Phản ứng của thị trường với các sự kiện do chính sách điều khiển: Từ ETF đến cơn sóng thuế

Gần đây, thị trường tiền điện tử đã thể hiện rõ ràng đặc điểm "được điều khiển bởi chính sách". So với những năm trước, sự biến động của thị trường trong năm 2024/2025 chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách, chứ không phải là sự thúc đẩy từ cộng đồng hay công nghệ. Bài viết này sẽ khám phá ảnh hưởng của thông tin công khai chính sách gần đây đến giá coin, đặc biệt chú ý đến hai chủ đề nóng là ETF và chính sách thuế.

Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số kỹ thuật truyền thống, dữ liệu dòng tiền ròng hàng ngày của ETF đã trở thành một tham khảo quan trọng được thị trường chú ý. Lấy ETH làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng chảy của ETF. Trong khi đó, tình hình của BTC thì phức tạp hơn, đặc biệt là sau khi một chính trị gia nào đó có khả năng thắng cử vào tháng 11, mối tương quan này dần dần suy yếu.

Cần lưu ý rằng độ nhạy của thị trường đối với thông tin công khai đang dần giảm, điều này có thể là do hiệu ứng "tê liệt" gây ra bởi việc tiếp nhận liên tục các tín hiệu tương tự. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn mất đi sức ảnh hưởng.

Về ảnh hưởng của chính sách thuế quan, chúng ta có thể phân tích từ một vài thời điểm quan trọng:

1. Ngày 1 tháng 2 năm 2025: Thông báo áp dụng thuế 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico.
2. Ngày 13 tháng 2 năm 2025: Công bố áp dụng thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm thép và nhôm nước ngoài.
3. Ngày 4 tháng 3 năm 2025: Các loại thuế nêu trên sẽ chính thức có hiệu lực.
4. Ngày 7 tháng 3 năm 2025: Công bố áp dụng thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ của Canada.
5. Ngày 11 tháng 3 năm 2025: Công bố sẽ tăng thuế nhập khẩu thép và nhôm của Canada lên 50%.

Dữ liệu cho thấy, thị trường phản ứng mạnh nhất với thông tin liên quan đến thuế quan lần đầu tiên và lần thứ ba, phản ứng với lần thứ hai và lần thứ tư thì nhỏ hơn, trong khi lần thứ năm thậm chí còn có sự tăng nhẹ. Liệu hiện tượng này có nghĩa là thị trường đã "miễn dịch" với vấn đề thuế quan?

Phân tích sâu về tình hình thanh khoản của ETF cho thấy, trước ngày 1 tháng 3, BTC ETF đã xuất hiện dòng chảy lớn ra khỏi quỹ, có thể là do lý do phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao các thông tin thuế sau đó có ảnh hưởng giảm đối với thị trường - vì các nhà đầu tư có tính cách ngại rủi ro đã rút lui.

Phản ứng thị trường vào ngày 4 và 7 tháng 3 cũng đáng chú ý. Mặc dù việc thu thuế vào ngày 4 tháng 3 nằm trong dự đoán, nhưng do ảnh hưởng của việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, phản ứng của thị trường trở nên mạnh mẽ hơn. Lời phát biểu về thuế vào ngày 7 tháng 3 bị che mờ bởi các sự kiện quan trọng khác (như hội nghị Bitcoin).

Bề ngoài, phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 dường như cho thấy sự "giảm nhạy" đối với các vấn đề thuế quan, nhưng nguyên nhân sâu xa hơn có thể là các quỹ đầu tư phòng ngừa rủi ro đã rút lui, những nhà giao dịch còn lại trong thị trường đã tính đến rủi ro thuế quan.

Tổng thể mà nói, thị trường không thực sự tê liệt hay mất cảm giác, mà đang điều chỉnh và tính toán rủi ro liên tục. Các nhà đầu tư vẫn nhạy bén với thông tin chính sách, chỉ là hình thức thể hiện có thể phức tạp và kín đáo hơn. Trong thị trường do chính sách chi phối này, việc giải thích chính xác và dự đoán xu hướng chính sách sẽ trở thành chìa khóa cho giao dịch thành công.