Đại thần Silicon Valley Naval đã kích hoạt ZEC bơm lớn 370%! Điểm qua "Coin riêng tư" câu chuyện ngựa ô tiếp theo.

Nhà đầu tư huyền thoại Silicon Valley với 2,9 triệu người theo dõi Naval Ravikant đã nói rằng "Zcash là bảo hiểm chống lại Bitcoin", đã tạo ra một cú sốc cho câu chuyện của Coin riêng tư đã im ắng từ lâu. ZEC đã tăng từ 53 USD lên 230 USD, với mức tăng hàng tháng vượt quá 370%, trong khi Railgun cũng tăng vọt 240% trong cùng thời gian. Liệu sự hồi sinh của các đồng coin cũ này là do đánh giá lại giá trị công nghệ hay là do các chuyên nghiệp nâng đỡ? Các dự án Coin riêng tư như Aster, Umbra có thể tiếp tục gánh vác không?

Naval một câu nói đã làm bùng nổ ZEC: từ 53 đô la tăng vọt lên 230 đô la một cách điên cuồng

Thị trường tiền điện tử tháng Mười không chỉ thuộc về sự sôi động của các đồng Meme mới trong cộng đồng Trung Quốc, mà còn thuộc về sự phục hồi bất ngờ của một số "đồng tiền khủng long" (Dino Coin) vốn đã không còn ai hỏi thăm. ZEC (Zcash) chính là ngôi sao nổi bật nhất trong bữa tiệc gọi lại các đồng tiền cũ này. Từ mức thấp khoảng 53 đô la vào cuối tháng Chín, nó đã tăng vọt lên 230 đô la chỉ trong một tuần sau kỳ nghỉ Quốc khánh, với mức tăng hơn 370% trong tháng. Đồng tiền trưởng thành này, từng tiên phong trong lĩnh vực coin riêng tư nhưng đã dần mất đi sức nóng, bỗng nhiên lại trở thành tâm điểm của thị trường.

Điều thúc đẩy đợt bơm lớn của ZEC không phải là tin đồn về việc các tổ chức mua vào ồ ạt, cũng không phải là thông báo về một bản nâng cấp công nghệ lớn, mà cái ngòi nổ trực tiếp lại đến từ một tweet. Vào ngày 1 tháng 10, nhà đầu tư huyền thoại Silicon Valley với 2,9 triệu người theo dõi, Naval Ravikant, đã nêu một quan điểm gây tranh cãi trên nền tảng X: "Bitcoin là bảo hiểm chống lại fiat, còn Zcash là bảo hiểm chống lại Bitcoin." Câu nói này ngắn gọn nhưng mạnh mẽ, ngay lập tức đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng tiền điện tử.

Lập luận của Naval tập trung vào việc chỉ ra một điểm yếu cơ bản của Bitcoin: thiếu tính riêng tư. Ông đã lập luận chi tiết trong các tweet sau đó rằng sổ cái công khai của Bitcoin khiến tất cả các giao dịch được ghi lại vĩnh viễn, điều này khiến "Satoshi Nakamoto" cũng không thể an toàn sử dụng những Bitcoin mà mình đã khai thác, vì một khi những đồng coin này di chuyển, cả thế giới sẽ biết. Đối với những người nắm giữ số lượng lớn, các doanh nghiệp hoặc bất kỳ người dùng nào coi trọng sự riêng tư tài chính, tính minh bạch hoàn toàn này có thể trở thành mối nguy hiểm về an ninh và gánh nặng tâm lý.

So với đó, ZEC sử dụng công nghệ Chứng thực Không Kiến thức (Zero-Knowledge Proof), có thể hoàn toàn ẩn danh thông tin quan trọng như người gửi, người nhận và số tiền của giao dịch, trong khi vẫn cho phép mạng lưới xác minh tính hợp lệ của giao dịch. Naval nhấn mạnh rằng, Zcash không phải là đối thủ của Bitcoin, mà là sự bổ sung, cung cấp giải pháp cho những tình huống cần bảo vệ quyền riêng tư. Định vị này khôn ngoan tránh né việc đối đầu trực tiếp với Bitcoin, mà thay vào đó định hình ZEC như một phần mở rộng cần thiết của hệ sinh thái Bitcoin.

Phản ứng của thị trường đối với quan điểm của Naval là ngay lập tức. Tweet của ông đã nhận được 2,9 triệu lượt xem, gây ra một loạt các nhân vật nổi tiếng tiếp theo. Các nhà lãnh đạo tư tưởng trong ngành như Balaji Srinivasan, cựu CTO của a16z, và Mert Mumtaz, CEO của Helius, đã lần lượt đăng bài ủng hộ câu chuyện về Coin riêng tư, làm tăng cường cảm xúc thị trường. Khối lượng thảo luận trên mạng xã hội về ZEC và Coin riêng tư tăng vọt, chủ đề "câu chuyện về Coin riêng tư" mà đã trở nên nguội lạnh bấy lâu nay bỗng dưng lại nóng lên. Xét về thời gian, tweet của Naval trùng khớp cao độ với sự bơm lớn của ZEC, điều này không phải là trùng hợp, mà là sự hiện thực hóa trực tiếp của ảnh hưởng.

Lợi ích liên quan? Những cuộc tranh cãi mới từ đồng cũ của các chuyên gia Silicon Valley

Naval Ravikant là một cái tên nổi bật trong giới đầu tư Silicon Valley. Là một trong những người đồng sáng lập AngelList, ông đã tạo ra nền tảng gọi vốn khởi nghiệp trị giá 4 tỷ USD, thay đổi hoàn toàn cách thức gọi vốn cho các công ty khởi nghiệp. Bảng thành tích đầu tư cá nhân của ông cũng rất ấn tượng, với việc đầu tư sớm vào hơn 200 công ty như Uber, Twitter, nhiều trong số đó đã trở thành kỳ lân hoặc công ty niêm yết. Trong lĩnh vực tiền điện tử, kinh nghiệm của Naval cũng rất sâu rộng. Năm 2014, ông đồng sáng lập MetaStable Capital, một trong những quỹ đầu cơ tiền điện tử đầu tiên, theo các báo cáo công khai, quỹ này đã đạt được tỷ suất hoàn vốn ấn tượng 540% vào năm 2017.

Tuy nhiên, việc kêu gọi ZEC lần này không chỉ là một cuộc thảo luận kỹ thuật hoàn toàn trung lập, mà thực sự có những mối quan hệ lợi ích chưa được nói ra. Tổng hợp từ nhiều báo cáo công khai, có thể thấy rằng, từ năm 2015, Naval đã đầu tư 715.000 USD vào một công ty có tên là Zerocoin Electric Coin Company, công ty này sau đó đã đổi tên thành Electric Coin Company, chính là nơi phát triển Zcash. Hơn nữa, Naval từng là thành viên hội đồng quản trị của quỹ Zcash, có ảnh hưởng nhất định trong các quyết định quản trị.

Những mối quan hệ lợi ích này đã khiến Naval bị chỉ trích bởi cộng đồng trong lần kêu gọi đồng cũ mới này. Nhiều người nghi ngờ rằng ông đã lợi dụng sức ảnh hưởng to lớn của mình để nâng đỡ các dự án trong danh mục đầu tư sớm, cho rằng bài đánh giá công nghệ có vẻ trung lập này thực chất là để tăng giá trị tài sản mà ông nắm giữ. Trong giới tiền điện tử, hành vi này được gọi là "kêu gọi", nếu đến từ một KOL bình thường sẽ có thể bị chỉ trích nghiêm khắc, nhưng khi nhân vật chính là một chuyên nghiệp như Naval, tình hình trở nên nhạy cảm hơn.

Điều thú vị là Naval giữ im lặng trước những nghi ngờ này, không xác nhận cũng không phủ nhận rằng mình vẫn nắm giữ ZEC hoặc cổ phần của công ty liên quan, cũng không đưa ra bất kỳ phản hồi nào về vấn đề xung đột lợi ích. Từ một khía cạnh nào đó, ông có thể cho rằng mình chỉ đang thể hiện quan điểm kỹ thuật, còn thị trường phản ứng ra sao nằm ngoài tầm kiểm soát của ông. Nhưng từ một khía cạnh khác, một người có 2.9 triệu người theo dõi và có ảnh hưởng lớn trong giới đầu tư, khi công khai bày tỏ quan điểm về một tài sản nào đó, nên tiết lộ các mối quan hệ lợi ích tiềm ẩn, đó là đạo đức đầu tư cơ bản.

Dù cho có tranh cãi như thế nào, ảnh hưởng của Naval thực sự đã thể hiện qua giá cả. Từ khi ông phát hành tweet gọi mua, mức tăng của ZEC đã vượt qua 300%, giá trị thị trường đã tăng thêm hàng tỷ đô la. Đối với những nhà đầu tư đã mua ngay sau khi tweet được phát hành, đây là một khoản lợi nhuận hào phóng; nhưng đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mua vào khi giá cao, có thể phải đối mặt với rủi ro điều chỉnh khi hiệu ứng người nổi tiếng giảm đi. Trường hợp này một lần nữa nhắc nhở chúng ta rằng, trong thị trường tiền điện tử, ngay cả lời nói của những nhà đầu tư uy tín nhất cũng cần được nhìn nhận một cách phê phán, đặc biệt là khi có xung đột lợi ích tiềm năng.

Coin riêng tư敘事連鎖反應：RAIL bơm lớn 240% 情緒外溢

Các lệnh giao dịch của Naval không chỉ thúc đẩy ZEC, mà tâm lý về câu chuyện coin riêng tư đã lan tỏa ra toàn bộ lĩnh vực, tạo thành hiệu ứng dây chuyền. Trong số đó, ngựa ô lớn nhất là Railgun (RAIL), coin riêng tư tương đối ít người biết này đã bơm lớn 240% trong cùng khoảng thời gian, từ 1.79 đô la tăng vọt lên mức cao nhất 4.83 đô la. Điều đáng kinh ngạc hơn là khối lượng giao dịch 24 giờ của RAIL đã tăng vọt 1270%, cho thấy mức độ điên cuồng của dòng tiền đổ vào.

Sự bơm lớn của Railgun không chỉ đơn thuần nhờ vào sự lan tỏa cảm xúc của ZEC, mà nó còn có những sự kiện xúc tác riêng. Vào ngày 9 tháng 10, Quỹ Ethereum đã phát hành lộ trình riêng tư Kohaku, trong đó đặc biệt đề cập đến việc tích hợp công nghệ zk-multisig của Railgun, đây là một trong những tính năng riêng tư mà Vitalik Buterin luôn ủng hộ. Khi một blockchain hàng đầu như Ethereum rõ ràng tuyên bố sẽ áp dụng công nghệ của một dự án nào đó, thị trường tự nhiên sẽ đánh giá lại giá trị của dự án đó. Railgun từ một giao thức riêng tư bên lề, đột ngột trở thành một phần quan trọng trong lộ trình riêng tư của Ethereum, việc nâng cao vị thế này có ý nghĩa lâu dài hơn nhiều so với việc đơn thuần chỉ là thao túng giá.

Ngoài ZEC và RAIL, các coin riêng tư khác cũng đã đón nhận mức tăng trưởng tốt. Monero (XMR), Dash, Horizen và các coin riêng tư lâu đời khác đều ghi nhận mức tăng hai chữ số, cho thấy thị trường đang chú ý trở lại vào toàn bộ câu chuyện về coin riêng tư. Thú vị hơn nữa, ngay trong thời gian ZEC bơm lớn, Grayscale cũng đã thông báo rằng quỹ Zcash Trust của họ đã mở lại đợt huy động vốn tư nhân, điều này cung cấp một kênh hợp quy cho nguồn vốn tổ chức để tham gia vào ZEC. Từ dữ liệu trên trang web chính thức của Grayscale có thể thấy, quy mô quản lý quỹ của Zcash Trust hiện đã đạt khoảng 85 triệu USD, giá mỗi cổ phiếu đã tăng 340% trong vòng 6 tháng.

Những thông tin này sau khi được phát hành, thị trường bắt đầu xem xét lại giá trị đầu tư của Coin riêng tư. Mặc dù rất khó để thống kê chính xác dữ liệu dòng vốn, nhưng sự gia tăng độ nóng trên mạng xã hội là rất rõ ràng. Trên Twitter, Reddit và các diễn đàn tiền điện tử khác, cuộc thảo luận về Coin riêng tư từ gần như không có bỗng trở thành chủ đề nóng. Nhiều nhà đầu tư bắt đầu nghiên cứu các khác biệt về công nghệ, bối cảnh đội ngũ và lộ trình phát triển của các Coin riêng tư khác nhau, cố gắng tìm ra mục tiêu có khả năng bơm lớn tiếp theo.

Tuy nhiên, cần phải cảnh giác rằng sự luân chuyển của các lĩnh vực được thúc đẩy bởi cảm xúc thường đến nhanh và đi cũng nhanh. Câu chuyện về Coin riêng tư trong vài năm qua luôn ở vị trí bên lề, chủ yếu là do áp lực từ quy định. Các chính phủ trên thế giới có thái độ thù địch đối với Coin riêng tư, nhiều sàn giao dịch đã gỡ bỏ các Coin riêng tư chính, những rào cản cấu trúc này không biến mất chỉ vì một đợt bơm lớn. Các nhà đầu tư cần phân biệt sự phục hồi cảm xúc ngắn hạn và cải thiện cơ bản dài hạn, tránh việc mù quáng theo đuổi khi nhiệt độ đạt đỉnh.

Ngoài ZEC, những dự án coin riêng tư này đáng chú ý

Với sự phục hồi của câu chuyện Coin riêng tư, ngoài ZEC và RAIL đã tăng mạnh, thị trường bắt đầu tìm kiếm dự án tiếp theo có thể hưởng lợi. Ba dự án dưới đây có thể đáng chú ý nhờ vào vị trí kỹ thuật độc đáo và giai đoạn phát triển của chúng.

1、Aster：Giao dịch riêng tư trên chuỗi trong chế độ hồ tối

Aster gần đây vẫn giữ được độ hot nhờ làn sóng Meme trong cộng đồng Trung Quốc, nhưng rất ít người chú ý đến những đổi mới của nó trong lĩnh vực riêng tư. Là một sàn giao dịch phi tập trung cho hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, một trong những điểm nổi bật của Aster là tính năng "Đơn ẩn" (Hidden Orders), thực chất là một chế độ hồ bơi tối (Dark Pool). Nó cho phép quy mô, giá và hướng của đơn hàng hoàn toàn không thể nhìn thấy trước khi thực hiện, chỉ xác nhận kết quả trên chuỗi sau khi giao dịch hoàn tất.

Cơ chế này thông qua chứng minh không biết để bảo vệ các nhà giao dịch khỏi các cuộc tấn công MEV, chạy đua và tấn công thanh lý. Trong tài chính truyền thống, các hồ tối là công cụ quan trọng để các nhà giao dịch lớn bảo vệ bản thân khỏi các cuộc tấn công của thị trường, nhưng việc triển khai các hồ tối trong môi trường minh bạch của blockchain là một thách thức lớn. Sự đổi mới công nghệ của Aster đã giải quyết vấn đề này, và điều này có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn trong bối cảnh câu chuyện về coin riêng tư đang gia tăng. CZ, người đồng sáng lập Binance, gần đây cũng đã công khai bày tỏ quan điểm rằng thiết kế tính riêng tư của Aster vượt trội hơn Hyperliquid, điều này mang lại sự ủng hộ quan trọng cho dự án.

Trong bối cảnh sự bùng nổ Meme trong cộng đồng tiếng Trung và câu chuyện về Coin riêng tư, mã thông báo ASTER có thể vẫn đáng được chú ý. Hiện tại, vốn hóa thị trường khoảng 3 tỷ USD, mặc dù không còn rẻ, nhưng nếu nhu cầu giao dịch riêng tư thực sự bùng nổ, Aster, như một trong số ít nền tảng cung cấp giao dịch sản phẩm phái sinh riêng tư trên chuỗi, có thể thu hút nhiều chuyên nghiệp và vốn từ các tổ chức hơn.

2、Umbra：Có thể kiểm toán Coin riêng tư trên Solana

Từ ngày 6-8 tháng 10, giao thức riêng tư Umbra của Solana đã thực hiện ICO trên nền tảng futarchy của MetaDAO, với mục tiêu huy động vốn ban đầu là 7,5 triệu USD, nhưng cuối cùng đã vượt qua con số 10 triệu USD, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với các giải pháp riêng tư trong hệ sinh thái Solana. Giá trị cốt lõi của Umbra là cung cấp "chế độ ẩn danh" cho Solana: thông qua mã hóa phía khách hàng và công nghệ tính toán đa bên (MPC) của Arcium, người dùng có thể thực hiện chuyển tiền riêng tư mà không phải hy sinh tính xác minh và tốc độ của blockchain.

Khác với Monero hoàn toàn ẩn danh, Umbra được tích hợp khung quy định, tạo ra liên kết mã hóa giữa ví riêng tư và công khai thông qua chương trình kiểm toán viên, chỉ tiết lộ thông tin khi có lệnh của tòa án. Loại "riêng tư có thể kiểm toán" này không chỉ đáp ứng nhu cầu về quyền riêng tư tài chính của người dùng mà còn tránh được rủi ro quy định kiểu Tornado Cash. Trong bối cảnh các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia ngày càng nghiêm ngặt hơn đối với các công cụ riêng tư, sự cân bằng này có thể là chìa khóa cho sự sống còn của các dự án riêng tư.

Hiện tại, các dự án liên quan đến coin riêng tư trên Solana vẫn đang ở giai đoạn đầu so với Ethereum. Solana luôn nổi tiếng với tốc độ và hiệu suất, nhưng bảo vệ quyền riêng tư vẫn là điểm yếu trong hệ sinh thái của nó. Nếu Umbra có thể thành công, nó có thể thu hút những chuyên nghiệp giao dịch cần ngăn chặn việc chạy trước, những người dùng có giá trị cao yêu cầu bảo mật cấp ngân hàng, và các tổ chức tìm kiếm công cụ riêng tư tuân thủ quy định. Thông tin công khai cho thấy, Umbra dự kiến sẽ ra mắt mạng chính vào Q1 năm 2026, điều này cung cấp cho các nhà đầu tư một lịch trình tương đối rõ ràng để đánh giá tiến độ dự án.

Đáng chú ý là MetaDAO, nền tảng tài trợ cho Umbra, có token META đã tăng khoảng 191% trong 30 ngày qua. MetaDAO sử dụng cơ chế futarchy (một mô hình quản trị dựa trên thị trường dự đoán) để đưa ra quyết định, cách quản trị sáng tạo này cũng đáng được chú ý, nhưng đó là một chủ đề khác liên quan đến cơ chế launchpad.

Ethereum Kohaku lộ trình: Bảo mật từ biên đến cốt lõi

Vào ngày 8 tháng 10, Quỹ Ethereum chính thức phát hành lộ trình Kohaku về quyền riêng tư, đây là động thái chiến lược đầu tiên trong lịch sử Ethereum nâng quyền riêng tư từ các giao thức bên lề lên thành mối quan tâm cốt lõi. Kohaku là một SDK (bộ công cụ phát triển phần mềm) mã nguồn mở mô-đun, cung cấp các nguyên lý quyền riêng tư cho ví, cho phép các nhà phát triển dễ dàng tích hợp các tính năng mã hóa mạnh mẽ. Hành động này được Vitalik Buterin cá nhân bảo chứng và thành lập đội ngũ Privacy Cluster gồm 47 người để phối hợp công việc xuyên tổ chức.

Các chức năng cốt lõi của Kohaku bao gồm: xác thực khách hàng nhẹ (xác thực trong trình duyệt, tránh việc tin tưởng vào các nút RPC rò rỉ địa chỉ IP), luồng giao dịch riêng tư (tích hợp các giao thức riêng tư như Railgun), hệ thống danh tính và chứng chỉ (chứng minh danh tính không biết) cùng với lớp truyền thông chống kiểm duyệt. Nếu những chức năng này được tích hợp thành công vào ví Ethereum chính thống, nó sẽ nâng cao đáng kể mức độ bảo vệ quyền riêng tư của toàn bộ hệ sinh thái.

Đối với các nhà đầu tư, ý nghĩa của lộ trình Kohaku là nó xác nhận cam kết lâu dài của Quỹ Ethereum đối với công nghệ riêng tư. Đây không phải là một đợt thổi phồng ngắn hạn, mà là một lộ trình công nghệ kéo dài nhiều năm. Những dự án riêng tư có thể hợp tác với Quỹ Ethereum và công nghệ được áp dụng vào cơ sở hạ tầng cốt lõi (như Railgun) có thể sẽ nhận được sự hỗ trợ giá trị bền vững. Hơn nữa, các dự án khác cung cấp giải pháp riêng tư cho Ethereum như Aztec Network cũng có thể hưởng lợi từ sự chuyển hướng chiến lược này.

Logic đầu tư Coin riêng tư và cảnh báo rủi ro

Với sự hồi sinh của câu chuyện về Coin riêng tư, nhà đầu tư cần hiểu logic và rủi ro độc đáo của lĩnh vực này. Giá trị của Coin riêng tư được xây dựng trên một tiền đề cơ bản: trong một thế giới mà giám sát số đang ngày càng phổ biến, quyền riêng tư tài chính đang trở thành một nguồn lực quý hiếm và quý giá. Bitcoin và hầu hết các blockchain có tính minh bạch, mặc dù đảm bảo khả năng kiểm toán, nhưng cũng khiến tất cả các giao dịch được công khai vĩnh viễn, điều này trở thành một vấn đề thực sự đối với những người nắm giữ số lượng lớn và những người coi trọng quyền riêng tư.

Về lâu dài, các yếu tố hỗ trợ cho câu chuyện về coin riêng tư bao gồm: các chính phủ trên toàn cầu thúc đẩy tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), các hệ thống này sẽ trao cho chính phủ khả năng giám sát tài chính chưa từng có, có thể thúc đẩy nhiều người tìm kiếm các giải pháp thay thế về quyền riêng tư; công nghệ phân tích blockchain ngày càng tiến bộ, khiến việc theo dõi tài chính trên các chuỗi minh bạch như Bitcoin trở nên ngày càng dễ dàng; và nhu cầu thực sự về quyền riêng tư tài chính từ các cá nhân và tổ chức có giá trị tài sản cao. Nếu những xu hướng này tiếp tục, nhu cầu về coin riêng tư có thể sẽ tăng trưởng trong dài hạn.

Tuy nhiên, rủi ro cũng không thể bị xem nhẹ. Rủi ro lớn nhất là sự đàn áp của các cơ quan quản lý, các chính phủ trên thế giới có thái độ thù địch đối với Coin riêng tư, cho rằng chúng thúc đẩy rửa tiền, trốn thuế và các hoạt động bất hợp pháp khác. Nhiều sàn giao dịch chính thống đã gỡ bỏ Coin riêng tư, và trong tương lai có thể có nhiều biện pháp hạn chế hơn. Rủi ro thanh khoản cũng đáng được chú ý, do việc gỡ bỏ trên các sàn giao dịch, nhiều Coin riêng tư có thanh khoản tương đối kém, việc mua bán lớn có thể gặp vấn đề trượt giá. Rủi ro kỹ thuật cũng tồn tại, lỗ hổng trong hệ thống mật mã hoặc sự phát triển của điện toán lượng tử có thể đe dọa đến sự an toàn của Coin riêng tư.

Đối với việc ZEC bơm lớn lần này, các nhà đầu tư cần cảnh giác với tính tạm thời của hiệu ứng người nổi tiếng. Lời kêu gọi của Naval thực sự đã thổi bùng cảm xúc thị trường, nhưng khi cơn sốt giảm và không có chất xúc tác mới xuất hiện, giá có thể sẽ điều chỉnh. Những nhà đầu tư đã đuổi theo đỉnh có thể sẽ phải đối mặt với thua lỗ. Chiến lược hợp lý hơn là xem Coin riêng tư như một tỷ lệ nhỏ trong danh mục đầu tư, tương tự như đầu tư theo chủ đề hoặc phòng ngừa rủi ro, thay vì đặt cược lớn. Theo dõi chặt chẽ các động thái quy định, phát triển công nghệ và sự thay đổi thái độ của các sàn giao dịch lớn, đây đều là những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá Coin riêng tư.