Bitcoin Giảm một nửa Độ sâu phân tích: Đánh giá toàn diện về ảnh hưởng đến nhà đầu tư

Một, Giới thiệu

Bitcoin và các đặc tính của nó

Bitcoin là loại tiền điện tử đầu tiên cũng như nổi tiếng nhất, kể từ khi ra đời vào năm 2009, luôn thu hút sự chú ý. Đặc điểm cốt lõi của nó là tính phi tập trung, không bị kiểm soát bởi bất kỳ cơ quan trung ương nào, mà được ghi lại tất cả các giao dịch thông qua blockchain, một sổ cái công khai. Thiết kế này không chỉ đảm bảo tính minh bạch của hệ thống mà còn tăng cường tính bảo mật, vì việc sửa đổi thông tin đã được ghi lại cần sự đồng ý của phần lớn công suất tính toán trong mạng. Hơn nữa, tính toàn cầu của Bitcoin khiến nó không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi các quốc gia hoặc chính sách cụ thể, trở thành một loại tiền tệ quốc tế độc đáo.

Bitcoin Giảm một nửa cơ chế

Giảm một nửa Bitcoin là sự kiện mà phần thưởng tạo ra Bitcoin trong mạng lưới giảm một nửa mỗi bốn năm một lần. Đây là quy tắc đã được thiết lập trong giao thức Bitcoin, nhằm kiểm soát nguồn cung Bitcoin, mô phỏng sự khan hiếm của vàng. Mỗi khi tạo ra 210,000 khối, số lượng Bitcoin mới mà thợ mỏ nhận được sẽ giảm một nửa. Từ phần thưởng ban đầu là 50 Bitcoin cho mỗi khối, đến 3.125 Bitcoin vào năm 2024. Sự giảm cung định kỳ này, lý thuyết sẽ đẩy giá lên cao hơn trong trường hợp nhu cầu không thay đổi, từ đó tạo ra ảnh hưởng quan trọng đến thị trường.

Hai, Phân tích cơ chế giảm một nửa Bitcoin

Định nghĩa và lịch sử tổng quan

Giảm một nửa Bitcoin chỉ việc phần thưởng Bitcoin cho các khối mới tạo ra giảm một nửa sau mỗi 210.000 khối, khoảng mỗi bốn năm một lần. Đây là phần cốt lõi của thuật toán Bitcoin, nhằm kiểm soát lạm phát và mô phỏng tốc độ khai thác tài nguyên hiếm dần chậm lại. Kể từ khi mạng Bitcoin hoạt động vào năm 2009, phần thưởng đã giảm từ 50 Bitcoin mỗi khối ban đầu xuống còn 3.125 Bitcoin vào năm 2024. Sau mỗi lần giảm một nửa, phần thưởng khai thác giảm 50%, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của thợ đào và toàn bộ nền kinh tế Bitcoin.

Vai trò và phản ứng của thợ mỏ

Các thợ mỏ đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì an ninh của blockchain và xử lý giao dịch. Khi xảy ra Giảm một nửa, phần thưởng cho thợ mỏ giảm, những mỏ có hiệu suất thấp có thể bị buộc phải rút lui do lợi nhuận giảm. Để đối phó với Giảm một nửa, các thợ mỏ thường tìm kiếm thiết bị khai thác hiệu quả hơn và nguồn điện với chi phí thấp hơn để duy trì tính cạnh tranh và khả năng sinh lời.

ảnh hưởng đến tính kinh tế của khai thác mỏ

Sự kiện giảm một nửa thường dẫn đến việc đánh giá lại đáng kể giữa chi phí khai thác và giá trị thị trường. Lợi nhuận từ khai thác chịu ảnh hưởng trực tiếp, vì phần thưởng giảm có nghĩa là trong trường hợp giá Bitcoin không tăng, cùng một nỗ lực khai thác sẽ tạo ra ít doanh thu hơn. Điều này thúc đẩy các công ty khai thác đánh giá hiệu quả hoạt động, đầu tư vào công nghệ tiên tiến, hoặc tìm kiếm giải pháp năng lượng hiệu quả về chi phí trên toàn cầu.

Chiến lược điều chỉnh của thợ mỏ

Để thích ứng với những thách thức do Giảm một nửa mang lại, các thợ mỏ thường áp dụng nhiều chiến lược khác nhau, bao gồm nâng cấp phần cứng, tối ưu hóa thuật toán khai thác, chuyển đến các khu vực có chi phí điện rẻ hơn, v.v. Ví dụ, nhiều thợ mỏ đã di chuyển từ Trung Quốc sang Trung Á, Bắc Âu thậm chí là Bắc Mỹ để tận dụng chi phí năng lượng thấp hơn và môi trường chính sách ổn định hơn.

Ba, tác động của việc giảm một nửa đối với nguồn cung Bitcoin

Giảm một nửa trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ cung cấp Bitcoin mới, về lâu dài, sự giảm cung này trong trường hợp nhu cầu ổn định có thể thúc đẩy giá tăng. Sự kiện giảm một nửa ảnh hưởng đến mô hình kinh tế của Bitcoin theo cách này, khiến nó giống như một "vàng kỹ thuật số".

Giảm một nửa trước và sau hiệu suất giá Bitcoin

• Giảm một nửa năm 2012: Giá Bitcoin tăng từ 12 đô la lên 1,300 đô la, tăng hơn 100 lần, kéo dài 357 ngày.
• Giảm một nửa năm 2016: Giá Bitcoin tăng từ 650 đô la lên 18,000 đô la, tăng hơn 27 lần, kéo dài trong 511 ngày.
• Giảm một nửa năm 2020: Giá Bitcoin từ 9,000 đô la tăng lên 69,000 đô la, mức tăng vượt quá 7 lần, kéo dài 546 ngày.

Biến động ngắn hạn: Sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đã dao động trong vòng một tháng sau khi giảm một nửa, nhưng sau đó đã tăng mạnh trong vòng một năm. Điều này cho thấy thị trường cần thời gian để tiêu hóa ảnh hưởng của việc giảm một nửa, nhưng cuối cùng sẽ phản ứng với việc giảm nguồn cung.

Tăng giá lâu dài: Mặc dù có thể có sự biến động trong ngắn hạn, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy sau khi Bitcoin giảm một nửa, giá trị sẽ tăng đáng kể trong dài hạn. Điều này là do cơ chế giảm một nửa liên tục làm giảm lượng cung, trong khi tổng cung của Bitcoin chỉ có 21 triệu đồng, khiến nó trở thành một tài sản hiếm.

Giảm một nửa trước và sau đó cụ thể giá biểu hiện

• Lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá tăng 9%. Năm tiếp theo, giá tăng vọt 8.839%.
• Năm 2016, lần giảm một nửa thứ hai: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá giảm 9%. Trong năm tiếp theo, giá tăng vọt 285%.
• Lần giảm một nửa thứ ba vào năm 2020: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá tăng 6%. Trong năm tiếp theo, giá tăng vọt 548%.

Áp lực bán từ thợ đào: Thợ đào có thể bán Bitcoin sau khi giảm một nửa, điều này có thể dẫn đến áp lực giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, hành vi bán ra của thợ đào thường bị ảnh hưởng bởi nhu cầu thị trường. Nếu nhu cầu mạnh, việc bán ra có thể được hấp thụ và không gây ảnh hưởng đáng kể đến giá.

Sự ra mắt của ETF giao ngay Bitcoin

Vào tháng 1 năm 2024, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên sẽ được niêm yết tại Mỹ, đánh dấu sự công nhận của thị trường tài chính truyền thống đối với tài sản kỹ thuật số. Điều này sẽ thúc đẩy thêm nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, tăng cường tính thanh khoản và độ sâu của Bitcoin, từ đó có tác động tích cực đến giá cả.

Bốn, lợi thế của Bitcoin như một tài sản đầu tư

và so sánh với tài sản truyền thống

Bitcoin thường được gọi là "vàng kỹ thuật số", có các đặc điểm không bị kiểm soát bởi chính phủ và tính khan hiếm tương tự như vàng, nhưng cho thấy nhiều lợi thế khác nhau trong nhiều khía cạnh. Đầu tiên, tính toàn cầu và khả năng giao dịch dễ dàng của Bitcoin cung cấp lợi thế vượt qua giới hạn địa lý, lưu trữ và chuyển giao thuận tiện hơn với chi phí thấp hơn. Thứ hai, so với thị trường chứng khoán, thị trường Bitcoin hoạt động gần như 24/7, cung cấp tính thanh khoản cao hơn và linh hoạt hơn trong giao dịch. Ngoài ra, giá Bitcoin không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi hiệu suất công ty hoặc chính sách kinh tế, cung cấp cho nhà đầu tư công cụ phòng ngừa tiềm năng, có thể thể hiện những đặc tính không đồng bộ với thị trường truyền thống khi sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng.

Trong năm qua, tỷ suất sinh lợi tích lũy của Bitcoin đã cho thấy sự khác biệt rõ rệt so với các tài sản truyền thống khác. Bitcoin đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ vào tháng 10 năm 2023, tỷ suất sinh lợi tích lũy tăng nhanh chóng, vượt xa các tài sản khác. Sự tăng trưởng đột ngột này nhấn mạnh tiềm năng và sự biến động của Bitcoin như một công cụ đầu tư, trong khi sự tăng trưởng chỉ số của các tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu thì tương đối ổn định. Vàng, như một tài sản tránh rủi ro truyền thống, có sự tăng trưởng và biến động tương đối nhẹ nhàng, phù hợp với hiệu suất của các chỉ số cổ phiếu và trái phiếu.

Giá Bitcoin có mối liên hệ đáng kể với độ sâu biến động trong 30 ngày. Trong phần lớn thời gian, giá tăng đi kèm với sự gia tăng độ sâu. Đầu năm 2024, khi giá Bitcoin đạt đỉnh, độ sâu biến động tăng đáng kể, cho thấy giá đã dao động mạnh và sự không chắc chắn của nhà đầu tư đã làm tăng độ sâu của thị trường. Vào tháng 3 năm 2024, giá giảm mạnh phản ánh sự gia tăng đột ngột trong độ sâu, cho thấy khi giá biến động nhanh, chỉ số độ sâu là chỉ số quan trọng phản ánh sự không chắc chắn của thị trường và sự thay đổi trong tâm lý của nhà đầu tư.

Độ sâu chấp nhận của thị trường và tiềm năng tăng trưởng

Trong những năm gần đây, độ sâu thị trường Bitcoin đã tăng đáng kể, ngày càng nhiều các tổ chức tài chính và công ty công nghệ bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin hoặc chấp nhận thanh toán. Sự tham gia của các gã khổng lồ thanh toán quốc tế đã làm cho Bitcoin trở nên phổ biến hơn, cung cấp cho các nhà đầu tư thông thường những con đường đầu tư và sử dụng thuận tiện. Với sự phát triển của công nghệ blockchain và môi trường quy định đối với tiền kỹ thuật số ngày càng hoàn thiện, tiềm năng tăng trưởng lâu dài của Bitcoin được nhiều người nhìn nhận một cách lạc quan. Là một loại tiền tệ không biên giới, vai trò tiềm năng của nó trong nền kinh tế toàn cầu đang dần mở rộng, tiềm năng tăng trưởng của nó được nhiều nhà đầu tư công nhận.

Tính đến ngày 6 tháng 4 năm 2024, nhiều quỹ ETF và công ty niêm yết nổi tiếng nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, phản ánh mức độ chấp nhận của thị trường và triển vọng tăng trưởng khả quan. Khối lượng nắm giữ Bitcoin của các quỹ ETF giao ngay lớn của các tổ chức quản lý tài sản đạt hàng trăm nghìn đơn vị, tổng giá trị tài sản quản lý vượt quá 50 tỷ USD. Điều này cho thấy thái độ tích cực của các nhà đầu tư tổ chức đối với việc đầu tư vào Bitcoin, ngụ ý rằng Bitcoin với tư cách là một loại tài sản mới nổi đang được ngày càng nhiều người tham gia thị trường tài chính truyền thống công nhận.

Trong số các công ty niêm yết, nhiều công ty sở hữu một lượng lớn Bitcoin, tổng cộng hơn 250.000, trị giá hơn 17 tỷ đô la. Sự tham gia của các công ty công nghệ đa quốc gia càng cho thấy sự khẳng định và kỳ vọng của lĩnh vực thương mại chính thống đối với giá trị tương lai của Bitcoin.

Tổng thể mà nói, bất kể là ngành quản lý tài sản hay các công ty niêm yết lớn, tình hình nắm giữ Bitcoin quy mô lớn đều nổi bật sự tin tưởng sâu sắc của thị trường vào nó, cũng như tầm quan trọng tiềm năng của Bitcoin như một công cụ đầu tư và phương tiện lưu trữ giá trị trong cấu trúc tài sản toàn cầu. Xu hướng này báo hiệu sự gia tăng độ trưởng thành của thị trường tiền điện tử cũng như sự chấp nhận rộng rãi hơn của thị trường trong tương lai.

Năm, Triển vọng Tương lai và Cơ hội Đầu tư

hiệu ứng đa dạng hóa của đầu tư Bitcoin và danh mục đầu tư truyền thống

Việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống có thể mang lại lợi ích đa dạng hóa đáng kể. Do mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản tài chính truyền thống là thấp, nó cung cấp một phương tiện phân tán rủi ro cho danh mục đầu tư. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu không ổn định hoặc môi trường lạm phát, Bitcoin thậm chí cho thấy đặc tính của một tài sản trú ẩn. Bằng cách phân tích hiệu suất của Bitcoin trong các điều kiện thị trường khác nhau, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn cách tận dụng loại tài sản kỹ thuật số này để tối ưu hóa tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư.

Bitcoin và các tài sản truyền thống giữ mối tương quan thấp, ngoại trừ với Ethereum có mối tương quan cao hơn, còn lại với các tài sản chính như Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và Chỉ số Hang Seng thì mối tương quan thường không cao. Mối tương quan thấp này cho thấy lợi thế của Bitcoin như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư, giúp phân tán rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư. Đặc biệt trong những thời điểm thị trường truyền thống biến động hoặc đối mặt với áp lực giảm, đặc điểm này của Bitcoin có thể cung cấp một mức độ bảo vệ nhất định cho các nhà đầu tư, từ đó giảm biến động tổng thể của danh mục đầu tư. Do đó, việc thêm Bitcoin có thể được coi là phân bổ chiến lược, nhằm nâng cao tỷ suất lợi nhuận điều chỉnh rủi ro của danh mục đầu tư.

Trong mười năm qua, so sánh tỷ lệ hoàn vốn tích lũy chuẩn hóa của danh mục đầu tư truyền thống 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu) với các danh mục đầu tư có tỷ lệ phân bổ Bit khác nhau cho thấy, khi tỷ lệ Bit tăng lên, độ biến động của tỷ suất hoàn vốn cũng gia tăng. Trong thời gian giá Bit tăng, các danh mục đầu tư có phân bổ Bit có tỷ suất hoàn vốn cao hơn đáng kể so với danh mục 60/40 truyền thống. Đặc biệt, sau năm 2020, khi giá Bit tăng mạnh, các danh mục đầu tư có Bit thể hiện động lực tăng trưởng mạnh hơn.

Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với sự biến động cao hơn, đặc biệt là trong thời gian giá Bitcoin đạt đỉnh và giảm xuống. Điều này cho thấy, mặc dù việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư có thể tăng lợi nhuận, nhưng đồng thời cũng sẽ tăng mức độ rủi ro của danh mục.

So sánh tỷ lệ Sharpe 12 tháng của Bitcoin với nhiều loại tài sản cho thấy, trong một số thời kỳ, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin cao hơn nhiều so với các tài sản khác, cho thấy tỷ lệ hoàn vốn vượt trội khi chấp nhận mỗi đơn vị rủi ro là lớn nhất. Đặc biệt trong các giai đoạn 2017 và 2021, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã xuất hiện đỉnh cao, phản ánh tỷ lệ xuất sắc giữa lợi suất đầu tư và rủi ro trong các khoảng thời gian này. Tuy nhiên, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin thể hiện sự biến động cực lớn, tương ứng với sự biến động giá mạnh mẽ của nó.

So với đó, các chỉ số cổ phiếu truyền thống như S&P 500 và Nasdaq có tỷ lệ Sharpe thấp hơn, nhưng có biến động nhỏ hơn, phản ánh sự trở lại điều chỉnh rủi ro ổn định hơn.