Khó khăn trong quản lý lạm phát của Aptos: Cộng đồng tranh luận sôi nổi về đề xuất AIP-119

Gần đây, cộng đồng Aptos đã có những cuộc thảo luận sôi nổi xung quanh đề xuất AIP-119 nhằm giảm lợi suất staking. Những người ủng hộ cho rằng đây là một biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản trong hệ sinh thái, trong khi những người phản đối cảnh báo rằng động thái này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến việc rút vốn. Cuộc tranh luận này không chỉ liên quan đến tương lai của kinh tế token APT mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị chuỗi công khai PoS.

Đề xuất gây ra sự khác biệt trong cộng đồng

Đề xuất AIP-119 khuyến nghị giảm tỷ lệ phần thưởng staking cơ bản của Aptos 1% mỗi tháng trong ba tháng tới, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi suất hàng năm từ khoảng 7% xuống 3,79%. Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát APT mà còn khuyến khích người dùng chuyển tiền sang các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào việc staking thụ động.

Tuy nhiên, những người phản đối đã nêu lên một loạt những lo ngại. Họ cho rằng, việc cắt giảm mạnh phần thưởng staking sẽ gây ảnh hưởng lớn hơn đến các nhà xác thực nhỏ, có thể dẫn đến việc nhiều nhà xác thực sẽ rời khỏi mạng lưới vì không thể trang trải chi phí hoạt động, gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng Aptos. Hơn nữa, tỷ lệ lợi nhuận staking sau khi giảm có thể thiếu tính cạnh tranh, dẫn đến rủi ro dòng vốn ra ngoài và ảnh hưởng đến sự phát triển của các giao thức DeFi cũng như mức độ tham gia của người dùng.

Những vấn đề phổ biến mà chuỗi công khai PoS phải đối mặt

Đề xuất này phản ánh vấn đề cạnh tranh lợi ích phổ biến trong quản trị chuỗi công khai PoS. Bằng cách so sánh một vài chuỗi công khai có cơ chế tương tự, chúng ta có thể hiểu rõ hơn về vấn đề này:

1. Aptos: Hiện tại tỷ lệ phát hành hàng năm là 7%, dự kiến giảm 1.5% mỗi năm, cho đến khi đạt mức tối thiểu hàng năm 3.25% sau hơn 50 năm. Tỷ lệ staking lên đến 76%, nhưng việc tiêu hủy phí trên chuỗi có tác dụng hạn chế lạm phát rất ít.

2. Solana: Áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, hiện tại khoảng 4.58%. Tỷ lệ staking khoảng 65%. Đề xuất gần đây đã hủy bỏ một phần phí tiêu hủy, thay vào đó thưởng cho các validator.

3. Sui: Lợi suất staking thấp (2.3%~2.5%), có giới hạn cứng 10 tỷ SUI. Tỷ lệ staking khoảng 76.73%, nhưng không có cơ chế tiêu hủy phí.

4. Cosmos: Lợi nhuận staking lên tới 14.26%, tỷ lệ staking khoảng 59%. Mặc dù lợi nhuận cao, nhưng giá token ATOM vẫn tiếp tục giảm.

Sự lựa chọn của Aptos: Giới hạn hay Mở nguồn?

Hiện tại, các chuỗi PoS lớn vẫn đang tìm kiếm sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia mạng. Đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cũng cần cân nhắc đến tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phi tập trung của mạng.

So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn cấp bách hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao sự hoạt động của mạng lưới, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có lẽ mới là yếu tố then chốt hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.

Trong khi giải quyết vấn đề lạm phát, Aptos cũng cần chú ý đến cách nâng cao độ hoạt động của mạng lưới. Hiện tại, TVL của Aptos chỉ đạt 1,1 tỷ USD, xếp thứ 11 trong các blockchain công cộng, số lượng người xác thực trên toàn mạng là 149, và số nút đầy đủ là 495. Những dữ liệu này cho thấy hệ sinh thái Aptos vẫn còn nhiều không gian phát triển.

Cuối cùng, Aptos cần tìm ra điểm cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và thúc đẩy sự phát triển của mạng. Chỉ có xây dựng một hệ sinh thái năng động và đa dạng mới thực sự hỗ trợ giá trị lâu dài của APT và nổi bật trong cuộc cạnh tranh khốc liệt của các chuỗi công khai.