Các ông lớn trong lĩnh vực quản lý tài sản đã tham gia! State Street hợp tác với Galaxy sẽ ra mắt quỹ thanh khoản token hóa đầu tiên trên Solana, Ondo cung cấp 2 tỷ USD vốn mồi.

Truyền thống tài chính lớn và các tổ chức gốc mã hóa đang tiến những bước đột phá quan trọng. Ngân hàng lưu ký hàng đầu toàn cầu State Street và công ty quản lý tài sản mã hóa nổi tiếng Galaxy Asset Management cùng công bố kế hoạch ra mắt quỹ thanh khoản token hóa mang tên SWEEP vào đầu năm 2026. Quỹ này sẽ phát hành đầu tiên trên chuỗi khối Solana, sử dụng stablecoin PYUSD do PayPal phát hành để thực hiện mua bán liên tục 24/7, và Ondo Finance cam kết cung cấp khoảng 200 triệu USD vốn sơ bộ. Động thái này đánh dấu việc các công cụ quản lý tiền mặt truyền thống đang chuyển dịch một cách hệ thống và quy mô chưa từng có lên mạng lưới chuỗi công cộng.

Chi tiết quỹ SWEEP: “Xe quét tiền mặt trên chuỗi” của tài chính truyền thống

Đối với những độc giả chưa quen thuộc với quản lý tiền mặt truyền thống, dịch vụ “quét thanh khoản” là việc các tổ chức tài chính tự động tổng hợp số tiền dư thừa trong tài khoản khách hàng, đầu tư vào các tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp để sinh lợi. Quỹ thanh khoản trên chuỗi của State Street Galaxy chính là thử nghiệm then chốt của việc chuyển dịch dịch vụ tài chính đã thành hình này thành công nghệ blockchain.

Theo thông báo, quỹ SWEEP sẽ chỉ mở cho các “người mua đủ điều kiện”, chủ yếu là các nhà đầu tư tổ chức lớn. Thiết kế đột phá nhất là việc mua bán và rút tiền sẽ hoàn toàn thực hiện qua stablecoin PYUSD trên chuỗi. Điều này có nghĩa các khách hàng tổ chức có thể trải nghiệm khả năng lưu chuyển vốn gần như theo thời gian thực, phá vỡ giới hạn ngày giao dịch và chu kỳ thanh toán trong tài chính truyền thống, đạt được thanh khoản toàn cầu 7x24 giờ thực sự. Quỹ nhắm tới việc giúp các tổ chức giữ lượng tiền mặt trong chuỗi mà không cần phải từ bỏ tính tiện lợi và an toàn mà họ kỳ vọng từ các sản phẩm thanh khoản truyền thống.

Hợp tác này không phải ngẫu nhiên. Trong năm 2024, State Street và Galaxy đã hợp tác thành công ra mắt một loạt ETF tài sản kỹ thuật số, lần hợp tác sâu rộng này thể hiện cả hai đang tiến từ phân phối sản phẩm sang xây dựng hạ tầng cốt lõi. Giám đốc quản lý tiền mặt toàn cầu và tài sản số của State Street, Kim Hochfeld, nói thẳng rằng, điều này phản ánh sự thay đổi trong mô hình hợp tác giữa ngân hàng và các công ty mã hóa, cả hai cùng “thúc đẩy sự tiến hóa của hệ sinh thái tài chính truyền thống trên chuỗi”.

Thông tin cốt lõi về quỹ token hóa thanh khoản SWEEP

Người phát hành: State Street (Bank of New York Mellon) và Galaxy Asset Management

Tên quỹ: State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund

Dự kiến ra mắt: Đầu năm 2026

Chuỗi khối phát hành đầu tiên: Solana

Các chuỗi mở rộng sau này: Stellar, Ethereum

Stablecoin chính: PYUSD (PayPal USD)

Cam kết vốn sơ bộ: Ondo Finance cung cấp khoảng 200 triệu USD

Khách hàng mục tiêu: Người mua đủ điều kiện (chủ yếu là các tổ chức đầu tư)

Công cụ liên chuỗi: Dự kiến sử dụng giao thức liên chuỗi của Chainlink

Lựa chọn công nghệ: Tại sao là Solana, PYUSD và tương lai liên chuỗi?

Việc lựa chọn Solana làm mạng lưới phát hành ban đầu phản ánh rõ ràng logic quyết định của các ứng dụng blockchain dành cho tổ chức. Việc chọn Solana không chỉ vì hiệu năng cao và chi phí thấp, mà còn do hệ sinh thái của Solana thể hiện “tình trạng sẵn sàng cho sản xuất” và ngày càng tăng niềm tin của các tổ chức trong các lĩnh vực như thanh toán, DeFi. So với các chuỗi công khác, Solana nổi bật trong việc xử lý số lượng lớn, chuyển khoản stablecoin với độ trễ thấp, phù hợp với yêu cầu về hiệu suất của quỹ SWEEP.

Việc chọn stablecoin cũng được cân nhắc kỹ lưỡng. Sử dụng PYUSD thay vì các stablecoin lâu đời khác phản ánh sự chú trọng vào tính pháp lý và tích hợp mạng lưới thanh toán truyền thống. PYUSD do Paxos Trust, công ty được Bộ Dịch vụ Tài chính New York giám sát, phát hành, dựa trên nền tảng của PayPal với mạng lưới thương mại và người dùng toàn cầu rộng lớn. Khung pháp lý này rất quan trọng đối với các tổ chức tài chính truyền thống như State Street. Điều này cũng cho thấy, trong tương lai, các stablecoin pháp lý do các công ty công nghệ lớn, ngân hàng phát hành có thể đóng vai trò trung tâm trong việc token hóa tài sản tổ chức.

Ngoài ra, dự án còn dự kiến mở rộng sang Stellar và Ethereum, đồng thời sử dụng Chainlink để cung cấp dịch vụ liên chuỗi trong việc chuyển đổi tài sản và dữ liệu. Điều này hình dung một tương lai đa chuỗi: Solana như lớp xử lý giao dịch hiệu quả cao, Ethereum như lớp xử lý an toàn cao về lưu trữ và cân đối giá trị, Stellar có thể phát huy lợi thế trong thanh toán xuyên biên giới. Chiến lược đa chuỗi này sẽ là phương án chuẩn để các tổ chức lớn ứng phó với thị trường blockchain phân mảnh.

Phân tích xu hướng ngành: Token hóa như “kết nối” giữa thị trường truyền thống và mã hóa?

Giám đốc Ondo Finance, Ian De Bode, nhận xét chính xác về SWEEP: “Token hóa đang nhanh chóng trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và nền kinh tế dựa trên blockchain.” Không phải ngẫu nhiên. Việc ra mắt quỹ SWEEP là bước then chốt trong xu thế “tài sản thế giới thực” chuyển từ ý tưởng thành thực tế quy mô lớn, song trọng tâm không phải là bất động sản hay trái phiếu, mà chính là tài sản nền tảng và cốt lõi nhất của hệ thống tài chính — tiền mặt.

Ý nghĩa của cuộc cách mạng này rất nhiều tầng lớp. Trước hết, nó tối ưu hóa hiệu suất vốn toàn cầu nhờ công nghệ blockchain. Quá trình tổng hợp, phân bổ và rút tiền của các tổ chức dư thừa thu hẹp từ “ngày” xuống “phút” hoặc “giây”, đã tạo ra giá trị lớn. Thứ hai, nó mở ra con đường rõ ràng, hợp pháp để các tổ chức tài chính truyền thống “lên chuỗi”. Tham gia vào các quỹ trên chuỗi có quy định, họ có thể đầu tư hoặc sử dụng mà không cần trực tiếp nắm giữ tiền mã hóa, nhưng vẫn tham gia sâu vào hệ sinh thái blockchain, tích lũy kinh nghiệm vận hành.

Quan trọng hơn, nó mở đường cho token hóa rộng hơn các loại tài sản khác. Một khi tiền mặt đã có thể lưu thông trơn tru trên chuỗi, các tài sản như trái phiếu chính phủ, thương phiếu, thậm chí quỹ cổ phần cũng sẽ tự nhiên trở thành mục tiêu tiếp theo. Sự hợp tác giữa Galaxy và State Street chính là “ngọn rocket cấp 1” xây dựng hạ tầng cho tương lai tài chính.

Cạnh tranh và thị trường: Ai dẫn đầu lĩnh vực token hóa trị giá nghìn tỷ?

Liên minh giữa State Street và Galaxy không phải là các quỹ token hóa duy nhất, nhưng đánh dấu giai đoạn mới, do các “ông lớn tài chính truyền thống + chuyên gia gốc mã hóa” dẫn dắt. Trước đó, BlackRock đã ra mắt quỹ thanh khoản kỹ thuật số USD dành cho tổ chức trên Ethereum, Fidelity và các tổ chức khác cũng tích cực khám phá. Điểm đặc biệt của SWEEP là kiến trúc đa chuỗi rõ ràng, đặt cược vào các chuỗi hiệu năng cao, và liên kết sâu với hệ sinh thái PayPal.

Điều này gửi tín hiệu rõ ràng cho thị trường: cuộc đua token hóa sẽ xoay quanh ba yếu tố hợp pháp, hiệu suất và hệ sinh thái. Ưu thế của mỗi dự án đơn lẻ không đủ để thắng cuộc. Việc Solana thắng trong hợp tác này là phần thưởng cho những nỗ lực về ổn định kỹ thuật, hệ sinh thái nhà phát triển và quan hệ với tổ chức suốt những năm qua. Các nhà đầu tư cần chú ý, thay vì chỉ đuổi theo các dự án đơn lẻ, nên theo dõi xem chuỗi nào sẽ thu hút những ứng dụng lớn của tài chính truyền thống này nhiều nhất.

Điều này cũng tạo thử thách lâu dài và tích cực cho các giao thức thanh khoản DeFi nguyên thủy. Các tổ chức truyền thống mang tới không chỉ lượng vốn lớn, mà còn các tiêu chuẩn quản lý rủi ro, hợp pháp và vận hành nghiêm ngặt. Sự kết hợp này có thể thúc đẩy ra các sản phẩm tài chính lai, kết hợp hiệu quả DeFi và sự ổn định của TradFi.

Kết luận

Quỹ SWEEP do State Street và Galaxy dự kiến ra mắt không chỉ là một sản phẩm mới đơn thuần. Đó là một tuyên ngôn rõ ràng, tuyên bố rằng các tổ chức tài chính truyền thống, đặc biệt là các ngân hàng, đã không còn hài lòng chỉ đứng xem hoặc giữ tiền mã hóa, mà bắt đầu chủ động ứng dụng công nghệ blockchain, hệ thống lại hoạt động quản lý tiền mặt cốt lõi của mình.

Việc chọn Solana và PYUSD cho thấy yêu cầu khắt khe của các tổ chức về hiệu suất và tính hợp pháp; trong khi cam kết vốn sơ bộ 2 tỷ USD của Ondo phản ánh niềm tin mạnh mẽ của thị trường vào hướng đi này. Dù 2026 còn khá xa, nhưng quỹ đạo này, do các “ông lớn quản lý tài sản” xây dựng, đang đưa hàng nghìn tỷ USD tài sản truyền thống không thể đảo ngược chuyển hướng vào thế giới chuỗi. Khi tiền mặt bắt đầu lưu thông hiệu quả dưới dạng stablecoin trên các chuỗi công cộng, cảnh quan thanh khoản và đổi mới của nền kinh tế mã hóa có thể sẽ diễn ra những cuộc cách mạng sâu sắc mà chúng ta chưa thể dự đoán hết.