Bitcoin giảm giá trước khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất: Liệu lịch sử có lặp lại với xu hướng "bán theo dự đoán" không?

Trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sắp công bố quyết định lãi suất vào ngày 19 tháng 12, giá Bitcoin (BTC) đã bắt đầu giảm sớm hơn dự kiến, tâm lý thị trường rõ ràng trở nên thận trọng hơn. Phần lớn dự đoán hiện tại là tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, các tài sản rủi ro đã bắt đầu phản ứng trước kỳ vọng chính sách này, với Bitcoin là đối tượng chịu ảnh hưởng hàng đầu.

Theo kinh nghiệm lịch sử, việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất thường đi kèm với sự giảm mạnh của Bitcoin theo từng giai đoạn. Sau lần tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3 năm 2024, BTC đã điều chỉnh giảm khoảng 23%; lần tăng thứ hai vào tháng 7 năm 2024 khiến mức giảm mở rộng lên 26%; và vào tháng 1 năm 2025, sự điều chỉnh chính sách còn đi kèm với mức giảm gần 31%. Lý do cốt lõi nằm ở việc thanh khoản yen Nhật bị thắt chặt, các vị thế giao dịch chênh lệch bị đóng lại, và khẩu vị rủi ro toàn cầu đồng loạt giảm.

Khác với các lần trước, lần này thị trường không đợi chính sách chính thức công bố mới phản ứng. Dữ liệu on-chain và từ các sàn giao dịch cho thấy dòng vốn ròng của Bitcoin đã rõ ràng tăng trước cuộc họp, cho thấy một số nhà đầu tư đã chọn bán trước để giảm thiểu rủi ro. Đồng thời, phí giao dịch đã giảm và có xu hướng biến động, cho thấy các hoạt động đòn bẩy đang giảm nhiệt từ sớm chứ không phải chờ sau khi tin tức được công bố mới tập trung tháo chạy.

Thay đổi này đồng nghĩa với việc các phản ứng tiêu cực theo kiểu “bán tháo hoảng loạn sau tin tức” có thể đã được đưa ra trước. Trong các chu kỳ tăng lãi suất trước, sự biến động mạnh của dòng vốn và phí giao dịch thường xảy ra sau khi quyết định được công bố; còn đợt điều chỉnh này giống như giai đoạn “bán theo tin đồn” đã được hoàn thành sớm hơn dự kiến.

Nhìn về xu hướng sau cuộc họp, điều quan trọng không còn là mức tăng lãi suất, mà là phản ứng thực tế của đồng yen. Vì chính sách đã được thị trường bàn luận trong nhiều tháng, phần lớn các vị thế chênh lệch yen đã đóng, nên việc thanh khoản bị thắt chặt không gây bất ngờ. Nếu sau khi tăng lãi suất, đồng yen tăng mạnh, các tài sản rủi ro có thể tiếp tục chịu áp lực; nhưng nếu yen phản ứng hạn chế, Bitcoin trong ngắn hạn có thể có một đợt phục hồi kỹ thuật theo kiểu “bán theo tin đồn, mua theo kết quả”.