Tác giả gốc: @0xJaehaerys, Nghiên cứu Gelora
Biên tập bản dịch: EeeVee, SpecialistXBT, BlockBeats
Tiêu đề ban đầu: Thị trường cho vay không cần mô hình người chủ trì
---
Lời người biên tập: Sau khi Stream Finance và USDX lần lượt gặp sự cố, cộng đồng DeFi đang trải qua một cuộc tháo bỏ mê tín đau đớn. Morpho và Euler

Nguồn podcast: Empire
Thời gian phát sóng: 8 tháng 12 năm 2025
Khách mời: Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan
Biên dịch và tổng hợp: BitpushNews
---
Nội dung bài viết này được tổng hợp từ tập mới nhất của podcast tiền mã hóa Empire với chủ đề "Institutional Flows Will Overpower the 4-Year Cycle". Khách mời là Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan.
Trong chương trình, Matt đã thảo luận sâu về các chủ đề then chốt như “Ảnh hưởng của chu kỳ bốn năm của Bitcoin có đang suy yếu?”, “Dòng tiền tổ chức tăng tốc tham gia thị trường”, “Chiến lược (Strategy) liệu có thực sự tồn tại rủi ro bị buộc phải bán Bitcoin hay không” và nhiều vấn đề khác.

Tác giả: Prathik Desai
Tiêu đề gốc: Vàng, Hóa đơn, Cảm giác mạnh
Biên dịch và tổng hợp: BitpushNews
---
Khi tôi nghĩ về stablecoin, tôi thường chỉ xem chúng như một cây cầu giữa đồng đô la Mỹ và blockchain, chỉ đơn giản như vậy. Chúng có thể trở thành những thành phần hạ tầng mạnh mẽ, âm thầm hỗ trợ vận hành các sản phẩm trên chuỗi theo những cách thường bị bỏ qua.
Là một mô hình kinh doanh, doanh thu của các nhà phát hành stablecoin là trực tiếp và gắn liền với lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố. Lãi suất càng cao, trái phiếu kho bạc Mỹ dùng để hỗ trợ lượng lưu thông của stablecoin càng mang lại nhiều thu nhập cho nhà phát hành.
Tuy nhiên, trong những năm gần đây, các nhà phát hành stablecoin lớn nhất toàn cầu đã điều chỉnh chiến lược dự trữ của mình để thích ứng tốt hơn với môi trường kinh tế vĩ mô.
Trong phân tích định lượng dưới đây, tôi sẽ đi sâu tìm hiểu lý do tại sao công ty Tether lại

Tác giả: Đinh Đang, Odaily Nhật báo Hành tinh
Tiêu đề gốc: Tranh luận gay gắt giữa phe long - short: Có nên mua cổ phiếu đầu tàu stablecoin CRCL? Tại sao báo cáo tài chính tăng trưởng mạnh vẫn không kéo được giá cổ phiếu?
---
Gần đây, cộng đồng X tiếng Trung đã dấy lên cuộc tranh luận sôi nổi xoay quanh câu hỏi "Có nên mua cổ phiếu Circle (NYSE: CRCL) hay không?", với dư luận rõ ràng chia thành hai phe đối lập. Một bên xem đây là cổ phiếu giá trị hưởng lợi lớn từ chính sách trong đường đua stablecoin, bên còn lại liên tục đặt nghi vấn về sự mong manh trong mô hình lợi nhuận và rủi ro chu kỳ tiềm ẩn. Sự va chạm quan điểm này phản ánh logic đánh giá và kỳ vọng khác biệt của thị trường đối với các dự án đổi mới hiện nay.
Odaily Nhật báo Hành tinh dựa trên rất nhiều thảo luận công khai và phân tích lý tính trong cộng đồng, tổng hợp các luận điểm cốt lõi cũng như lộ trình suy luận của cả hai phía, nỗ lực trình bày cho độc giả những khác biệt mang tính cấu trúc sâu xa đằng sau các quan điểm cảm tính và lập trường cá nhân.
Mô tả bối cảnh
Circle (NYSE: CRCL

Tác giả: Pickle Cat
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Tiêu đề gốc: Nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ thì giao dịch, nhà đầu tư nhỏ lẻ kiếm tiền thì nghỉ ngơi
---
Muốn ngừng thua lỗ trên thị trường tiền mã hóa? Hãy dừng giao dịch trong ngày lại!
Bởi vì đối với nhà đầu tư thông thường, giao dịch trong ngày về bản chất là một “trò lừa đảo”.
Bài viết này khá dài, nhưng nếu bạn sẵn sàng dành 120 giây để đọc hết, tôi dám chắc vài năm nữa bạn sẽ cảm ơn chính mình.
Tôi đã bắt đầu giao dịch từ khi còn là thiếu niên.
Tôi từng có những chiến thắng khiến tôi cảm thấy mình như “Người Dơi”, cũng từng có những thất bại đau đớn khiến nội tâm sụp đổ và đến giờ vẫn còn đang hồi phục.
Tôi đã thử mọi chiến lược giao dịch mà nhà đầu tư nhỏ lẻ bình thường có thể tìm thấy.
Thậm chí có một năm trời, tôi đắm chìm trong giao dịch trong ngày, nghĩ rằng đây sẽ là cách giúp tôi lật ngược tình thế, nhưng tôi đã thất bại thảm hại đến mức mỗi lần nhớ lại đều cảm thấy đau nhói.
Bảng lãi lỗ (PNL) của tôi

Sau 5 năm thành lập, huy động tổng cộng khoảng 180 triệu đô la Mỹ và từng có mức định giá gần 1 tỷ đô la Mỹ, Farcaster đã chính thức thừa nhận: Con đường mạng xã hội Web3 chưa được khai thông.
Gần đây, đồng sáng lập Farcaster là Dan Romero đã liên tục đăng bài trên nền tảng, thông báo rằng đội ngũ sẽ từ bỏ chiến lược sản phẩm “lấy mạng xã hội làm cốt lõi” để chuyển hướng tập trung hoàn toàn vào lĩnh vực ví (Wallet). Theo lời ông, đây không phải là một sự nâng cấp chủ động, mà là lựa chọn bị thực tế ép buộc sau thời gian dài thử nghiệm.
> “Chúng tôi đã thử 4,5 năm lấy mạng xã hội làm trọng tâm, nhưng không hiệu quả.”
>
Nhận định này không chỉ báo hiệu sự chuyển mình của Farcaster, mà còn một lần nữa đưa những vấn đề cấu trúc của mạng xã hội Web3 vào tâm điểm chú ý.
Khoảng cách giữa lý tưởng và thực tế: Farcast

Thị trường dự đoán tiền mã hóa đã trải qua mười năm phát triển, từ những rào cản kỹ thuật và áp lực pháp lý ban đầu cho đến khi được thúc đẩy bởi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, dần dần bước vào giai đoạn bùng nổ. Sự cải thiện trải nghiệm người dùng, môi trường pháp lý thân thiện, thay đổi câu chuyện thị trường và sự thúc đẩy từ các tổ chức đã góp phần làm tăng khối lượng giao dịch và tính thanh khoản. Không phải tất cả các lĩnh vực từng bị bác bỏ đều không có tương lai, vẫn có thể xuất hiện cơ hội trong tương lai.

Tác giả: Ken Chan, Đồng sáng lập Aevo
Biên dịch: Hồ Tao, ChainCatcher
Tiêu đề gốc: Suy ngẫm sâu sắc: Tôi đã lãng phí tám năm cuộc đời ở ngành tiền mã hóa như thế nào
---
Động lực ban đầu
Từ khi còn là thiếu niên, tôi đã rất quan tâm đến chính trị. Trong tất cả những cuốn sách khiến tư duy của tôi trở nên cấp tiến, tác phẩm của Ayn Rand (“Suối nguồn”, “Atlas Shrugged”) có ảnh hưởng lớn nhất. Năm 2016, với trái tim tự do chủ nghĩa, tôi đã quyên góp cho Gary Johnson. Ngoài việc là một tín đồ trung thành của Rand, tôi còn rất đam mê lập trình máy tính, vì vậy tiền mã hóa đến với tôi một cách tự nhiên. Tinh thần cypherpunk hấp dẫn tôi sâu sắc. Khái niệm Bitcoin như một ngân hàng tư nhân của người giàu khiến tôi mê mẩn. Có thể mang theo tài sản một tỷ đô la vượt qua biên giới luôn là một ý tưởng cực kỳ choáng ngợp đối với tôi.
Tuy nhiên, theo thời gian, tôi cảm thấy

Trong tháng qua, Bitcoin phần lớn thời gian dao động mạnh quanh mức 80,000-90,000 USD, các altcoin nhìn chung điều chỉnh giảm từ 15%-40%, nhưng đây lại chính là “cửa sổ” tích lũy riêng tư thoải mái nhất cho các cá voi. Theo dữ liệu giám sát trực tuyến theo thời gian thực của các địa chỉ lớn do Santiment và các nền tảng khác theo dõi, các cá voi đang âm thầm xây dựng vị thế ở các mảng sau, với một số đồng altcoin có mức độ tích lũy thậm chí lập đỉnh mới trong năm 2025.
1. Mảng thanh toán/giải pháp thanh toán xuyên biên giới: XRP trở thành đồng tiền được cá voi yêu thích nhất
Khi vụ kiện giữa SEC và Ripple đã được giải quyết, ETF của XRP cũng đã từ kỳ vọng trở thành hiện thực, càng thúc đẩy hành vi tích lũy của các cá voi. Trong 30 ngày qua, XRP là đồng altcoin có dòng tiền ròng vào của cá voi lớn nhất:
Địa chỉ nắm giữ 100 triệu - 1 tỷ XRP tăng ròng 970 triệu XRP
Địa chỉ nắm giữ trên 1 tỷ XRP tăng ròng 150 triệu XRP
Tổng cộng hai nhóm địa chỉ này đã có dòng tiền vào hơn 2,4 tỷ USD;
Số dư XRP trên sàn giao dịch

Tác giả: zuccy
Tiêu đề gốc: Lập luận cho Avici
---
Stablecoin và ngân hàng mới là hai chủ đề nổi bật nhất trong chu kỳ vừa qua. Dự án ngân hàng mới Avici trên hệ sinh thái Solana đang hy vọng tham gia vào câu chuyện này, và dự định tạo sự khác biệt trong cạnh tranh thông qua một loạt tính năng sắp ra mắt.
Hiện tại, Avici chủ yếu cung cấp dịch vụ thẻ tín dụng và tài khoản ngân hàng tiền pháp định ảo (Euro và USD). Ngoài những chức năng cơ bản này, dự án còn có kế hoạch ra mắt các sản phẩm cho vay không cần thế chấp và cho vay thế chấp nhà ở, các dịch vụ này sẽ dựa vào các pool thanh khoản on-chain và tích hợp hệ thống chấm điểm tín dụng cho người dùng.
Sản phẩm thử nghiệm này cho phép người dùng tạo thẻ và tài khoản tiền pháp định, các tài khoản này có thể nạp tiền bằng tiền mã hóa.
Hiện tại, Avici cho phép người dùng gửi tài sản mã hóa từ Solana cũng như nhiều mạng EVM. 1Avici hiện đang

Tác giả: Wenser, Odaily Nhật báo Hành tinh
Tiêu đề gốc: Đếm ngược “đổi chủ” tại Fed: Hé lộ 5 ứng viên sáng giá, ai sẽ là người chiến thắng cuối cùng?
---
Năm 2025 sắp kết thúc, điều này cũng đồng nghĩa với việc thời gian tại vị của Chủ tịch Fed đương nhiệm Jerome Powell đang dần khép lại, và những đồn đoán về người kế nhiệm vị trí Chủ tịch Fed vẫn tiếp tục sôi động trên thị trường.
Theo thông tin trước đó từ Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent, danh sách ứng viên hiện đã rút gọn còn 5 người, trong đó bao gồm Kevin Hassett - một nhân vật thuộc “phe Trump”, cũng như Kevin Warsh - người nổi tiếng với quan điểm diều hâu. Người chiến thắng cuối cùng trong số 5 ứng viên này sẽ nắm giữ Fed - “trái tim của kinh tế và tài chính Mỹ” - trong nhiều năm tới.
Mặc dù hiện tại trên Polymarket, trong mục “ứng viên Chủ tịch Fed do Trump đề cử”, Hassett...

Biên tập viên Bítuì hàng ngày tuyển chọn tin tức Web3 cho bạn:
【Nợ của Bộ Tài chính Mỹ vượt mốc 30 nghìn tỷ USD, gấp đôi so với năm 2018】
Theo tin từ Bítuì, tổng số nợ chủ quyền do Bộ Tài chính Mỹ phát hành lần đầu tiên đã vượt mốc 30 nghìn tỷ USD, tăng hơn gấp đôi kể từ năm 2018. Dữ liệu công bố hôm thứ Năm cho thấy, tính đến tháng 11, tổng số trái phiếu kho bạc (Treasury bills), trái phiếu trung hạn (notes) và trái phiếu dài hạn (bonds) chưa thanh toán của chính phủ Mỹ đã đạt 30,2 nghìn tỷ USD. Khoản nợ 30,2 nghìn tỷ USD này là thành phần chủ yếu của tổng nợ liên bang Mỹ. Tính đến tháng 11, tổng nợ quốc gia Mỹ đạt 38,4 nghìn tỷ USD, bao gồm cả các khoản nợ đối với quỹ tín thác an sinh xã hội, người sở hữu trái phiếu tiết kiệm, v.v.
Theo dữ liệu từ Hiệp hội Chứng khoán và Thị trường Tài chính, năm 2020 Mỹ đã huy động 4,3 nghìn tỷ USD thông qua việc phát hành ba loại trái phiếu trên, thâm hụt ngân sách năm đó...