Cục Dự trữ Liên bang (FED) 9月纪要曝光：降息1码背后的巨大分歧，华尔街转向防守！

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 vào sáng nay (ngày 9), xác nhận việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến, điều chỉnh khoảng lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4.0%–4.25%. Tuy nhiên, trong biên bản, ý kiến của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về con đường lãi suất trong tương lai ngày càng khác biệt, phần lớn các quan chức cho rằng cần phải giảm lãi suất thêm trong năm nay, nhưng khó đạt được sự đồng thuận về tính cấp bách của lạm phát dai dẳng và thị trường lao động yếu. Phản ứng ngay lập tức từ Phố Wall là thận trọng: chỉ số S&P 500 giảm nhẹ 0.4%, trong khi trái phiếu Mỹ và đồng đô la đồng loạt tăng mạnh. Thị trường tập trung vào sự mâu thuẫn trong tín hiệu chính sách, phản ánh việc giảm lãi suất không mang lại cảm giác an toàn rõ ràng, dòng tiền chảy vào tài sản an toàn.

Điểm nhấn biên bản: Cuộc giằng co nội bộ dưới sự giảm lãi suất 1 điểm.

Biên bản cuộc họp cho thấy có sự khác biệt đáng kể về quan điểm trong Fed về động thái tiếp theo trong chính sách tiền tệ, làm nổi bật sự đánh đổi khó khăn giữa "kiềm chế lạm phát" và "duy trì việc làm".

1. Sự đồng thuận và bất đồng về cắt giảm lãi suất: Mặc dù ủy ban cuối cùng đã quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng biên bản cho thấy:

· Hầu hết các quan chức tin rằng chính sách đã tiến gần hơn đến "trung lập" để giảm bớt sự chậm lại trong việc làm và đối phó với sự sụt giảm lạm phát.

· Nhưng về việc có cần giảm lãi suất thêm trong thời gian còn lại của năm nay hay không, các ủy viên có quan điểm rất khác nhau: 10 quan chức ngụ ý rằng dự đoán sẽ còn giảm lãi suất thêm hai lần nữa; trong khi 9 quan chức lại cho rằng số lần giảm lãi suất nên là một lần hoặc ít hơn.

· Một số ủy viên hy vọng giữ nguyên vị thế, thậm chí có ủy viên ủng hộ việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản một lần, phản ánh sự khác biệt trong nghi ngờ về tính bền vững của lạm phát.

2、Cảnh báo rủi ro lạm phát: Nhiều quan chức lo ngại rằng nếu lạm phát duy trì ở mức hiện tại quá lâu, kỳ vọng lạm phát lâu dài có thể bị định hình lại. Ngoài ra, họ cho rằng tình hình tài chính không tạo ra sự hạn chế đặc biệt mạnh đối với lạm phát, nhấn mạnh sự cần thiết của việc áp dụng thái độ thận trọng.

3, Thảo luận về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán được khởi động: Biên bản cũng lần đầu tiên chỉ ra rằng nhiều người tham gia bắt đầu thảo luận về "khi nào ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán", nhấn mạnh rằng chiến lược bảng cân đối kế toán và công cụ lãi suất cần phải phối hợp đồng nhất.

Phố Wall nghiêng về phòng thủ: Cổ phiếu giảm, trái phiếu tăng là phản ứng không điển hình

Sau khi biên bản được công bố, phản ứng thận trọng của thị trường hoàn toàn khác với logic giảm lãi suất thông thường (cổ phiếu tăng, trái phiếu giảm, đô la yếu), phản ánh việc các nhà đầu tư đã định giá ngay lập tức sự không chắc chắn về triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Thị trường chứng khoán chịu áp lực: Các nhà đầu tư đã giảm bớt rủi ro, S&P 500 giảm 0,4%, Nasdaq 100 giảm 0,58%, chỉ số cổ phiếu vừa và nhỏ Russell 2000 thậm chí giảm 1,1%. Các nhà quản lý quỹ sẽ tập trung vào "sự mâu thuẫn trong tín hiệu chính sách", thay vì lợi ích nới lỏng do việc giảm lãi suất mang lại.

Tài sản trú ẩn tăng cường: Trái ngược với thị trường chứng khoán, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm (giá trái phiếu tăng), chỉ số đô la Mỹ tăng cao. Hành động chuyển tiền vào tài sản phòng ngừa này cho thấy việc giảm lãi suất không mang lại cảm giác an toàn rõ rệt cho thị trường, và thị trường vẫn còn nghi ngờ về động lực kinh tế và lộ trình lạm phát. Một số nhà giao dịch cảnh báo rằng nếu lạm phát tăng trở lại, lợi ích từ việc giảm lãi suất có thể nhanh chóng bị thị trường trái phiếu thu hồi.

Triển vọng tương lai: Dữ liệu và độ tin cậy là chìa khóa

Biên bản tháng 9 không vạch ra kế hoạch hành động tiếp theo cho Cục Dự trữ Liên bang (FED), sự khác biệt trong chính sách và triển vọng kinh tế mờ mịt đan xen vào nhau, khiến cho thị trường trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào các dữ liệu tiếp theo.

Đặt cược tương lai phân tán: Thị trường hợp đồng tương lai vẫn đặt cược ít nhất hai lần giảm lãi suất tiếp theo, nhưng giá hợp đồng cho thấy tỷ lệ phân tán, thị trường chưa hình thành được kỳ vọng thống nhất về thời điểm và số lần giảm lãi suất.

Dữ liệu nổi bật: Các nhà đầu tư sẽ chờ đợi chặt chẽ báo cáo việc làm, PCE cơ bản (chỉ số giá tiêu dùng cá nhân) và niềm tin tiêu dùng để đánh giá xem Cục Dự trữ Liên bang (FED) có đủ không gian để nới lỏng thêm hay không.

Tác động đến nền kinh tế thực: Sự thay đổi lãi suất ngắn hạn sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế thực thông qua chi phí tín dụng và môi trường tài chính. Dưới sự không chắc chắn của chính sách, chi tiêu vốn của doanh nghiệp và niềm tin tiêu dùng của hộ gia đình sẽ trở thành các chỉ số quan sát trọng điểm.

Kết luận

Cuộc chiến nội bộ được tiết lộ trong biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang (FED) là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự thận trọng của Phố Wall. Dưới mục tiêu kép là kiềm chế lạm phát và hỗ trợ việc làm, Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn chưa hình thành định hướng rõ ràng. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, điều quan trọng không còn chỉ là đếm số lần giảm lãi suất, mà là cách các nhà quyết định duy trì độ tin cậy và tính có thể dự đoán của chính sách trong bối cảnh các tín hiệu kinh tế khác nhau. Trong vài tháng tới, mỗi dữ liệu kinh tế và mỗi phát biểu công khai của các quan chức sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến dòng tiền toàn cầu.