Chính sách tài chính Mỹ thay đổi lớn: Kế hoạch 401(k) chấp nhận tài sản tiền điện tử, sự giám sát của SEC chuyển sang nhẹ nhàng hơn

Sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump ban hành lệnh hành pháp nhằm mở ra đầu tư vào tài sản thay thế bao gồm cả mã hóa cho kế hoạch hưu trí 401(k), các nhà lập pháp đang thúc giục Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) nhanh chóng thực hiện các quy định mới. Hành động này nhằm cung cấp nhiều lựa chọn đầu tư hơn cho hơn 90 triệu người tiết kiệm hưu trí tại Mỹ. Trong khi đó, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Paul Atkins, SEC cũng đang trải qua một cuộc chuyển đổi chính sách lớn, từ bỏ mô hình "quản lý thực thi" của người tiền nhiệm và chuyển sang thái độ hợp tác và linh hoạt hơn đối với ngành công nghiệp mã hóa. Sự phát triển đồng bộ của hai chính sách này đang mở đường cho tài sản tiền điện tử gia nhập hệ thống tài chính chính thống của Mỹ.

Một, 401(k) Kế hoạch mở cửa, Tài sản tiền điện tử được chấp thuận vào

Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ, Franky Hill và thành viên kỳ cựu Maxine Waters đã gửi thư đến Chủ tịch SEC, Paul Atkins vào ngày 22 tháng 9, kêu gọi ông nhanh chóng sửa đổi các quy tắc để thực hiện lệnh hành pháp gần đây mà Tổng thống Trump đã ký. Lệnh hành pháp này nhằm mở cửa cho việc đầu tư vào tài sản thay thế trong thị trường hưu trí trị giá lên tới 12.5 triệu tỷ đô la 401(k), bao gồm cả tài sản tiền điện tử.

Lệnh hành chính này được ban hành vào ngày 7 tháng 8, nó chỉ đạo Bộ Lao động Hoa Kỳ xem xét lại hướng dẫn của Đạo luật Bảo vệ Thu nhập Hưu trí của Người lao động (ERISA). Mục tiêu cụ thể của nó là, dưới sự phối hợp của Bộ trưởng Lao động với Bộ Tài chính, SEC và các cơ quan quản lý khác, dọn đường cho việc phân bổ một phần quỹ của người tham gia kế hoạch 401(k) vào vốn chủ sở hữu tư nhân, bất động sản, tài sản số và các khoản đầu tư thay thế khác.

Các nghị sĩ kêu gọi SEC mở rộng định nghĩa "nhà đầu tư đủ điều kiện" để bao gồm các chuyên gia được chứng nhận bởi FINRA. Họ cho rằng việc cho phép phân bổ một cách hợp lý vào những tài sản này có thể nâng cao lợi nhuận ròng đã điều chỉnh theo rủi ro và hiện đại hóa chiến lược đầu tư hưu trí. Đề xuất này đã hồi sinh sáng kiến được đưa ra lần đầu tiên trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, nhưng đã bị tạm gác lại trong thời kỳ chính quyền Biden.

Hai, triết lý quản lý của SEC có sự chuyển biến lớn, từ bỏ "quản lý kiểu thực thi"

SEC đang phát đi tín hiệu về một sự thay đổi chính sách lớn, từ bỏ cách tiếp cận quản lý chủ yếu dựa vào kiện tụng của chính phủ trước đây, thay vào đó là một lập trường hợp tác hơn đối với ngành công nghiệp mã hóa và các công ty niêm yết.

Chủ tịch SEC, Paul Atkins, vào ngày 19 tháng 9 đã xác nhận trong một cuộc phỏng vấn với CNBC rằng cơ quan này đang ưu tiên cải cách, có thể nới lỏng yêu cầu báo cáo tài chính hàng quý. Đề xuất này sẽ cho phép các công ty, bao gồm cả ngành công nghiệp mã hóa, thương lượng với các nhà đầu tư và ngân hàng để xác định chu kỳ báo cáo một cách linh hoạt hơn. Atkins chỉ ra rằng báo cáo nửa năm đã trở thành tiêu chuẩn cho các phát hành nước ngoài giao dịch trên thị trường Mỹ, và ông cho biết điều chỉnh này là "một bước đi tốt về phía trước".

Biện pháp này phản ánh lời kêu gọi của Tổng thống Trump vào ngày 15 tháng 9 về việc thay thế báo cáo quý bằng báo cáo nửa năm, ông cho rằng điều này có thể giảm chi phí và giảm áp lực ngắn hạn lên các giám đốc điều hành.

Atkins cũng đã công bố triết lý mới về quản lý tài sản tiền điện tử. Trong một báo cáo được phát hành vào ngày 15 tháng 9, ông cho biết SEC sẽ chấm dứt mô hình "quản lý theo phong cách thực thi" của người tiền nhiệm Gary Gensler. Thay vào đó, các công ty sẽ nhận được thông báo sơ bộ về các hành vi vi phạm công nghệ tiềm ẩn, và có thời gian lên đến sáu tháng để giải quyết vấn đề, trước khi xem xét hành động thực thi. Atkins cũng từ chối phân loại tất cả tài sản tiền điện tử thành chứng khoán, và ông có thái độ cởi mở đối với các mã thông báo và trái phiếu mô phỏng các công cụ tài chính hiện có. Kể từ khi nhậm chức vào tháng 4, ông đã hủy bỏ một số vụ án nổi tiếng cao được thừa kế từ thời Gensler và thành lập một nhóm công tác về tài sản tiền điện tử. Nhóm công tác này đã được lên kế hoạch tổ chức phiên điều trần công khai vào ngày 17 tháng 10 để xem xét quyền riêng tư tài chính và các công cụ quản lý.

Kết luận

Chính phủ Trump đã mở cửa thị trường hưu trí khổng lồ 401(k) thông qua một sắc lệnh hành chính, trong khi ban lãnh đạo SEC mới đã đáp ứng lời kêu gọi này một cách ôn hòa và xây dựng hơn, đây không phải là sự trùng hợp. Sự phát triển song song của hai chính sách này đã cùng nhau vẽ nên một bức tranh về kỷ nguyên mới của quản lý tài chính ở Mỹ. Nó nhằm cung cấp sự rõ ràng về quy định mà ngành mã hóa đã khao khát từ lâu, và đưa nó vào lĩnh vực tài chính truyền thống trị giá hàng trăm nghìn tỷ đô la. Việc đưa tài sản số vào kế hoạch tiết kiệm hưu trí của người Mỹ không chỉ sẽ bơm một lượng vốn khổng lồ mới vào thị trường mà còn sẽ thay đổi cơ bản nhận thức của công chúng về tài sản tiền điện tử, biến nó từ tài sản đầu cơ thành một loại hình đầu tư chính thống và đáng tin cậy. Điều này báo hiệu rằng Mỹ đang tiến một bước quan trọng và thực tế hướng tới việc trở thành trung tâm vốn mã hóa toàn cầu, và có thể kích hoạt một cuộc cách mạng đầu tư tài chính trên toàn cầu.