Cục Dự trữ Liên bang (FED) truyền thông: Powell khởi động việc cắt giảm lãi suất "theo kiểu quản lý rủi ro", ý kiến nội bộ nghiêm trọng phân hóa

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 18 tháng 9 đã công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, hạ tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang từ 4.25%-4.50% xuống 4.00%-4.25%, phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường. Tuy nhiên, đằng sau quyết định có vẻ bình lặng này là sự phân cực to lớn bên trong Cục Dự trữ Liên bang về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai, cũng như áp lực chính trị chưa từng có mà Chủ tịch Powell phải đối mặt.

####「Quản lý rủi ro」giảm lãi suất: Powell thận trọng mở đầu chu kỳ nới lỏng

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell cho biết tại cuộc họp báo rằng đợt giảm lãi suất lần này có thể được coi là một biện pháp "quản lý rủi ro", và nhấn mạnh rằng việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản không được sự ủng hộ rộng rãi. Ông đã chỉ ra rõ ràng rằng "không cần phải điều chỉnh lãi suất một cách nhanh chóng", ám chỉ rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ không bước vào một giai đoạn giảm lãi suất mạnh mẽ và kéo dài. Tuyên bố này đã dẫn đến phản ứng mạnh mẽ từ thị trường, với ba chỉ số chứng khoán Mỹ đã tăng vọt trước khi nhanh chóng lao dốc, trong khi chỉ số đô la Mỹ trải qua những biến động lớn từ giảm sang tăng.

Nhà báo của《Wall Street Journal》, Nick Timiraos, được gọi là "loa phát thanh của Cục Dự trữ Liên bang (FED)" đã phân tích trong bài viết rằng quyết định giảm lãi suất lần này chủ yếu dựa trên một phán đoán: tình trạng yếu kém của thị trường lao động gần đây đã vượt qua những trở ngại mà lạm phát mang lại. Powell đã nhắc đến "rủi ro giảm" sáu lần trong cuộc họp báo và cho biết "rủi ro giảm hiện đã trở thành hiện thực", điều này đánh dấu một sự chuyển biến rõ rệt trong sự chú ý của Cục Dự trữ Liên bang.

####Mâu thuẫn nội bộ gia tăng: Đường đi của việc giảm lãi suất trong tương lai tồn tại sự không chắc chắn lớn

Biểu đồ điểm lãi suất được công bố gần đây cho thấy, dự báo trung bình của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) là sẽ còn giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay (mỗi lần 25 điểm cơ bản), nhiều hơn một lần so với dự đoán vào tháng 6 năm nay. Tuy nhiên, dự đoán này che giấu những bất đồng lớn trong nội bộ:

· Trong số 19 quan chức tham dự, 7 người dự đoán năm nay sẽ không còn giảm lãi suất.

· 2 người chỉ hỗ trợ giảm thêm một lần nữa

· Chỉ hơn một nửa các quan chức ủng hộ việc giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay

Sự khác biệt này phản ánh môi trường kinh tế phức tạp mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang phải đối mặt:

· Dữ liệu thị trường lao động cho thấy rõ ràng sự yếu kém: Trong ba tháng tính đến tháng 8, cơ hội việc làm chỉ tăng trung bình 29.000 mỗi tháng, thấp hơn nhiều so với 150.000 được báo cáo vào tháng 7.

· Lạm phát đã có xu hướng phục hồi: Tỷ lệ lạm phát cốt lõi tháng 7 tăng lên 2.9%, cao hơn so với 2.6% của tháng 4.

· Sự không chắc chắn do chính sách thuế quan mang lại: Chính quyền Trump mở rộng chính sách thuế quan có thể làm tăng giá cả, đồng thời kìm hãm việc tuyển dụng.

####Áp lực chính trị và thách thức độc lập chưa từng có

Quyết định giảm lãi suất lần này được đưa ra trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối mặt với áp lực chính trị chưa từng có. Powell đã nhấn mạnh tại cuộc họp báo rằng "Cục Dự trữ Liên bang (FED) kiên quyết cam kết duy trì độc lập của mình" và cho biết "hiện tại không thấy các nhà tham gia thị trường đưa rủi ro độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào xem xét."

Lập trường này liên quan chặt chẽ đến một số sự kiện gần đây:

· Tổng thống Trump đã chỉ trích Powell không muốn hạ lãi suất trong thời gian dài.

· Cố vấn Nhà Trắng Stephen Milan vừa được xác nhận là thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (FED), và trong cuộc họp này đã bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn 50 điểm cơ bản.

· Trump cố gắng sa thải Ủy viên FED Lisa Cook, đây là lần đầu tiên trong lịch sử một hành động miễn nhiệm như vậy được khởi xướng do bị cáo buộc vi phạm quy định về cho vay thế chấp.

Nhà kinh tế Donald Cohen nhận định: "Ngay cả khi bỏ qua các yếu tố chính trị, đây cũng là một tình huống khó khăn và phức tạp." Ông chỉ ra rằng, một số mặt hàng bị ảnh hưởng bởi thuế quan có giá tăng, các quan chức ngân hàng trung ương có thể coi đó là "sự kiện một lần" và bỏ qua, nhưng lạm phát trong ngành dịch vụ mạnh lên "thì khó nhìn thấu hơn, vì vậy có lý do để giữ sự thận trọng đối với tốc độ giảm lãi suất."

Với sự thay đổi liên tục của dữ liệu kinh tế và sự không chắc chắn của môi trường chính trị, hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức và tranh cãi hơn. Các nhà tham gia thị trường cần chú ý đến sự thay đổi của dữ liệu thị trường lao động và các chỉ số lạm phát để dự đoán hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (FED).