Nội dung này được cung cấp bởi một nhà tài trợ.
Stablecoins được thiết kế như hạ tầng vô hình, nằm yên lặng trong nền, cho phép giao dịch, thanh toán và arbitrage mà không trở thành sản phẩm riêng của chính nó. Tuy nhiên, trong hai năm qua, giả định đó đã thay đổi. Stablecoin USDD 2.0 là một ví dụ rõ ràng về sự chuyển đổi này, cho thấy cách đồng đô la kỹ thuật số đang tiến hóa từ công cụ thanh toán yên tĩnh thành các sản phẩm tài chính minh bạch trên chuỗi mà người dùng có thể xác minh, kiểm soát và kiếm lợi từ đó.
Khi sự chú ý chuyển sang cách xây dựng đồng đô la kỹ thuật số, tính minh bạch, kiểm soát của người dùng và sự đảm bảo có thể xác minh đã trở thành trung tâm của cuộc trò chuyện.
Một năm sau khi thực hiện đại tu lớn của giao thức, USDD, một stablecoin phi tập trung gắn với USD thông qua dự trữ tiền điện tử, cung cấp một minh chứng rõ ràng về quá trình chuyển đổi này trong thực tế.
Thiết kế một stablecoin hoàn toàn trên chuỗi
Cho đến đầu năm 2025, USDD hoạt động dưới tên gọi hiện tại là USDDOLD, một khung thuật toán do TRON DAO Reserve phát hành và quản lý. Cấu trúc đó đã được thay thế bằng USDD 2.0, một sự chuyển đổi đã định nghĩa lại logic hoạt động của stablecoin này. Phiên bản mới này được đảm bảo vượt mức thế chấp và hoàn toàn trên chuỗi. Người dùng có thể tạo USDD trực tiếp, trong khi token này vẫn không thể thay đổi và không thể bị đóng băng. Mỗi đô la trong dự trữ đều có thể nhìn thấy trên chuỗi, vì vậy bất kỳ ai cũng có thể kiểm tra dự trữ và các tham số rủi ro theo thời gian thực.
Nguồn: X
Điều quan trọng không kém là bước tiến hướng tới tự chủ kinh tế. Trong khi phiên bản ban đầu dựa vào trợ cấp của TRON DAO, USDD 2.0 đã giới thiệu cơ chế Smart Allocator, cho phép giao thức tạo ra lợi nhuận riêng của mình và dần dần loại bỏ sự phụ thuộc vào hỗ trợ tài chính bên ngoài. Nó thực hiện điều này bằng cách phân bổ dự trữ vào một bộ các chiến lược DeFi trung lập thị trường và chuyển các lợi nhuận thu được trở lại qua USDD Earn. Tính đến nay, hệ thống đã tạo ra hơn 8 triệu đô la lợi nhuận cho giao thức.
Một năm phát triển thể hiện qua thực tế
Kể từ khi nâng cấp một năm trước, tổng giá trị bị khóa (TVL) của USDD đã tăng lên đỉnh điểm 1,4 tỷ đô la tính đến tháng 1 năm 2026, phản ánh dòng chảy ổn định hơn là đầu cơ ngắn hạn. Khoảng 650 triệu đô la hiện nằm trên TRON, khoảng 340 triệu đô la trên Ethereum và khoảng 7 triệu đô la trên BNB Chain.
Việc mở rộng sang Ethereum và BNB Chain, tuy nhiên, báo hiệu một sự thay đổi thực sự trong cách hệ thống được xây dựng. USDD không còn bị ràng buộc vào một hệ sinh thái duy nhất. Nó hiện mở rộng qua nhiều chuỗi, vượt ra khỏi gốc TRON của mình để vào các pool thanh khoản sâu hơn của Ethereum và trên BNB Chain.
Nguồn: Messari
Trong báo cáo “USDD 2.0 – Triển vọng mới” năm 2025, Messari ghi nhận rằng tổng dự trữ thế chấp của USDD duy trì trên mức cung lưu hành trong suốt cả năm. Đỉnh điểm, giá trị dự trữ vượt quá 620 triệu đô la, một xu hướng mà công ty này cho rằng sẽ củng cố khả năng hấp thụ rủi ro của giao thức.
Messari mô tả USDD như một phần của bước đi phản ánh mong muốn của nhiều nhà xây dựng DeFi hiện nay: stablecoin có mức thế chấp cao và có khả năng kiếm lợi trên chuỗi. Báo cáo nhấn mạnh vào Module Ổn định Gắn kết của USDD, cho phép hoán đổi 1:1 với các stablecoin lớn như USDT và USDC, giúp giữ giá ổn định thông qua tính thanh khoản linh hoạt, thay vì các cấu hình cứng nhắc mà nhiều stablecoin cũ hơn dựa vào.
Các nhà nghiên cứu cũng lưu ý rằng tài sản dự trữ đang tăng trưởng nhanh hơn so với lưu hành, một mô hình mà họ xem là bằng chứng cho thấy USDD bắt đầu phù hợp với nhu cầu thị trường về cả sự ổn định và hiệu quả vốn trong DeFi.
sUSDD và sự mở rộng đa chuỗi của giao thức
Một thành phần quan trọng trong sự tiến hóa của USDD là việc giới thiệu sUSDD, cho phép mô hình lợi nhuận của giao thức mở rộng ra ngoài TRON sang Ethereum và BNB Chain. Được xây dựng dựa trên tiêu chuẩn vault tokenized ERC-4626, sUSDD được tạo ra khi người dùng gửi và stake USDD vào USDD Earn.
Messari ghi nhận rằng việc ra mắt natively trên Ethereum là một bước nhảy chiến lược, giúp giao thức tiếp cận thanh khoản sâu hơn và nhiều ứng dụng DeFi hơn so với chỉ từ TRON.
Nguồn: X
Nói đơn giản, sUSDD cho phép người dùng tăng trưởng tài sản của họ một cách thụ động trong khi vẫn giữ quyền kiểm soát hoàn toàn tài sản của mình trên chuỗi. Đến cuối năm 2025, nó đã tích lũy hơn 296 triệu đô la trong TVL, mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 12 phần trăm và thu hút hơn 459.000 địa chỉ ví.
Đặt vị trí cho USDD trong thị trường stablecoin
Mặc dù Tether (USDT) vẫn là xương sống của thanh khoản tiền điện tử, vai trò của nó chủ yếu giới hạn trong việc thanh toán và chuyển khoản. USDD đang cố gắng mở rộng vai trò đó. Bằng cách kết hợp ổn định giá với các công cụ lợi nhuận trên chuỗi như USDD Earn, các pool thanh khoản và vault sUSDD, dự án đang định vị mình như một phiên bản của stablecoin đô la có khả năng làm nhiều hơn là chỉ thanh toán giao dịch.
Cách tiếp cận này mở ra nhiều cách sử dụng cùng một tài sản. Một số người nắm giữ xem USDD như một lớp tiết kiệm đơn giản qua USDD Earn, trong khi những người khác chọn cách chủ động hơn, đặt thanh khoản trên các nền tảng như Uniswap hoặc PancakeSwap để điều chỉnh lợi nhuận theo sở thích rủi ro của riêng họ.
$1 tỷ TVL chỉ mới bắt đầu
Với USDD tiến gần đến mốc TVL 1,4 tỷ đô la, nhóm phát triển đã cẩn thận nhấn mạnh rằng con số này chỉ mới bắt đầu, không phải mục tiêu cuối cùng. Các kế hoạch bao gồm tích hợp nhiều hơn các dịch vụ DeFi và chiến lược mới để làm hiệu quả vốn cao hơn qua nhiều chuỗi. Cũng sẽ có các mối quan hệ hợp tác chặt chẽ hơn với ví, sàn giao dịch và các nhà cung cấp hạ tầng khác.
Lộ trình cũng nhấn mạnh hơn vào các nỗ lực cộng đồng, như giáo dục và tiếp cận do các nhà sáng tạo dẫn dắt, nhằm giúp sự phát triển đến từ người dùng thường xuyên thay vì các chương trình khuyến khích ngắn hạn.
Nhìn qua lăng kính của Outlook 2026, USDD dường như đang rời xa việc theo đuổi các mốc ngắn hạn. Sự chú trọng đang chuyển sang nhiệm vụ yên tĩnh hơn là làm cho stablecoin sinh lợi trở thành một phần trong cách mọi người thực sự cho vay, hoán đổi và tiết kiệm trong DeFi mỗi ngày. Liệu sự chuyển đổi đó có biến USDD từ một giao thức phát triển nhanh thành một phần cố định của thị trường stablecoin hay không sẽ là một trong những câu hỏi chính mà các nhà đầu tư và nhà xây dựng đang theo dõi.
_________________________________________________________________________
Bitcoin.com không chịu trách nhiệm hoặc nghĩa vụ, và sẽ không chịu trách nhiệm, dù trực tiếp hay gián tiếp, về bất kỳ tổn thất, thiệt hại, yêu cầu, chi phí hoặc khoản phí nào, dù thực tế, giả định hay hậu quả, phát sinh từ hoặc liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung, hàng hóa hoặc dịch vụ nào được đề cập trong bài viết này. Mọi sự dựa vào thông tin như vậy đều hoàn toàn do độc giả tự chịu rủi ro.
