Polkadot DAO thực hiện giới hạn cung cấp 21 triệu DOT, khởi động chế độ phát hành giảm một nửa vào năm 2026

Ngày 18 tháng 10 năm 2025, tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) của Polkadot đã thông qua cuộc bỏ phiếu số 1710 với tỷ lệ ủng hộ 81% cho việc cải cách mô hình kinh tế lịch sử, giới hạn tổng cung DOT vĩnh viễn ở mức 2,1 tỷ đồng, và bắt đầu cơ chế phát hành giảm một nửa mỗi hai năm từ ngày 14 tháng 3 năm 2026.

Sự chuyển đổi này đã biến DOT từ một đồng tiền có tỷ lệ lạm phát hàng năm 10% thành một tài sản khan hiếm, trực tiếp mô phỏng câu chuyện về sự khan hiếm của Bitcoin. Hiện tại, tổng cung DOT là 1.63 tỷ đồng, giá giao dịch là 2.87 USD, và vốn hóa thị trường khoảng 4.69 tỷ USD, thị trường vẫn chưa hoàn toàn định giá tiềm năng tái định giá giá trị lâu dài do sự thay đổi cấu trúc này mang lại.

Cải cách mô hình kinh tế Polkadot và thực tiễn quản trị cộng đồng

Quyết định lịch sử của PolkadotDAO lần này đánh dấu một ví dụ điển hình về sự trưởng thành của quản trị phi tập trung. Cuộc bỏ phiếu công khai số 1710 nhận được tỷ lệ ủng hộ áp đảo 81%, chứng minh rằng mô hình quản trị do cộng đồng lãnh đạo có thể thúc đẩy việc nâng cấp giao thức một cách có ý nghĩa. Quy trình ra quyết định này hoàn toàn diễn ra công khai trên chuỗi, với các chủ sở hữu DOT nộp, ủy quyền và bỏ phiếu cho các đề xuất thông qua hệ thống OpenGov, tương phản rõ rệt với những giao thức bị ảnh hưởng bởi kịch tính của người sáng lập hoặc kiểm soát tập trung.

Mô hình kinh tế mới có cốt lõi là chuyển từ lạm phát vô hạn sang khan hiếm theo chương trình. Trước cải cách, mạng lưới phát hành 120 triệu DOT mới mỗi năm, tạo ra tỷ lệ lạm phát 10%; theo con đường này, đến năm 2040, tổng cung DOT sẽ vượt quá 3,4 tỷ, liên tục làm loãng các nhà đầu tư dài hạn. Mô hình mới đặt ra giới hạn cố định là 2,1 tỷ, và sẽ bắt đầu phát hành từ 120 triệu DOT mỗi năm, giảm một nửa sau mỗi hai năm - giảm xuống 60 triệu vào tháng 3 năm 2026, giảm xuống 30 triệu vào tháng 3 năm 2028, và cứ thế tiếp tục. Đến năm 2040, tổng cung lưu hành sẽ khoảng 1,91 tỷ DOT, giảm khoảng 40% so với con đường ban đầu.

Các tham số chính trong cải cách mô hình kinh tế DOT

Khối lượng lưu thông hiện tại: 16.3 triệu DOT

Giới hạn cung cấp: 2,1 tỷ đồng (cố định vĩnh viễn)

Tỷ lệ lạm phát hiện tại: 10% (tăng 1.2 triệu DOT mỗi năm)

Cơ chế phát hành mới: Bắt đầu từ ngày 14 tháng 3 năm 2026, mỗi hai năm giảm một nửa

Vòng giảm một nửa đầu tiên: Năm phát hành giảm từ 120 triệu đồng xuống 60 triệu đồng

Dự kiến lưu thông đến năm 2040: 1.91 tỷ đồng (con đường ban đầu 3.4 tỷ đồng)

Bỏ phiếu cộng đồng: Cuộc trưng cầu dân ý số 1710, tỷ lệ ủng hộ 81%

Giá hiện tại: 2.87 đô la, giá trị thị trường 46.9 tỷ đô la

Nâng cấp công nghệ Polkadot và phát triển hệ sinh thái

Cuộc cải cách mô hình kinh tế lần này diễn ra đồng bộ với việc nâng cấp lộ trình kỹ thuật của Polkadot. Hỗ trợ không đồng bộ (AsynchronousBacking) nâng cao hiệu suất mạng thông qua việc sản xuất khối hiệu quả hơn, trong khi thời gian lõi linh hoạt (AgileCoretime) giới thiệu mô hình mới cho việc thuê và thương mại hóa các khe song song. Giao thức JAM (Join-Accumulate-Meaning) sẽ hợp nhất Polkadot và Kusama thành một hệ thống duy nhất, tăng cường tính linh hoạt và đổi mới trong hệ sinh thái.

Những cải tiến công nghệ này đã giúp Polkadot củng cố vị thế của mình trong cuộc cạnh tranh với Ethereum, Cosmos và các giải pháp L2 mô-đun. Hỗ trợ bất đồng bộ được thiết kế đặc biệt cho nhu cầu ứng dụng thời gian thực, giúp mạng lưới có thể hỗ trợ các tình huống sử dụng tần suất cao như DeFi, hệ thống doanh nghiệp và trò chơi. Về chỉ số hiệu suất, khả năng xử lý giao dịch mỗi giây của Polkadot sau nâng cấp dự kiến sẽ tăng lên hơn 1 triệu giao dịch, và độ trễ trong giao tiếp giữa các chuỗi giảm xuống còn dưới 2 giây.

Hoạt động của các nhà phát triển cung cấp hỗ trợ cơ bản. Theo dữ liệu từ ElectricCapital, số lượng nhà phát triển hoạt động hàng tháng trên Polkadot duy trì khoảng 2500 người, đứng trong top ba trong các giao thức blockchain, chỉ sau Ethereum và Solana. Sự quan tâm liên tục của các nhà phát triển này cho thấy giá trị công nghệ vượt qua sự dao động giá ngắn hạn, đặt nền tảng cho sự phát triển hệ sinh thái lâu dài.

Hiệu quả định giá và phát hiện giá trị của thị trường DOT

Mặc dù mô hình kinh tế đã trải qua những thay đổi căn bản, thị trường dường như vẫn chưa hoàn toàn định giá sự chuyển đổi cấu trúc này. Giá giao dịch hiện tại của DOT là 2.87 USD, giá trị thị trường khoảng 4.69 tỷ USD, giảm khoảng 60% so với mức cao điểm năm 2024. Các nhà phân tích cho rằng sự giảm giá này phần nào xuất phát từ thói quen nhận thức DOT lâu nay được coi là tài sản có lạm phát cao, chứ không phải từ sự khan hiếm sắp tới.

Từ các chỉ số định giá, tỷ lệ giá bán của DOT (dựa trên phí mạng) khoảng 18 lần, tương đương với Cardano nhưng thấp hơn 25 lần của Solana. Sự đánh giá thấp tương đối này có thể cung cấp cơ hội đầu tư, đặc biệt là khi xem xét rằng mô hình kinh tế mới sẽ cải thiện đáng kể các đặc điểm khan hiếm của token. Nếu DOT có thể đạt được mức định giá của Solana, giá của nó có thể tăng lên trên 4,5 đô la.

Sự so sánh lịch sử cung cấp tham khảo. Bitcoin thường trải qua sự gia tăng giá đáng kể sau mỗi sự kiện giảm một nửa, mặc dù thời gian và biên độ cụ thể khác nhau. Sau lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012, giá đã tăng 8000% trong vòng 12 tháng, sau lần giảm một nửa vào năm 2016, giá đã tăng 2800% trong vòng 18 tháng, và sau lần giảm một nửa vào năm 2020, giá đã tăng 600% trong vòng 18 tháng. Nếu DOT theo mô hình tương tự, việc giảm một nửa vào tháng 3 năm 2026 có thể kích thích một chu kỳ thị trường bò mới.

Cấu trúc cạnh tranh của Polkadot và lợi thế khác biệt

Polkadot trong lĩnh vực nền tảng hợp đồng thông minh đang ngày càng rõ ràng. Khác với câu chuyện “máy tính thế giới” của Ethereum và trọng tâm “giao dịch siêu tốc” của Solana, Polkadot nhấn mạnh vào khả năng tương tác và khả năng mở rộng thông qua kiến trúc parachain của nó. Sự khác biệt này có giá trị đặc biệt trong bối cảnh sự nổi lên của blockchain mô-đun, đặc biệt là đối với người dùng doanh nghiệp cần các chức năng cụ thể thay vì các giải pháp tổng quát.

Xét từ góc độ chỉ số, hệ sinh thái Polkadot đang tiếp tục mở rộng. Hiện tại có khoảng 80 parachain hoạt động, bao gồm các dự án quan trọng như Acala (DeFi), Moonbeam (tương thích EVM) và Astar (thị trường Nhật Bản). Tổng giá trị bị khóa (TVL) mặc dù đã giảm từ mức cao 5 tỷ USD vào năm 2024 xuống còn 2,5 tỷ USD hiện tại, nhưng xét đến sự điều chỉnh chung của thị trường, hiệu suất này vẫn được coi là ổn định.

Sự quan tâm của các tổ chức cung cấp hỗ trợ bổ sung. Fidelity Digital Assets sẽ thêm DOT vào dòng sản phẩm của mình cho các tổ chức vào quý 3 năm 2025, trong khi quy mô quản lý tài sản của Grayscale Polkadot Trust ổn định ở mức khoảng 800 triệu đô la. Mặc dù sự công nhận từ các tổ chức này không phổ biến như Bitcoin và Ethereum, nhưng đang tăng trưởng ổn định, đặc biệt là khi rõ ràng hơn về quy định.

Logic đầu tư Polkadot và đánh giá rủi ro

Đối với nhà đầu tư, sự chuyển đổi mô hình kinh tế của DOT tạo ra giá trị độc đáo. Bắt đầu từ tháng 3 năm 2026, việc phát hành mới giảm một nửa sẽ giảm áp lực bán một cách đáng kể, trong khi nhu cầu nếu giữ ổn định hoặc tăng có thể thúc đẩy việc định giá lại. Sự thay đổi động lực cung cầu này tương tự như hiệu ứng giảm một nửa của Bitcoin, nhưng xảy ra ở giai đoạn phát triển sớm hơn, có thể cung cấp tiềm năng tăng giá lớn hơn.

Các yếu tố rủi ro không thể bị bỏ qua. Cạnh tranh trên các nền tảng hợp đồng thông minh rất khốc liệt, Polkadot cần phải liên tục thực hiện lộ trình công nghệ và mở rộng cộng đồng nhà phát triển để duy trì khả năng cạnh tranh. Hơn nữa, các sự kiện an ninh cầu liên chuỗi có thể ảnh hưởng đến niềm tin của toàn bộ hệ sinh thái, như sự kiện tấn công cầu Nomad vào năm 2024 gây thiệt hại 200 triệu đô la.

Sự không chắc chắn về quy định là một yếu tố khác cần xem xét. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vẫn chưa làm rõ vị thế pháp lý của DOT, nếu bị phân loại là chứng khoán có thể hạn chế sự tham gia của các nhà đầu tư Mỹ. Tuy nhiên, Quỹ Polkadot đã có những hành động tích cực để tuân thủ, bao gồm việc xây dựng cấu trúc quản trị minh bạch và tránh phát hành token theo kiểu ICO, giảm thiểu rủi ro quy định.

Cơ hội kinh tế và lợi nhuận từ việc đặt cược DOT

Cơ chế staking của DOT cung cấp các đặc tính lợi nhuận độc đáo. Hiện tại, khoảng 50% nguồn cung lưu thông tham gia staking, với tỷ suất lợi nhuận hàng năm khoảng 8%. Dưới mô hình kinh tế mới, khi lượng phát hành giảm, tỷ suất lợi nhuận staking có thể dần giảm, nhưng điều này có thể được bù đắp bằng sự tăng giá, tương tự như mô hình giảm phần thưởng khai thác Bitcoin nhưng thu nhập của thợ mỏ được duy trì thông qua sự tăng trưởng giá.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, staking cung cấp một công cụ hiệu quả để chống lại lạm phát. Ngay cả trước khi giảm một nửa, tỷ lệ lạm phát 10% hoàn toàn có thể được bù đắp bằng lợi suất staking 8%, lạm phát ròng chỉ còn 2%. Sau khi giảm một nửa, lợi suất staking có thể giảm xuống còn 4-5%, nhưng trong môi trường giảm phát, lợi suất thực có thể cao hơn, đặc biệt nếu khối lượng sử dụng mạng tăng thúc đẩy doanh thu phí.

Cải tiến công nghệ có thể tăng cường thêm trải nghiệm staking. Kế hoạch thời gian lõi linh hoạt làm cho việc phân bổ tài nguyên lõi hiệu quả hơn, có thể nâng cao tỷ suất lợi nhuận toàn mạng. Đồng thời, các giải pháp staking thanh khoản như Bifrost và Acala LCDOT đang giảm bớt rào cản tham gia, giúp những người nắm giữ số lượng nhỏ cũng có thể tận hưởng lợi nhuận staking mà không đánh đổi tính thanh khoản.

Cơ hội đầu tư và phát sinh trong hệ sinh thái Polkadot

Ngoài việc đầu tư trực tiếp vào DOT, các nhà đầu tư còn có thể tham gia vào hệ sinh thái Polkadot thông qua nhiều cách khác nhau. Các token gốc của Parachain như ACA (Acala), GLMR (Moonbeam) và ASTR (Astar) cung cấp mức độ rủi ro tập trung hơn, nhưng đi kèm với sự biến động cao hơn. Những dự án này thường có liên quan đến giá DOT nhưng có nền tảng riêng, có thể cung cấp lợi nhuận vượt trội.

Các dự án hạ tầng đại diện cho một lĩnh vực cơ hội khác. Cầu xuyên chuỗi, dịch vụ Oracle và công cụ dành cho nhà phát triển là rất quan trọng trong việc mở rộng hệ sinh thái. Ví dụ, Chainlink đã được tích hợp vào nhiều parachain Polkadot, cung cấp nguồn dữ liệu quan trọng, trong khi các nhà tạo lập thị trường như Wintermute đảm bảo tính thanh khoản đầy đủ.

Hoạt động đầu tư mạo hiểm cung cấp cơ hội sớm. Quỹ hệ sinh thái Polkadot đã đầu tư vào hơn 100 dự án, bao gồm DeFi, NFT và cơ sở hạ tầng Web3. Mặc dù các nhà đầu tư thông thường khó có thể tham gia trực tiếp, nhưng có thể gián tiếp tiếp cận thông qua các công cụ thị trường công khai như quỹ tín thác Grayscale hoặc ETF tiềm năng trong tương lai.

Triển vọng thị trường DOT và các chất xúc tác tiềm năng

Trong 6-12 tháng tới, một số yếu tố thúc đẩy quan trọng có thể thúc đẩy việc định giá lại DOT. Việc giảm một nửa đầu tiên vào tháng 3 năm 2026 là điểm nhấn rõ ràng, mô hình lịch sử cho thấy thường có giai đoạn tích lũy trong 3-6 tháng trước khi giảm một nửa. Các nâng cấp kỹ thuật, đặc biệt là việc thực hiện giao thức JAM, có thể nâng cao tính hữu dụng của mạng, trong khi nhiều phiên đấu giá slot parachain thành công hơn sẽ chứng minh sức sống của hệ sinh thái.

Môi trường vĩ mô rộng lớn hơn cũng rất quan trọng. Nếu toàn bộ thị trường tiền điện tử bước vào một đợt tăng giá mới, DOT với tư cách là nền tảng hợp đồng thông minh chủ đạo có thể nhận được lợi ích không tương xứng. Ngược lại, nếu tài sản rủi ro bị áp lực chung, ngay cả sự phát triển cơ bản tích cực cũng có thể bị bỏ qua.

Từ các chỉ số trên chuỗi, cấu trúc người nắm giữ DOT đang dần trở nên trưởng thành. Tỷ lệ địa chỉ nắm giữ trên một năm đã tăng từ 35% vào năm 2024 lên 55% hiện tại, cho thấy niềm tin lâu dài đang gia tăng. Mô hình nắm giữ này giảm cung lưu thông, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tăng giá.

Triển vọng ngành Polkadot

Khi PolkadotDAO bỏ phiếu quyết định mô phỏng mô hình khan hiếm của Bitcoin, khi sự nâng cấp công nghệ gặp gỡ cuộc cách mạng mô hình kinh tế, chúng ta chứng kiến không chỉ sự tiến hóa của giao thức mà còn là sự nhảy vọt về độ trưởng thành của toàn ngành công nghiệp blockchain. Sự chuyển đổi của DOT từ tài sản lạm phát sang tài sản khan hiếm đại diện cho sự chuyển dịch của dự án từ định hướng công nghệ đơn thuần sang mô hình tạo ra giá trị tổng hợp. Trong cuộc cạnh tranh khốc liệt của các nền tảng hợp đồng thông minh, có thể rằng người chiến thắng cuối cùng không phải là những giao thức nhanh nhất hoặc rẻ nhất, mà là những hệ sinh thái có thể cân bằng đổi mới công nghệ, tính bền vững kinh tế và quản trị cộng đồng - và điều này chính là giá trị độc đáo mà Polkadot đang chứng minh.