Bitcoin mất ưu thế? Cathie Wood điều chỉnh mục tiêu giá xuống còn 300.000 USD, stablecoin chiếm lĩnh thị trường mới nổi

ARK Invest của Cathie Wood đã hạ dự báo giá dài hạn của Bitcoin xuống 300.000 USD và cảnh báo rằng stablecoin đang làm giảm vai trò của Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị trong các thị trường mới nổi. Trước đó, bà từng dự đoán giá tối đa của Bitcoin vào năm 2030 sẽ đạt 1,5 triệu USD, nhưng hiện tại cho rằng cần giảm khoảng 300.000 USD, chủ yếu do sự mở rộng nhanh chóng của stablecoin.

Tại sao Cathie Wood lại điều chỉnh dự báo giá Bitcoin giảm 300.000 USD

(Nguồn: DefiLlama)

“Stablecoin đang thay thế một phần vai trò mà chúng tôi nghĩ Bitcoin sẽ đảm nhận,” Wood nói. Nữ nhà đầu tư nổi tiếng với các dự đoán táo bạo này trước đây là một trong những người ủng hộ Bitcoin kiên định nhất, từng dự đoán giá Bitcoin cao nhất vào năm 2030 sẽ đạt 1,5 triệu USD. Tuy nhiên, sự bùng nổ nhanh chóng của stablecoin đã khiến bà phải xem xét lại dự đoán này.

“Xét đến việc stablecoin đang phục vụ các thị trường mới nổi theo cách mà chúng tôi nghĩ Bitcoin sẽ làm, tôi nghĩ chúng ta có thể giảm dự báo tăng giá khoảng 300.000 USD, chỉ vì stablecoin,” bà nói. “Tôi cho rằng, tốc độ mở rộng của stablecoin ở đây còn nhanh hơn bất kỳ ai dự đoán.”

Việc điều chỉnh này không có nghĩa là Wood mất niềm tin vào Bitcoin. Mặc dù dự báo giá đã giảm, bà vẫn lạc quan về tổng thể của Bitcoin, gọi nó là “hệ thống tiền tệ toàn cầu,” một loại tài sản lưu trữ giá trị giống như vàng. Điểm khác biệt chính là, vai trò của Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị và phòng chống lạm phát đang bị stablecoin phần nào thay thế trong một số thị trường.

Vai trò phân biệt giữa Bitcoin và stablecoin

Bitcoin: Hệ thống tiền tệ toàn cầu, lưu trữ giá trị dài hạn như vàng, công cụ chống lạm phát

Stablecoin: Token hóa tiền mặt trên blockchain, công cụ thanh toán thực tiễn trong các thị trường mới nổi, thay thế đô la Mỹ

Sự phân biệt này ảnh hưởng đến dự báo giá Bitcoin theo hướng giảm, khi ban đầu người ta kỳ vọng Bitcoin sẽ đảm nhận cả vai trò lưu trữ giá trị lẫn phương tiện giao dịch, nhưng giờ đây stablecoin đang chiếm lĩnh thị phần trong các giao dịch và dự trữ ngắn hạn. Điều này có nghĩa là tiềm năng thị trường của Bitcoin có thể nhỏ hơn so với dự kiến ban đầu, khi một phần nhu cầu đã bị stablecoin phân chia.

Việc điều chỉnh của Wood không phải là trường hợp duy nhất. Gần đây, Galaxy Digital cũng đã hạ mục tiêu giá Bitcoin năm 2025 từ mức cao hơn xuống còn 120.000 USD, phản ánh sự thay đổi trong động thái thị trường. Những điều chỉnh này phản ánh việc các tổ chức đầu tư đang xem xét lại cấu trúc của thị trường tiền mã hóa.

Sự bùng nổ của stablecoin trong các thị trường mới nổi

(Nguồn: Chainalysis)

Năm 2025, tổng giá trị thị trường của stablecoin vượt qua mốc 300 tỷ USD, liên tục tăng trưởng. Con số này thật sự ấn tượng, chỉ sau hai năm, tổng giá trị stablecoin đã tăng gấp đôi từ dưới 150 tỷ USD. Sự tăng trưởng nhanh này cho thấy việc áp dụng stablecoin đang diễn ra mạnh mẽ, đặc biệt trong các nền kinh tế mới nổi.

Theo Ngân hàng Standard Chartered, đến năm 2028, stablecoin gắn với đô la Mỹ có thể lấy đi hơn 1 nghìn tỷ USD từ hệ thống ngân hàng truyền thống của các thị trường mới nổi. Dự báo này dựa trên đà tăng hiện tại và nhu cầu mạnh mẽ về các tài sản ổn định dựa trên đô la trong các khu vực như Venezuela, Argentina, nơi đang phải đối mặt với lạm phát phi mã, các lệnh trừng phạt hoặc kiểm soát tiền tệ.

Dữ liệu của Chainalysis cho thấy, từ 2022 đến 2024, stablecoin chiếm ưu thế trong khối lượng giao dịch tiền mã hóa tại Mỹ Latinh. Sự thống trị này phản ánh nhu cầu thực tế của người dân địa phương. Tại Venezuela, Argentina, việc đồng nội tệ mất giá nhanh chóng khiến người dân cần các công cụ lưu trữ giá trị ổn định hơn.

Theo dữ liệu của IMF, lạm phát hàng năm của đồng bolivar Venezuela dự kiến sẽ tăng lên 269% vào năm 2025, buộc hàng triệu người dân phải chuyển sang sử dụng stablecoin gắn với đô la như USDT để giữ của cải. Trong môi trường lạm phát cực đoan này, giữ tiền bằng nội tệ đồng nghĩa với việc tài sản bị mất giá hàng ngày. Stablecoin cung cấp cách để giữ đô la mà không cần tài khoản ngân hàng, đặc biệt hữu ích trong các khu vực thiếu dịch vụ ngân hàng hoặc bị kiểm soát tiền tệ.

Chính sách kiểm soát ngoại hối chặt chẽ và chế độ hai tỷ giá của Venezuela khiến stablecoin trở thành một lựa chọn đáng tin cậy thay thế cho đô la thực tế hoặc tiền gửi ngân hàng. Các hạn chế của chính phủ về giao dịch ngoại hối khiến người dân khó tiếp cận đô la hợp pháp. Stablecoin cung cấp một giải pháp phi tập trung, vượt qua các hạn chế này.

Tại sao stablecoin lại chiếm ưu thế hơn Bitcoin trong các thị trường mới nổi

Mặc dù cả Bitcoin và stablecoin đều là tiền mã hóa, nhưng các trường hợp sử dụng của chúng trong các thị trường mới nổi có sự khác biệt căn bản. Độ biến động giá của Bitcoin khiến nó phù hợp hơn để làm phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn và đầu cơ, còn không thích hợp cho giao dịch hàng ngày hoặc tiết kiệm ngắn hạn. Khi một người Venezuela cần gửi tiết kiệm cho tuần tới, họ cần một công cụ ổn định, không biến động 10% hoặc hơn trong vài ngày.

Stablecoin đáp ứng hoàn hảo nhu cầu này. USDT luôn duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ, nghĩa là giá trị của 100 USDT hôm nay và ngày mai gần như không đổi. Đối với người sống trong các quốc gia lạm phát phi mã, tính ổn định này là vô giá. Họ không cần kỳ vọng vào khả năng tăng giá dài hạn của Bitcoin, mà chỉ cần một công cụ bảo vệ của cải hiện tại khỏi lạm phát.

Hơn nữa, stablecoin còn phù hợp hơn trong các hoạt động thanh toán. Các doanh nghiệp sẵn sàng chấp nhận các phương tiện thanh toán có giá trị ổn định hơn là Bitcoin có thể biến động giá trong quá trình xác nhận giao dịch. Tại Mỹ Latinh, ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng USDT vì sự kết hợp giữa tiện lợi của tiền mã hóa và tính ổn định của đô la.

Năm 2024, có báo cáo cho biết chính phủ Venezuela đang sử dụng stablecoin để vượt qua các lệnh trừng phạt của Mỹ và thúc đẩy thương mại dầu khí quốc tế. Phát triển này cho thấy ứng dụng của stablecoin đã mở rộng từ cá nhân sang cấp quốc gia. Khi hệ thống ngân hàng truyền thống bị cấm vận, stablecoin cung cấp một kênh thanh toán quốc tế thay thế.

Tác động của dự báo dài hạn của Bitcoin và sự định vị lại

Việc Cathie Wood điều chỉnh dự báo phản ánh một nhận thức thị trường quan trọng: Bitcoin có thể không còn là “tất cả”. Các nhà ủng hộ Bitcoin ban đầu hình dung nó sẽ đồng thời trở thành phương tiện lưu trữ giá trị, trung gian giao dịch và đơn vị ghi sổ. Tuy nhiên, thị trường đang tự nhiên phân chia các chức năng này.

Sự phân công mới trong hệ sinh thái tiền mã hóa

Bitcoin: Vàng kỹ thuật số, lưu trữ giá trị dài hạn, tài sản phân bổ cho các tổ chức, chống rủi ro hệ thống

Stablecoin: Giao dịch hàng ngày, tiết kiệm ngắn hạn, chuyển tiền xuyên biên giới, thay thế đô la trong các thị trường mới nổi

Nền tảng hợp đồng thông minh (ETH, SOL, v.v.): Ứng dụng phi tập trung, DeFi, NFT, token hóa tài sản

Sự phân chia này không phải là điều xấu. Thực tế, nó có thể giúp hệ sinh thái tiền mã hóa trở nên lành mạnh và bền vững hơn. Bitcoin có thể tập trung vào việc trở thành công cụ lưu trữ giá trị tối ưu mà không cần gánh vác trách nhiệm của mạng lưới thanh toán. Stablecoin có thể tập trung vào việc cung cấp các giải pháp thanh toán nhanh, chi phí thấp.

Với việc Wood điều chỉnh giảm 300.000 USD, điều này có nghĩa là bà cho rằng stablecoin đã chiếm mất khoảng 20% thị phần tiềm năng của Bitcoin (300.000 / 1.500.000 = 20%). Tỷ lệ này phản ánh tầm quan trọng của các thị trường mới nổi trong các ứng dụng của Bitcoin. Nếu cuối cùng Bitcoin đạt 1,2 triệu USD (1,5 triệu trừ 300.000), thì vẫn còn tiềm năng tăng trưởng gấp 12 lần so với giá hiện tại khoảng 100.000 USD, vẫn là một dự báo dài hạn rất lạc quan.