川普欽點哈塞特？2026年聯準會若「轉鴿」將成加密市場新紅利

隨著美國總統川普多次暗示已確定 2026 年聯準會主席人選，現任白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）作為最熱門的「鴿派」候選人，其政策傾向正引發加密市場的強烈關注。分析指出，哈塞特若接替現任主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell），將標誌著聯準會從「謹慎抗通膨」轉向「激進促成長」，可能引發更快的降息週期、更充裕的全球流動性以及更疲軟的美元。歷史表明，這三者都是催化加密資產，特別是比特幣和以太坊上漲的核心宏觀動力。儘管這一變化可能伴隨對央行獨立性的擔憂，但市場普遍將其視為 2026 年加密市場最重要的潛在利多之一。

候選人聚焦：為何哈塞特被視為「加密之友」？

在華盛頓密集的人事猜測中，凱文·哈塞特的名字越來越頻繁地與聯準會最高職位聯繫在一起。這並非空穴來風，川普總統近期關於「已做出決定」的暗示，以及哈塞特本人在白宮經濟團隊中的核心地位，都使其成為接替 2026 年 5 月任期結束的鮑威爾的最有力競爭者。對於加密市場而言，理解哈塞特的經濟哲學是預判未來政策的關鍵。

與擁有深厚央行背景、以數據驅動和獨立性自居的鮑威爾不同，哈塞特是一位典型的「供給側」經濟學家。他的職業生涯長期致力於倡導促進成長的政策，包括減稅和更寬鬆的金融條件。這種思想背景決定了他的政策傾向：相比鮑威爾對通膨風險的高度警惕和「慢工出細活」的謹慎步調，哈塞特公開表示，如果他領導聯準會，「現在就會降息」。這種鮮明的「鴿派」立場，與川普政府希望更快、更大幅度放鬆貨幣以刺激經濟和資產價格的政治訴求高度一致。

市場將哈塞特可能的上任解讀為一個明確訊號：聯準會的政策重心將從「物價穩定」向「經濟成長」顯著傾斜。這種轉向意味著，2026 年及以後，我們將可能迎來一個降息速度更快、幅度更大的貨幣政策週期。對於所有對流動性高度敏感的風險資產，尤其是加密資產，這無疑是頂層政策設計的根本性利多。

政策對比：從鮑威爾的「錨」到哈塞特的「帆」

要量化哈塞特可能帶來的變化，最好的方式是與現任主席鮑威爾進行對比。鮑威爾領導下的聯準會，在應對後疫情時代的通膨時，樹立了以「長期價格穩定」為北極星的謹慎形象。即使在經濟數據和就業市場出現冷卻跡象時，鮑威爾仍優先考慮通膨是否被徹底馴服，堅持採取可預測的、漸進式的寬鬆步驟。這種「穩態」風格如同一艘巨輪的「錨」，在市場風浪中提供了穩定性，但也限制了資產價格在流動性盛宴中狂歡的速度和高度。

哈塞特若執掌聯準會，帶來的將是截然不同的風格。他的政策框架更像一面鼓風的「帆」，旨在充分利用貨幣工具來推動經濟成長和資產價值。其直接後果可能體現在三個方面：第一，降息節奏加速。市場預計，哈塞特領導下的聯準會可能會更積極地回應成長數據而非通膨餘波，提前並加大降息力度。第二，美元走弱。更激進的寬鬆政策通常會導致本幣相對價值下降，而歷史數據反覆證明，弱勢美元週期與比特幣等加密資產的強勢週期存在顯著相關性。第三，全球流動性擴張。作為全球央行的風向標，聯準會加速「放水」會帶動全球流動性環境轉向寬鬆。

這種轉變的直接影響是壓低實際利率（經通膨調整後的利率）。當持有現金和國債的收益下降時，投資者尋求更高回報資產的動力會急劇增強。比特幣和以太坊，因其非主權、固定供應和被視為「數位黃金/數位石油」的屬性，往往成為這種資本流動的首要受益者。

哈塞特與鮑威爾潛在政策路徑對比

政策哲學：

• 哈塞特：傾向供給側經濟學，主張積極運用貨幣政策刺激成長，立場鮮明鴿派。
• 鮑威爾：以數據驅動，優先確保物價穩定，強調政策獨立性與漸進主義。

對利率態度：

• 哈塞特：已公開表示「現在就會降息」，主張更快、更大幅度的寬鬆週期。
• 鮑威爾：堅持謹慎、可預測的降息路徑，視通膨數據為關鍵決策依據。

對市場潛在影響：

• 哈塞特：可能推動美元走弱、全球流動性快速擴張，顯著利多風險資產。
• 鮑威爾：提供政策可預測性，市場波動性相對較低，但流動性注入速度較慢。

對加密市場意義：

• 哈塞特：被視為強烈的宏觀利多，可能直接催化新一輪加密牛市。
• 鮑威爾：提供穩定的宏觀背景，但需依賴產業自身基本面驅動成長。

市場推演：流動性潮汐將如何湧入加密生態？

倘若哈塞特在 2026 年上任並推行其鴿派議程，加密市場將如何具體響應？這種影響將是多層次和擴散性的。首當其衝的將是比特幣和以太坊。作為加密市場的「藍籌」和宏觀敘事的主要承載者，它們對實際利率和美元指數的變化最為敏感。更寬鬆的貨幣環境會直接提升其作為價值儲存和通膨對沖工具的吸引力，機構透過現貨 ETF 等合規管道的配置需求有望激增。

其次，山寨幣與 DeFi 生態系統也將受益。當信貸成本降低、風險偏好整體回升時，資本不會僅僅停留在頭部資產。一部分尋求更高阿爾法收益的資金會自然而然地輪動到去中心化金融、Layer 2 解決方案以及新興的代幣專案中。這不僅會推高相關資產的價格，更會切實增加鏈上交易活動、協議收入和整個生態的活躍度。可以預見，交易量、總鎖倉價值（TVL）等關鍵指標可能在流動性推動下顯著回暖。

然而，機遇總與風險並存。一個被市場認為更傾向迎合行政當局的聯準會，可能會引發對央行獨立性的深刻擔憂。如果債券市場因懷疑聯準會抗通膨決心而出現劇烈波動，這種不確定性本身就會衝擊所有風險資產，加密貨幣也難以獨善其身。此外，過快的寬鬆可能在中長期重新點燃通膨火焰，導致政策不得不再次急轉彎，造成市場劇烈震盪。因此，哈塞特時代對加密市場而言，可能意味著更大的 beta（波動）和更豐厚的收益潛力並存。

背景延伸：聯準會主席更迭的歷史市場影響

回顧歷史，聯準會領導層的變動往往是金融市場重大轉折的前奏。例如，保羅·沃克（Paul Volcker）在 1979 年上任後以激進升息馴服通膨，雖然短期導致市場痛苦，但為之後長期的成長奠定了基礎。艾倫·葛林斯潘（Alan Greenspan）的長期任期則與科技股泡沫的興起和破滅緊密相連。更近的例子是，傑羅姆·鮑威爾本人從「升息縮表」到「降息放水」的轉向，直接推動了 2023 年以來風險資產的大幅反彈。

這些歷史案例表明，新任主席的政策傾向和首個任期內的關鍵決策，會為接下來數年的市場定下基調。對於加密市場這個僅十餘年歷史的新生資產類別而言，它完整經歷的聯準會週期還不多，但已充分證明其對全球流動性潮汐的敏感性。2026 年的這次潛在人事變動，因其可能帶來的巨大政策風格切換，值得每一位市場參與者提前研究和布局。