Chiến lược cho biết Bitcoin bao phủ nợ chuyển đổi 5.9 lần ở mức 74K

Chiến lược đã chuyển sang làm dịu nỗi lo của nhà đầu tư sau áp lực gần đây lên cổ phiếu của mình. Công ty cho biết rằng ngay cả khi Bitcoin giảm xuống mức giá trung bình của nó là $74,000. Các khoản nắm giữ BTC của nó vẫn sẽ đủ để che phủ khoản nợ chuyển đổi của mình gấp 5.9 lần. Nó gọi con số này là “Xếp hạng BTC” của mình. Cập nhật đã được thông qua một bài đăng từ công ty.

Chiến lược cũng nhấn mạnh rằng ngay cả trong kịch bản sụt giảm mạnh, với Bitcoin ở mức $25,000. Các khoản nắm giữ của nó vẫn sẽ đủ để chi trả nợ gấp 2.0 lần. Thông điệp đó nhằm vào các nhà đầu tư lo lắng về việc gia tăng đòn bẩy và rủi ro pha loãng. Điều này xảy ra vào một thời điểm quan trọng. Cổ phiếu của Chiến lược đã giảm mạnh trong những tháng gần đây khi Bitcoin hạ nhiệt và tâm lý xung quanh các khoản đầu tư tiền điện tử rủi ro cao yếu đi.

Chiến lược Nội bộ về Nợ và Bitcoin

Dựa trên các số liệu được chia sẻ trên bảng điều khiển tín dụng của Strategy. Công ty hiện đang giữ hơn 8.2 tỷ USD tổng nợ chuyển đổi. Khi cổ phiếu ưu đãi được tính vào, tổng nghĩa vụ tăng lên gần $16 tỷ. Ngay cả với con số lớn đó, Strategy cho biết các khoản nắm giữ Bitcoin của mình vẫn cung cấp sự bảo vệ mạnh mẽ dưới các mức giá hiện tại.

Tại một mức giá BTC được mô phỏng gần $87,000, hầu hết các khoản nợ chuyển đổi của nó cho thấy tỷ lệ bảo hiểm dao động từ 7x đến hơn 50x. Ngay cả các khoản nợ mới có thời hạn đến đầu những năm 2030 cũng vẫn được đảm bảo nhiều lần bởi Bitcoin. Chiến lược cũng lưu ý rằng các mô hình hiện tại của nó giả định sự tăng trưởng Bitcoin lâu dài và sự biến động bền vững. Nó nói rằng những ước tính này cho thấy công ty vẫn còn không gian để quản lý các kịch bản căng thẳng. Mà không phải đối mặt với áp lực khả năng thanh toán ngay lập tức.

Áp lực chứng khoán gia tăng sau sự điều chỉnh của Bitcoin

Mặc dù đã có sự đảm bảo, cổ phiếu của Strategy đã gặp khó khăn trong năm 2025. Các báo cáo cho thấy cổ phiếu đã giảm hơn 40% kể từ đầu năm. Sự suy giảm này theo sát sự yếu kém gần đây của Bitcoin và sự suy giảm lòng tin của các nhà đầu tư. Nhiều yếu tố đang thúc đẩy sự giảm này. Đầu tiên, sự giảm giá của Bitcoin đã làm giảm giá trị của tài sản chính của Strategy. Thứ hai, các nhà đầu tư đang trở nên thận trọng về việc công ty liên tục huy động vốn để mua thêm BTC. Thứ ba, mức chênh lệch lâu dài mà Strategy giao dịch vượt trội so với các khoản nắm giữ Bitcoin của mình đã giảm mạnh trong năm nay.

Lo ngại về sự pha loãng vẫn là mối quan tâm hàng đầu. Chiến lược phụ thuộc nhiều vào cổ phiếu ưu đãi và nợ chuyển đổi để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Trong khi chiến lược đó đã tạo ra những khoản lợi nhuận khổng lồ trong các chu kỳ tăng giá. Giờ đây, nó đặt ra những câu hỏi trong một thị trường không chắc chắn hơn. Thêm vào áp lực, Chiến lược hiện đang bị cuốn vào một cuộc tranh cãi nóng bỏng liên quan đến JPMorgan khi giá BTC vẫn gặp áp lực. Ngoài ra, Chiến lược gần đây lại bị loại khỏi Chỉ số S&P 500. Động thái đó đã giảm sự tiếp xúc tự động từ các quỹ thụ động và gia tăng bán tháo trong ngắn hạn.

Những Người Ủng Hộ Giữ Bình Tĩnh Khi Các Nhà Phê Bình Vẫn Quan Sát

Phản ứng trên thị trường vẫn còn chia rẽ. Một số nhà đầu tư hoan nghênh xếp hạng BTC 5.9x như một dấu hiệu cho thấy Chiến lược đã chuẩn bị cho sự biến động. Những người khác lập luận rằng thông điệp công khai liên tục có thể tăng cường sự giám sát và biến động. Những người ủng hộ tin rằng cách tiếp cận Bitcoin-đầu tiên của công ty vẫn được giữ nguyên và rằng sự yếu kém hiện tại chỉ là tạm thời.

Tuy nhiên, các nhà phê bình vẫn tiếp tục đặt câu hỏi về mức độ mà chiến lược đòn bẩy có thể kéo dài nếu một mùa đông tiền điện tử sâu nữa đến. Hiện tại, Chiến lược đang giữ vững lập trường của mình. Công ty khẳng định rằng ngay cả khi giá Bitcoin giảm xuống rất nhiều, bảng cân đối kế toán của họ vẫn được bảo vệ. Liệu thị trường có đồng ý hay không sẽ phụ thuộc vào những gì Bitcoin làm tiếp theo.