Bitcoin Đối Mặt Áp Lực Thanh Khoản Tăng Cường Khi Fed Đến Giai Đoạn Kết Thúc Chu Kỳ QT

Tiến sĩ Profit nói rằng QT vẫn có hiệu lực cho đến tháng 12 năm 2025, có nghĩa là Fed vẫn đang giảm tính thanh khoản của thị trường.

Một sự gia tăng $50B trong việc sử dụng repo của Fed cho thấy sự căng thẳng trong các thị trường tài trợ tư nhân, cho thấy điều kiện tài chính đang thắt chặt.

Hiệu suất của Bitcoin tiếp tục cho thấy xu hướng thanh khoản toàn cầu, tăng lên trong giai đoạn QE và chậm lại trong giai đoạn QT.

Hệ thống tài chính toàn cầu đang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng thanh khoản mới khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiến gần đến việc kết thúc chính thức của Chính sách Siết chặt Định lượng (QT) vào ngày 1 tháng 12 năm 2025. Theo Tiến sĩ Profit, sự nhầm lẫn rộng rãi đã xuất hiện liên quan đến các động thái chính sách gần đây của Fed.

Điều này đã dẫn đến những hiểu lầm về việc liệu có phải thanh khoản mới đang được bơm vào hệ thống hay không. Ông đã làm rõ rằng QT và Nới lỏng định lượng (QE) là những giai đoạn khác nhau của chu kỳ tiền tệ, và giai đoạn hiện tại vẫn chắc chắn ở chế độ thắt chặt.

Điều này có nghĩa là Fed vẫn đang giảm tính thanh khoản, không mở rộng nó, như nhiều người đã giả định. Lịch sử cho thấy, ngân hàng trung ương chỉ tái giới thiệu QE sau khi có căng thẳng nghiêm trọng trên thị trường, như đã thấy vào năm 2008, 2019 và 2020.

Hành động thanh khoản của Fed bị hiểu nhầm là “in tiền”

Các tuyên bố gần đây rằng Fed đã “in” $50 tỷ đã làm gia tăng sự nhầm lẫn. Bác sĩ Profit giải thích rằng giao dịch này xuất phát từ Cơ sở Repo Đứng của Fed (SRF), không phải là một hoạt động QE.

SRF cho phép các ngân hàng vay vốn qua đêm bằng tài sản thế chấp là trái phiếu Kho bạc, với việc trả nợ được yêu cầu vào ngày hôm sau. Quy trình này không làm mở rộng cung tiền hoặc tăng bảng cân đối kế toán của Fed.

Tuy nhiên, sự gia tăng trong việc sử dụng SRF, đạt $50 tỷ trong một ngày, cho thấy áp lực tài chính trong lĩnh vực ngân hàng. Ông lưu ý rằng hoạt động SRF bình thường dao động từ $0 đến $5 tỷ mỗi ngày. Sự gia tăng mạnh mẽ cho thấy tính thanh khoản của thị trường repo tư nhân đang suy giảm.

Các quỹ thị trường tiền tệ từng nắm giữ hơn $2 nghìn tỷ trong cơ sở tái cấp vốn ngược đã giảm xuống còn khoảng $14 tỷ, buộc các ngân hàng phải quay sang Fed để tìm kiếm tính thanh khoản ngắn hạn. Điều này đánh dấu giai đoạn muộn của QT, nơi những vết nứt tài chính bắt đầu xuất hiện và việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn.

Các Mô Hình Lịch Sử và Phản Ứng của Bitcoin

Tình huống này tương tự với giai đoạn thắt chặt của Fed từ 2017 đến 2019, kết thúc với sự sụp đổ của thị trường repo năm 2019. Sáu tháng sau, Fed đã khởi động các chương trình QE lớn trong cuộc khủng hoảng đại dịch năm 2020.

Tiến sĩ Profit đã cảnh báo rằng khoảng trống lịch sử này không thể được coi là một mô hình vì đây là chu kỳ QT đầu tiên trong lịch sử. Hiệu suất giá của Bitcoin đã theo sát các chu kỳ thanh khoản này. Trong giai đoạn QT năm 2017, Bitcoin đã tăng mạnh trước khi giảm khi thanh khoản thắt chặt.

Sự kết thúc của QT vào năm 2019, kết hợp với sự bắt đầu của QE, đã trùng với những lợi nhuận mới. Tương tự, QE trong thời kỳ COVID đã chứng kiến Bitcoin tăng từ 4,000 đô la lên trên 65,000 đô la trước khi điều chỉnh khi việc thắt chặt quay trở lại.

Sự căng thẳng thanh khoản và bước đi tiếp theo của Bitcoin

Đến năm 2023, các biện pháp QT mới lại làm giảm động lực thị trường. Tuy nhiên, Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 110.000 USD vào năm 2025 bất chấp các điều kiện thắt chặt. Dữ liệu biểu đồ được xem xét bởi Doctor Profit cho thấy rằng sự chuyển động của Bitcoin rất nhạy cảm với tính thanh khoản toàn cầu. Nếu một cú sốc thanh khoản trong tương lai buộc Cục Dự trữ Liên bang phải chuyển sang nới lỏng, các mẫu lịch sử cho thấy rằng Bitcoin có thể hưởng lợi, phản ánh sự tiếp tục phù hợp của nó với các chu kỳ thanh khoản vĩ mô.

Bài viết “Bitcoin Đối Mặt Với Áp Lực Thanh Khoản Thắt Chặt Khi Fed Gần Kết Thúc Chu Kỳ QT” xuất hiện trên Crypto Front News. Truy cập trang web của chúng tôi để đọc thêm những bài viết thú vị về tiền điện tử, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số.