Bài phát biểu của CZ ở Hong Kong: Những điểm chính về Stablecoins, RWA, DAT, AI trong tương lai của Tiền điện tử

Changpeng Zhao (CZ) đã có một bài phát biểu thuyết phục tại Diễn đàn Tài chính Tiền điện tử Hồng Kông vào ngày 27 tháng 8 năm 2025, đi sâu vào các chủ đề nóng của tiền điện tử như stablecoin, tài sản thực (RWA), kho tài sản phi tập trung (DAT), và sự tích hợp AI với Web3. Chia sẻ quan điểm tầm nhìn của mình về các xu hướng trong ngành, CZ đã nhấn mạnh động lực quy định, thách thức đổi mới và cơ hội tăng trưởng, rút ra từ sự thống trị của Binance trong giao dịch stablecoin. Khi các thị trường tiền điện tử phát triển vào năm 2025, những nhận xét của ông nhấn mạnh vai trò của stablecoin trong tài chính toàn cầu và tiềm năng của AI để bùng nổ khối lượng giao dịch, cung cấp hiểu biết có giá trị cho các nhà đầu tư điều hướng sự biến động.

Stablecoin: Toàn cầu hóa Đô la Mỹ và Sự thống trị của thị trường

CZ nhấn mạnh sự tiến hóa của stablecoin từ một "nơi trú ẩn an toàn" trên thị trường thành một công cụ chiến lược để mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ trên toàn cầu, với USDT một mình nắm giữ $100 tỷ đô la trong trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Ông lưu ý rằng rào cản gia nhập thấp và tính thanh khoản cao khiến chúng trở nên lý tưởng cho việc sử dụng hàng ngày, trái ngược với thành công hạn chế của Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDCs) ở hơn 20 quốc gia kể từ năm 2014. Binance xử lý 70% khối lượng stablecoin toàn cầu, nhấn mạnh sự trưởng thành của loại tài sản này. CZ kêu gọi các quốc gia phát triển nhiều sản phẩm stablecoin để tận dụng xu hướng này, cảnh báo rằng sự rõ ràng về quy định, như Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ vào tháng 7 năm 2025, sẽ có lợi cho các mô hình được hỗ trợ bởi Hoa Kỳ. Điều này định vị stablecoin như một cầu nối cho tài chính truyền thống vào crypto, có khả năng thúc đẩy $3 triệu đô la khối lượng hàng tháng.

• Lịch sử USDT: Được khởi xướng bởi Brock Pierce vào năm 2014, tăng trưởng bùng nổ sau năm 2017 nhờ nhu cầu từ châu Á.
• Ví dụ BUSD: Ra mắt năm 2019 với Paxos, đạt đỉnh tại $23B vào năm 2023 trước khi cơ quan quản lý Hoa Kỳ đóng cửa.
• Thất bại của CBDC: Không thành công trên thị trường mặc dù có thử nghiệm, do rào cản cao và thiếu đổi mới.
• Lợi thế quy định: Đạo luật GENIUS hạn chế CBDCs, củng cố ưu thế của đồng đô la Mỹ thông qua Stablecoin.
• Vai trò của Binance: 70% khối lượng giao dịch nổi bật hiệu quả của các nền tảng tập trung trong hệ sinh thái stablecoin.

Token hóa RWA: Thách thức và Tiềm năng chưa được khai thác

CZ chỉ ra các vấn đề thiếu hụt thanh khoản, sự phức tạp trong quy định và thiết kế sản phẩm kém là những rào cản chính cho việc token hóa RWA, sử dụng các ví dụ về bất động sản và cổ phiếu để minh họa. Ông lưu ý rằng các trái phiếu token hóa như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thành công nhờ vào thanh khoản cao, trái ngược với các tài sản không thanh khoản như nhà ở hoặc nghệ thuật. Cơ hội token hóa toàn cầu rất phong phú, với CZ kêu gọi các khu vực như Hồng Kông dẫn đầu để tránh bị kinh tế gạt sang một bên. Các cơ chế kém, nơi các token thiếu liên kết với tài sản thực, đã khiến nhiều dự án thất bại. Nhìn chung, RWA có thể mở khóa hàng triệu triệu giá trị nếu những vấn đề này được giải quyết, kết hợp các tài sản truyền thống với hiệu quả của blockchain.

• Vấn đề thanh khoản: Tài sản tần suất cao như Trái phiếu kho bạc phát triển; RWA với khối lượng giao dịch thấp gặp khó khăn với sổ lệnh mỏng.
• Rào cản quy định: Nhiều giấy phép cần thiết cho hợp đồng tương lai, giao dịch giao ngay và tài sản kỹ thuật số, làm phức tạp hoạt động.
• Lỗi sản phẩm: Token cổ phiếu không hoạt động nếu không có sự liên kết cơ sở, dẫn đến các mô hình không khả thi.
• Cuộc gọi toàn cầu: Các quốc gia phải đổi mới trong RWA để duy trì khả năng cạnh tranh trong tài chính kỹ thuật số.
• Trường hợp thành công: Stablecoin được hỗ trợ bởi Kho bạc như một mẫu RWA đã được chứng minh.

Tương lai DEX: Vượt qua CEX về quy mô và hiệu quả

CZ dự đoán các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ vượt qua các sàn giao dịch tập trung (CEX) trong 10-20 năm tới, nêu ra lý do không yêu cầu KYC, tính minh bạch và những tiến bộ công nghệ giúp giảm phí. Những thách thức hiện tại của DEX bao gồm trải nghiệm người dùng và chi phí cao hơn, nhưng sự quen thuộc với ví sẽ thúc đẩy việc áp dụng. Các khuyến khích token trên DEX có thể giảm phí một cách đáng kể khi công nghệ cải tiến. Sự chuyển mình này phù hợp với tinh thần phi tập trung của Web3, có khả năng định hình lại khối lượng giao dịch.

• Thời gian: Sự thống trị của DEX trong 10-20 năm khi người dùng thích nghi với ví.
• Lợi ích: Không KYC, minh bạch hoàn toàn, giảm phí dựa trên động lực.
• Các khoảng trống hiện tại: Trải nghiệm người dùng kém hơn và chi phí cao hơn so với CEX.
• Mô hình khuyến khích: Token giảm phí, thu hút khối lượng nhiều hơn theo thời gian.
• Tầm nhìn dài hạn: DEX như tiêu chuẩn cho hiệu quả giao dịch tiền điện tử.

DAT: Kết nối các nhà đầu tư truyền thống vào Tiền điện tử

CZ đã phác thảo Quỹ Tài sản Mã hóa (DAT) như một công cụ đóng gói cho các tài sản kỹ thuật số, tương tự như cổ phiếu, với các mô hình từ việc nắm giữ thụ động đến giao dịch chủ động và đầu tư vào hệ sinh thái. Ông ưa thích các chiến lược thụ động đơn giản, như nắm giữ BNB, để giảm thiểu chi phí và rủi ro pháp lý. DAT đóng vai trò như một điểm khởi đầu cho các nhà đầu tư truyền thống, bao gồm các doanh nghiệp nhà nước, tham gia vào tiền điện tử mà không bị tiếp xúc trực tiếp. Điều này có thể dẫn dắt hàng tỷ từ tài chính truyền thống vào các tài sản kỹ thuật số.

• Mô hình: Thụ động ( ví dụ: Tập trung vào Bitcoin ), giao dịch chủ động, đa tài sản, hệ sinh thái.
• Ưu tiên: Thụ động đơn giản để tránh phí cao và kiện tụng.
• Vai trò cầu nối: Giúp đơn giản hóa việc tham gia truyền thống, như quỹ chủ quyền vào tiền điện tử.
• Hiệu quả chi phí: Các mô hình quản lý thấp giảm bớt gánh nặng vận hành.
• Tiềm năng: Thu hút vốn của các tổ chức cho sự phát triển của hệ sinh thái tiền điện tử.

Tích hợp AI và Web3: Tăng trưởng bùng nổ phía trước

CZ dự đoán rằng AI sẽ phụ thuộc vào tiền điện tử cho các giao dịch do sự không tương thích với KYC, làm tăng khối lượng theo cấp số nhân trong Web3. Các sản phẩm AI-Web3 hiện tại giống như memecoins nhưng có tiềm năng to lớn như hàng hóa công cộng. Tài chính phi tập trung thông qua các token có thể tài trợ cho nhu cầu tính toán khổng lồ của AI, như $6.5B mỗi PB của OpenAI. Sự kết hợp này có thể biến đổi thanh toán và DeFi.

• Sự gia tăng giao dịch: Việc tránh KYC của AI thúc đẩy việc sử dụng tiền điện tử.
• Tình trạng hiện tại: Các tích hợp chưa trưởng thành, thường giống như meme.
• Mô hình tài trợ: Token cho phát triển AI phi tập trung.
• Chi phí máy tính: 1-2 PB với $6.5B mỗi cái nhấn mạnh nhu cầu quy mô.
• Tương lai: AI như một hàng hóa công cộng Web3, tăng cường khối lượng của hệ sinh thái.

Bài phát biểu của CZ cung cấp một lộ trình cho sự phát triển của tiền điện tử vào năm 2025, nhấn mạnh stablecoin và AI như những động lực tăng trưởng trong bối cảnh thay đổi quy định. Các nhà đầu tư nên theo dõi RWA và DAT để tìm điểm vào trên các nền tảng tuân thủ với sự minh bạch.