Quan điểm: Vàng tăng lên nhưng vẫn còn không gian tăng.

Tác giả: Fishmarketacad, mã hóa KOL

Biên dịch: Felix, PANews

Ngày 17 tháng 10, dữ liệu thị trường cho thấy giá vàng giao ngay mạnh mẽ vượt qua ngưỡng 4300 USD/ounce, có lúc tăng lên mức cao kỷ lục 4378 USD mỗi ounce. Trong khi đó, vàng mã hóa PAXG sáng nay đã tăng mạnh hơn 8%. Thảo luận về vàng trên Twitter mã hóa đang nóng lên, KOL mã hóa @FishMarketAcad đã đăng bài trên nền tảng X, phân tích sự tăng giá vàng trong khi giá Bitcoin giảm, và cho rằng vàng vẫn còn không gian tăng trưởng, trong tương lai có khả năng vượt qua 5000 USD. Dưới đây là chi tiết nội dung.

PANews Chú thích: Bài viết này không phải là bất kỳ lời khuyên tài chính nào, chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả.

Tại sao chỉ có vàng đang tăng giá?

Kể từ năm 2020, với việc nới lỏng định lượng không giới hạn và sự mất giá của tiền tệ hợp pháp, cá nhân đã luôn chú ý đến kim loại quý, coi đó là một cách giữ giá trị không liên quan đến thị trường.

Vàng đã vượt qua 4300 đô la, tăng 25% trong chưa đầy hai tháng, hãy cùng khám phá lý do tăng giá.

1. Đi khử đô la / Các ngân hàng trung ương các quốc gia đang cạnh tranh mua

Các ngân hàng trung ương trên thế giới, đặc biệt là chính phủ Trung Quốc, đã liên tục mua vàng một cách điên cuồng. Tôi cho rằng năm nay có khả năng mua vượt quá 1000 tấn vàng liên tiếp trong năm thứ tư, và các cuộc khảo sát cho thấy chính phủ Trung Quốc dự định tiếp tục mua.

Tại sao? Nợ công của Hoa Kỳ dự kiến sẽ đạt 37,5 triệu tỷ USD trong năm nay, chỉ riêng lãi suất đã vượt quá 1 triệu tỷ USD (mặc dù doanh thu thuế khoảng 4 đến 5 triệu tỷ USD). Có hai cách để xử lý món nợ khổng lồ như vậy: vỡ nợ hoặc mất giá, và Hoa Kỳ không bao giờ phải vỡ nợ, vì họ có thể in thêm tiền, do đó làm mất giá nợ.

2. Stablecoin như công cụ xã hội hóa nợ

Mỹ giảm giá nợ của mình thông qua lạm phát tiền tệ, về cơ bản là in nhiều tiền hơn, làm giảm giá trị của đô la, từ đó làm giảm giá trị thực tế của nợ. Bạn chắc hẳn đã biết điều này, vì tình huống này đã diễn ra trong nhiều thập kỷ.

Tình huống mới là, nếu Mỹ chuyển nợ sang các loại mã hóa như stablecoin, điều này có thể rất thú vị vì stablecoin dễ tiếp cận hơn cho toàn thế giới.

Stablecoin ngày càng được hỗ trợ bởi các khoản vay. Các stablecoin gắn với đô la như USDT và USDC hiện chủ yếu được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ. Công cụ 1:1 nguyên bản dần trở thành hơn 90% được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ.

Vì vậy, bây giờ, mỗi khi người dân từ các quốc gia khác nắm giữ stablecoin, họ đang gián tiếp mua nợ của Mỹ. Điều này đã toàn cầu hóa “thuế lạm phát” của Mỹ. Tỷ lệ áp dụng stablecoin của Mỹ trên toàn cầu càng cao (con số này sẽ đạt hàng nghìn tỷ đô la), Mỹ càng có thể xuất nợ ra thế giới và chia sẻ “thua lỗ” của mình với thế giới (chứ không chỉ riêng Mỹ).

Nếu đây thực sự là một phần của kế hoạch, thì quay lại với việc đã đề cập trước đó về lý do tại sao có nhu cầu phi đô la hóa, và tại sao vàng lại là một loại tài sản giữ giá tương đối an toàn.

3. Ép vật lý

Một điểm khác là, đợt tăng giá vàng lần này không chỉ do giấy tờ/ sản phẩm phái sinh thúc đẩy. Nếu bạn hiểu rằng khi khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng quyền chọn lớn hơn tính thanh khoản của một loại token nào đó, thì hiện tượng bị siết chặt trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn có thể xảy ra, tình huống ở đây cũng tương tự.

Năm 2025, hợp đồng tương lai vàng trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (COMEX) thường có hàng trăm nghìn hợp đồng chưa thanh lý (mỗi hợp đồng đại diện cho 100 ounce vàng), trong khi tổng lượng vàng vật chất đã đăng ký để giao nhận chỉ là một phần nhỏ trong số đó.

Điều này có nghĩa là, tại bất kỳ thời điểm nào, lượng đăng ký vàng vật chất vượt xa số lượng có sẵn để giao hàng. Đây là lý do tại sao thời gian giao hàng của vàng kéo dài từ vài ngày đến vài tuần, có nhu cầu thực tế về vàng vật chất (tương tự như nhu cầu giao ngay), và những nhu cầu này ít có khả năng đến từ những tay yếu, từ đó hình thành đáy cấu trúc.

4. Tổng thể không chắc chắn

Vàng một lần nữa chứng minh vị thế của nó như một tài sản trú ẩn trong những thời kỳ bất định. Cạnh tranh hiện tại giữa Trung Quốc và Mỹ, lo ngại về chiến tranh thương mại, bất ổn trong nước Mỹ, việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, nền kinh tế Mỹ phụ thuộc vào chi tiêu hạ tầng AI, sự không chắc chắn kinh tế, tất cả những điều này đã dẫn đến việc các nhà đầu tư toàn cầu rời bỏ đô la Mỹ và chuyển sang đầu tư vào vàng.

Theo quan điểm cá nhân, vàng chủ yếu giảm khi không cần phải phòng tránh rủi ro, cần thỏa mãn những điều kiện sau đây, nhưng trong ngắn hạn khó có khả năng xảy ra:

• Tỷ lệ việc làm cao: nhưng triển vọng kinh tế Mỹ hiện tại không khả quan
• Luân chuyển tài sản rủi ro: Cổ phiếu hiện tại không rẻ
• Sự chắc chắn chính trị: Hoa Kỳ cần hòa hợp với Trung Quốc
• Lãi suất tăng có nghĩa là chi phí vốn tăng: Tình hình hiện tại lại ngược lại.

Do những hành động và lời nói của Trump khó có thể đoán trước, những yếu tố này cũng có thể thay đổi nhanh chóng (hoặc ít nhất là cách nhìn của mọi người về ông ấy), vì vậy hãy cẩn thận.

Điều này có nghĩa là gì đối với Bitcoin?

Bitcoin đã giảm hơn 25% so với vàng tính đến năm nay. Mặc dù Bitcoin và vàng có nhiều điểm tương đồng, nhưng cá nhân tôi vẫn cho rằng Bitcoin chưa đủ điều kiện để trở thành “vàng kỹ thuật số”, nhưng theo thời gian, Bitcoin đang ngày càng gần gũi hơn với vàng (mặc dù vẫn chưa rõ cách giải quyết vấn đề lượng tử).

Tuy nhiên, nếu bạn đã thử mua vàng, bạn sẽ biết rằng chênh lệch giá mua bán thực chất rất cao, vì vậy vàng là một tài sản mà người ta giữ sau khi mua, điều này không thú vị. Do đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể chọn mua Bitcoin thay vì vàng, nhưng sức mua của họ so với ngân hàng trung ương thì tương đối thấp.

Hiện nay, mối liên hệ giữa Bitcoin và chính trị Mỹ cao đến mức khiến các ngân hàng trung ương khác không muốn phi đô la hóa bằng cách mua Bitcoin. Cá nhân tôi cho rằng hiện tại, các thợ mỏ Mỹ chiếm khoảng 38% sức mạnh tính toán của Bitcoin, các thực thể ở Mỹ (quỹ giao dịch trên sàn, công ty niêm yết, quỹ tín thác và chính phủ) kiểm soát khoảng 15% tổng cung Bitcoin, và tỷ lệ này có thể còn tiếp tục tăng.

Vì vậy… cá nhân không rõ xu hướng của Bitcoin so với vàng như thế nào, nhưng trong ngắn hạn (cho đến năm nay), nó sẽ tiếp tục gây áp lực lên vàng.

Cá nhân đang làm gì?

Mở vị thế mua Bitcoin: Cá nhân tôi cho rằng việc giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ có lợi hơn cho Bitcoin so với các đồng altcoin khác. Hơn nữa, sau đợt sụt giảm mạnh “1011” gần đây, rõ ràng Bitcoin là tài sản duy nhất có tính thanh khoản thực sự trên sổ lệnh và có lực mua, và hiện tại vị thế thống trị của Bitcoin dường như đang trong xu hướng tăng. Nếu thấy các đồng altcoin hoạt động tốt, cá nhân tôi có thể sẽ kết thúc giao dịch này, nhưng thường là sau khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, điều này sẽ làm tăng vị thế thống trị của Bitcoin.

Mua vàng: Về cơ bản là mua vàng giấy, bán quyền chọn bán hoặc mua quyền chọn mua. Tuy nhiên, câu nói “không phải chìa khóa của bạn, thì không phải tiền của bạn” (Not your keys, not your coins) cũng áp dụng ở đây, có thể chỉ cầm trên tay một mảnh giấy vô dụng, nhưng cá nhân tôi vẫn chấp nhận điều đó.

Kết luận

Với những thay đổi cấu trúc như đã nêu, vàng vẫn là một lựa chọn mua tốt, nhưng nếu xảy ra sự điều chỉnh từ 20% - 30%, cũng không có gì ngạc nhiên. Nếu tình huống này xảy ra trong thời gian ngắn, đó có thể là cơ hội mua vào lâu dài, với điều kiện là sự không chắc chắn trên chưa được loại bỏ.

Ngoài ra, vàng sắp chạm mức kháng cự so với S&P 500, và vốn hóa thị trường sắp đạt 30 triệu tỷ USD, cả hai yếu tố này đều có thể là đỉnh cục bộ, nên khuyên bạn nên quan sát trước, không nên mù quáng theo xu hướng.

Cuối cùng, dưới đây là một cách nhìn khác về vàng, tôi cá nhân cho rằng vàng vẫn còn không gian tăng giá:

• Nếu nền kinh tế Mỹ hoặc tình hình thế giới không ổn định, giá vàng sẽ tăng lên;
• Nếu kinh tế Mỹ hoặc tình hình thế giới trở nên bất ổn hơn, giá vàng sẽ tăng lên;
• Nếu nền kinh tế Mỹ hoặc tình hình thế giới trở nên ổn định hơn, giá vàng sẽ giảm.

Tài liệu liên quan: Báo cáo “Nhà đầu tư lớn” về vàng, tại sao vàng có khả năng đạt 8900 đô la vào cuối năm 2030?