XRP cung có thể "biến mất" chỉ sau một đêm? Chuyên gia tiết lộ cú sốc thanh khoản tiềm năng của XRP, có thể dẫn đến giá tăng lên

Nhà phân tích tiền điện tử nổi tiếng Cheeky Crypto (kênh YouTube có 203.000 người theo dõi) đã xác minh một tuyên bố phổ biến: nguồn cung lưu thông của XRP có thể "biến mất trong một đêm". Kết luận của ông không phải là sự biến mất theo nghĩa đen của Token, mà là chỉ ra rằng nguồn cung lưu thông thực tế của XRP có thể thấp hơn nhiều so với con số mà thị trường thường nghĩ, và khi nhu cầu tăng vọt, sự khan hiếm này có thể gây ra một cú sốc thanh khoản mạnh mẽ, dẫn đến việc giá tăng lên một cách bạo lực.

Xem xét lại luận điệu "cung quá lớn"

Cheeky Crypto trong video đã đầu tiên thừa nhận sự hoài nghi của mình về lập luận "khối lượng XRP bỗng dưng biến mất trong một đêm", nhưng sau đó quyết định tiến hành xác minh một cách nghiêm ngặt. Anh đã khung phân tích này để hòa giải hai quan điểm đối lập đã tồn tại lâu dài: tức là "khối lượng XRP quá lớn, khó có thể đạt giá cao", và một số người nổi tiếng trong cộng đồng đã đề xuất "hầu hết các khối lượng gọi là 'lưu hành', thực tế không thể được sử dụng để giao dịch".

Bước đầu tiên của anh ấy là tiến hành kiểm tra dữ liệu đơn giản. Anh ấy phát hiện ra rằng CoinMarketCap hiển thị nguồn cung lưu thông của XRP khoảng 59,6 tỷ coin, trong khi con số báo cáo của XRPScan là 64,7 tỷ coin. Sự khác biệt này đã dẫn đến phương pháp phân tích cốt lõi của anh ấy: các nguồn dữ liệu khác nhau có định nghĩa khác nhau về "nguồn cung lưu thông".

Ông giải thích rằng, dữ liệu trên chuỗi thường sẽ bao gồm những số dư bị các nhà tập hợp loại trừ hoặc coi là hạn chế, trong đó nổi bật nhất là chương trình quản lý theo chương trình của công ty Ripple. Ông nhấn mạnh, Ripple vẫn nắm giữ khoảng 35,3 tỷ XRP, những Token này bị khóa trong nhiều ví và được phát hành hàng tháng (tối đa 1 tỷ mỗi tháng). Mặc dù những Token này tồn tại trên chuỗi và có thể được theo dõi, nhưng "chúng thực sự không nằm trong sàn giao dịch", không thể ngay lập tức được người mua tiếp cận. Do đó, về mọi ý định và mục đích, "phần dự trữ quản lý này thực sự đã tách rời khỏi thị trường".

Khối lượng lưu thông hiệu quả: Nhỏ hơn nhiều so với nhận thức chung của thị trường

Sau khi loại bỏ phần quản lý, phân tích của Cheeky Crypto đã chuyển từ khái niệm tổng quát "nguồn cung lưu thông" sang "khối lượng lưu thông hiệu quả" (effective float) chi tiết hơn. Ông cho rằng, ngoài phần quản lý, nhiều nhà đầu tư chiến lược lớn - như ngân hàng, công ty công nghệ tài chính hoặc các cá voi khác - cũng có thể nắm giữ một số lượng lớn số dư, nhưng không đưa chúng lên sổ lệnh giao dịch để bán.

Ông chỉ ra rằng nếu loại bỏ các khoản lưu ký và các dự trữ không phải bán này, nguồn cung lưu thông hiệu quả của XRP "thực tế nhỏ hơn nhiều so với con số 59 tỷ hoặc thậm chí 64 tỷ". Ông đã trích dẫn khoảng "20 tỷ hoặc 30 tỷ" mà cộng đồng ước tính, như là số lượng Token thực sự có tính thanh khoản tại bất kỳ thời điểm cụ thể nào, đồng thời nhấn mạnh rằng không ai có thể đưa ra con số chính xác.

Chính khung "khối lượng lưu thông hiệu quả" này đã tạo nên cơ sở cho lập luận cốt lõi của ông - "cú sốc cung tiềm năng". Ông cho rằng, "giá cả là một cuộc chơi giữa cung và cầu", nếu các tổ chức hoặc người dùng cấp quốc gia đột nhiên cần một lượng lớn XRP, và "thị trường phát hiện ra không có đủ XRP để có thể lấy ngay", sổ lệnh có thể nhanh chóng mỏng đi, giá cả có thể "tăng lên đột ngột, đôi khi thậm chí xuất hiện biến động mạnh."

Hai chất xúc tác lớn: Cuộc cách mạng token hóa và "giảm một nửa về thực chất"

（Nguồn: TradingView）

Cheeky Crypto đã neo giả thuyết nhu cầu này vào việc token hóa tài sản. Ông chỉ ra rằng, chúng ta đang ở "giai đoạn đầu của một cuộc cách mạng lớn trong lĩnh vực tài chính" - bao gồm việc token hóa trên chuỗi các khoản nợ, stablecoin, tiền tệ số của ngân hàng trung ương (CBDCs) và thậm chí cả vàng, và mục tiêu của XRP Ledger chính là trở thành "tầng thanh toán" cho những tài sản này.

Ông đã trích dẫn những bình luận sớm về việc XRPL chuyển sang tài sản mã hóa của Giám đốc công nghệ Ripple David Schwartz và chỉ ra rằng tổ chức nghiên cứu Bitwise đã coi XRP là một phương tiện để tham gia vào chủ đề tài sản mã hóa. Ông đã xây dựng một kịch bản: nếu "nghìn tỷ đô la giá trị" bắt đầu được thanh toán thông qua mạng XRPL, thì nhu cầu dự trữ XRP để cầu nối, thanh khoản và thanh toán sẽ tăng mạnh, từ đó thu hẹp lượng cung lưu thông hiệu quả.

Để hình dung rõ ràng điều này, anh ấy đã đưa ra hai phép so sánh. Đầu tiên là mô hình “vé concert”: bạn nghĩ rằng có 100.000 vé (tổng cung 1000 tỷ), nhưng trong số đó 50.000 vé được tổ chức giữ (gửi giữ), 30.000 vé được các doanh nghiệp mua (cá voi), chỉ còn 20.000 vé dành cho công chúng; nếu có một triệu người muốn vào, giá sẽ tăng vọt. Thứ hai là sự so sánh với việc giảm một nửa Bitcoin: mặc dù XRP không có việc giảm một nửa theo chương trình, nhưng anh ấy tin rằng làn sóng áp dụng đột ngột có thể có hiệu ứng giảm một nửa thực tế - “việc giảm một nửa của XRP có thể chính là sự kiện áp dụng bản thân nó.”

Kết luận

Kết luận của Cheeky Crypto là được suy nghĩ kỹ lưỡng và có định nghĩa rõ ràng. Mặc dù tuyên bố "XRP cung ứng biến mất qua đêm" không chính xác theo nghĩa đen, vì token không bị xóa khỏi sổ cái, nhưng thông qua nghiên cứu phương pháp tính dữ liệu trên bảng điều khiển, cơ chế lưu ký và hành vi của các nhà đầu tư lớn, ông kết luận rằng: lưu thông hiệu quả của XRP có thể nhỏ hơn nhiều so với con số bề mặt. Ông cho rằng, dưới những điều kiện thích hợp, các trường hợp token hóa đang phát triển nhanh chóng có thể tạo áp lực lớn lên lưu thông hạn chế này. Ông thừa nhận rằng, tuyên bố "qua đêm" có phần kịch tính, nhưng cho biết "sự thay đổi này khi thật sự đến, có thể đột ngột rất nhiều". Phân tích của ông cung cấp một góc nhìn mới cho luận điệu "cung ứng quá lớn" đã làm phiền XRP trong thời gian dài, và mang đến cho các nhà đầu tư một chất xúc tác tiềm năng đáng chú ý.