Tether bỏ ra 11 tỷ euro để mua Juventus bị từ chối? Cuộc đối đầu thế kỷ giữa “tiền mới” và “tiền cũ”

Ổng lớn stablecoin Tether chính thức tiến hành thâu tóm toàn diện câu lạc bộ bóng đá trăm năm của Ý Juventus, mở ra một cuộc đối đầu trực diện giữa những gã khổng lồ mới trong lĩnh vực tiền mã hóa và các triều đại công nghiệp truyền thống. Công ty đề xuất mua toàn bộ 65.4% cổ phần của tập đoàn kiểm soát gia đình Agnelli là Exor NV với giá 2.66 euro mỗi cổ phiếu, sử dụng hoàn toàn tiền mặt, định giá toàn bộ câu lạc bộ khoảng 11 tỷ euro. Tuy nhiên, đề nghị này ngay lập tức bị Hội đồng quản trị của Exor “từ chối nhất trí”, người đứng đầu gia đình là John Elkann rõ ràng khẳng định “Juventus là không bán”. Cơ hội thâu tóm này không chỉ liên quan đến bóng đá, mà còn phản ánh sâu sắc về sự đấu tranh giữa vốn huy động từ tiền mã hóa và thế giới truyền thống trong quá trình tìm kiếm sự công nhận và đa dạng hóa tài sản, với những rào cản về văn hóa, niềm tin và giá trị.

Đề nghị mạnh mẽ của Tether: 11 tỷ euro tiền mặt cộng với cam kết đầu tư 10 tỷ euro

Gần đây, Tether Holdings SA đã chính thức gửi đến Exor NV một đề nghị mua hoàn toàn bằng tiền mặt có tính ràng buộc, nhằm mua toàn bộ 65.4% cổ phần của câu lạc bộ bóng đá Juventus. Theo nội dung thư từ Bloomberg có được, đề nghị này định giá Juventus khoảng 11 tỷ euro, cao hơn khoảng 21% so với giá cổ phiếu cuối ngày giao dịch trước đó. Động thái này thể hiện quyết tâm của Tether và kết thúc chiến dịch tăng sở hữu liên tục từ tháng 2 năm nay, nâng tỷ lệ nắm giữ lên 11.5%, trở thành cổ đông lớn thứ hai.

Điểm đáng chú ý hơn nữa là Tether còn kèm theo cam kết đầu tư tương lai hào phóng. Công ty cam kết sau khi thành công mua lại cổ phần sẽ bổ sung thêm 10 tỷ euro vào câu lạc bộ để hỗ trợ phát triển dài hạn, bao gồm xây dựng đội bóng, phát triển hệ thống đào tạo trẻ và nâng cấp hạ tầng. Đồng thời, Tether còn đảm bảo sẽ mua tất cả các cổ phần còn lại của các cổ đông nhỏ với điều kiện không thấp hơn giá đề nghị cho Exor, nhằm hướng tới mục tiêu privat hóa hoàn toàn câu lạc bộ. Các sắp xếp tài chính này nhằm gây ấn tượng mạnh với các cổ đông bằng nguồn vốn ngay lập tức và đầy đủ.

Tuy nhiên, đề xuất hào phóng này đã bị từ chối lạnh lùng. Hội đồng quản trị của Exor phản hồi nhanh chóng, tuyên bố “đồng thuận từ chối” đề nghị của Tether. CEO John Elkann trong một video phát biểu đã nhấn mạnh với cảm xúc: “Juventus là một phần trong 102 năm lịch sử của gia đình tôi… nó mang trong mình lịch sử và các giá trị của chúng tôi, và là bất khả bán.” Sự từ chối này không chỉ liên quan đến giá cả, mà còn là về cảm xúc truyền thống và danh dự gia đình, làm dấy lên một bức tranh không chỉ thương mại mà còn là về truyền thống, di sản.

Đối đầu thế giới cũ và mới: Gã khổng lồ tiền mã hóa VS triều đại công nghiệp trăm năm

Chủ đề trung tâm của vụ thâu tóm này vượt xa phạm vi M&A thông thường, về bản chất là sự đối lập về giá trị và logic tồn tại của hai thế giới khác nhau. Một bên là Tether, gã khổng lồ trong ngành tiền mã hóa thành lập năm 2014, đại diện cho “tiền mới”. Bên còn lại là gia đình Agnelli, kiểm soát các tài sản hàng đầu như Ferrari, Stellantis, một triều đại công nghiệp Ý có lịch sử vượt quá một thế kỷ.

Sự trỗi dậy của Tether và màn che bí ẩn

Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới USDT, là một trong những hạ tầng quan trọng nhất của hệ sinh thái tiền mã hóa. Theo báo cáo xác thực mới nhất từ chính trang web của họ, dự trữ của USDT lên tới 1810 tỷ USD, trong đó có 1350 tỷ USD trái phiếu Mỹ. Đặc biệt, khả năng sinh lời của họ rất ấn tượng: báo cáo cho biết lợi nhuận trong 9 tháng đầu năm 2025 đã vượt quá 10 tỷ USD. Tuy nhiên, cấu trúc quản trị của Tether còn khá ít minh bạch: công ty mãi đến tháng 1 năm 2025 mới đặt trụ sở chính tại El Salvador, không có hội đồng quản trị độc lập, ít tiết lộ cấu trúc tổ chức chi tiết. Chính sự “kín tiếng nhưng mạnh mẽ” này là lý do khiến giới tài chính truyền thống và doanh nghiệp thực tế còn cảm thấy xa lạ hoặc hoài nghi về họ.

Gia đình Agnelli và mối liên hệ máu thịt với Juventus

Với gia đình Agnelli, Juventus không chỉ là một khoản đầu tư trên bảng cân đối kế toán. Từ năm 1923, gia đình gần như chưa từng mất kiểm soát câu lạc bộ. Juventus là phần trong danh dự gia đình, biểu tượng thành phố và cả biểu tượng văn hóa quốc gia. Dù thành tích thi đấu gần đây có biến động (hiện tại xếp thứ 7 tại Serie A, đối mặt nguy cơ không dự cúp châu Âu), và câu lạc bộ gặp phải các vụ vi phạm tài chính dẫn đến trừ điểm, khiến giá cổ phiếu giảm 27% trong năm, giá trị cảm xúc và tầm ảnh hưởng văn hóa của Juventus trong lòng gia đình là không thể thay thế. Tài sản ròng của Exor lên tới 364 tỷ euro, Juventus chỉ chiếm một phần nhỏ trong đó, cho thấy gia đình vẫn giữ kiểm soát mục đích không chỉ về kinh tế.

Các số liệu chính về đề nghị mua Juventus của Tether

• Giá đề nghị: 2.66 euro mỗi cổ phiếu, định giá khoảng 11 tỷ euro
• Cổ phần mục tiêu: 65.4% cổ phần của Exor, trị giá khoảng 5.4 tỷ euro (theo giá thị trường)
• Phần trăm thặng dư: khoảng 21% so với giá cuối ngày giao dịch trước
• Cam kết đầu tư thêm: sau khi thành công mua lại, sẽ bổ sung 10 tỷ euro
• Tỷ lệ nắm giữ hiện tại: Tether đã nắm giữ 11.5% cổ phần Juventus, là cổ đông lớn thứ hai
• Lịch sử sở hữu của gia đình: Gia đình Agnelli kiểm soát Juventus hơn 102 năm

Tham vọng đa dạng hóa của Tether và giá trị chiến lược của Juventus

Ngoài cảm xúc, xét từ góc độ chiến lược kinh doanh thuần túy, việc Tether muốn mua Juventus là bước quan trọng trong kế hoạch đa dạng hóa tài sản và nâng cấp thương hiệu của họ. Đây không chỉ là một sự cố gắng độc lập mà còn là một phần trong chuỗi các khoản đầu tư táo bạo gần đây của họ.

Mở rộng trên bản đồ tài sản vượt ra ngoài tiền mã hóa. Tether đang thúc đẩy nhanh chóng việc phân bổ đa dạng lợi nhuận và dự trữ của mình sang các lĩnh vực thực thể như trí tuệ nhân tạo, năng lượng tái tạo, nông nghiệp công nghệ cao. Mua một câu lạc bộ bóng đá có sức ảnh hưởng toàn cầu, sở hữu các tài sản hữu hình như sân vận động, trung tâm đào tạo, là một phần trong chiến lược “ra khỏi giới hạn” của họ. Điều này giúp phân tán rủi ro phụ thuộc vào thị trường tiền mã hóa, đồng thời mang lại dòng tiền ổn định (dù lợi nhuận của câu lạc bộ không dễ dàng) và giá trị thương hiệu không thể đong đếm.

Tâm huyết cá nhân của CEO và chiến lược thực thi. CEO của Tether, Paul Aldoino, người Ý, từng nói rõ “Juventus luôn là một phần trong cuộc đời tôi”. Sự cá nhân này có thể là yếu tố thúc đẩy quyết định mua, nhưng chưa chắc đã quyết định tất cả. Việc kết hợp mục tiêu cá nhân với chiến lược công ty, dùng việc mua lại biểu tượng quê hương để nâng cao nhận thức và tính hợp pháp của Tether trong thế giới truyền thống, đặc biệt là châu Âu, là một nước đi khôn ngoan. Bóng đá, môn thể thao phổ biến nhất thế giới, có sức lan tỏa và khả năng kết nối mạnh mẽ mà các phương tiện khác khó sánh nổi.

Áp lực và bài học cho vốn cổ truyền. Đề nghị này đúng lúc gia đình Agnelli đang xem xét điều chỉnh danh mục đầu tư, bán bớt các tài sản phi cốt lõi như tập đoàn truyền thông Gedi. Sự can thiệp của Tether rõ ràng mang lại cho Exor một lựa chọn thoái vốn với mức giá cao, đồng thời tạo ra áp lực chiến lược. Dù thương vụ có thành bại hay không, điều này gửi đi một thông điệp rõ ràng tới các vốn truyền thống toàn cầu: các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực tiền mã hóa đã tích lũy nguồn lực khổng lồ, và tích cực tìm cách đóng vai trò quan trọng hơn trong nền kinh tế chính thống. Các ngành công nghiệp truyền thống sẽ nhìn nhận và ứng phó thế nào với “làn sóng mới” này là câu chuyện còn tiếp diễn liên tục.

Tiền mã hóa tiến vào ngành thể thao: Xu hướng và thách thức

Việc Tether nhắm đến Juventus không phải là lần đầu tiền mã hóa tham gia thể thao, nhưng rõ ràng đây là thử thách lớn nhất, mang tính đột phá nhất. Sự kiện này cung cấp một ví dụ rõ nét cho sự hợp nhất giữa vốn tiền mã hóa và ngành thể thao truyền thống.

Hợp tác tài trợ và token fan đã trở thành bình thường. Trong vài năm qua, từ bóng đá, bóng rổ đến đua xe F1, các sàn giao dịch tiền mã hóa (như các sàn CEX chính) và dự án đã liên tiếp xuất hiện trên bảng quảng cáo sân vận động, trên áo thi đấu. Nhiều câu lạc bộ còn phát hành token fan (như các token của Socios.com) để tương tác với fan toàn cầu và huy động vốn. Những hợp tác này chủ yếu mang tính marketing, tài trợ, chưa đi sâu vào kiểm soát quyền quyết định. Tether hướng đến mục tiêu thâu tóm kiểm soát, tức là từ cấp độ vốn, họ muốn sở hữu quyết định cốt lõi của câu lạc bộ, đánh dấu bước chuyển sang kỷ nguyên “kiểm soát toàn diện” của ngành thể thao bằng tiền mã hóa.

Thách thức về niềm tin và quy định. Quá trình Tether thâu tóm Juventus phản ánh rõ ràng các rào cản mà vốn tiền mã hóa đối mặt khi tiến vào lĩnh vực truyền thống. Thứ nhất là rào cản niềm tin: các câu lạc bộ danh tiếng có sự thận trọng tự nhiên về nguồn gốc tiền, khả năng duy trì hoạt động, minh bạch của đối tác mới. Việc gia đình Agnelli từ chối phần nào phản ánh lo ngại về mô hình quản trị “phi truyền thống” của Tether. Thứ hai là rào cản pháp lý: dù có thể đạt thỏa thuận thương mại, các thương vụ lớn xuyên quốc gia, xuyên ngành này sẽ phải đối mặt với các cơ quan quản lý tài chính, chống độc quyền, thể thao tại Italia và Liên minh châu Âu, với quy trình kiểm tra chặt chẽ, không chắc chắn.

Các lĩnh vực ứng dụng còn đang trong giai đoạn sơ khai. Trong góc nhìn rộng hơn, thể thao có thể là nơi thử nghiệm lý tưởng cho blockchain và tiền mã hóa. Ví dụ, phát hành NFT độc nhất cho thẻ cầu thủ, khoảnh khắc thi đấu; sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa chuyển nhượng cầu thủ, thanh toán phí tài trợ; hoặc xây dựng tổ chức tự trị phân quyền (DAO) để người hâm mộ tham gia quyết định một phần. Tuy nhiên, những ý tưởng này vẫn trong giai đoạn ý tưởng hay thử nghiệm nhỏ. Nếu thành công, việc Tether mua Juventus có thể thúc đẩy nhanh các ứng dụng sáng tạo này trên một thương hiệu đỉnh cao, nhưng phải vượt qua “cánh cửa chấp nhận” đã khó, còn nhiều thử thách phía trước.

Kết luận

Việc Tether đề nghị mua Juventus với giá 11 tỷ euro như một tảng đá ném xuống mặt hồ yên tĩnh, tạo ra những làn sóng vượt ra ngoài một vụ M&A đơn thuần. Đó là một cuộc đột kích mang tính biểu tượng của “tiền mới” nhằm thử thách “danh giá cũ”, kiểm tra khả năng vốn tiền mã hóa có thể được công nhận thực sự về giá trị và văn hóa trong thế giới truyền thống. Dù bị từ chối quyết liệt vì lý do cảm xúc và truyền thống của gia đình Agnelli, nhưng sức mạnh tài chính và tham vọng mở rộng của Tether đã không thể xem nhẹ. Dù thương vụ có thành hay bại, nó đã đánh dấu bước chuyển mình của các ông lớn ngành crypto trong việc tìm cách định hình lại cấu trúc kinh tế truyền thống bằng một phương thức mạnh mẽ và trực diện hơn. Trong tương lai, chúng ta có thể chứng kiến nhiều cuộc đối thoại và xung đột kiểu mới, nơi hòa hợp và mâu thuẫn sẽ song hành trong quá trình này.