1. Tổng quan thị trường
1.1 Cơ bản về thị trường tiền điện tử
Thị trường tiền điện tử năm 2024 đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể, tổng giá trị thị trường từ 2.31 triệu tỷ đô la đã tăng lên 3.33 triệu tỷ đô la, với mức tăng 44.2%. Sự tăng trưởng này nhờ vào việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay và các sự kiện quan trọng như chiến thắng của Trump. Địa vị thống trị của Bitcoin đã tăng lên 56.8%, chủ yếu nhờ vào quy mô quản lý tài sản của ETF Bitcoin đã tăng gấp đôi.
Mặc dù đã ra mắt ETF Ethereum, nhưng hiệu suất của nó tương đối nhạt nhòa. Solana nổi bật với giá SOL tăng 29,3% và dòng vốn ròng vào hệ sinh thái đạt 2 tỷ đô la.
Thị phần DeFi mở rộng, tổng giá trị khóa gấp đôi. Tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX/CEX tăng lên 11,05%, doanh thu giao dịch hàng năm đạt 2,67 nghìn tỷ USD. Solana và Base trong DeFi

Bài viết nhấn mạnh giá trị thực sự của Bitcoin nằm ở chức năng của nó như một phương tiện giao dịch, thay vì chỉ đơn thuần là công cụ lưu trữ giá trị. Chỉ thông qua lưu thông, Bitcoin mới có thể phát huy tiềm năng của mình, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái kinh tế. Tích trữ Bitcoin có thể củng cố hệ thống tiền tệ hiện tại, trong khi lưu thông lại mang lại nhiều lợi ích xã hội rộng rãi hơn.

Tăng giá trị vị thế bị khóa ( TVL ) là mục tiêu quan trọng của các dự án Tài chính phi tập trung, các chiến lược chính bao gồm kỳ vọng hoạt động điểm, hợp tác giữa các dự án, khuyến khích lợi nhuận và tạo ra tài sản mới. Mỗi chiến lược đều có ưu nhược điểm riêng, cần linh hoạt áp dụng dựa trên tình hình cụ thể của dự án để đạt được hiệu quả tốt nhất.

Đối thoại Delphi Digital với Virtuals: Agent thực sự sở hữu quyền tự trị quan trọng hơn cả tổ hợp.
Là hai dự án đại diện cho cơ sở hạ tầng AI trong lĩnh vực tiền mã hóa, ai16z và khung Eliza của nó chiếm một nửa thị trường Solana, trong khi Virtuals Protocol đã nuôi dưỡng hơn 80% AI agent trên chuỗi công cộng BASE. Khung tác nhân đa mô hình sinh G.A.M.E do Virtuals phát hành cũng trở thành lựa chọn phổ biến cho các tác nhân trong lĩnh vực game Web3 và metaverse.
Kể từ khi ra mắt token giao thức Virtuals vào tháng 10 năm ngoái, vốn hóa thị trường cao nhất đã đạt gần 4 tỷ USD. Là một nền tảng phát hành đại lý, Virtuals đã thể hiện tốt, tạo ra doanh thu 70 triệu USD trong 4 tháng. Nhiều dự án nổi bật như Crypto Agent.

Mô hình AI lớn và ứng dụng sáng tạo đang phát triển liên tục, doanh thu hàng năm của OpenAI tăng lên đáng kể, nhiều công ty khởi nghiệp đang huy động vốn tích cực. Nhiều mô hình lớn mới và ứng dụng AI sinh tạo đã lần lượt được phát hành, sự nhiệt tình trong ngành vẫn không giảm. Ngành công nghiệp dự đoán AI sẽ tăng tốc cuộc cách mạng công nghiệp, nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro thổi phồng, chi phí tăng lên và thách thức về quản lý.

Trong nửa đầu năm 2025, các sự kiện an ninh Web3.0 đã gây ra thiệt hại gần 2,5 tỷ USD, các cuộc tấn công lừa đảo và việc bị đánh cắp Ví tiền là mối đe dọa chính. Báo cáo khuyến nghị nâng cao nhận thức về an ninh và thực hiện các biện pháp phòng ngừa. Các động thái quản lý cho thấy các quốc gia đang tăng cường quản lý tài sản kỹ thuật số.

Bài viết bàn về khả năng giả mạo dữ liệu TVL (Tổng giá trị bị khóa), chỉ ra rằng cùng một UTXO không thể được tính toán lại, đề cập đến việc các dự án hợp tác với nhà đầu tư lớn để nâng cao TVL là một thực tiễn phổ biến. Bài viết phân biệt giữa TVL thực và TVL giả, nhấn mạnh rằng TVL cao không nhất thiết có nghĩa là giá trị thực. Khuyên nhà đầu tư theo dõi giá trị thực và mô hình kinh doanh của dự án, chứ không chỉ dựa vào chỉ số TVL.

Giám đốc thông tin an ninh phụ trách của Mysten Labs, Christian Thompson, đã chia sẻ chiến lược an ninh của Blockchain Sui, nhấn mạnh tầm quan trọng của CISO trong việc bảo vệ môi trường số. Ông đã đề cập đến những thách thức an ninh của hệ sinh thái Sui, cho biết sẽ cung cấp các công cụ an ninh tiên tiến cho các công ty khởi nghiệp nhằm nâng cao tính an toàn tổng thể. Ngoài ra, ngôn ngữ lập trình Sui Move có lợi thế về an ninh, đội ngũ sẽ tiếp tục theo dõi các sự cố lỗ hổng trong lĩnh vực Web3 để tối ưu hóa chiến lược an ninh và đối phó với các thách thức công nghệ trong tương lai.

Tài chính phi tập trung(DeFi) sử dụng blockchain và hợp đồng thông minh để xây dựng hệ thống tài chính mới, có các đặc điểm như minh bạch, chi phí thấp và tính mở. Hệ sinh thái của nó bao gồm stablecoin, giao thức cho vay, DEX, v.v. Các tình huống ứng dụng bao gồm thế chấp, cho vay, cung cấp thanh khoản, trong đó stablecoin và mã hóa tài sản thế giới thực là xu hướng phát triển quan trọng.

Chiếu sáng rừng đen: Khám phá màn bí mật của MEV
Với sự gia tăng hoạt động trên chuỗi và sự phát triển cũng như phong phú của cơ sở hạ tầng trên chuỗi, MEV trên chuỗi luôn được coi là phần nguy hiểm nhất trong rừng tối của Ethereum, gây ra tổn thất lợi nhuận và giảm trải nghiệm người dùng đối với các hoạt động tài chính trên chuỗi. Bài viết này nhằm phân tích trọng tâm các vấn đề tập trung và tin cậy tự nhiên mà bộ cơ chế này mang lại, dựa trên cơ chế tạo khối của Ethereum 2.0 và sự tiến hóa công nghệ của người đề xuất - người xây dựng (PBS), điều này trái ngược hoàn toàn với các giá trị của Ethereum.
Sự gia tăng MEV trên chuỗi thực sự là một con dao hai lưỡi, có cả ngoại tác tích cực và tiêu cực. Tích cực bao gồm giảm chênh lệch giá trên DEX, hỗ trợ thanh lý giao dịch; tiêu cực bao gồm việc tổn hại đến giao dịch của người dùng do giao dịch chèn. Do đó, các giải pháp cho MEV chủ yếu là giảm thiểu ngoại tác tiêu cực, mà không thể loại bỏ hoàn toàn. Trong việc giảm thiểu ngoại tác tiêu cực của MEV và giải quyết vấn đề hiện tại dựa trên sự tin tưởng vào bên thứ ba.

Circle niêm yết trên sàn NYSE, giá cổ phiếu ngày đầu tiên tăng lên mạnh mẽ, vốn hóa thị trường vượt 18,5 tỷ USD, thúc đẩy sự theo dõi toàn cầu đối với thị trường stablecoin. Thị trường stablecoin có tiềm năng lớn, trong tương lai có khả năng phát triển thành thị trường hàng ngàn tỷ USD, trở thành ứng dụng then chốt của ngành mã hóa.

EIP-4844 giới thiệu khái niệm “phân mảnh dữ liệu nguyên thủy”, thông qua loại giao dịch mới blob nâng cao khả năng mở rộng của rollup Ethereum, thả chi phí, thúc đẩy việc thực hiện phân mảnh dữ liệu hoàn toàn trong tương lai, mặc dù sẽ không trực tiếp giảm rửa tiền trên mạng chính.

Trong nửa đầu năm 2025, số tiền bị đánh cắp từ tài sản mã hóa vượt quá 2.17 tỷ USD, chủ yếu do các cuộc tấn công của hacker Bắc Triều Tiên. Tỷ lệ ví tiền cá nhân bị đánh cắp đã tăng lên 23.35%. Các hoạt động rửa tiền cho thấy sự phức tạp về công nghệ, số lượng nạn nhân ở một số khu vực tăng nhanh chóng. Ngành công nghiệp cần củng cố cơ chế an ninh để đối phó với các mối đe dọa đang liên tục phát triển.

Bài viết thảo luận về ứng dụng và thách thức của toán tử đệ quy trong blockchain và stablecoin thuật toán. Toán tử đệ quy tạo ra trạng thái tiếp theo thông qua chuỗi thời gian, thực hiện đặc điểm tự tăng cường của trò chơi. Tuy nhiên, việc phụ thuộc quá nhiều vào toán tử đệ quy có thể dẫn đến thiếu ổn định, cần phải đưa vào thông tin mới để tăng cường hiệu ứng của nó. Khi thiết kế tài chính phi tập trung, cần theo dõi cường độ phản hồi và luồng thông tin để tránh sự chắc chắn không cần thiết, đảm bảo thiết kế có thể phản ánh sự phức tạp của trò chơi thị trường.