BTC thiết lập mức cao kỷ lục mới, chờ đợi giảm lãi suất và tăng thêm bậc
Vào tháng 5, thị trường tài sản rủi ro diễn ra mạnh mẽ, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ tiếp tục tăng, BTC đã đạt mức cao kỷ lục. Mặc dù tình hình địa chính trị vẫn còn nhiều bất ổn, nhưng dòng tiền đổ vào mạnh mẽ, dòng vốn vào ETF giao ngay BTC đã vượt qua 2,7 tỷ USD. Các nhà đầu tư dài hạn gần như giữ nguyên vị thế, lượng nắm giữ trên sàn giao dịch tiếp tục giảm, cung cầu BTC vẫn duy trì mạnh mẽ.
Về chính sách, dự luật dự trữ BTC cấp bang ở Mỹ đã đạt được những bước tiến đột phá, và các dự luật liên quan đến stablecoin cũng đã được thông qua bằng cách bỏ phiếu ở Thượng viện. Dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh mẽ, lạm phát tiếp tục giảm, và dự báo GDP bắt đầu được điều chỉnh tăng. Những yếu tố này có thể là nguyên nhân cơ bản thúc đẩy thị trường tăng cường.
Tuy nhiên, tranh chấp thuế quan vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, mối lo ngại về thị trường trái phiếu Mỹ vẫn chưa nguôi. Diễn biến của cổ phiếu Mỹ và BTC trong tháng này đã phản ánh những kỳ vọng lạc quan nhất, thị trường có thể sẽ loại bỏ sự không chắc chắn theo cách rung lắc, chờ đợi sự đến của việc cắt giảm lãi suất trong quý ba.
Tài chính vĩ mô: Ảnh hưởng thuế quan có thể gây ra suy thoái kinh tế nhẹ ở Mỹ
Cuộc đấu tranh địa chính trị toàn cầu và sự vận hành của hệ thống dân chủ Mỹ đã khiến kỳ vọng của thị trường quay trở lại lý trí, tạo ra sự phục hồi liên tục, hình thành mức giá lạc quan.
Đầu tháng 5, Mỹ và Trung Quốc đã tiến hành vòng đàm phán thương mại đầu tiên tại Thụy Sĩ, tạm hoãn cuộc chiến thuế quan gay gắt. Hai bên cam kết giảm thuế cao mà trước đó đã áp dụng trong vòng 90 ngày và tiếp tục thương lượng về quan hệ kinh tế thương mại. Tin tức này đã thúc đẩy chỉ số S&P 500 tăng mạnh 3,26% trong ngày hôm đó.
Sự phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ trong tháng 4 có thể được coi là phản ánh sự kết thúc của việc bán tháo do hoảng loạn và chính sách thuế mềm mỏng. Sự tăng trưởng trong tháng 5 thể hiện sự lạc quan của thị trường về giai đoạn thứ hai của các cuộc đàm phán thương mại. Giá cả hiện tại đã khá đầy đủ, việc tiếp tục tăng mạnh có thể thiếu thận trọng trước khi có tiến triển mới, Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất hoặc tình hình địa chính trị được cải thiện.
Dữ liệu kinh tế được công bố vào tháng 5 cho thấy GDP quý đầu tiên của Mỹ giảm 0,2% theo năm, tốt hơn một chút so với giá trị sơ bộ trước đó. Chi tiêu tiêu dùng và nhập khẩu đã kéo tụt hiệu suất kinh tế đầu năm. Tuy nhiên, dữ liệu GDP mềm đã có sự phục hồi, dữ liệu GDP Now của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã đạt 3,8% vào cuối tháng 5, cho thấy tâm lý lạc quan sau khi tranh chấp thuế quan giảm bớt.
Dữ liệu lạm phát liên tục cải thiện, tỷ lệ PCE hàng năm đã giảm liên tiếp 3 tháng xuống còn 2,15%, PCE lõi giảm xuống 2,52%, là mức thấp nhất kể từ khi đại dịch, đang dần tiến gần đến mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Thị trường việc làm hoạt động mạnh mẽ, số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 4 tăng thêm 177.000, cao hơn dự đoán. Điều này vừa giảm bớt lo ngại của thị trường về khả năng suy thoái kinh tế, vừa hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tập trung vào mục tiêu giảm lạm phát.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất không đổi trong 3 tháng liên tiếp, mặc dù đã có một số phát ngôn ôn hòa, nhưng vẫn giữ lập trường thận trọng sau khi thị trường tài chính ổn định, nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn do thuế quan có thể dẫn đến sự phục hồi của lạm phát.
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không bắt đầu cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy, các nhà giao dịch dự đoán chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, vào tháng 9 và tháng 12, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Dự đoán này phần nào đã hạn chế không gian cho việc tăng giá tài sản do thanh khoản thúc đẩy.
Dựa trên dữ liệu và tình hình hiện tại, dự kiến thị trường chứng khoán Mỹ và BTC có thể sẽ giữ xu hướng dao động trong 2 tháng tới, cho đến khi kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 8 có thể thúc đẩy tạo ra mức cao mới. Đánh giá này dựa trên sự giải quyết lạc quan của cuộc tranh chấp thuế quan và dự báo về sự suy thoái "êm dịu" tương đối của nền kinh tế Mỹ.
Xét thấy GDP quý I đã xuất hiện sự thu hẹp nhẹ, nếu GDP quý II lại giảm, nền kinh tế Mỹ có thể đạt tiêu chuẩn "suy thoái nhẹ", do đó việc bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể là một kỳ vọng thận trọng hơn.
Tài sản mã hóa: Dòng tiền vào thúc đẩy BTC đạt đỉnh mới
Trong tháng 5, BTC bắt đầu từ 94182.55 đô la Mỹ, kết thúc ở 104645.87 đô la Mỹ, tăng 11.11% so với tháng trước, biên độ dao động 19.79%, khối lượng giao dịch giảm liên tiếp trong hai tháng.
Xét về mặt kỹ thuật, giá BTC sau khi trở lại "đáy Trump" (90000-110000 USD) vào tháng 4, đã phá vỡ mức cao lịch sử 112000 USD và đứng trên "đường xu hướng tăng đầu tiên của thị trường bò."
Trong môi trường lãi suất cao, sức mua của nhà đầu tư cá nhân không đủ, số lượng địa chỉ BTC mới hàng ngày vẫn ở mức thấp kể từ tháng 3 năm ngoái. Sự phục hồi từ tháng 4 chủ yếu do sức mạnh của các tổ chức thúc đẩy.
Theo thông báo của một công ty được đưa vào chỉ số Nasdaq 100, họ đã tăng cường nắm giữ 133850 BTC kể từ năm 2025, tổng số nắm giữ đạt 580250 BTC.
Vào tháng 1 năm 2024, 11 quỹ ETF Bitcoin (BTC) đã được phê duyệt, vào tháng 5, Hạ viện Mỹ đã thông qua "Đạo luật đổi mới và công nghệ tài chính", tài sản tiền điện tử và công nghệ blockchain dần trở thành những lĩnh vực phát triển chính tại Mỹ. Việc áp dụng BTC và các tài sản tiền điện tử khác ở Mỹ ngày càng trở nên phổ biến.
Vào tháng 3 năm 2025, chính phủ Mỹ thiết lập "Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược", đưa khoảng 200.000 Bitcoin vào danh sách tài sản dự trữ quốc gia. Sau đó, nhiều tiểu bang đã đề xuất các dự luật về quỹ dự trữ Bitcoin cấp tiểu bang. Vào ngày 7 tháng 5, New Hampshire trở thành tiểu bang đầu tiên ở Mỹ đưa tiền điện tử vào quỹ dự trữ chiến lược, cho phép tối đa 5% quỹ của chính phủ tiểu bang được đầu tư vào tiền điện tử. Các dự luật liên quan ở Texas và Arizona cũng đã được thông qua tại cuộc bỏ phiếu của Thượng viện.
Về quy định stablecoin, "GENIUS ACT" đã được thông qua bằng hình thức bỏ phiếu quy trình tại Thượng viện vào ngày 19 tháng 5 với 66 phiếu ủng hộ và 32 phiếu phản đối. Hội đồng lập pháp Hồng Kông cũng đã thông qua dự thảo quy định vào ngày 21, thiết lập hệ thống cấp phép cho người phát hành stablecoin bằng tiền pháp định.
Nhiều ngân hàng lớn tại Mỹ đang thảo luận về việc hợp tác để phát hành một đồng stablecoin chung, liên quan đến nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng. Đồng stablecoin có quy mô phát hành vượt quá 2400 tỷ USD sẽ bước vào giai đoạn phát triển tuân thủ, có khả năng trở thành ứng dụng đầu tiên trong lĩnh vực Web3 vượt qua 1 tỷ người dùng, tạo nền tảng cho sự phát triển của blockchain và nền tảng hợp đồng thông minh.
BTC và blockchain đang trở thành những công nghệ then chốt mà Mỹ cần chiếm lĩnh, gây ra sự lan tỏa của tâm lý đầu tư và đầu cơ. Nhiều công ty, bao gồm một tập đoàn truyền thông, đang khởi động kế hoạch tích trữ BTC và các tài sản tiền điện tử khác (như ETH, SOL).
Cảm xúc thị trường được kích thích bởi việc mở rộng trường hợp sử dụng và những đột phá về quy định đã trở thành động lực cơ bản cho sự tăng giá của BTC và các tài sản tiền điện tử khác.
Vốn: Định giá lạc quan + Mở rộng
Trong thời gian sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ từ tháng 3 đến tháng 4, dòng vốn vào ETF BTC đã ngừng lại, dẫn đến việc BTC điều chỉnh hơn 30% theo thị trường chứng khoán Mỹ. Từ tháng 4 đến tháng 5, khi thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi, dòng vốn vào ETF đã mạnh mẽ trở lại, lần lượt đạt 605 triệu và 2.775 triệu USD, giúp BTC phục hồi mức giảm và đạt mức cao mới 112000 USD.
Về stablecoin, trong tháng 4-5 lần lượt đã có 5.375 tỷ và 5.567 tỷ đô la Mỹ chảy vào, so với biến động tài chính của quỹ ETF BTC giao ngay thì nhỏ hơn nhiều.
Quyền định giá BTC đã được chuyển từ nguồn vốn trên sàn sang nguồn vốn qua ETF và các nhà đầu tư tổ chức. Các tổ chức này thể hiện đặc điểm lạc quan dài hạn, điều này được hỗ trợ bởi những bước đột phá liên tục của BTC và tài sản tiền điện tử ở cấp độ chính sách tại Mỹ. Đây vừa là lý do BTC đã phục hồi nhanh chóng và đạt mức cao kỷ lục vào tháng 4-5, vừa là cơ sở logic cho sự lạc quan dài hạn.
Tuy nhiên cần lưu ý, thị trường chứng khoán Mỹ hiện đã định giá cực kỳ lạc quan đối với tranh chấp thuế quan và có thể ngầm hàm ý rằng nền kinh tế Mỹ sẽ không suy thoái mạnh. Thị trường chứng khoán Mỹ khó có thể vượt qua đỉnh cao mới, sự dao động là điều không thể tránh khỏi. Mặc dù dòng vốn từ các tổ chức vẫn liên tục đổ vào, nhưng ETF BTC giao ngay khó có thể tạo ra xu hướng độc lập so với chỉ số Nasdaq, do đó kỳ vọng BTC đạt đỉnh cao mới trong ngắn hạn có thể quá lạc quan.
Cấu trúc mã: Lượng BTC trên sàn giao dịch tiếp tục giảm
Trong khoảng thời gian giảm giá từ tháng 3 đến tháng 4, các nhà đầu tư dài hạn BTC một lần nữa gia tăng nắm giữ, khách quan mà nói đã góp phần giảm áp lực bán trên thị trường.
Đến cuối tháng 5, quy mô nắm giữ của những người nắm giữ lâu dài đạt 14,419,900 đồng, gần đạt điểm cao nhất trong lịch sử. Tương ứng, lượng tồn kho của các sàn giao dịch tập trung tiếp tục giảm, hiện chỉ còn 2,988,200 đồng, gần đạt mức của cuối tháng 11 năm 2020.
Khác với những lần trước, sau đợt "bán ra thứ hai" của những người nắm giữ lâu dài, thị trường tiếp tục tăng giá, có thể là do sự gia nhập của các nhà đầu tư tổ chức trong cơ cấu của những người nắm giữ lâu dài, dẫn đến sự thay đổi trong xu hướng thị trường. Sự thay đổi này có bền vững hay không cần phải quan sát thêm.
Kết luận
Mặc dù vẫn lạc quan về việc mở rộng ứng dụng của BTC và xu hướng dài hạn, nhưng sự mạnh mẽ của xu hướng giá BTC trong ngắn hạn vẫn vượt quá kỳ vọng.
Nguyên nhân là do thị trường rủi ro quá lạc quan, cũng như cơn sốt đầu tư do BTC nhận được sự mở rộng ứng dụng lớn tại Mỹ. Chúng tôi vẫn giữ niềm tin vào điều sau, nhưng thị trường có thể quá lạc quan về việc định giá "cuộc chiến thuế", vẫn sẽ có những trắc trở ở giữa. Ngoài ra, chúng tôi đã hạ thấp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất.
Xem xét nhiều yếu tố không chắc chắn và kỳ vọng thanh khoản bị trì hoãn, trong hai tháng tới BTC có thể dao động cùng với thị trường chứng khoán Mỹ, khả năng đạt mức cao mới là khá nhỏ.
Nếu mọi chuyện suôn sẻ, việc BTC lên một tầm cao mới có thể là câu chuyện của quý ba.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasGrillMaster
· 07-29 21:32
Vị thế Long đã đến, nằm im chờ tự do tài chính.
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainDetectiveBing
· 07-29 20:39
bán lẻ theo phong trào mua gì, rơi vào bẫy thì trách ai
Xem bản gốcTrả lời0
DeFi_Dad_Jokes
· 07-29 20:38
bán lẻ惨了 基本都 bẫy在高位了
Xem bản gốcTrả lời0
DaoGovernanceOfficer
· 07-29 20:14
*thở dài* nói một cách thực nghiệm, các chỉ số biến động gợi ý về sự hưng phấn đạt đỉnh
BTC đạt đỉnh cao mới theo dõi rủi ro thị trường lạc quan định giá mong đợi hạ lãi suất quý ba
BTC thiết lập mức cao kỷ lục mới, chờ đợi giảm lãi suất và tăng thêm bậc
Vào tháng 5, thị trường tài sản rủi ro diễn ra mạnh mẽ, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ tiếp tục tăng, BTC đã đạt mức cao kỷ lục. Mặc dù tình hình địa chính trị vẫn còn nhiều bất ổn, nhưng dòng tiền đổ vào mạnh mẽ, dòng vốn vào ETF giao ngay BTC đã vượt qua 2,7 tỷ USD. Các nhà đầu tư dài hạn gần như giữ nguyên vị thế, lượng nắm giữ trên sàn giao dịch tiếp tục giảm, cung cầu BTC vẫn duy trì mạnh mẽ.
Về chính sách, dự luật dự trữ BTC cấp bang ở Mỹ đã đạt được những bước tiến đột phá, và các dự luật liên quan đến stablecoin cũng đã được thông qua bằng cách bỏ phiếu ở Thượng viện. Dữ liệu việc làm của Mỹ mạnh mẽ, lạm phát tiếp tục giảm, và dự báo GDP bắt đầu được điều chỉnh tăng. Những yếu tố này có thể là nguyên nhân cơ bản thúc đẩy thị trường tăng cường.
Tuy nhiên, tranh chấp thuế quan vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, mối lo ngại về thị trường trái phiếu Mỹ vẫn chưa nguôi. Diễn biến của cổ phiếu Mỹ và BTC trong tháng này đã phản ánh những kỳ vọng lạc quan nhất, thị trường có thể sẽ loại bỏ sự không chắc chắn theo cách rung lắc, chờ đợi sự đến của việc cắt giảm lãi suất trong quý ba.
Tài chính vĩ mô: Ảnh hưởng thuế quan có thể gây ra suy thoái kinh tế nhẹ ở Mỹ
Cuộc đấu tranh địa chính trị toàn cầu và sự vận hành của hệ thống dân chủ Mỹ đã khiến kỳ vọng của thị trường quay trở lại lý trí, tạo ra sự phục hồi liên tục, hình thành mức giá lạc quan.
Đầu tháng 5, Mỹ và Trung Quốc đã tiến hành vòng đàm phán thương mại đầu tiên tại Thụy Sĩ, tạm hoãn cuộc chiến thuế quan gay gắt. Hai bên cam kết giảm thuế cao mà trước đó đã áp dụng trong vòng 90 ngày và tiếp tục thương lượng về quan hệ kinh tế thương mại. Tin tức này đã thúc đẩy chỉ số S&P 500 tăng mạnh 3,26% trong ngày hôm đó.
Sự phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ trong tháng 4 có thể được coi là phản ánh sự kết thúc của việc bán tháo do hoảng loạn và chính sách thuế mềm mỏng. Sự tăng trưởng trong tháng 5 thể hiện sự lạc quan của thị trường về giai đoạn thứ hai của các cuộc đàm phán thương mại. Giá cả hiện tại đã khá đầy đủ, việc tiếp tục tăng mạnh có thể thiếu thận trọng trước khi có tiến triển mới, Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất hoặc tình hình địa chính trị được cải thiện.
Dữ liệu kinh tế được công bố vào tháng 5 cho thấy GDP quý đầu tiên của Mỹ giảm 0,2% theo năm, tốt hơn một chút so với giá trị sơ bộ trước đó. Chi tiêu tiêu dùng và nhập khẩu đã kéo tụt hiệu suất kinh tế đầu năm. Tuy nhiên, dữ liệu GDP mềm đã có sự phục hồi, dữ liệu GDP Now của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã đạt 3,8% vào cuối tháng 5, cho thấy tâm lý lạc quan sau khi tranh chấp thuế quan giảm bớt.
Dữ liệu lạm phát liên tục cải thiện, tỷ lệ PCE hàng năm đã giảm liên tiếp 3 tháng xuống còn 2,15%, PCE lõi giảm xuống 2,52%, là mức thấp nhất kể từ khi đại dịch, đang dần tiến gần đến mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Thị trường việc làm hoạt động mạnh mẽ, số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 4 tăng thêm 177.000, cao hơn dự đoán. Điều này vừa giảm bớt lo ngại của thị trường về khả năng suy thoái kinh tế, vừa hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tập trung vào mục tiêu giảm lạm phát.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất không đổi trong 3 tháng liên tiếp, mặc dù đã có một số phát ngôn ôn hòa, nhưng vẫn giữ lập trường thận trọng sau khi thị trường tài chính ổn định, nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn do thuế quan có thể dẫn đến sự phục hồi của lạm phát.
Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không bắt đầu cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy, các nhà giao dịch dự đoán chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, vào tháng 9 và tháng 12, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Dự đoán này phần nào đã hạn chế không gian cho việc tăng giá tài sản do thanh khoản thúc đẩy.
Dựa trên dữ liệu và tình hình hiện tại, dự kiến thị trường chứng khoán Mỹ và BTC có thể sẽ giữ xu hướng dao động trong 2 tháng tới, cho đến khi kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 8 có thể thúc đẩy tạo ra mức cao mới. Đánh giá này dựa trên sự giải quyết lạc quan của cuộc tranh chấp thuế quan và dự báo về sự suy thoái "êm dịu" tương đối của nền kinh tế Mỹ.
Xét thấy GDP quý I đã xuất hiện sự thu hẹp nhẹ, nếu GDP quý II lại giảm, nền kinh tế Mỹ có thể đạt tiêu chuẩn "suy thoái nhẹ", do đó việc bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể là một kỳ vọng thận trọng hơn.
Tài sản mã hóa: Dòng tiền vào thúc đẩy BTC đạt đỉnh mới
Trong tháng 5, BTC bắt đầu từ 94182.55 đô la Mỹ, kết thúc ở 104645.87 đô la Mỹ, tăng 11.11% so với tháng trước, biên độ dao động 19.79%, khối lượng giao dịch giảm liên tiếp trong hai tháng.
Xét về mặt kỹ thuật, giá BTC sau khi trở lại "đáy Trump" (90000-110000 USD) vào tháng 4, đã phá vỡ mức cao lịch sử 112000 USD và đứng trên "đường xu hướng tăng đầu tiên của thị trường bò."
Trong môi trường lãi suất cao, sức mua của nhà đầu tư cá nhân không đủ, số lượng địa chỉ BTC mới hàng ngày vẫn ở mức thấp kể từ tháng 3 năm ngoái. Sự phục hồi từ tháng 4 chủ yếu do sức mạnh của các tổ chức thúc đẩy.
Theo thông báo của một công ty được đưa vào chỉ số Nasdaq 100, họ đã tăng cường nắm giữ 133850 BTC kể từ năm 2025, tổng số nắm giữ đạt 580250 BTC.
Vào tháng 1 năm 2024, 11 quỹ ETF Bitcoin (BTC) đã được phê duyệt, vào tháng 5, Hạ viện Mỹ đã thông qua "Đạo luật đổi mới và công nghệ tài chính", tài sản tiền điện tử và công nghệ blockchain dần trở thành những lĩnh vực phát triển chính tại Mỹ. Việc áp dụng BTC và các tài sản tiền điện tử khác ở Mỹ ngày càng trở nên phổ biến.
Vào tháng 3 năm 2025, chính phủ Mỹ thiết lập "Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược", đưa khoảng 200.000 Bitcoin vào danh sách tài sản dự trữ quốc gia. Sau đó, nhiều tiểu bang đã đề xuất các dự luật về quỹ dự trữ Bitcoin cấp tiểu bang. Vào ngày 7 tháng 5, New Hampshire trở thành tiểu bang đầu tiên ở Mỹ đưa tiền điện tử vào quỹ dự trữ chiến lược, cho phép tối đa 5% quỹ của chính phủ tiểu bang được đầu tư vào tiền điện tử. Các dự luật liên quan ở Texas và Arizona cũng đã được thông qua tại cuộc bỏ phiếu của Thượng viện.
Về quy định stablecoin, "GENIUS ACT" đã được thông qua bằng hình thức bỏ phiếu quy trình tại Thượng viện vào ngày 19 tháng 5 với 66 phiếu ủng hộ và 32 phiếu phản đối. Hội đồng lập pháp Hồng Kông cũng đã thông qua dự thảo quy định vào ngày 21, thiết lập hệ thống cấp phép cho người phát hành stablecoin bằng tiền pháp định.
Nhiều ngân hàng lớn tại Mỹ đang thảo luận về việc hợp tác để phát hành một đồng stablecoin chung, liên quan đến nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng. Đồng stablecoin có quy mô phát hành vượt quá 2400 tỷ USD sẽ bước vào giai đoạn phát triển tuân thủ, có khả năng trở thành ứng dụng đầu tiên trong lĩnh vực Web3 vượt qua 1 tỷ người dùng, tạo nền tảng cho sự phát triển của blockchain và nền tảng hợp đồng thông minh.
BTC và blockchain đang trở thành những công nghệ then chốt mà Mỹ cần chiếm lĩnh, gây ra sự lan tỏa của tâm lý đầu tư và đầu cơ. Nhiều công ty, bao gồm một tập đoàn truyền thông, đang khởi động kế hoạch tích trữ BTC và các tài sản tiền điện tử khác (như ETH, SOL).
Cảm xúc thị trường được kích thích bởi việc mở rộng trường hợp sử dụng và những đột phá về quy định đã trở thành động lực cơ bản cho sự tăng giá của BTC và các tài sản tiền điện tử khác.
Vốn: Định giá lạc quan + Mở rộng
Trong thời gian sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ từ tháng 3 đến tháng 4, dòng vốn vào ETF BTC đã ngừng lại, dẫn đến việc BTC điều chỉnh hơn 30% theo thị trường chứng khoán Mỹ. Từ tháng 4 đến tháng 5, khi thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi, dòng vốn vào ETF đã mạnh mẽ trở lại, lần lượt đạt 605 triệu và 2.775 triệu USD, giúp BTC phục hồi mức giảm và đạt mức cao mới 112000 USD.
Về stablecoin, trong tháng 4-5 lần lượt đã có 5.375 tỷ và 5.567 tỷ đô la Mỹ chảy vào, so với biến động tài chính của quỹ ETF BTC giao ngay thì nhỏ hơn nhiều.
Quyền định giá BTC đã được chuyển từ nguồn vốn trên sàn sang nguồn vốn qua ETF và các nhà đầu tư tổ chức. Các tổ chức này thể hiện đặc điểm lạc quan dài hạn, điều này được hỗ trợ bởi những bước đột phá liên tục của BTC và tài sản tiền điện tử ở cấp độ chính sách tại Mỹ. Đây vừa là lý do BTC đã phục hồi nhanh chóng và đạt mức cao kỷ lục vào tháng 4-5, vừa là cơ sở logic cho sự lạc quan dài hạn.
Tuy nhiên cần lưu ý, thị trường chứng khoán Mỹ hiện đã định giá cực kỳ lạc quan đối với tranh chấp thuế quan và có thể ngầm hàm ý rằng nền kinh tế Mỹ sẽ không suy thoái mạnh. Thị trường chứng khoán Mỹ khó có thể vượt qua đỉnh cao mới, sự dao động là điều không thể tránh khỏi. Mặc dù dòng vốn từ các tổ chức vẫn liên tục đổ vào, nhưng ETF BTC giao ngay khó có thể tạo ra xu hướng độc lập so với chỉ số Nasdaq, do đó kỳ vọng BTC đạt đỉnh cao mới trong ngắn hạn có thể quá lạc quan.
Cấu trúc mã: Lượng BTC trên sàn giao dịch tiếp tục giảm
Trong khoảng thời gian giảm giá từ tháng 3 đến tháng 4, các nhà đầu tư dài hạn BTC một lần nữa gia tăng nắm giữ, khách quan mà nói đã góp phần giảm áp lực bán trên thị trường.
Đến cuối tháng 5, quy mô nắm giữ của những người nắm giữ lâu dài đạt 14,419,900 đồng, gần đạt điểm cao nhất trong lịch sử. Tương ứng, lượng tồn kho của các sàn giao dịch tập trung tiếp tục giảm, hiện chỉ còn 2,988,200 đồng, gần đạt mức của cuối tháng 11 năm 2020.
Khác với những lần trước, sau đợt "bán ra thứ hai" của những người nắm giữ lâu dài, thị trường tiếp tục tăng giá, có thể là do sự gia nhập của các nhà đầu tư tổ chức trong cơ cấu của những người nắm giữ lâu dài, dẫn đến sự thay đổi trong xu hướng thị trường. Sự thay đổi này có bền vững hay không cần phải quan sát thêm.
Kết luận
Mặc dù vẫn lạc quan về việc mở rộng ứng dụng của BTC và xu hướng dài hạn, nhưng sự mạnh mẽ của xu hướng giá BTC trong ngắn hạn vẫn vượt quá kỳ vọng.
Nguyên nhân là do thị trường rủi ro quá lạc quan, cũng như cơn sốt đầu tư do BTC nhận được sự mở rộng ứng dụng lớn tại Mỹ. Chúng tôi vẫn giữ niềm tin vào điều sau, nhưng thị trường có thể quá lạc quan về việc định giá "cuộc chiến thuế", vẫn sẽ có những trắc trở ở giữa. Ngoài ra, chúng tôi đã hạ thấp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất.
Xem xét nhiều yếu tố không chắc chắn và kỳ vọng thanh khoản bị trì hoãn, trong hai tháng tới BTC có thể dao động cùng với thị trường chứng khoán Mỹ, khả năng đạt mức cao mới là khá nhỏ.
Nếu mọi chuyện suôn sẻ, việc BTC lên một tầm cao mới có thể là câu chuyện của quý ba.