Hyperliquid (HYPE) đã trở thành chủ đề bàn tán gần đây, đặc biệt sau khi xuất hiện tin tức về việc nộp hồ sơ ETF liên quan đến giao thức này. Nhìn qua, có vẻ như Phố Wall đã đứng ngay trước cửa. Trong thực tế, vẫn còn một phần lớn chưa hoàn thiện trước khi điều đó có thể xảy ra.

Phần còn thiếu đó chính là phái sinh.

Aixbt đã chia sẻ trên X rằng bất kỳ ETF liên quan đến Hyperliquid nào cũng sẽ yêu cầu khoảng 40% tiếp xúc với các công cụ phái sinh. Hiện tại, thị trường đó chưa tồn tại ở quy mô mà các nhà quản lý kỳ vọng. Nếu không có các hợp đồng tương lai và thị trường vĩnh viễn sâu, thanh khoản cao, một ETF không thể đáp ứng các yêu cầu cấu trúc cần thiết để được phê duyệt.

Điều này không phải là về sự phô trương hay câu chuyện. Nó liên quan đến hệ thống hạ tầng thị trường. Các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock và Fidelity dựa vào các công cụ phái sinh để quản lý rủi ro, theo dõi giá chính xác và cung cấp thanh khoản. Cho đến khi các công cụ đó được xây dựng, ETF vẫn chỉ là lý thuyết.

Trong khi đó, Hyperliquid (HYPE) có vốn hóa thị trường khoảng 6,3 tỷ USD, nhưng hạ tầng đang được xây dựng xung quanh nó được thiết kế cho một quy mô lớn hơn nhiều. Đây là cách phát triển của các thị trường tổ chức điển hình. Các hệ thống hạ tầng đến trước, sản phẩm đến sau.

Bitwise đã nộp hồ sơ một cách lặng lẽ vào cuối tháng 12, trong một kỳ nghỉ lễ khi ít người chú ý. Hồ sơ đó không đồng nghĩa với việc thị trường đã sẵn sàng. Việc nộp hồ sơ khác hoàn toàn với việc xây dựng và duy trì các bàn phái sinh quy mô lớn.

Như aixbt đã chỉ ra, hiện chưa có thị trường hợp đồng tương lai nào được xác nhận đang được xây dựng cho HYPE. Quyết định đó thuộc về các tổ chức tài chính lớn, chứ không phải giao thức.

_****Dưới đây là Giá SEI nếu Easy Access Biến Thành Nhu Cầu Thực Sự**

Hơn nữa, ngay cả khi chưa có một hệ thống phái sinh hoàn chỉnh, Hyperliquid vẫn thể hiện sức mạnh. Token đã hấp thụ một $320M khoá trong đầu tháng 1 mà không phá vỡ cấu trúc. Giá HYPE duy trì gần mức 26,64 USD, và dữ liệu on-chain cho thấy sự thống trị mạnh mẽ của các hợp đồng vĩnh viễn và dòng tiền vào hàng ngày khoảng $55M .

Điều đó quan trọng vì nó cho thấy nhu cầu không chỉ mang tính đầu cơ. Các dự án tập trung vào hạ tầng thường đi trước tin tức, chứ không phải sau đó. Thị trường có xu hướng định giá những gì có thể được xây dựng, chứ không chỉ những gì đã tồn tại.

Hơn nữa, một điểm chính trong cuộc thảo luận là Hyperliquid không kiểm soát thời điểm các thị trường phái sinh xuất hiện. Các nhà tài chính lớn mới là người quyết định. Nếu họ quyết định cơ hội này xứng đáng với nỗ lực, họ sẽ xây dựng các thị trường cần thiết để hỗ trợ ETF.

Cho đến lúc đó, Hyperliquid (HYPE) vẫn đang trong giai đoạn chuyển tiếp. Nó rõ ràng, nó thanh khoản, và nó đang được chuẩn bị cho một sân khấu lớn hơn nhiều. Nhưng Phố Wall sẽ không tham gia cho đến khi mọi quy định đều được kiểm tra kỹ lưỡng.

Hiện tại, bài học đơn giản là câu chuyện về Hyperliquid vẫn chưa kết thúc. Cuộc thảo luận về ETF đã bắt đầu, nhưng công việc thực sự diễn ra trước khi bất kỳ sự chấp thuận nào được cấp.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.