Strategy 逆勢加倉比特幣！股票溢價創新低，仍增持至 63.9 萬枚 BTC

即便股票溢價跌至 2024 年 1 月以來最低水準，比特幣最大公開持有者 Strategy 依然選擇逆勢加倉。該公司於 9 月 15 日宣布，再斥資 6,020 萬美元 收購 525 枚比特幣（BTC），將總持倉推高至 638,985 枚，展現出對比特幣長期價值的堅定信心。

####最新增持細節

購買數量：525 BTC

平均價格：114,562 美元/枚

總花費：6,020 萬美元

資金來源：

Strife 股票銷售：2,400 萬美元

Strike 股票銷售：1,730 萬美元

Stride 永久發行：1,700 萬美元

此次買入使 Strategy 2025 年的比特幣殖利率升至 25.9%，累計投入 472.3 億美元，平均成本 73,913 美元/枚，目前市值約 739.7 億美元，未實現利潤高達 57%。

####股票溢價持續下滑

（來源：Strategy Tracker）

儘管 BTC 持倉創新高，但 Strategy 的 市場淨資產價值倍數（mNAV）已降至 1.26 倍，為 2024 年 1 月以來最低，遠低於 2024 年 11 月的 3.14 倍。

含義：投資者不再願意為該公司股票支付遠高於其比特幣持倉價值的溢價

股價表現：MSTR 股價自 7 月高點 457 美元回落至 327 美元，跌幅超過 28%

類似趨勢也出現在其他比特幣控股公司，如 Metaplanet，顯示市場情緒整體降溫。

####背後原因與市場解讀

渣打銀行分析師指出，溢價下降與以下因素有關：

· 企業財務部門競爭加劇

· 市場對大規模股票融資的疑慮

· 投資者更謹慎評估比特幣控股公司的估值

該行警告，若估值持續下降，比特幣控股行業可能出現整合潮。對 Strategy 而言，這或是以折扣價收購競爭對手、擴大比特幣版圖的機會。

####股票與比特幣的雙重策略

自 7 月 14 日以來，Strategy 與 Metaplanet 股票表現與比特幣價格呈現高度相關，但波動幅度更大。

優勢：透過股票發行融資，持續增加 BTC 儲備

風險：股價下跌與溢價收窄，可能影響未來融資能力

####结語

在股票溢價降至新低的背景下，Strategy 依然選擇加碼比特幣，顯示其對 BTC 長期價值的堅定信念。未來，若行業估值進一步承壓，這家比特幣巨鯨或將利用資本優勢，推動行業整合並鞏固其市場主導地位。