CEO Blockchain.com: DAT tiền điện tử sẽ bùng nổ trước khi hợp nhất

Peter Smith, đồng sáng lập kiêm CEO của Blockchain.com, cho rằng xu hướng các công ty niêm yết áp dụng chiến lược nắm giữ tài sản số trong kho bạc (digital asset treasury – DAT) sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Tuy nhiên, ông cũng dự báo một làn sóng sáp nhập và mua lại (M&A) lớn sẽ sớm diễn ra.

“Ngày càng có nhiều công ty tham gia, cho đến khi chúng ta cạn kiệt đội ngũ quản lý hoặc các ‘vỏ công ty’. Chủ nghĩa tư bản vốn thú vị như vậy,” Smith chia sẻ với The Block. “Nhưng đến một thời điểm nào đó, động lực tăng trưởng sẽ suy giảm, và khi đó sự hợp nhất sẽ xuất hiện – những đội ngũ quản lý giỏi và nhà tài trợ mạnh sẽ thâu tóm phần lớn thị trường với lợi thế vốn ưu đãi.”

Những thương vụ đầu tiên

Đầu tuần này, quỹ DAT Strive của Vivek Ramaswamy đạt thỏa thuận mua lại Semler Scientific – một công ty khác cũng giữ Bitcoin trong kho bạc. Thương vụ hợp nhất này sẽ tạo ra một thực thể mới nắm giữ gần 11.000 BTC (trị giá hơn 1 tỷ USD). Theo nhà phân tích Mark Palmer của Benchmark, các công ty nhỏ với lượng tài sản số đáng kể nhưng định giá thấp sẽ là mục tiêu tiềm năng cho các thương vụ hoán đổi cổ phiếu.

Smith cho biết Blockchain.com là một trong những đơn vị năng động nhất trong mảng DAT, với hơn 200 triệu USD đầu tư vào khoảng 12 công ty, bao gồm ProCap Financial (DAT dựa trên Bitcoin), BitMine Immersion (kho bạc Ethereum) và Ton Strategy (DAT theo Toncoin).

Chiến lược lấy cảm hứng từ MicroStrategy

Theo Smith, việc thâu tóm các công ty nhỏ và “tái sinh” bằng một mục đích mới không phải là điều lạ, bởi ngành công nghệ sinh học đã làm như vậy với mô hình “vỏ công ty” và PIPEs từ lâu. Nhưng việc dùng chiến lược này để tích lũy tài sản số lại được truyền cảm hứng từ Michael Saylor và MicroStrategy.

MicroStrategy đã chứng minh rằng việc tích lũy Bitcoin có thể mang lại giá trị cổ đông vượt trội. Nhiều công ty nhỏ niêm yết trên Nasdaq sau đó đã tái định vị thành DAT, mở rộng từ Bitcoin và Ethereum sang các altcoin khác như XRP, Dogecoin hay BNB.

Theo dữ liệu chỉ riêng các DAT nắm giữ Bitcoin, Ethereum hoặc Solana hiện đã sở hữu tổng cộng hơn 120 tỷ USD tài sản số. Tính riêng năm nay, các DAT đã hút về hơn 20 tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm.

Không ít ý kiến chỉ trích sự bùng nổ DAT. CTO của Komoto, Kadan Stadelmann, gọi xu hướng này là “tự giao dịch, được khoác vỏ bọc triển khai vốn.” Gần đây, Wall Street Journal đưa tin cơ quan quản lý Mỹ đang điều tra các giao dịch cổ phiếu bất thường trước khi nhiều công ty DAT công bố kế hoạch mua tài sản số.

Hai mô hình DAT

Smith cho rằng có hai loại DAT:

1. DAT đầu tư – Nhà đầu tư mua cổ phần với kỳ vọng đội ngũ quản lý có thể tạo ra nhiều giá trị hơn so với việc nắm giữ trực tiếp coin, nhờ khả năng huy động vốn và mua token với giá ưu đãi. Tuy vậy, Smith cảnh báo rủi ro của hình thức này có thể cao hơn so với “holding spot”.
2. DAT hệ sinh thái – Thay thế các quỹ foundation truyền thống bằng mô hình công ty C-Corp niêm yết công khai. Theo Smith, nhiều foundation ở Cayman hay Thụy Sĩ chỉ là hệ quả của sự bất cập trong quy định, và DAT chính là hướng đi lâu dài để khắc phục.

Triển vọng lâu dài

Smith nhấn mạnh rằng DAT sẽ trở thành một lĩnh vực ổn định và tồn tại lâu dài trong ngành tài chính số. Ngoài đầu tư, Blockchain.com hiện còn cung cấp đầy đủ dịch vụ cho các DAT, bao gồm lưu ký, giao dịch và staking.

“Đây sẽ là một ngành dọc bền vững, tồn tại vĩnh viễn,” ông khẳng định.

Vương Tiễn