Thị trường Tiền điện tử điều chỉnh xóa sổ 1,2 nghìn tỷ đô la khi đòn bẩy giảm dần giữa sự chấp nhận toàn cầu kỷ lục

Hơn 1,2T đô la đã bị xóa khi lãi suất mở đạt $217B và đòn bẩy vượt quá thanh khoản với tỷ lệ 20:1.

Mặc dù giá cả sụp đổ, số lượng người dùng crypto đã tăng lên 560 triệu, với hoạt động stablecoin tăng gấp ba lần kể từ năm 2022.

Sự phục hồi được mong đợi khi lãi suất mở giảm xuống dưới $30B và dòng vốn ETF vượt quá $5B hàng tuần.

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một trong những sự co lại mạnh mẽ nhất trong lịch sử gần đây, theo phân tích của Shanaka Anslem Perera.

Vào đầu tháng 10 và tháng 11 năm 2025, vốn hóa tiền điện tử trên toàn cầu đã giảm từ 4,6 triệu tỷ USD xuống 3,4 triệu tỷ USD, giới hạn ở khoảng 1,2 triệu tỷ USD. Bitcoin đã giảm từ 126.000 USD xuống dưới 99.000 USD, trong khi Ethereum và Solana cũng trải qua những sự sụt giảm tương tự. Mặc dù có sự suy giảm lớn như vậy, tỷ lệ chấp nhận, sự tham gia của các tổ chức và tiến trình quy định đều phát triển, dẫn đến một sự điều chỉnh cấu trúc, thay vì điều chỉnh cơ bản, trong động lực thị trường.

Cơ chế đứng sau sự sụp đổ của thị trường

Sự co lại xuất phát từ một cấu trúc đòn bẩy mở rộng quá mức vượt quá thanh khoản có sẵn. Đến đầu tháng Mười, lãi suất mở trên các sàn giao dịch đạt $217 tỷ, trong khi độ sâu thị trường giao ngay giảm xuống còn 5% mức bình thường.

Sự mất cân bằng này đã tạo ra sự nhầm lẫn cực độ do các cú sốc giá. Khi đòn bẩy vượt quá thanh khoản với tỷ lệ 20:1, những đợt giảm nhẹ đã kích hoạt các cuộc gọi ký quỹ theo chuỗi. Vào ngày 10 tháng 10, một biến động giá khiêm tốn 4% liên quan đến tin tức thương mại của Hoa Kỳ đã dẫn đến $19 tỷ đô la trong các vụ thanh lý trong vòng 24 giờ.

Hơn 487.000 trader đã bị thanh lý hàng ngày trong thời kỳ cao điểm, với 80% số lỗ đến từ các vị thế mua. Chỉ riêng vào ngày 4 tháng 11, 2,1 tỷ đô la trong các vị thế sử dụng đòn bẩy đã bị đóng cưỡng chế, làm gia tăng sự suy giảm hơn nữa.

Sức mạnh trong việc áp dụng và tham gia của các tổ chức

Khi giá cả xuất hiện, sự tăng trưởng người dùng đã bùng nổ. Dữ liệu từ Chainalysis cho thấy sự tăng thêm khoảng 40 triệu người dùng trong vòng sáu tháng, nâng tổng số lên 560 triệu người dùng trên toàn cầu. Giao dịch stablecoin chiếm 30% tổng hoạt động tiền điện tử, gấp ba lần so với mức của năm 2022.

Sự tham gia của các tổ chức đã gia tăng, với BlackRock và các quỹ ETF khác tổng cộng nắm giữ hơn 1 triệu Bitcoin. MicroStrategy đã mở rộng khoản nắm giữ của mình thông qua 2,1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi, và một số nhà quản lý tài sản đã giới thiệu các sản phẩm tiền điện tử được quản lý.

Động lực quy định cũng đã tiến triển. Đạo luật GENIUS, được ký vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, đã thiết lập một quỹ dự trữ Bitcoin của Hoa Kỳ, trong khi Đạo luật CLARITY cung cấp các stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn. Trên khắp châu Âu, các quy tắc MiCA đã cung cấp sự chắc chắn trong hoạt động mới, hỗ trợ sự tham gia của các tổ chức.

Điều kiện căng thẳng thanh khoản và thiết lập lại

Theo dữ liệu thị trường, chỉ số căng thẳng thanh lý đã đạt 36.9, vượt qua mức năm 2021 đã tạo ra mức giảm 50% Bitcoin. Các nhà phân tích nhận thấy rằng sự phục hồi theo sau khi lãi suất mở giảm xuống dưới $30 tỷ, độ sâu thị trường cải thiện, và dòng vốn ETF vượt quá $5 tỷ hàng tuần.

Theo các sự kiện giảm đòn bẩy—được ghi nhận vào các năm 2017, 2020, 2021 và 2022—đã kết thúc khi thanh khoản trở lại bình thường. Không giống như những lần suy thoái trước đây đánh dấu bởi các thất bại cấu trúc, sự suy giảm vào năm 2025 đã di chuyển từ sự mong manh trong vị thế. Mỗi giai đoạn thanh lý cưỡng bức, Perera lưu ý, cân bằng lại lãi suất mở và khôi phục tính toàn vẹn của thị trường cho chu kỳ tiếp theo.

Bài viết Thị Trường Crypto Reset Xóa Sổ 1,2 Triệu Đô La Khi Đòn Bẩy Giảm Dần Giữa Việc Chấp Nhận Toàn Cầu Kỷ Lục xuất hiện trên Crypto Front News. Truy cập trang web của chúng tôi để đọc thêm những bài báo thú vị về tiền điện tử, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số.