Mã hóa tài sản Blockchain: Ondo Finance xây dựng cây cầu giữa TradFi và thế giới mã hóa

1. Bối cảnh thị trường

Làn sóng tiếp theo của thế giới blockchain đang chuyển từ hiệu suất kỹ thuật sang sự hòa nhập sâu sắc của tài sản thế giới thực và tài chính phi tập trung. Lĩnh vực RWA đang dẫn dắt sự chuyển mình này, cho phép hệ sinh thái trên chuỗi giao thoa với tài sản truyền thống một cách chưa từng có. Hiện tại, RWA đã vươn lên thành loại thứ bảy trong DeFi, với tổng giá trị khóa vượt quá 12 tỷ đô la.

Trái phiếu chính phủ Mỹ, với tư cách là tài sản tài chính có tính thanh khoản sâu nhất toàn cầu, kết hợp với lĩnh vực RWA trở thành mô hình tốt nhất cho việc chuyển đổi tài sản ngoại tuyến sang đổi mới trực tuyến. Trái phiếu chính phủ mã hóa không chỉ kế thừa các lợi thế cốt lõi của trái phiếu Mỹ mà còn tích hợp các đặc điểm của DeFi, tạo ra công cụ đầu tư mới. Dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường mã hóa tài sản không thanh khoản toàn cầu sẽ vượt qua 16 nghìn tỷ USD. Tính đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường trái phiếu chính phủ mã hóa đã tăng vọt từ 1,39 tỷ USD cách đây một năm lên 6,89 tỷ USD.

Trong bối cảnh này, Ondo Finance thông qua hai sản phẩm USDY và OUSG, chiếm khoảng 25% thị phần của thị trường mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ. Tổng TVL của nó cũng đã tăng từ 1 tỷ USD lên gần 1.2 tỷ USD chỉ trong vòng hai tháng.

2. Tóm tắt dự án

Ondo Finance đã ra mắt ba sản phẩm trái phiếu và trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa kỹ thuật số thông qua các quỹ ETF do các tổ chức như BlackRock và PIMCO quản lý: OUSG, OSTB và OHYG. Trong đó, USDY và OUSG là hai sản phẩm cốt lõi nhất.

2.1 USDY

USDY là một loại stablecoin có lãi suất, được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn. Người nắm giữ không cần thực hiện bất kỳ thao tác bổ sung nào để tự động kiếm lãi từ tài sản cơ sở.

• Cơ chế phát hành: Hướng tới các tổ chức và nhà đầu tư đủ điều kiện ngoài Mỹ, hàng ngày đúc và thu hồi theo giá trị ròng.
• Mục tiêu lợi suất hàng năm: khoảng 5.2%(2025 năm 4 tháng )

2.2 OUSG

OUSG là một quỹ có thể chuyển nhượng trên chuỗi, chủ yếu đầu tư vào Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số USD của BlackRock và các quỹ trái phiếu chính phủ hạng cao khác.

• Cấu trúc quỹ: Ondo Capital Management chịu trách nhiệm quản lý, người nắm giữ nhận được phần thông qua việc đúc/rút Token.
• Phí: Phí quản lý hàng năm 0.15%, không có phí hiệu suất
• APY: Tính toán hàng năm dựa trên sự thay đổi giá trị ròng trong 30 ngày qua, cập nhật vào mỗi ngày làm việc.

3. Cơ chế chính

3.1 Flux Finance

Flux Finance xây dựng một cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi hoàn chỉnh, kết nối tài sản truyền thống với môi trường đa chuỗi.

• Thượng nguồn: Thông qua việc ủy thác tài sản truyền thống cho các tổ chức, đưa vốn vào dưới dạng USDC, phát hành USDY và OUSG.
• Trung lưu: Người dùng có thể gửi stablecoin trên nền tảng Ondo để nhận USDY hoặc đổi lấy OUSG thông qua Flux Fund.
• Hạ nguồn: Tính thanh khoản RWA được giải phóng truyền giá trị đến toàn bộ hệ sinh thái Web3 thông qua cho vay trên chuỗi, giao dịch, v.v.

3.2 Chuỗi Ondo

Ondo Chain là mạng lưới blockchain được thiết kế đặc biệt cho RWA, nằm giữa chuỗi có phép và chuỗi công khai mở.

• Tính năng cốt lõi: Hỗ trợ gốc RWA, cơ chế xác thực có giấy phép, công cụ cầu nối chuỗi chéo, quy trình KYC bắt buộc
• Lợi thế: thực hiện sự ánh xạ và tương tác giữa tài sản trên chuỗi và sản phẩm tài chính truyền thống
• Thiếu sót tiềm năng: Mức độ tập trung cao, cần tăng cường độ an toàn.

3.3 Thị Trường Toàn Cầu Ondo

Ondo GM là nền tảng mã hóa kỹ thuật số, đưa tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi, cung cấp giao dịch trên chuỗi 24/7.

• Thành phần cốt lõi: Ondo Chain, Ondo Bridge, hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống
• Ưu điểm: cung cấp cho nhà đầu tư cá nhân cơ hội tham gia các chiến lược tài chính cao cấp, đơn giản hóa quy trình hoạt động của tổ chức
• Rủi ro tiềm ẩn: sự hòa nhập hoàn toàn với TradFi vẫn đang diễn ra

4. So sánh cơ chế

Ondo Finance liên kết TradFi với thế giới mã hóa thông qua ba cơ chế.

• Ondo Chain cung cấp hỗ trợ RWA gốc và xác thực tuân thủ
• Ondo Global Markets tập hợp vốn từ các nhà đầu tư cá nhân, thực hiện hồ bơi thế chấp giữa các tổ chức
• Cơ chế fToken của Flux Finance thực hiện "gửi là có lãi, vay là có lãi" vòng khép kín

5. Tóm tắt

Ondo Finance đang tạo ra một cuộc cách mạng về thanh khoản tại giao điểm giữa tài chính truyền thống và thế giới chuỗi khối. Nó kết hợp RWA tuân thủ dưới nền tảng, tập hợp vốn giữa các tổ chức và hệ sinh thái fToken sinh lãi ngay lập tức, nhanh chóng giải phóng tiềm năng thị trường, thu hút một làn sóng vốn mới. Trong tương lai, Ondo Finance có khả năng mở rộng không gian gia tăng rộng lớn hơn trong đại dương xanh 16 nghìn tỷ.

6. Tóm tắt điểm nổi bật

1. RWA trao quyền cho hệ sinh thái trên chuỗi: đưa vào tiêu chuẩn "lãi suất không rủi ro", thúc đẩy RWA trở thành một phần quan trọng của DeFi
2. Ba cơ chế phối hợp giải phóng tính thanh khoản
3. Người dùng nhỏ lẻ và tổ chức song song: Phá vỡ rào cản ngưỡng cao
4. Giao dịch và thanh toán suốt 24 giờ: Xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi hiệu quả và minh bạch
5. 16 nghìn tỷ khối mở rộng: Tích hợp sâu sắc tài sản tài chính truyền thống và đổi mới trên chuỗi