Bitcoin và Ethereum giảm hơn 22% trong quý 4, thị trường tiền mã hóa "giáng sinh" bất ngờ vắng bóng

2025 年第四季度，比特币 và Ethereum không thể chào đón sự phục hồi kỳ vọng của thị trường vào cuối năm, “行情 Giáng sinh” chính thức thất bại, làm nổi bật tính mong manh của động lực tăng giá của tiền điện tử trong bối cảnh thanh khoản thấp và xu hướng rủi ro giảm. Sau khi bước vào cuối tháng 12, Bitcoin nhiều lần cố gắng lấy lại các mức giá quan trọng nhưng đều gặp áp lực bán rõ rệt, Ethereum và các token chính khác có vốn hóa lớn đồng loạt yếu đi.

Dữ liệu cho thấy, theo thống kê của CoinGlass, tổng mức giảm của Bitcoin vào cuối tháng 12 khoảng 22%, có khả năng trở thành tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 12 năm 2018; dự kiến Ethereum giảm khoảng 28.07% trong quý 4 năm 2025. Hiệu suất này trái ngược rõ ràng với xu hướng tăng thường thấy vào cuối năm trong quá khứ.

Cái gọi là “行情 Giáng sinh”, thường đề cập đến tuần cuối cùng của tháng 12 đến đầu tháng 1, do thu hẹp thanh khoản, điều chỉnh phân bổ tài sản cuối năm và tâm lý lễ hội thúc đẩy giá tăng. Nhưng xu hướng năm nay giống như việc cắt giảm vị thế và tránh rủi ro hơn là bắt đầu một chu kỳ tăng giá mới của thị trường tiền điện tử. Trong lịch sử, thị trường tiền điện tử thường dựa vào dòng vốn cuối năm để chuẩn bị cho chu kỳ mới, nhưng đợt này không thể lặp lại mô hình đó.

Ở cấp độ vĩ mô, sự giảm nhanh của Bitcoin trong quý 4 phản ánh tâm lý trú ẩn an toàn tăng cao, chứ không phải mở rộng xu hướng rủi ro. Điều này trái ngược với thị trường kim loại quý. Dưới tác động của kỳ vọng cắt giảm lãi suất và bất ổn địa chính trị, giá vàng, bạc và bạch kim lần lượt lập đỉnh mới, trong đó vàng được củng cố thêm nhờ các ngân hàng trung ương liên tục mua vào và dòng vốn ETF tăng thêm, qua đó khẳng định vị thế của tài sản trú ẩn an toàn.

Ngược lại, hành vi giao dịch của Bitcoin gần hơn với các tài sản rủi ro có beta cao. Ngay cả khi môi trường vĩ mô có xu hướng nới lỏng, nếu thiếu sự hỗ trợ rộng rãi từ tâm lý rủi ro, giá Bitcoin vẫn khó duy trì đà tăng. Thị trường cuối năm 2025 đã chứng minh điều này: mỗi lần phục hồi đều nhanh chóng bị chốt lời, trong kỳ nghỉ lễ tỷ lệ đòn bẩy giảm, và phiên giao dịch Mỹ thường trở thành cửa sổ bán tháo tập trung.

Biến động lợi suất và dao động của đồng USD khiến nhà đầu tư có xu hướng bảo toàn vốn, điều này có lợi cho vàng hơn, nhưng gây áp lực lên các tài sản đầu cơ như Bitcoin. Tiếp theo, điểm quan trọng để theo dõi là liệu Bitcoin có thể giữ vững các mức hỗ trợ kỹ thuật hiện tại hay không. Nếu mất mốc này, thất bại của行情 Giáng sinh lần này có thể được xem là tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường tiền điện tử vẫn cần trải qua các điều chỉnh sâu hơn trước khi bước vào đợt tăng trưởng bền vững tiếp theo.