Ngày thanh lý 20 tỷ USD: Giải mã ba yếu tố chính đứng sau sự kiện sụp đổ lớn nhất trong lịch sử thị trường tiền điện tử.

Được gọi là "sự cố lớn nhất trong lịch sử", sự cố chớp nhoáng trên thị trường tiền điện tử từ ngày 10 đến 11 tháng 10 đã xóa sổ hơn 500 tỷ USD vốn hóa thị trường chỉ trong một thời gian ngắn, và dẫn đến việc thanh lý gần 20 tỷ USD tài sản mã hóa. Bitcoin một thời điểm đã giảm xuống 104,582 USD, Ether giảm xuống 3,460 USD. Cộng đồng mã hóa phổ biến cho rằng sự cố này là do cú sốc vĩ mô của Tổng thống Mỹ Trump, việc chuyển tiền khổng lồ đáng ngờ của nhà tạo lập thị trường Wintermute, cũng như những lỗi hệ thống chết người trong hệ thống định giá nội bộ của các sàn giao dịch hàng đầu. Các nhà phân tích cho rằng, tin tức vĩ mô chỉ là "tiếng ồn", thảm họa thực sự đến từ các lỗ hổng hệ thống bên trong sàn giao dịch và sự thiếu vắng của các nhà tạo lập thị trường.

Điểm tranh cãi thứ nhất: Chuyển khoản nghi ngờ của Wintermute và sự thiếu vắng của nhà tạo lập thị trường

Nhà tạo lập thị trường Wintermute liên quan đến các sàn giao dịch CEX hàng đầu lại một lần nữa rơi vào trung tâm của tranh cãi.

· Thời điểm chuyển khoản khổng lồ: Trước khi thị trường sụp đổ, Wintermute đã gửi hơn 700 triệu đô la vào ví nóng CEX, hành động này đã gây ra cáo buộc thao túng thị trường.

· Cáo buộc thao túng nội bộ: Hanzo của EveryCryptoTool cho biết: “sàn giao dịch này chỉ đang nhắc nhở tất cả mọi người ai mới thực sự là người thống trị thị trường này, sự sụp đổ lần này không liên quan đến Trump, thuế quan hoặc các yếu tố vĩ mô, đó chỉ là tiếng ồn, nguyên nhân thực sự xảy ra trong sổ lệnh.”

· Rút lui thanh khoản: Hanzo bổ sung rằng sổ đặt hàng của nền tảng này đã trống rỗng ngay lập tức, không có lệnh mua, không có hỗ trợ, giá tự do rơi tự do. Thị trường tạo lập Wintermute bị cáo buộc đã ngừng bảo vệ và rút lại thanh khoản, dẫn đến giá của các mã thông báo như ATOM và SUI giảm mạnh.

· Sự cố nền tảng: Người dùng trên nền tảng báo cáo, nền tảng ngừng hoạt động vào thời điểm quan trọng, các lệnh dừng lỗ bị đóng băng, các lệnh giới hạn bị tạm dừng, chỉ có các lệnh thanh lý được thực hiện, làm gia tăng tổn thất của người dùng.

Điểm tranh cãi thứ hai: Lỗ hổng định giá nội bộ CEX dẫn đến "tấn công hướng"

Nhiều tổ chức phân tích cho rằng, sự cố này là một cuộc tấn công có mục tiêu vào lỗ hổng của hệ thống ký quỹ tài khoản thống nhất của CEX.

· Lỗ hổng chết người: Chuyên gia trong ngành Martin Hiesboeck cho biết, vấn đề nằm ở chỗ nền tảng cho phép người dùng sử dụng các tài sản như USDe, wBETH và BNSOL làm tài sản thế chấp, nhưng giá thanh lý lại dựa trên thị trường giao ngay có độ biến động cực cao của chính CEX.

· Thanh lý chuỗi: Khi giá USDe trong sàn giao dịch CEX giảm xuống còn 0,65 USD, giá trị tài sản thế chấp bị bốc hơi, dẫn đến việc thanh lý ký quỹ theo chuỗi, bao gồm cả các vị thế của các nhà tạo lập thị trường lớn.

· Thời điểm nghi ngờ: Hiesboeck cho rằng, cuộc tấn công này được lên kế hoạch cẩn thận, nhằm khai thác khoảng thời gian giữa việc sàn giao dịch công bố sửa lỗi và việc thực hiện sửa lỗi, ước tính thiệt hại từ 500 triệu đến 1 tỷ đô la.

· Người bán khống chính xác: ElonTrades chỉ ra rằng, kẻ tấn công đã lợi dụng thiết kế lỗi của sàn giao dịch này, và dưới sự tác động của cú sốc vĩ mô và sự khuếch đại của đòn bẩy hệ thống, đã mở vị thế bán khống tổng cộng 1,1 tỷ USD BTC và ETH trên Hyperliquid, thu lợi 192 triệu USD.

· Sàn giao dịch phản hồi: Người đồng sáng lập và CEO của CEX đã công khai xin lỗi và cam kết bồi thường cho các nạn nhân bị ảnh hưởng bởi sự mất giá của USDe và BNSOL.

Điểm tranh cãi thứ ba: Tác động thuế quan của Trump và nghi vấn "giao dịch nội bộ"

Mặc dù sự sụp đổ của thị trường chủ yếu được quy cho các yếu tố nội bộ, nhưng cú sốc vĩ mô của cựu Tổng thống Mỹ Trump chắc chắn là "mồi lửa châm ngòi cho thùng thuốc súng".

· Đầu mối vĩ mô: Trump đã đăng một bài viết trên Truth Social về việc áp thuế lớn đối với Trung Quốc, gây ra sự hoảng loạn về chiến tranh thương mại, dẫn đến thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử liên tiếp giảm.

· Cáo buộc giao dịch nội bộ: Kyle của DeFiance Capital đã đưa ra nghi ngờ sâu sắc hơn, anh ta tuyên bố rằng quỹ World Liberty Financial (WLFI) có liên quan đến gia đình Trump đã "kỳ diệu" bán 30% trước khi sụp đổ. Anh ta cho rằng những người trong cuộc đã biết trước và đã bán WLFI trước, rồi quay lại bán khống thị trường trên Hyperliquid.

· Giá không đồng bộ: Trong thời gian sụp đổ, sự chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch rất lớn, ví dụ như DOGE đã giảm mạnh xuống 0.09 USD trên nhiều sàn giao dịch CEX chính nhưng giá lại cao hơn trên các sàn giao dịch CEX hàng đầu của Mỹ. Điều này đã dấy lên những nghi ngờ trong cộng đồng về việc các nhà tạo lập thị trường của các sàn giao dịch khác nhau có "kịch bản" khác nhau hay không.

Kết luận

Sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử thị trường tiền điện tử này là một thảm họa phức hợp do tin tức vĩ mô gây ra, được khuếch đại bởi các lỗi hệ thống nội bộ của sàn giao dịch, và bị gia tăng bởi sự thiếu vắng của các nhà tạo lập thị trường cùng với các hành động nghi vấn. Mũi nhọn chỉ trích của cộng đồng chủ yếu hướng vào hệ thống định giá nội bộ của các sàn giao dịch hàng đầu, hoạt động thanh khoản của Wintermute và khả năng tồn tại của "cá voi nội bộ". Mặc dù sàn giao dịch này đã cam kết bồi thường và công bố các biện pháp khắc phục, nhưng sự kiện này lại một lần nữa làm nổi bật những rủi ro hệ thống thiếu minh bạch và kiểm soát rủi ro của các sàn giao dịch tập trung trong điều kiện thị trường cực đoan. Bạn nghĩ rằng, đối với những thanh lý khổng lồ có thể liên quan đến "giao dịch nội bộ" này, các cơ quan quản lý tập trung và các thám tử trên chuỗi phi tập trung có thể đóng vai trò gì để bảo đảm tính công bằng của thị trường?

Chú ý: Bài viết này là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.