Cố vấn trước đây của Coinbase, Hassett, có thể lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang (FED), ảnh hưởng đến ngành mã hóa như thế nào?

Cựu thành viên hội đồng tư vấn toàn cầu của Coinbase, Kevin Hassett, cho biết xác suất được chỉ định của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng vọt lên 56%. Nhà kinh tế học này, người nắm giữ hơn 1 triệu USD cổ phiếu COIN, nếu được bầu sẽ tạo nên lịch sử - trở thành người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang đầu tiên sâu sắc tham gia vào tài sản kỹ thuật số. Tổng thống Trump tiếp tục gia tăng chỉ trích công khai đối với chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell, trong khi Bộ trưởng Tài chính Yellen đang dẫn dắt vòng phỏng vấn cuối cùng, dự kiến sẽ công bố người được chọn trước Giáng sinh. Phân tích cho rằng lập trường ôn hòa của Hassett cùng với bối cảnh mã hóa của ông có thể định hình lại chính sách tiền tệ của Mỹ và khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số.

Phân tích cấu trúc cuộc bầu cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang: Hassett nổi bật

Thị trường dự đoán Kalshi mới nhất cho thấy, khả năng Kevin Hassett được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng vọt 15 điểm phần trăm trong vòng 24 giờ, đạt vị trí dẫn đầu rõ rệt với 56%, vượt xa các đối thủ chính khác. Thành viên hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (FED) Christopher Waller đứng thứ hai với xác suất 20%, trong khi cựu thành viên Kevin Walsh đứng ngay sau với xác suất 15%. Sự thay đổi mạnh mẽ trong phân bố xác suất này xảy ra khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessenet hoàn thành vòng phỏng vấn thứ hai, cho thấy đội ngũ của Trump đã bước vào giai đoạn cuối cùng trong việc đánh giá các ứng cử viên.

Từ bối cảnh chính trị, mối quan hệ hợp tác lâu dài giữa Hassett và Trump là yếu tố then chốt giúp ông nổi bật. Là cựu Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, Hassett đã xây dựng mối quan hệ làm việc chặt chẽ với Trump trong giai đoạn 2017-2019 và một lần nữa cung cấp lời khuyên về chính sách kinh tế cho Trump trong cuộc bầu cử năm 2024. Đặc biệt đáng chú ý là Hassett luôn ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, điều này hoàn toàn nhất quán với lập trường gần đây của Trump khi công khai chỉ trích Powell “tăng lãi suất quá nhanh, giảm lãi suất quá chậm”, tạo nền tảng vững chắc cho sự phối hợp chính sách giữa hai người.

Nhiệm kỳ của Chủ tịch hiện tại Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, nhưng Nhà Trắng có xu hướng xác định người kế nhiệm sớm vài tháng để đảm bảo việc chuyển giao quyền lực diễn ra suôn sẻ. Dữ liệu lịch sử cho thấy, việc thay đổi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) thường gây ra biến động trên thị trường, đặc biệt khi lập trường chính sách của ứng cử viên có sự khác biệt đáng kể so với người đương nhiệm. Tỷ lệ biến động thị trường trong nhiệm kỳ tái đắc cử của Alan Greenspan vào năm 1996 đã tăng 40% so với giai đoạn trước đó, trong khi vào năm 2018, khi Powell kế nhiệm Janet Yellen, chỉ số S&P 500 đã có biên độ dao động lên đến 7% trong vòng một tuần sau khi được bổ nhiệm.

Phân tích theo khung thời gian, Trump hy vọng sẽ công bố người được đề cử trước Giáng sinh, nhưng những người có thông tin cảnh báo rằng quyết định cuối cùng có thể bị hoãn đến đầu năm 2026. Áp lực thời gian này xuất phát từ những cân nhắc chính trị của cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 - Chủ tịch mới cần đủ thời gian để thiết lập uy tín chính sách trước khi bầu cử, tránh để chính sách tiền tệ trở thành tâm điểm tranh cãi trong cuộc bầu cử. Đồng thời, quy trình xác nhận đề cử tại Thượng viện thường mất 60-90 ngày, càng thu hẹp thêm khoảng thời gian quyết định.

So sánh xác suất ứng cử viên chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) và xu hướng chính sách

Kevin Hassett: 56% xác suất, cực kỳ bồ câu, nắm giữ cổ phiếu COIN

Christopher Waller: 20% xác suất, thiên về diều hâu trung tính, khung chính sách tiền tệ truyền thống

Kevin Walsh: 15% xác suất, chính sách chưa rõ, từng là cố vấn của Bush

Michelle Bowman: 5% xác suất, diều hâu ôn hòa, tập trung vào giám sát ngân hàng cộng đồng

Rick Reed: 4% xác suất, vị trí chưa biết, từ BlackRock

Bối cảnh mã hóa và lập trường chính sách: Từ cố vấn Coinbase đến người điều hành Cục Dự trữ Liên bang (FED)

Mối liên hệ sâu sắc giữa Hassett và ngành công nghiệp mã hóa khiến ông trở thành ứng cử viên chủ tịch có nền tảng tài sản kỹ thuật số nổi bật nhất trong lịch sử Cục Dự trữ Liên bang (FED). Vào tháng 11 năm 2025, Coinbase chính thức công bố thành lập hội đồng tư vấn toàn cầu, trong đó Hassett nằm trong số đó, chuyên trách việc phối hợp giao tiếp với các cơ quan quản lý toàn cầu. Theo các tài liệu công bố tài chính gửi đến văn phòng đạo đức chính phủ, Hassett nắm giữ cổ phiếu COIN trị giá từ 1 triệu đến 5 triệu đô la, đồng thời nhận được 50001 đô la tiền thù lao tư vấn từ Coinbase, những lợi ích kinh tế trực tiếp này đã gây ra cuộc thảo luận về khả năng xung đột lợi ích.

Từ góc độ học thuật và nghiên cứu, Hassett trong thời gian làm nhà nghiên cứu khách mời xuất sắc tại Viện Hoover thuộc Đại học Stanford đã liên tục chú ý đến tiền tệ kỹ thuật số và đổi mới công nghệ tài chính. Trong nghiên cứu “Con dao hai lưỡi của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương” được công bố vào năm 2024, ông chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) nên thận trọng trong việc thúc đẩy dự án đô la kỹ thuật số, ưu tiên đổi mới từ khu vực tư nhân, quan điểm này phù hợp cao với sự vận động quản lý của các doanh nghiệp mã hóa như Coinbase. Khác với thái độ tích cực của Powell đối với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, Hassett cho rằng stablecoin tư nhân và tiền tệ của ngân hàng trung ương có thể đồng tồn tại và bổ sung cho nhau.

Trong lĩnh vực chính sách tiền tệ, Hassett là một đại diện nổi tiếng của phái bồ câu. Trong bối cảnh lạm phát dần được kiềm chế từ năm 2024 đến năm 2025, ông đã nhiều lần công khai chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang (FED) vì đã giữ lãi suất ở “mức cao không cần thiết”, ủng hộ một chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và nhanh chóng hơn. Quan điểm này nhận được sự ủng hộ công khai từ Trump và cũng phù hợp với kỳ vọng chung của ngành công nghiệp mã hóa về thanh khoản nới lỏng. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi lãi suất thực tế giảm 100 điểm cơ bản, Bitcoin có hiệu suất trung bình tốt hơn khoảng 25 điểm phần trăm so với chỉ số S&P 500 trong ba tháng tiếp theo.

Về mặt triết lý quản lý, Hassett có xu hướng áp dụng khung quản lý “công nghệ trung lập”. Trong thời gian giữ chức vụ trưởng nhóm công tác tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng, ông đã thúc đẩy việc xây dựng các tiêu chí phân biệt giữa token chứng khoán và token tiện ích, phương pháp phân loại này sau đó đã được một số phán quyết của tòa án chấp nhận. Các nhà phân tích cho rằng, nếu ông nắm giữ cương vị tại Cục Dự trữ Liên bang (FED), có thể sẽ xem xét lại các hạn chế đối với sự tham gia của ngân hàng vào tài sản mã hóa và có thái độ cởi mở hơn đối với việc các nhà phát hành stablecoin tiếp cận hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang.

Dự đoán ảnh hưởng thị trường: Thay đổi kép trong chính sách tiền tệ và quy định mã hóa

Chuyên gia đầu tư cao cấp của Bitwise, Juan León, chỉ ra: “Nếu Hasset trở thành Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), đó sẽ là tin tốt mạnh mẽ cho tiền mã hóa. Đầu tiên, ông là một người theo chủ nghĩa bồ câu cực đoan, công khai chỉ trích lãi suất hiện tại quá cao và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nhanh và sâu hơn; thứ hai, ông đã lãnh đạo nhóm công tác về tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng, định hình hướng đi quản lý thân thiện với tiền mã hóa; thứ ba, ông từng là thành viên của Ủy ban tư vấn Coinbase và nắm giữ một lượng lớn cổ phiếu COIN.” Kỳ vọng chính sách này đã phần nào được phản ánh trong giá thị trường, cổ phiếu COIN đã tăng 4.5% trong một ngày sau khi tin đồn được đưa ra.

Từ cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ, lập trường ôn hòa của Hassett có thể ảnh hưởng đến thị trường mã hóa từ ba kênh. Thứ nhất, việc giảm lãi suất trực tiếp làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản mã hóa không sinh lãi; Thứ hai, đồng đô la yếu đi thúc đẩy giá trị tương đối của các tài sản mã hóa tính bằng đô la; Thứ ba, sự ưa thích rủi ro tăng lên thúc đẩy dòng vốn vào các tài sản mã hóa có beta cao. Dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai cho thấy, các nhà giao dịch đã hạ dự đoán lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2026 từ 4,25% xuống 3,75%, việc định giá lại này đang định hình lại đặc điểm lợi suất rủi ro của các loại tài sản.

Về môi trường quản lý, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có quyền phát ngôn quan trọng đối với việc quản lý tài sản mã hóa của ngân hàng, yêu cầu dự trữ đối với stablecoin và thiết kế đồng đô la kỹ thuật số. Nếu Hassett nhậm chức, có thể sẽ tăng tốc quy trình phê duyệt tham gia dịch vụ lưu ký mã hóa của ngân hàng, đánh giá lại yêu cầu về tài sản dự trữ đối với các nhà phát hành stablecoin, và áp dụng nhịp độ thận trọng hơn trong việc thúc đẩy tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Những thay đổi chính sách này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các nền tảng giao dịch như Coinbase đã thiết lập mối quan hệ hợp tác với ngân hàng, và có thể tạo ra cơ hội thị trường cho các công ty công nghệ tài chính mới.

Từ góc độ mối liên hệ giữa các thị trường, sự chuyển biến trong lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể củng cố mối tương quan giữa tài sản kỹ thuật số và tài sản truyền thống. Trong giai đoạn đầu của chu kỳ cắt giảm lãi suất, tài sản kỹ thuật số thường tăng đồng thời với cổ phiếu công nghệ, nhưng khi chu kỳ diễn sâu, diễn biến của chúng có thể phân hóa - dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 12 tháng sau khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq giảm từ 0.6 xuống 0.3. Mô hình liên kết động này cung cấp tham khảo quan trọng cho việc phân bổ tài sản.

Rủi ro và thách thức tiềm ẩn: Cân bằng xung đột lợi ích và đấu trường chính trị

Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số của Hassett không thể tránh khỏi việc gây ra tranh cãi về đạo đức. Giám đốc nghiên cứu quản trị của Viện Brookings, Sarah Binder, chỉ ra: “Một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) nắm giữ tài sản liên quan đến mã hóa trị giá hàng triệu đô la sẽ phải đối mặt với sự kiểm tra xung quanh xung đột lợi ích nghiêm ngặt sau mỗi quyết định chính sách.” Theo Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (FED) phải tuân theo các tiêu chuẩn đạo đức nghiêm ngặt, tránh tham gia vào các quyết định có ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích tài chính cá nhân, điều này có thể buộc Hassett phải chọn cách tránh né trong các cuộc bỏ phiếu quan trọng.

Từ các tiền lệ lịch sử, khi các quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối mặt với tình huống tương tự, họ thường áp dụng hai chiến lược đối phó: một là đưa các tài sản liên quan vào quỹ tín thác bí mật, hai là hoàn toàn tách rời các tài sản gây tranh cãi. Năm 2014, thành viên hội đồng Cục Dự trữ Liên bang (FED) lúc bấy giờ là Jeremy Stein đã tránh bỏ phiếu trong nhiều cuộc bỏ phiếu quản lý do nắm giữ cổ phiếu ngân hàng; năm 2018, phó chủ tịch Randall Quarles đã bán cổ phiếu liên quan để tham gia vào việc quản lý ngành bảo hiểm. Nếu Hassett mong muốn tham gia toàn diện vào việc xây dựng chính sách mã hóa, có thể ông sẽ phải giảm tỷ lệ hoặc tách biệt vị trí COIN của mình.

Những thách thức về mặt chính trị cũng không thể bị bỏ qua. Phiên điều trần xác nhận đề cử Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tập trung vào việc xem xét tính độc lập và chuyên môn của ứng viên, và nền tảng mã hóa của Hassett chắc chắn sẽ trở thành tâm điểm chất vấn của các nghị sĩ từ hai đảng. Nghị sĩ đảng Dân chủ Elizabeth Warren đã công khai tuyên bố sẽ xem xét kỹ lưỡng “bất kỳ ứng viên nào có mối liên hệ quá mức với tài sản đầu cơ”, trong khi thái độ của đảng Cộng hòa đối với tài sản kỹ thuật số cũng có những khác biệt đáng kể, điều này có thể làm phức tạp hóa quá trình xác nhận.

Phối hợp quốc tế là một thách thức quan trọng khác. Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong vị trí trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu yêu cầu các lãnh đạo của nó duy trì hợp tác chặt chẽ với các ngân hàng trung ương khác, trong khi lập trường thân thiện với mã hóa của Hassett có thể gây ra sự khác biệt với các tổ chức truyền thống như Ngân hàng Thanh toán Quốc tế. Hiện tại, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đang thúc đẩy việc áp dụng các yêu cầu về vốn nghiêm ngặt hơn đối với tài sản kỹ thuật số, trong khi Hassett đã từng chỉ trích công khai cách tiếp cận quản lý “một kích cỡ phù hợp với tất cả” này, sự khác biệt về quan điểm này có thể ảnh hưởng đến việc phối hợp chính sách xuyên quốc gia.

So sánh lịch sử và bài học cho ngành: Sự phát triển chính sách từ Volcker đến Powell

Nhìn lại lịch sử thay đổi chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, mỗi lần thay đổi lãnh đạo đều đi kèm với sự điều chỉnh trong chính sách. Sau khi Paul Volcker nhậm chức vào năm 1979 đã áp dụng chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ để kiềm chế lạm phát, vào năm 1987 Alan Greenspan đã khẩn cấp cung cấp thanh khoản sau khi thị trường chứng khoán sụp đổ, và vào năm 2018 Jerome Powell đã tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất dưới áp lực của Trump - những khoảnh khắc then chốt này cho thấy triết lý cá nhân và xu hướng chính sách của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang có ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường tài chính.

So với các chủ tịch trước, việc bổ nhiệm Hassett có hai bối cảnh độc đáo. Thứ nhất, ông là ứng cử viên chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đầu tiên có kinh nghiệm trực tiếp trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, nền tảng công nghệ này có thể thay đổi thái độ truyền thống thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối với đổi mới tài chính. Thứ hai, ông phải đối mặt với môi trường vĩ mô phức tạp nhất trong lịch sử hiện đại - vừa phải đối phó với áp lực lạm phát kéo dài, vừa quản lý nợ công ở mức kỷ lục, còn phải dẫn dắt sự chuyển đổi công nghệ của trí tuệ nhân tạo và tiền mã hóa.

Đối với ngành mã hóa, sự thay đổi lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể thúc đẩy quá trình thể chế hóa của nó. Trong nhiệm kỳ của Jerome Powell, thái độ của Cục Dự trữ Liên bang đối với tài sản kỹ thuật số đã trải qua sự chuyển mình từ sự thờ ơ sang sự quan tâm và sau đó là sự chấp nhận thận trọng, phê duyệt nhiều dịch vụ ngân hàng bao gồm cả lưu ký tiền mã hóa. Nếu Hasset lên nắm quyền, quá trình này có thể được thúc đẩy hơn nữa, đặc biệt trong các lĩnh vực ngân hàng tham gia dịch vụ đặt cọc, khung quy định cho stablecoin và đổi mới thanh toán xuyên biên giới.

Từ xu hướng phát triển của các ngân hàng trung ương toàn cầu, việc các chuyên gia công nghệ giữ chức vụ Thống đốc ngân hàng trung ương đang trở thành tiêu chuẩn mới. Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ Shaktikanta Das đã thúc đẩy dự án đồng rupee số, Thống đốc Ngân hàng Brazil Roberto Campos Neto tích cực ủng hộ việc tích hợp tiền mã hóa, trong khi Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde tỏ ra cởi mở với đồng euro số. Việc đề cử Hassett phù hợp với xu hướng này, nhưng đã nâng nó lên một tầm cao mới - không chỉ là các chuyên gia công nghệ, mà còn là những người tham gia trực tiếp trong ngành liên quan.

Khi lựa chọn người đứng đầu Cục Dự trữ Liên bang (FED) giao thoa với ngành mã hóa, những gì chúng ta chứng kiến không chỉ là sự thay đổi vị trí cá nhân, mà còn là một điểm nút quan trọng trong việc tái cấu trúc ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Ứng cử viên tiềm năng Hassett tượng trưng cho việc tài sản mã hóa đang từ bên lề hệ thống tài chính tiến vào trung tâm, nhưng cũng mang đến những thách thức về quản trị chưa từng có — làm thế nào để cân bằng đổi mới và ổn định, lợi ích cá nhân và trách nhiệm công cộng, đột phá công nghệ và sự tiếp diễn của thể chế. Dù người được chọn cuối cùng là ai, cuộc thảo luận này đã chứng minh rằng tài sản mã hóa không còn là hiện tượng bên lề mà các nhà hoạch định chính sách có thể phớt lờ, mà sẽ trở thành một trong những chủ đề chính trong quản trị tài chính tương lai. Đối với những người tham gia thị trường, trí tuệ thực sự có lẽ không nằm ở việc dự đoán những biến động nhân sự cụ thể, mà ở việc hiểu được xu hướng sâu xa đứng sau sự chuyển mình này: chính sách tiền tệ và đổi mới tài chính đang tìm kiếm điểm cân bằng trong kỷ nguyên số, và quá trình này sẽ định hình lại cấu trúc đầu tư trong thập kỷ tới.