Tài sản tiền điện tử: Từ giấc mơ Utopia đến vòng xoáy chính trị

Xã luận: Tài sản tiền điện tử đã phát triển thành tài sản bị ràng buộc lợi ích như thế nào

Một ngành công nghiệp từng mơ ước vượt qua chính trị, nay lại rơi vào vực sâu của sự tự lợi và xung đột lợi ích.

Khi chính phủ Qatar đề xuất thay thế Không Lực Một bằng chiếc Boeing 747, tổng thống Trump đã nhanh chóng đồng ý: "Chỉ có kẻ ngốc mới từ chối tiền miễn phí." Trong lịch sử hiện đại, rất ít nhiệm kỳ tổng thống gây ra nhiều xung đột lợi ích đến vậy một cách nhanh chóng. Tuy nhiên, hành vi vụ lợi đáng lo ngại nhất trong chính trường Mỹ không xảy ra trên đường băng, mà xuất hiện trên blockchain - nơi trú ẩn của hàng triệu tỷ tài sản tiền điện tử.

Trong sáu tháng qua, tiền điện tử đã đóng một vai trò chưa từng có trong đời sống công cộng Mỹ. Nhiều quan chức nội các đã đầu tư rất nhiều vào tài sản kỹ thuật số, những người ủng hộ tiền điện tử tham gia vào việc quản lý các cơ quan quản lý, những gã khổng lồ trong ngành đã trở thành nhà tài trợ lớn cho các chiến dịch bầu cử, và các sàn giao dịch và tổ chức phát hành đã đổ hàng trăm triệu đô la vào việc hỗ trợ các nhà lập pháp thân thiện và đàn áp những người phản đối. Các thành viên trong gia đình tổng thống quảng bá các khoản đầu tư tiền điện tử của họ trên toàn cầu và các nhà đầu tư lớn có cơ hội ăn tối với tổng thống và việc nắm giữ tài sản tiền điện tử của gia đình tổng thống đã lên tới hàng tỷ đô la, khiến họ trở thành một trong những nguồn tài sản lớn nhất.

!7371385

Sự phát triển này đầy trớ trêu, đặc biệt là khi xem xét nguồn gốc của tiền điện tử. Khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, một phong trào chống chính quyền không tưởng đã đặt nhiều hy vọng vào nó. Những người áp dụng sớm có mục tiêu cao cả là cách mạng hóa hệ thống tài chính, bảo vệ các cá nhân khỏi cướp bóc tài sản và lạm phát, đồng thời chuyển quyền lực từ các tổ chức tài chính lớn sang các nhà đầu tư bình thường. Đây không chỉ là tài sản, mà còn là phong trào giải phóng công nghệ.

Ngày nay, những lý tưởng này đã không còn tồn tại. Tài sản tiền điện tử không chỉ thúc đẩy gian lận quy mô lớn, rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, mà ngành công nghiệp này còn hình thành một mối quan hệ không lành mạnh với chính phủ Hoa Kỳ, mức độ hơn cả Phố Wall hay bất kỳ ngành nào khác. Tài sản tiền điện tử đã trở thành một tài sản điển hình của sự xung đột lợi ích.

Điều này hoàn toàn trái ngược với bên ngoài Hoa Kỳ. Trong những năm gần đây, các khu vực pháp lý khác nhau như Liên minh Châu Âu, Nhật Bản, Singapore, Thụy Sĩ và UAE đã phát triển thành công các khuôn khổ pháp lý minh bạch cho tài sản kỹ thuật số mà không có xung đột lợi ích lan rộng phát sinh ở Hoa Kỳ. Ở các nước đang phát triển, đặc biệt là những nước nơi chính phủ bị tịch thu rộng rãi, lạm phát cao và nguy cơ mất giá tiền tệ cao, tiền điện tử vẫn đóng một vai trò mà những người theo chủ nghĩa lý tưởng ban đầu mong đợi.

Trong khi đó, công nghệ nền tảng của tài sản số đang ngày càng trưởng thành. Mặc dù yếu tố đầu cơ vẫn còn, các công ty tài chính chính thống và các ông lớn công nghệ bắt đầu nghiêm túc xem xét tài sản tiền điện tử. Trong 18 tháng qua, quy mô của việc "đồng phạm hóa" các tài sản thực tế như tín dụng tư nhân, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và hàng hóa và giao dịch trên blockchain gần như đã tăng gấp đôi. Các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock và Franklin Templeton đã trở thành nhà phát hành chính của các quỹ thị trường tiền tệ được đồng phạm hóa, các công ty tiền điện tử cũng tham gia vào, phát hành các token gắn liền với các tài sản như vàng.

Lĩnh vực thanh toán có thể là kịch bản ứng dụng triển vọng nhất. Một số công ty bắt đầu áp dụng stablecoin (token kỹ thuật số được hỗ trợ bởi tài sản truyền thống). Gần đây, các mạng lưới thanh toán chính đã công bố sẽ cho phép khách hàng và thương nhân sử dụng stablecoin để thanh toán và thanh toán, các công ty fintech đã ra mắt tài khoản tài chính stablecoin tại 101 quốc gia và đã mua lại nền tảng stablecoin. Các ông lớn mạng xã hội có thể trở lại lĩnh vực này sau ba năm từ bỏ dự án tiền kỹ thuật số.

!7371386

Đây là cơ hội để các công ty tiền điện tử tận dụng những rủi ro mà họ phải đối mặt. Những người ủng hộ lập luận rằng dưới thời chính quyền hiện tại, họ không có lựa chọn nào khác ngoài việc làm mọi thứ có thể ở Hoa Kỳ. Một cơ quan quản lý đã có cái nhìn tiêu cực về ngành, lôi kéo nhiều công ty nổi tiếng vào các hành động thực thi và thủ tục pháp lý. Các ngân hàng sợ cung cấp dịch vụ cho các công ty tiền điện tử và tham gia vào không gian tiền điện tử, đặc biệt là stablecoin, vì nỗi sợ hãi của họ. Từ quan điểm đó, ngành công nghiệp có ý nghĩa. Không hiệu quả và cũng không phải lúc nào cũng công bằng khi làm rõ tình trạng pháp lý của tiền điện tử thông qua tòa án, thay vì Quốc hội. Hiện đã có một sự thay đổi đáng kể trong thái độ quản lý, với hầu hết các trường hợp chống lại các công ty tiền điện tử đều bị loại bỏ.

Do đó, ngành công nghiệp tiền điện tử của Hoa Kỳ cần phải tự chuộc lỗi. Các quy tắc mới vẫn cần thiết để đảm bảo rằng rủi ro không thấm vào hệ thống tài chính. Nếu các chính trị gia không điều chỉnh đúng cách tiền điện tử vì sợ ảnh hưởng bầu cử của ngành, hậu quả lâu dài sẽ rất bất lợi. Nguy cơ của quy định không đầy đủ không chỉ là lý thuyết. Ba ngân hàng lớn sụp đổ vào năm 2023 đều có rủi ro đáng kể với tiền gửi thả nổi trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Stablecoin dễ bị chạy và nên được quản lý như ngân hàng.

Nếu không có cải cách thích hợp, những người lãnh đạo trong lĩnh vực mã hóa cuối cùng sẽ cảm thấy hối tiếc về thỏa thuận mà họ đã đạt được ở Washington. Ngành công nghiệp phần lớn giữ im lặng về xung đột lợi ích do đầu tư mã hóa của gia đình tổng thống gây ra. Cần có luật pháp làm rõ vị trí của ngành và tài sản, cung cấp cho các công ty tài sản tiền điện tử sự bảo vệ quản lý hợp lý mà họ đã mong đợi từ lâu. Sự giao thoa giữa lợi ích thương mại của tổng thống và các vấn đề chính phủ đã làm cho điều này trở nên khó khăn hơn. Gần đây, một dự luật tài sản tiền điện tử đã không được thông qua trong cuộc bỏ phiếu quy trình của Thượng viện, vì nhiều thượng nghị sĩ đã rút lại sự ủng hộ.

Các ngành công nghiệp có liên kết chặt chẽ với một đảng chính trị cụ thể không miễn nhiễm với sự thay đổi tâm trạng của cử tri Mỹ. Quan điểm của ngành công nghiệp về các chính trị gia cụ thể là vị cứu tinh cho thấy rằng họ đã chọn phe. Tiền điện tử đóng một vai trò mới trong việc hoạch định chính sách, nhưng danh tiếng và số phận của chúng gắn liền với sự thăng trầm của các nhà hảo tâm chính trị. Tiền điện tử luôn rất có lợi cho một số gia đình chính trị, nhưng cuối cùng, lợi ích của mối quan hệ này có thể chỉ là một chiều.

Tài sản tiền điện tử ngành công nghiệp nhảy vọt thành cốt lõi của chính trị Mỹ

Nhờ vào đầu tư của các gia đình cấp cao, những nhà quản lý thân thiện và chi tiêu bầu cử hào phóng, ngành công nghiệp Tài sản tiền điện tử đã nhanh chóng nổi lên.

!7371387

Vào cuối tháng 4, Fr8Tech, một công ty hậu cần có trụ sở tại Texas với vốn hóa thị trường khoảng 3 triệu USD, đã công bố một kế hoạch đầu tư bất thường. Công ty cho biết họ sẽ vay tới 20 triệu đô la để mua một mã thông báo tiền điện tử đặc biệt - một loại tiền điện tử do tổng thống tung ra ba ngày trước khi bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai của mình. (Tổng thống đã thúc giục trên mạng xã hội: "Tham gia cộng đồng rất đặc biệt của tôi và nhận token của bạn ngay bây giờ.") Công ty quản lý đồng tiền này thông báo rằng các nhà đầu tư lớn nhất sẽ được mời ăn tối với tổng thống. Giám đốc điều hành Fr8Tech cho biết việc mua token là một "cách hiệu quả để ủng hộ" chính sách thương mại mong muốn của công ty.

Cùng tuần đó, ở phía bên kia thế giới, bầu trời đêm ở Lahore, Pakistan, được thắp sáng bằng pháo hoa. Ủy ban tiền điện tử do Bộ Tài chính Pakistan thành lập đang kỷ niệm quan hệ đối tác với một công ty thuộc sở hữu của tổng thống và gia đình ông. Công ty đã cam kết giúp Pakistan phát triển các sản phẩm blockchain chuyển đổi tài sản trong thế giới thực thành mã thông báo kỹ thuật số và cung cấp tư vấn rộng rãi hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Các chi tiết cụ thể và điều khoản tài chính của thỏa thuận không được tiết lộ. Truyền thông Ấn Độ giải thích đây là nỗ lực của Pakistan để giành được sự ủng hộ chính trị - một cách giải thích thậm chí còn trở nên khó xử hơn hai tuần sau đó khi tổng thống ghi nhận lệnh ngừng bắn trong cuộc đụng độ quân sự Ấn Độ-Pakistan với chính mình. Nhiều người Ấn Độ tin rằng thỏa thuận ngừng bắn này quá có lợi cho Pakistan.

Hai sự kiện này cho thấy những thay đổi đang diễn ra ở Washington. Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trên đà phát triển, với tổng thống và gia đình của ông quảng bá nó trong và ngoài nước, các cơ quan quản lý do chính phủ bổ nhiệm có cách tiếp cận khoan dung đối với nó, các nhà đầu tư đổ vào và các vận động hành lang lớn mọc lên để hỗ trợ các ứng cử viên chính trị ủng hộ tiền điện tử và đàn áp những người phản đối. Các nhà đầu tư, bao gồm cả các chính phủ nước ngoài, đã phát hiện ra rằng điều này có thể cung cấp quyền truy cập vào các trung tâm quyền lực. Ngành công nghiệp non trẻ đột nhiên trở thành trung tâm của đời sống công cộng Mỹ, nhưng mối quan hệ chặt chẽ của nó với chính quyền hiện tại cũng khiến nó trở thành một nguyên nhân đảng phái.

Trong lịch sử, nhiều ngành đã gắn bó chặt chẽ với các tầng lớp chính trị. Ngân hàng, các công ty công nghiệp quân sự và các công ty dược phẩm lớn đã duy trì ảnh hưởng tại các trung tâm quyền lực trong thời gian dài. Vào cuối thế kỷ 19, các công ty đường sắt đã gây ảnh hưởng lớn đến chính trị quốc gia và địa phương, đạt được sự quản lý thuận lợi, dẫn đến một thời kỳ thịnh vượng và sau đó là sự suy thoái thảm khốc.

Nhưng không có ngành công nghiệp nào khác vươn lên từ bên lề thành con cưng chính thức với tốc độ đáng kinh ngạc như tiền điện tử. Vào đầu nhiệm kỳ đầu tiên của chính quyền hiện tại, tổng giá trị của tất cả các loại tiền điện tử trên thế giới là dưới 20 tỷ đô la và ngày nay là hơn 3 nghìn tỷ đô la. Vào thời điểm đó, người đứng đầu cơ quan quản lý chứng khoán thậm chí còn không đề cập đến tiền điện tử trong phiên điều trần xác nhận. Chỉ vài năm trước, tổng thống đã coi thường tài sản kỹ thuật số, nói rằng "Bitcoin trông giống như một trò lừa đảo" và rằng "Tôi không thích nó vì nó là một loại tiền tệ khác cạnh tranh với đồng đô la". Năm sau, khi giá tài sản kỹ thuật số giảm mạnh và 8 tỷ đô la gian lận nổ ra trên các sàn giao dịch lớn, quan điểm này dường như đã được xác nhận và ngành công nghiệp này bước vào một cuộc suy thoái được gọi là "mùa đông tiền điện tử".

Các cơ quan quản lý trước đây có thái độ tiêu cực đối với hầu hết các tài sản tiền điện tử. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán trước đây khẳng định rằng nhiều đồng tiền điện tử thực chất là chứng khoán, vì vậy chúng nên được giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý. Cơ quan này ngay lập tức đã kiện nhiều nền tảng giao dịch lớn và các công ty tài sản kỹ thuật số khác.

Tuy nhiên, với sự thay đổi chính quyền, những cơ quan quản lý từng cố gắng kiềm chế Tài sản tiền điện tử bỗng trở nên nhiệt tình hỗ trợ nó. Điều này là do các lãnh đạo quản lý mới được bổ nhiệm thường là những người ủng hộ mạnh mẽ ngành công nghiệp. Chủ tịch mới của ủy ban quản lý chứng khoán từng giữ chức đồng chủ tịch của một tổ chức trong ngành mã hóa suốt tám năm. Một vị lãnh đạo cơ quan quản lý khác được đề cử trước đó là người phụ trách chính sách mã hóa của một công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng.

Sự thay đổi trong ban lãnh đạo quản lý đã dẫn đến một sự chuyển biến lớn trong chính sách. Hiện nay, cách giải thích về các tài sản mã hóa nào thuộc chứng khoán và phạm vi cần quản lý đã trở nên hẹp hơn. Các nhà quản lý chịu trách nhiệm cho nhóm nhiệm vụ mã hóa mới thành lập được trong ngành gọi một cách thân thiện là "mẹ mã hóa". Kể từ khi chính phủ mới nhậm chức, đã có hơn mười hành động thực thi pháp luật nhắm vào các công ty mã hóa bị ngừng lại, bao gồm các hành động đối với các nền tảng giao dịch lớn, các nhà phát hành tiền điện tử chính và công ty mã hóa đầu tiên nhận được giấy phép ngân hàng bang. Tất cả những điều này tất nhiên đã nâng cao tâm lý trong ngành: các quỹ đầu tư mạo hiểm đã đầu tư gần 5 tỷ đô la vào các công ty mã hóa trong ba tháng đầu năm nay, đạt mức cao nhất trong gần ba năm.

Khi tổng thống mới nhậm chức và bổ nhiệm các quan chức có cùng chí hướng, sự thay đổi lớn trong chính sách quản lý không phải là hiếm. Khi có sự thay đổi chính đảng, các định hướng quản lý thường chuyển từ can thiệp sang thả lỏng. Tuy nhiên, điều khác thường là tổng thống và gia đình của ông ấy tham gia sâu vào các ngành hưởng lợi từ việc nới lỏng quản lý.

Mặc dù chỉ mới bắt đầu, các khoản đầu tư của gia đình tổng thống vào không gian tiền điện tử đã mở rộng nhanh chóng. Công ty tài chính thuộc sở hữu 60% của gia đình được thành lập vào tháng 9 năm ngoái và tung ra một stablecoin mới (một loại tiền điện tử được gắn với giá trị của các tài sản như đô la Mỹ) vào tháng 3 năm nay. Mã thông báo này có vốn hóa thị trường hơn 2 tỷ đô la, khiến nó trở thành một trong những loại tiền điện tử được chốt bằng đô la lớn nhất trên thế giới.

Cố vấn chính sách đối ngoại hàng đầu của Tổng thống là "người đồng sáng lập danh dự" của công ty, con trai ông là "người đồng sáng lập", và chính Tổng thống là "người ủng hộ mã hóa chính"; các con của ông cũng có mặt trong "đội ngũ". Một chú thích trên trang web của công ty cảnh báo: "Mọi hình ảnh liên quan đến Tổng thống hoặc các thành viên trong gia đình ông không nên được hiểu là sự ủng hộ." Người phát ngôn của công ty cho biết, đây là một doanh nghiệp tư nhân, không có nền tảng chính trị, và không ai trong chính phủ có vị trí trong ban quản lý.

Ngoài ra, Tổng thống còn sở hữu các tài sản tiền điện tử khác, bao gồm một loại token độc quyền có giá trị thị trường đạt khoảng 15 tỷ USD sau khi ra mắt vào tháng 1 năm nay, sau đó đã giảm mạnh. Các công ty liên quan đến gia đình Tổng thống sở hữu 80% số token này. Đệ nhất phu nhân cũng đã ra mắt một loại tiền điện tử khác trong cùng thời gian, giá trị của nó cũng đã trải qua sự tăng vọt và sụp đổ.

Tổng thống còn có lợi ích tài chính trực tiếp trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử thông qua một công ty truyền thông xã hội mà ông sở hữu 52% cổ phần. Vào tháng 4 năm nay, công ty này đã thông báo hợp tác với một nền tảng giao dịch vừa thoát khỏi cuộc điều tra quy định, để bán các quỹ đầu tư giao dịch có liên quan đến tài sản kỹ thuật số và các chứng khoán khác. Công ty cũng cho biết đang xem xét việc tự mình ra mắt ví mã hóa và coin.

Sự biến động của những tài sản này và sự không chắc chắn về quyền sở hữu khiến cho việc xác định gia đình tổng thống có bao nhiêu tài sản liên quan đến những khoản đầu tư này trở nên khó khăn. Hiện tại, tài sản tiền điện tử có thể là dòng kinh doanh đơn lẻ lớn nhất của gia đình này. Giá trị của các đồng tiền độc quyền mà gia đình sở hữu gần 2 tỷ USD, không khác biệt nhiều so với tổng giá trị của tất cả các bất động sản, sân golf và câu lạc bộ mà họ sở hữu.

!7371388

Sự trỗi dậy của ngành công nghiệp tiền điện tử không chỉ được hưởng lợi từ sự tham gia của các gia đình cấp cao. Các tổ chức vận động hành lang bầu cử lớn (được gọi là superPAC) đã đầu tư rất nhiều để thúc đẩy lợi ích của ngành. Một mạng lưới các tổ chức liên kết như Protect Progress, Fairshake và Defend American Jobs đã chi hơn 130 triệu đô la vào đêm trước cuộc bầu cử năm ngoái, khiến nó trở thành một trong những nhóm chi tiêu cao nhất trong chiến dịch tranh cử. Tất cả các tổ chức này được thành lập sau cuộc bầu cử tổng thống vừa qua. Với doanh thu 260 triệu đô la từ chu kỳ bầu cử vừa qua, Fairshake không chỉ là ủy ban hành động chính trị lớn nhất ủng hộ một ngành cụ thể mà còn là siêu PAC phi đảng phái lớn nhất của tất cả các loại. Để so sánh, Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia chỉ huy động được khoảng 20 triệu đô la. Các nền tảng giao dịch lớn là các nhà tài trợ doanh nghiệp lớn nhất cho tổ chức, trong khi đối tác tại một công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng là nhà tài trợ cá nhân lớn nhất.

Thay vì nhấn mạnh quan điểm của các ứng cử viên về tiền điện tử, các tổ chức này quảng cáo về bất kỳ chủ đề nào có thể thúc đẩy sự ủng hộ của họ với các chính trị gia hoặc làm nản lòng đối thủ của họ. Ví dụ, một quảng cáo chỉ trích một nhà lập pháp tiểu bang vì cố gắng bán danh sách các nhà tài trợ chiến dịch của cô ấy để giúp cô ấy thua cuộc bầu cử sơ bộ tại Thượng viện; Một quảng cáo khác ca ngợi một thành viên của Hạ viện vì lập trường cứng rắn của anh ta trong việc chống tội phạm. "Rất nhiều ngành công nghiệp đã thử điều này và sự khác biệt nằm ở trọng tâm duy nhất của họ, và đó là nơi thực sự thay đổi cuộc chơi", một phát ngôn viên cho biết. "Chiến lược thành lập vẫn giống nhau: ủng hộ những người ủng hộ, chống lại những người phản đối."

"Đây là sự thể hiện rõ ràng nhất về tiền bạc và quyền lực mà tôi từng thấy trong một cơ quan lập pháp," một người đứng đầu nhóm vận động thúc đẩy tăng cường quản lý tài chính cho biết. Người này từng là Chánh văn phòng của Chủ tịch cơ quan quản lý trước đó. Chỉ riêng một tổ chức đã có 116 triệu đô la tiền mặt, sẵn sàng được triển khai trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.

Dự trữ tài chính mạnh mẽ của ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ giúp thuyết phục Quốc hội áp dụng các chính sách ưa thích của mình. Quan trọng nhất, họ muốn Quốc hội làm rõ tình trạng pháp lý của tài sản tiền điện tử để ngăn chặn chính sách quản lý thay đổi mạnh mẽ một lần nữa trong các cuộc bầu cử trong tương lai. Rốt cuộc, các tổng thống và các quan chức được bổ nhiệm của họ đến và đi, và luật pháp có xu hướng bền vững hơn.

Ngành công nghiệp này có xu hướng phân loại hầu hết các loại tiền điện tử là hàng hóa, (CFTC) được quy định bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, thay vì bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) là chứng khoán. CFTC, cơ quan quản lý hầu hết các giao dịch phái sinh tài chính, là một tổ chức nhỏ hơn nhiều trong hai tổ chức. Trong năm tài chính hiện tại, CFTC có ngân sách 399 triệu đô la với 725 nhân viên toàn thời gian, trong khi SEC có ngân sách 2,6 tỷ đô la với 5.073 nhân viên. Ngành công nghiệp tiền điện tử coi CFTC là một lựa chọn pháp lý khoan dung hơn.

Một dự luật biến CFTC thành cơ quan quản lý chính của tài sản tiền điện tử đã bị cản trở tại Quốc hội vào năm ngoái. Nhưng kể từ tháng Giêng năm nay, các đảng có xu hướng quản lý tài chính nhẹ đã chiếm ưu thế ở cả hai viện. Quan trọng hơn, nhiều nghị sĩ đối lập cũng nhận thức được sự cần thiết phải đặt tài sản tiền điện tử trên một cơ sở pháp lý rõ ràng hơn. Tuy nhiên, sự nhiệt tình của các gia đình ở tầng lớp cao đối với tài sản điện tử đang khiến ngành này khó khăn hơn trong việc giành đủ sự ủng hộ tại Quốc hội.

Xung đột lợi ích rõ ràng đã gây ra một làn sóng chỉ trích. Những người chỉ trích cho rằng nhiều nhà đầu tư làm ăn với gia đình tổng thống hoặc mua các tài sản tiền điện tử liên quan chỉ đơn giản là để nhận được sự ưu ái từ cấp cao, thực chất đang chỉ trích việc giao dịch quyền lực. Ví dụ, sau khi thông báo tổ chức bữa tối với tổng thống cho các nhà đầu tư lớn, giá của các đồng tiền liên quan đã tăng vọt. Một tranh cãi khác liên quan đến quyết định của công ty đầu tư của chính phủ một quốc gia sử dụng đồng ổn định của công ty gia đình tổng thống làm công cụ để đầu tư 2 tỷ đô la vào nền tảng giao dịch. Việc sử dụng tiền điện tử để cung cấp vốn cho một khoản đầu tư quy mô lớn như vậy đã là không bình thường, và việc sử dụng một đồng tiền điện tử hoàn toàn mới và chưa được xác minh thì lại càng không rõ ràng về mặt logic kinh doanh. Nhưng công ty gia đình tổng thống đã thu được lợi ích lớn từ đó: giao dịch này đã khiến đồng ổn định của họ từ sự âm thầm trở thành đồng ổn định lớn thứ bảy toàn cầu.

Gần đây, một dự luật lưỡng đảng nhằm tạo ra một khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin đã không nhận được sự chấp thuận của Thượng viện. Những người ủng hộ dự luật đã tự tin vào việc thông qua, nhưng các nhà lập pháp trước đây ủng hộ nó bắt đầu lo lắng rằng nó có thể thúc đẩy những gì họ coi là một hoạt động buôn bán quyền lực. Hai thượng nghị sĩ đối lập đã đưa ra một dự luật nhằm ngăn chặn tổng thống, các thành viên Quốc hội và các quan chức cấp cao của Nhà Trắng phát hành, tài trợ hoặc xác nhận tài sản tiền điện tử. Ngay cả các thượng nghị sĩ cầm quyền, những người đã tích cực ủng hộ quy định tiền điện tử rõ ràng và đồng tài trợ cho dự luật, cũng thừa nhận rằng bữa tối token của tổng thống là "do dự".

Những lo ngại về quy định về tiền điện tử không chỉ giới hạn trong mối quan hệ của chính phủ với ngành. Một chuyên gia tài chính lập luận rằng một lĩnh vực phát triển nhanh được quản lý bởi các cơ quan quản lý nhỏ không can thiệp có thể gây rủi ro cho sự ổn định tài chính. Ông lưu ý rằng tiền điện tử là trung tâm của cuộc khủng hoảng ngân hàng sẽ làm rung chuyển nước Mỹ vào năm 2023. Các ngân hàng bắt đầu cuộc khủng hoảng đã có rất nhiều giao dịch kinh doanh với các công ty và nhà đầu tư tiền điện tử, vì vậy họ đã bị ảnh hưởng nặng nề trong thời kỳ suy thoái của ngành. Khi nỗi sợ hãi về tổn thất của nó chuyển thành một cuộc chạy trốn, sự hoảng loạn nhanh chóng lan sang hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Đối với các nhà phân tích hoài nghi, việc bình thường hóa các tài sản tiền điện tử dễ bay hơi chắc chắn sẽ gây ra rủi ro lớn hơn cho hệ thống tài chính. Một thượng nghị sĩ khác cho biết dự luật stablecoin sẽ làm tăng nguy cơ sụp đổ tài chính.

Công khai, những người ủng hộ tiền điện tử vẫn lạc quan rằng ngành công nghiệp sẽ nhận được luật hỗ trợ. Tuy nhiên, về mặt cá nhân, một số nhà lãnh đạo ngành chỉ trích gay gắt các dự án tiền điện tử của chính phủ. Họ lo ngại rằng vẻ ngoài của ngành công nghiệp như một công cụ giao dịch quyền lực sẽ làm nản lòng các nhà lập pháp ủng hộ luật có lợi. Một nhà đầu tư cao cấp là một trong số ít người sẵn sàng công khai nói rằng lợi ích tài chính của các gia đình hàng đầu trong ngành công nghiệp tiền điện tử đang khiến luật thân thiện khó được phê duyệt hơn. Ông nói rằng khi ông nói về vấn đề này, ông đã được các quan chức chính phủ liên lạc và bày tỏ sự không hài lòng của họ. "Tuy nhiên, không có khả năng một nỗ lực bịt miệng người đã nêu ra sự thật rõ ràng sẽ thành công." "Có một xung đột lợi ích thực sự, và không ai có thể tranh cãi điều đó", ông nói. "