Bản gốc | Odaily Star Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Làm thế nào chồng tôi (@vincent 31515173)
Ngày hôm qua, thị trường mã hóa và thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục giảm sâu dưới tác động của việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, thị trường mã hóa giảm mạnh, trong đó AltCoin dẫn đầu với mức giảm trên 20%, các tổ chức thị trường như Jump bán ra lượng lớn AltCoin gây ra hoảng loạn thị trường mã hóa, nhiều người coi Jump như “kẻ thật sự” đứng sau sự suy giảm của thị trường lần này.
Nhưng liệu thực tế có như vậy không? Và liệu Jump - tổ chức thị trường làm thị trường có bán các đồng coin của nhà phát hành mà họ đang làm thị trường hay không, và nguyên nhân thực sự của việc giảm giá trong vòng này là gì?
Bản tin hằng ngày Odaily đã thông qua cuộc phỏng vấn các nhà cung cấp thanh khoản nhằm cố gắng đọc hiểu lý do sau Jump “bán đồng tiền” và khi nào thị trường tăng trở lại từ góc nhìn của họ.
Cuộc phỏng vấn lần này được tiến hành ẩn danh, và SSS sẽ đại diện cho người được phỏng vấn. Sau đây là bản ghi nhận cuộc phỏng vấn.
Với yếu tố cấu trúc chi phối, sự biến động trong việc Nắm giữ của Jump không đủ sức ảnh hưởng đến thị trường
Odaily星球日报: Trong đợt giảm giá lớn này, bạn có thể cung cấp một phân tích cụ thể hơn về nguyên nhân từ góc độ kinh tế tổng quát hoặc thị trường mã hóa không?
SSS: Từ một góc độ tổng quan, nguyên nhân chính là do Tỷ giá Yên Nhật tăng giá trị, Ngân hàng trung ương của Nhật Bản tăng lãi suất, Tỷ giá Yên Nhật tăng lên khoảng 150, hiện tại là hơn 140, gây ra một số hoang mang trên thị trường chứng khoán châu Á, tác động đến tài sản đô la Mỹ một cách nhất định. Cũng có một lý do quan trọng khác là đánh giá lại giá trị, thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang ở giai đoạn định giá cao, Tính tương quan giữa thị trường mã hóa và thị trường chứng khoán Mỹ rất mạnh mẽ và có biến động cao, do đó thị trường chứng khoán Mỹ có pullback, thị trường mã hóa rất khó giữ vững sự độc lập của nó, điều này cũng có thể thấy được từ dữ liệu thị trường tuần trước, tâm lý hoang mang đã lan rộng trên toàn thị trường toàn cầu.
Odaily星球日报追问：mã hóa市场的bán phá giá lớn需要一个诱因吗？诱因是 Jump 卖币吗？
SSS：Bản chất chủ yếu là các yếu tố ở mức độ macro. Hiện nay, Tiền điện tử đang có mối quan hệ mạnh mẽ với việc điều chỉnh và tính thanh khoản trên Thị trường Bear. Mặc dù hiện nay có sự theo dõi của thị trường đối với việc di chuyển của các tài sản on-chain của Jump, nhưng điều này không phải là nguyên nhân chính gây ra sự biến đổi mạnh mẽ của thị trường. Ví dụ như sự sụp đổ của Three Arrows Capital vào năm 2022, mặc dù đây là một dấu hiệu cho thị trường mã hóa vào Thị trường Bear, nhưng nó không phải là nguyên nhân gây ra Thị trường Bear. Hành vi của các tổ chức lớn chỉ là một giải thích cho sự chuyển đổi của thị trường, và bản chất, việc Nắm giữ của các tổ chức không đủ sức ảnh hưởng đến xu hướng dài hạn của toàn bộ thị trường.
Và mỗi một Đảm bảo rủi ro và quỹ đầu tư cơ học đều có chiến lược Kinh doanh chênh lệch giá và Đảm bảo rủi ro, nhưng do tính đặc biệt của thị trường mã hóa, một phần chiến lược Đảm bảo rủi ro được thực hiện trên sàn giao dịch tập trung, có thể chỉ là một phần rất nhỏ trên chuỗi, và hầu hết chỉ là xu hướng giao dịch rút tiền và nạp tiền, vì vậy thị trường thực chất chỉ tóm gọn thông tin cá nhân và xử lý thành lý do chính của lần suy thoái này, về cơ bản thì nó vẫn liên quan nhiều hơn đến mặt kinh tế toàn cầu.
Odaily星球日报追问：作为做市商资深从业者，你认为 Jump on-chain转移资产或者换成稳定币的行为，其中mã hóa资产是自有Nắm giữ，还是用来项目做市的Token呢？
SSS: Tôi nghiêng về việc rằng nguồn tiền của Jump là từ Nắm giữ tự có, có hai lý do: Thứ nhất, nguồn tiền làm thị trường sẽ không được thế chấp. Các giao dịch của Jump đều rút tiền từ thế chấp, cho thấy số tiền này không phải là tài sản làm thị trường mà là từ Nắm giữ tự có. Nguồn tiền làm thị trường sẽ được lưu trữ trên Ví tiền on-chain và được giám sát bởi người theo lệnh long, hoặc được lưu trữ trong tài khoản làm thị trường được mở tại sàn giao dịch, các tài khoản này cũng sẽ được giám sát theo thời gian thực bởi Bên dự án và sàn giao dịch.
Thứ hai, việc điều chỉnh gần đây của thị trường đã dẫn đến sự điều chỉnh của vị thế của các quỹ Đảm bảo rủi ro hoặc quỹ định lượng, thường bao gồm việc điều chỉnh danh mục, Đảm bảo rủi ro và đóng tất cả các vị thế, đây là hiện tượng bình thường. Trên thị trường, theo dõi luồng vốn on-chain, trong khi hành vi bên trong của sàn giao dịch lại khó quan sát, dẫn đến thông tin không đầy đủ. Thường tồn tại hành vi Đảm bảo rủi ro giữa on-chain và sàn giao dịch, chỉ quan sát thông tin một chiều là không đầy đủ.
Hiện tại, chúng ta chỉ có thể theo dõi theo dõi các hoạt động on-chain, khi nhìn thấy Ethereum và các loại tiền tương tự được chuyển đến sàn giao dịch, có thể nhầm lẫn là đang bị bán phá giá. Nhưng thực tế, điều này có thể là để đảm bảo rủi ro, mặc dù cũng có thể chứa một phần thành phần bán ra. Nhưng các hoạt động vốn on-chain và sàn giao dịch cần được xem xét tổng thể để có được thông tin toàn diện hơn.
未来行情预期： 2025 年上半年Thị trường Bull回归
Báo cáo hàng ngày của Odaily: Bạn nghĩ gì về sự điều chỉnh của thị trường mã hóa trước khi Fed giảm lãi suất? Nếu Fed giảm lãi suất vào tháng 9, bạn dự đoán thị trường tăng mã hóa sẽ trở lại khi nào?
SSS: Lịch sử cho thấy thị trường thường điều chỉnh trước khi giảm lãi suất. Giống như chu kỳ năm 2008, thị trường thường có một sự sụt giảm mạnh trước khi giảm lãi suất. Theo bản chất, sự sụt giảm lớn của thị trường mã hóa lần này phản ánh việc điều chỉnh kỳ vọng trong tương lai. Thực tế, giao dịch là phản ứng trước kỳ vọng, do đó thị trường sẽ điều chỉnh trước khi kỳ vọng về giảm lãi suất được thực hiện. Sự điều chỉnh lớn của toàn bộ tài sản trên thế giới lần này có thể ép buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất trước. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất, lượng vốn trên thị trường sẽ tăng, nhà đầu tư và cơ quan sẽ tìm kiếm các mục tiêu đầu tư chất lượng hơn, điều này cho thấy thị trường mã hóa không hấp dẫn bằng thị trường TradFi như thị trường chứng khoán.
Nhìn chung, trong đợt suy thoái này, các tài sản toàn cầu đang điều chỉnh, bao gồm cả vàng, điều này phản ánh tâm lý bi quan cực độ của thị trường đối với kỳ vọng tổng thể ngắn hạn. Sự điều chỉnh của tiền điện tử thường lớn hơn nhiều so với nhiều thị trường chứng khoán, bao gồm cả thị trường chứng khoán Mỹ, điều này cho thấy thị trường mã hóa hiện vẫn được coi là tài sản có rủi ro trong các tài sản toàn cầu. Các tài sản có rủi ro thường sẽ có giai đoạn biểu diễn vào giai đoạn giữa và sau khuyến nghị giảm lãi suất, do thanh khoản tràn ra gây ra Thị trường Bull bùng nổ. Do đó, giai đoạn biểu diễn của tài sản có rủi ro thường xảy ra vào giai đoạn giữa và sau khuyến nghị giảm lãi suất. Hiện nay, sự biểu diễn của thị trường mã hóa cũng phản ánh xu hướng này, chỉ có thể có sự tăng lên bùng nổ khi thanh khoản tràn ra.
Nếu lạc quan, thị trường Bull có thể trở lại vào đầu năm sau, tức quý 1 năm 2025; nếu trung lập hơn, có thể vào giữa năm sau. Quá trình giảm lãi suất cần một khoảng thời gian, giai đoạn biểu đạt của tài sản rủi ro diễn ra trong giai đoạn giảm lãi suất sau và sau cùng, vì vậy thị trường Bull toàn diện có thể đến vào nửa đầu năm 25.
Báo cáo hàng ngày Odaily: Chiến lược đầu tư của công ty của bạn trong thị trường này như thế nào?
SSS: Chiến lược hiện tại chủ yếu có hai khía cạnh: thời gian và giá cả. Về mặt thời gian, tình hình thị trường hiện tại tương tự như tháng 3 năm 2020, khi tài sản trên toàn cầu đồng loạt giảm giá, BTC cũng trải qua sự kiện 3.12 kinh điển. Nguyên nhân cốt lõi của sự giảm giá lớn trên thị trường mã hóa lần này là biến động tỷ giá Yên và Đô la, điểm quyết định là phản ứng gần đây của Ngân hàng Trung ương Mỹ, liệu có giảm lãi suất trước thời hạn như tháng 3 năm 2020 hoặc giảm lãi suất nhanh chóng hay không.
Về mặt giá cả, chúng tôi tuân theo nguyên tắc “Thị trường Bear không nói đáy, Thị trường Bull không nói đỉnh”, do đó khó để đưa ra phạm vi giá cụ thể. Tuy nhiên, từ tính chất giao dịch, nếu thị trường tiếp tục giảm mạnh phi lý, dẫn đến việc chuyển giao đáy nhanh chóng, thì khu vực đó có thể được coi là khu vực đáy. Tuy nhiên, việc bắt đáy rất khó khăn, vì giảm mạnh thường chỉ có Bật lại mà không phải Đảo chiều, quá trình đáy sẽ có sự dao động và xác nhận chip. Do đó, chúng tôi sẽ không dự đoán điểm giá cụ thể, mà thay vào đó sử dụng tính chất hành vi giao dịch để đánh giá khu vực đáy và bắt đầu đóng tất cả các vị thế và thực hiện Đảm bảo rủi ro.
Trong giai đoạn hiện tại của thị trường, chúng tôi đã áp dụng một số chiến lược phòng ngừa rủi ro khi BTCBật trở lại không vượt qua mức cao mới vào tháng Bảy. Do đó, trong lần rút tiền này, lợi suất ngắn hạn của chúng tôi lớn hơn mức lỗ của Long Vị thế. Nhìn chung, chìa khóa là việc trao đổi chip giữa thời điểm của Fed và sự sụt giảm tăng vọt của thị trường.
Về trao đổi chíp, chúng tôi chủ yếu theo dõi khối lượng giao dịch. Khi khối lượng giao dịch tăng đáng kể so với quá khứ, bất kể là khối lượng giao dịch 4 giờ, 1 giờ hay hàng ngày, vùng này có thể là vùng đáy. Trong trường hợp này, khối lượng giao dịch rõ rệt nhiều lần so với khối lượng trung bình trước đó, là một chỉ báo quan trọng để đánh giá sự Bật lại và đáy của thị trường.
Phỏng vấn viên: Cuối cùng, bạn nghĩ rằng trong thời gian còn lại của năm nay, còn có cơ hội đầu tư nào không?
Người được phỏng vấn: Tôi nghĩ có hai hướng: MEME Coin và vùng AI. MEME Coin vẫn có khối lượng giao dịch cao trong quá trình giảm giá, thị trường vẫn chọn MEME Coin trong thị trường giảm giá. AI là câu chuyện chính trong tài sản lớn hiện nay, tầm quan trọng của AI sẽ kéo dài đến thị trường mã hóa ở mức độ toàn cầu.
