人民幣穩定幣牌照戰開打，A 股 5 大巨頭搶合規紅利

自 2025 年 8 月香港《穩定幣條例》正式落地後，「人民幣穩定幣」成為全球資本的新風口。從渣打、螞蟻等巨頭搶申牌照，到產業鏈 A 股龍頭早已完成技術卡位，這場合規競賽不僅是概念炒作，而是真刀真槍的硬實力對決。從底層安全到跨境場景，從官方合作到硬體支撐，5 家被市場稱為「真龍」的企業已浮出水面。

四方精創：香港戰場的「技術先鋒隊」

四方精創（300468）是最早深度參與香港金管局穩定幣項目的企業之一，核心優勢在於自主研發的 Finnosafe 平台，可打通穩定幣發行、跨境清算全流程。

與央行數位貨幣研究所的長期合作，讓它從數位人民幣到穩定幣技術始終站在合規第一梯隊。隨著香港牌照申請啟動，四方精創被視為穩定幣基礎設施的「隱形冠軍」。

恆寶股份：硬錢包「市佔率王者」

作為數位人民幣硬錢包的核心供應商，恆寶股份（002104）的市場份額超過 45%，幾乎是碾壓級優勢。

其量子加密技術可保障跨境支付資產安全，並已參與香港金管局沙盒測試，為京東穩定幣計劃提供硬體支援。在「安全優先」的監管邏輯下，這種有落地案例的硬體龍頭確定性極高。

拉卡拉：牌照+場景「雙王炸」

拉卡拉（300773）是中國國內唯一持有跨境人民幣全牌照的第三方支付機構，天然具備穩定幣與法幣兌換、跨境結算的合規優勢。

其智慧 POS 終端已支援穩定幣與法幣秒級兌換，覆蓋 80% 跨境電商園區；香港子公司正衝刺首批 SVF 儲值支付工具牌照，形成「雙線佈局」搶占香港市場。

天陽科技：跨境成本「殺手」

天陽科技（300872）推出的穩定幣充值信用卡系統，將跨境手續費降至傳統匯款的千分之一，對高頻跨境企業是剛需級創新。

其自主研發的跨境支付系統已通過香港金管局沙盒測試，並與京東合作開發跨境 B2B 結算系統，重點佈局東南亞市場——這是穩定幣落地的黃金增量場景。

電科網安：底層安全「定海神針」

電科網安（002268）是中國國內唯一同時擁有涉密、商密最高級資質的企業，長期為央行數字貨幣研究所提供支持。

其量子加密技術已應用於香港金管局穩定幣沙盒項目，保障跨境支付安全。在「金融安全零容忍」的監管背景下，電科網安的不可替代性極強。

投資提示與前景展望

雖然這些公司在技術、牌照、場景上各有卡位，但股價走勢仍受政策落地節奏、牌照發放結果與市場情緒影響。

香港首批穩定幣牌照最快有望在 2026 年初落地，提前站在產業鏈關鍵環節的龍頭，將更接近合規紅利窗口。

结語

人民幣穩定幣的香港牌照戰，已經從概念炒作進入硬實力對決階段。未來的贏家，將是那些先入場、有硬貨、能落地的玩家。對投資者而言，這不僅是一次新賽道的觀察機會，更可能是下一輪資本風口的起點。