Yên Nhật giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong chín tháng giữa bối cảnh kỳ vọng lãi suất của Fed thay đổi

Yên Nhật đã trải qua sự yếu đi đáng kể trong phiên Á sớm thứ Ba, giảm xuống còn 155.29 so với đô la—mức thấp nhất trong hơn chín tháng. Sự biến động của đồng tiền này phản ánh một sự đánh giá lại toàn diện của thị trường về kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ, với ngày càng nhiều hoài nghi về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới.

Thay đổi dự đoán thị trường về chính sách của Fed

Tâm lý thị trường về cuộc họp chính sách ngày 10 tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang đã trải qua một sự biến đổi đáng kể. Các hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện định giá chỉ có 43% khả năng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, giảm mạnh so với mức 62% chỉ cách đây bảy ngày. Sự thay đổi đột ngột này nhấn mạnh tốc độ mà niềm tin của nhà đầu tư vào việc nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn đã biến mất. Các số liệu việc làm tháng 9 dự kiến công bố vào thứ Năm tới được kỳ vọng sẽ đóng vai trò quyết định cuối cùng về kỳ vọng trước cuộc họp của ngân hàng trung ương.

Để hiểu rõ hơn về tác động của việc đồng yên mất giá, tỷ giá hiện tại có nghĩa là 100.000 yên quy đổi khoảng 645 đô la Mỹ ở mức 155.29—đây là một sự giảm đáng kể về sức mua của các thực thể Nhật Bản thực hiện các giao dịch xuyên biên giới.

Đồng đô la mạnh lên đảo ngược câu chuyện cắt giảm lãi suất

Sức mạnh của đô la Mỹ đã đóng vai trò then chốt trong việc gây áp lực giảm giá cho yên. Những gì trước đây được dự đoán là khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 nay đã trở nên rất không chắc chắn sau các tín hiệu từ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang về sự suy giảm của thị trường lao động. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson mô tả điều kiện việc làm hiện tại là “chậm chạp,” cho thấy sự miễn cưỡng của các doanh nghiệp trong việc mở rộng tuyển dụng trong bối cảnh rối loạn công nghệ và bất ổn chính sách.

Sự thay đổi này có ý nghĩa lớn đối với định giá tiền tệ, vì đồng đô la thường mạnh lên khi khả năng cắt giảm lãi suất giảm. Trong khi đó, các cặp tiền tệ chính khác cho thấy hiệu suất hỗn hợp: đồng euro giữ vững ở mức 1.1594 đô la, bảng Anh giảm 0.1% xuống còn 1.3149 đô la trong ngày thứ ba liên tiếp giảm, còn đô la Úc giảm xuống còn 0.6493 đô la.

Các quan chức Tokyo cảnh báo về biến động tiền tệ

Sự mất giá nhanh chóng đã thúc đẩy phản ứng nhanh từ các nhà chức trách Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama tổ chức họp báo bày tỏ lo ngại nghiêm trọng về “những biến động một chiều, nhanh chóng” trên thị trường ngoại hối và các hậu quả tiềm tàng đối với nền kinh tế. Những lo ngại của bà phản ánh vị trí phức tạp mà Nhật Bản đang đối mặt: trong khi yếu đi của yên thường có lợi cho các nhà xuất khẩu, tốc độ mất giá hiện tại tạo ra sự không chắc chắn và rủi ro cho các doanh nghiệp hoạt động quốc tế.

Thủ tướng Sanae Takaichi dự kiến sẽ họp với Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda hôm nay để thảo luận về tình hình. Cuộc họp này đặc biệt quan trọng vì Takaichi từng ủng hộ các chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng—những chính sách vốn góp phần vào việc mất giá của đồng tiền.

Thị trường lao động chậm chạp ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro

Nguyên nhân chính của sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Fed là bằng chứng ngày càng rõ ràng về sự yếu kém của thị trường lao động Mỹ. Ngoài mô tả của Phó Chủ tịch Jefferson, nhiều quan chức Fed đã chỉ ra vào thứ Hai rằng các công ty đang thể hiện sự thận trọng gia tăng trong quyết định tuyển dụng. Sự kết hợp của bất ổn chính sách và việc gia tăng áp dụng trí tuệ nhân tạo đã tạo ra sự do dự trong các ban quản lý doanh nghiệp.

Lo ngại về việc làm này đã tác động trực tiếp đến hiệu suất của thị trường chứng khoán, khi cả ba chỉ số chính của Mỹ đều giảm điểm. Lợi suất trái phiếu cũng phản ánh sự thay đổi này: trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng nhẹ 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%, cho thấy dòng chảy đầu tư an toàn có phần tăng lên.

Triển vọng cho thị trường tiền tệ và chính sách

Các nhà phân tích tại ING lưu ý rằng nếu Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 12, thì đợt tạm dừng này có khả năng chỉ là tạm thời chứ không phải là một bước ngoặt chính sách. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm sắp tới sẽ là yếu tố quyết định trong việc xác định hướng đi của Fed trong cuối năm và sang năm 2025. Đối với thị trường tiền tệ, sự không chắc chắn này đồng nghĩa với việc tiếp tục biến động trong cặp đô la-yên, khi các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản vẫn rất chú ý đến rủi ro mất giá có thể gây khó khăn cho quản lý kinh tế.