Mã hóa nguyên sinh bước vào thời kỳ mạt pháp: từ quản lý đến sự biến đổi của kinh tế chú ý

Một, chịu khuất phục trước sự tuân thủ

Trong hơn mười năm qua, blockchain phi tập trung đã cung cấp cho thế giới một vùng đất hoang không có sự quản lý. Mặc dù hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng của Satoshi Nakamoto không thành công, nhưng nó đã mở ra cánh cửa cho một thế giới song song. Thế giới internet tồn tại trên vô số nút này hầu như không chịu bất kỳ ràng buộc truyền thống nào.

Từ lâu, việc nằm ngoài sự quản lý đã là động lực chính thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa. Từ ICO ban đầu đến cơn sốt DeFi sau này, cho đến các ứng dụng siêu ổn định hiện nay, đều không nằm ngoài nền tảng này. Chính việc thoát khỏi sự ràng buộc của tài chính truyền thống đã tạo nên ngày hôm nay của ngành này.

Tuy nhiên, với việc thông qua BTC ETF và một số thay đổi chính trị, mã hóa gốc dường như đã bước vào thời kỳ khan hiếm. Ngành công nghiệp bắt đầu tìm kiếm sự tuân thủ, cố gắng đáp ứng nhu cầu của tài chính truyền thống. Stablecoin, token hóa tài sản thực, thanh toán bắt đầu trở thành xu hướng phát triển chính của ngành. Ngoài ra, việc phát hành tài sản đơn thuần dường như trở thành chủ đề duy nhất để bàn luận.

Chúng ta đã đi đến bước này, nguyên nhân chính là do blockchain vẫn thiếu các biện pháp ràng buộc hiệu quả để ngăn chặn các thực thể xấu xa đứng sau các địa chỉ. Mặc dù có thể đảm bảo rằng các node trung thực và DeFi không cần trung gian, nhưng không thể ngăn chặn bất cứ điều gì có thể xảy ra trong "rừng đen" này. Nhiều khái niệm từng rất hot như NFT, GameFi, SocialFi, v.v., đều cực kỳ phụ thuộc vào các thực thể đứng sau dự án. Blockchain mặc dù có khả năng huy động vốn rất tốt, nhưng cách ràng buộc các bên dự án sử dụng hợp lý quỹ và biến ý tưởng thành hiện thực vẫn là một bài toán lớn.

Tầm nhìn phi tài chính không thể chỉ dựa vào việc cải thiện hiệu suất cơ sở hạ tầng để đạt được. Ngày nay, việc tuân thủ quy định có thể là khởi đầu cho tương lai phi tài chính, điều này dù có phần mỉa mai nhưng lại không thể tránh khỏi. Chúng ta đang bước vào kỷ nguyên thống trị trên chuỗi, sự đổi mới từ dưới lên ngày càng ít đi và cơ hội cũng đang bị thu hẹp.

Hai, sự phát triển của stablecoin

Quyền bá trên chuỗi chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: một là stablecoin, hai là sự tái hiện của mô hình Internet truyền thống.

Trong lĩnh vực stablecoin, hiện tại chủ yếu là sự thống trị của stablecoin neo theo tiền pháp định và stablecoin mang lại lợi suất. Gần đây, việc thông qua "Đạo luật Thiên tài" là một sự kiện mang tính cột mốc. Đạo luật này đưa ra định nghĩa rõ ràng về "stablecoin thanh toán", yêu cầu phải được hỗ trợ 1:1 bởi đô la Mỹ hoặc tài sản có tính thanh khoản cao. Chỉ những nhà phát hành có giấy phép mới được phát hành stablecoin một cách hợp pháp và phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về dự trữ và tính minh bạch. Đạo luật cũng thiết lập một khung pháp lý rõ ràng, nhằm thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp stablecoin đồng thời duy trì vị thế thống trị của đô la Mỹ trong nền kinh tế số.

Điều này có nghĩa là phương tiện giao dịch trên chuỗi chính thức được Mỹ tiếp quản. Các doanh nghiệp tư nhân của Mỹ có thể hưởng lợi từ điều này, và Mỹ cũng sẽ có quyền kiểm soát cao hơn đối với giao dịch trên chuỗi. Điều này không chỉ liên quan đến việc duy trì quyền lực của đồng đô la, mà còn có thể ảnh hưởng đến việc vận hành bình thường của các dự án DeFi.

Mặt khác, việc mang lại lợi nhuận từ stablecoin cũng đang phát triển mạnh mẽ. Bắt đầu từ Ethena, ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào lĩnh vực này. Tuy nhiên, cơn sốt này dường như đã thoát khỏi ý nghĩa ban đầu. Các nhà tham gia thị trường ngày càng tận dụng lợi thế và chiến lược quyết liệt để giành thị phần, thay vì tập trung vào đổi mới công nghệ. Những dự án thực sự sáng tạo lại khó có được sự chú ý, và rào cản gia nhập cho các dự án khởi nghiệp ngày càng cao.

Mặc dù so với một số dự án mang tính đầu cơ cao hơn, lợi nhuận từ việc nắm giữ stablecoin có thể là lựa chọn tốt hơn. Nhưng khi loại hình sản phẩm tài chính truyền thống này trở thành sự đổi mới duy nhất trong đợt này, cũng từ một khía cạnh cho thấy sự hạn chế trong con đường phát triển trước đây.

Ba, sự biến chuyển của phát hành tài sản

Chuỗi công khai luôn là nền tảng phát hành tài sản lớn nhất, bắt đầu từ ICO. Mặc dù sau đó đã xuất hiện nhiều biến thể, thúc đẩy sự ra đời của một số khái niệm mới, nhưng hiện nay nó ngày càng phát triển theo mô hình Internet truyền thống. Một số nền tảng mới nổi đã có mô hình lợi nhuận gần gũi với Web2, gần như không có sự đóng góp cho cộng đồng. Điều này đi ngược lại với lý tưởng dân chủ, xây dựng chung và thịnh vượng chung mà Web3 vốn theo đuổi.

Ngày nay, nền tảng phát hành tài sản đã trở thành trọng tâm nghiên cứu của nhiều tổ chức. Launchpad dường như trở thành miền đất hứa duy nhất có khả năng giúp người dùng mã hóa nguyên sinh trở nên giàu có, nhưng mô hình vận hành của nó cũng gặp phải vấn đề. Ngoài việc phải trả phí cho nền tảng, người dùng còn phải chịu áp lực cạnh tranh gay gắt. Hình thức phát hành tài sản cũng bắt đầu trở nên phức tạp, thậm chí xuất hiện các dự án hoàn toàn không liên kết.

Sự đầu cơ cực đoan lại đang làm giảm thấp tiêu chuẩn của ngành. Một số khái niệm mới như DeSci mặc dù cố gắng cân bằng giữa đầu cơ và đổi mới, nhưng không thể thu hút sự quan tâm của thị trường trong thời gian dài. Khi thị trường hạ nhiệt và các khái niệm mới trở nên yếu ớt, một số dự án bắt đầu chuyển sang mô hình Ponzi trực tiếp hơn. Cách làm trần trụi này tuy có thể đẩy giá coin lên trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài khó có thể mang lại giá trị thực sự cho ngành.

So với trước đây, ít nhất trong chu kỳ trước đã để lại những kho báu như DeFi, thực sự mang đến nhiều ý tưởng mới cho ngành. Trong giai đoạn hiện tại, sự đầu cơ dường như chỉ đang đơn giản hóa ngưỡng phát hành, và các sự kiện tiêu cực cũng ngày càng trở nên thường xuyên hơn. Chúng ta có thể cần một quy tắc mới để quy định và hướng dẫn sự phát triển của ngành.

Bốn, sự trỗi dậy của kinh tế chú ý

Trong quá khứ, sự trỗi dậy của một dự án chủ yếu dựa vào công nghệ và câu chuyện để tạo sự đồng thuận. Ngày nay, chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mua bán sự chú ý. Dù là thông qua hệ thống điểm thưởng hay đầu tư trực tiếp vào KOL, các bên dự án đang thử nghiệm nhiều cách khác nhau để thu hút sự chú ý của người dùng. Những phương pháp tiếp thị tương tự như thương mại điện tử truyền thống và nền tảng video ngắn dường như trực tiếp và hiệu quả hơn so với việc thuyết trình công nghệ.

Chú ý chắc chắn là một trong những tài sản quý giá nhất hiện nay, nhưng lại khó đo lường chính xác. Một số nền tảng đang cố gắng định lượng nó, thậm chí đưa AI vào để đánh giá "giá trị" của thông tin. Tuy nhiên, liệu mô hình này có thực sự nắm bắt được giá trị lâu dài hay không vẫn còn phải xem xét. Token đang trở thành một "hàng tiêu dùng nhanh", xu hướng này đáng để cảnh giác.

Những nhược điểm của các phương pháp tiếp thị như hệ thống điểm đã bắt đầu lộ rõ. Nếu sự phát triển của các dự án trong tương lai chủ yếu dựa vào việc mua sự chú ý, thì toàn ngành có thể rơi vào trạng thái "tiếp thị toàn diện". Mặc dù nỗ lực tiếp thị là điều không có gì sai, nhưng nếu bỏ qua đổi mới công nghệ và tạo ra giá trị thực, thì về lâu dài sẽ không có lợi cho sự phát triển của ngành.

Kết luận

Sự phát triển của stablecoin và sự phổ biến của thanh toán blockchain dường như đã trở thành điều hiển nhiên. Tuy nhiên, với tư cách là người bản địa của hệ sinh thái này, chúng ta có thể kỳ vọng nhiều hơn thế. Chúng ta cần những stablecoin gốc trên chuỗi thực sự, cần những ứng dụng phi tài chính, cần làn sóng đổi mới tiếp theo. Chúng ta không muốn Web3 trở thành một nền tảng đơn thuần để biến lưu lượng thành tiền.

Mặc dù một số lời tiên tri của những người ủng hộ Bitcoin từ sớm dường như đang trở thành hiện thực, nhưng tôi vẫn hy vọng tương lai có thể chứng minh họ sai. Tiềm năng của mã hóa và công nghệ blockchain vẫn chưa được khai thác hoàn toàn, chúng ta nên tiếp tục khám phá những ứng dụng thực sự có thể thay đổi thế giới, thay vì dừng lại ở đầu cơ và tiếp thị.