Stablecoins có lãi: Kiếm thu nhập thụ động trong Tiền điện tử

Stablecoin sinh lãi đại diện cho một phân khúc đang phát triển trong hệ sinh thái tiền điện tử, kết hợp giữa sự ổn định về giá với việc tạo ra thu nhập thụ động, với tổng cung của chúng vượt qua $11 tỷ vào giữa năm 2025. Những tài sản này giải quyết những hạn chế của stablecoin truyền thống bằng cách cung cấp lợi suất thông qua các chiến lược DeFi hoặc đầu tư thế giới thực, có khả năng thu hẹp một khoảng trống $9 tỷ trong các khoản lợi nhuận bị bỏ lỡ. Bài viết này khám phá stablecoin sinh lãi, bao gồm định nghĩa, lợi ích, các ví dụ chính như USDY và USDM, tokenomics, và các trường hợp sử dụng DeFi, cung cấp cái nhìn về vai trò của chúng trong thị trường stablecoin đang phát triển.

Định nghĩa về Stablecoin Sinh Lợi

Stablecoin có lợi suất là tài sản kỹ thuật số được gán với các loại tiền tệ fiat như USD, được thiết kế để duy trì sự ổn định trong khi tạo ra lợi nhuận cho người nắm giữ. Khác với các stablecoin tiêu chuẩn như USDT hoặc USDC, không có lãi suất, stablecoin có lợi suất tự động tích lũy lợi suất, cho phép số dư tăng lên theo thời gian. Chúng đạt được điều này bằng cách triển khai các quỹ dự trữ cơ bản vào các hoạt động tạo thu nhập, chẳng hạn như cho vay hoặc staking, mà không yêu cầu người dùng phải tự tay stake hoặc khóa tiền. Tính đến giữa năm 2025, thị phần của chúng đã đạt 4,5% tổng cung stablecoin, phản ánh sự chấp nhận nhanh chóng trong bối cảnh lãi suất tăng. Đổi mới này tạo cầu nối giữa tài chính truyền thống và crypto, cung cấp một sự kết hợp giữa ổn định và năng suất.

• Được gán 1:1 với USD hoặc tiền tệ fiat tương tự, đảm bảo sự nhất quán về giá.
• Lợi suất tích lũy thông qua các cơ chế như rebasing hoặc tự động tổng hợp.
• Được hỗ trợ bởi dự trữ trong kho bạc, các giao thức DeFi hoặc rổ Stablecoin.
• Nguồn cung đã mở rộng từ 1,5 tỷ USD vào đầu năm 2024 lên hơn 11 tỷ USD.
• Khác với các stablecoin không sinh lãi, những stablecoin này trả 0% mặc dù lãi suất của Mỹ là 4-5%.

Lợi ích của Stablecoin sinh lợi

Stablecoin mang lại lợi suất cung cấp thu nhập thụ động trong khi vẫn duy trì sự ổn định vốn, khiến chúng trở nên hấp dẫn cho người dùng tìm kiếm lợi nhuận rủi ro thấp trong các thị trường crypto biến động. Chúng tận dụng các cơ hội lợi suất cao từ lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ hoặc cho vay DeFi, có khả năng cung cấp lợi suất hàng năm từ 3-15% mà không cần quản lý chủ động. Điều này giải quyết chi phí cơ hội của việc giữ stablecoin không hoạt động, ước tính khoảng 9 tỷ USD trong lợi nhuận bị mất hàng năm. Thêm vào đó, chúng nâng cao hiệu quả danh mục đầu tư bằng cách tích hợp liền mạch vào các hệ sinh thái DeFi để gia tăng lợi nhuận hơn nữa. Tổng thể, stablecoin mang lại lợi suất dân chủ hóa quyền truy cập vào lợi suất, thúc đẩy tính hữu dụng lớn hơn trong lĩnh vực stablecoin.

• Tự động tạo ra lợi suất, loại bỏ nhu cầu đặt cược thủ công.
• Lợi suất cạnh tranh phù hợp với tỷ lệ thị trường, như 4-5% từ trái phiếu kho bạc.
• Sự ổn định trong sự biến động của tiền điện tử, hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn với thu nhập.
• Tiềm năng tăng trưởng thị trường, với nguồn cung tăng 733% so với năm trước.
• Tích hợp với DeFi cho các chiến lược thu nhập nhiều lớp.

Các yếu tố chính thúc đẩy Stablecoin tạo lãi suất

Sự gia tăng của các stablecoin sinh lãi xuất phát từ nhu cầu ngày càng tăng về các tài sản ổn định có khả năng sinh lợi trong bối cảnh lãi suất toàn cầu tăng và sự trưởng thành của DeFi. Sự rõ ràng về quy định tại các khu vực như Bermuda đã cho phép các mô hình tuân thủ, trong khi những tiến bộ công nghệ trong các hợp đồng thông minh tạo điều kiện cho việc phân phối lợi tức liền mạch. Các yếu tố kinh tế, chẳng hạn như lãi suất của Mỹ ở mức 4-5%, cung cấp một nền tảng lợi tức đáng tin cậy, thu hút sự quan tâm của các tổ chức. Sự mở rộng của các giao thức DeFi, như Aave và Compound, cung cấp cơ sở hạ tầng cho các lợi tức dựa trên cho vay. Những yếu tố này cùng nhau thúc đẩy các stablecoin sinh lãi, với sự tăng trưởng cung ứng của chúng nhấn mạnh niềm tin của thị trường vào mô hình lai này.

• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao cung cấp một nền tảng thu nhập ổn định.
• Những đổi mới trong giao thức DeFi cho phép cho vay và staking tự động.
• Khung pháp lý tại các địa điểm ngoài khơi hỗ trợ việc phát hành.
• Sự chuyển đổi của nhà đầu tư từ stablecoin không sinh lãi sang các lựa chọn thay thế có năng suất.
• Độ tin cậy công nghệ thông qua hợp đồng thông minh đã được kiểm toán.

Các Trường Hợp Sử Dụng và Ứng Dụng Thực Tế

Stablecoin mang lại lợi suất tìm thấy ứng dụng trong cho vay DeFi, cung cấp thanh khoản và như tài sản thế chấp cho các sản phẩm có cấu trúc, cho phép người dùng kiếm tiền trong khi tham gia vào các hệ sinh thái rộng lớn hơn. Ví dụ, chúng có thể được gửi vào các pool DEX để thu phí giao dịch hoặc được sử dụng trong yield farming để có lợi nhuận kép. Trong các kịch bản thực tế, các kho bạc được token hóa như USDY cho phép tiếp cận các chứng khoán của chính phủ mà không cần tài khoản môi giới truyền thống. Các doanh nghiệp có thể giữ chúng để quản lý kho bạc, phòng ngừa lạm phát trong khi tạo ra thu nhập. Những trường hợp sử dụng này chứng minh cách mà stablecoin mang lại lợi suất tích hợp sự ổn định với năng suất trong tài chính và crypto.

• Cho vay trên các nền tảng như Aave để tăng thêm lãi suất của người vay.
• Cung cấp thanh khoản trên DEXs để kiếm phí và phần thưởng.
• Tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi để vay hoặc phái sinh.
• Công cụ kho bạc doanh nghiệp cho lợi suất tương đương USD thụ động.
• Kết nối TradFi và crypto thông qua tài sản thế giới thực được token hóa.

tokenomics và động lực thị trường

Tokenomics của stablecoin sinh lãi xoay quanh việc quản lý dự trữ và cơ chế phân phối lợi suất, đảm bảo sự ổn định của peg trong khi thưởng cho người nắm giữ. Dự trữ thường được đa dạng hóa qua các quỹ, stablecoin, hoặc vị trí DeFi, với lợi suất được chuyển giao thông qua việc điều chỉnh lại (tăng số dư) hoặc sự gia tăng giá trị. Ví dụ, các mô hình tổng hợp liên kết lợi nhuận với phần thưởng staking hoặc các hợp đồng phái sinh, cung cấp APY biến đổi từ 5-15%, được quản lý bởi các DAO giao thức. Động lực thị trường cho thấy sự biến động trong lợi suất liên kết với lãi suất và việc sử dụng giao thức, với tổng giá trị bị khóa ảnh hưởng đến tỷ lệ phân phối. Cấu trúc này hỗ trợ tăng trưởng bền vững, cân bằng việc mở rộng cung với việc giảm thiểu rủi ro.

• Dự trữ được hỗ trợ bởi kho bạc hoặc DeFi để có lợi suất đa dạng.
• Cơ chế điều chỉnh lại hoặc bao bọc để tích lũy tự động.
• Quản trị thông qua DAOs thiết lập các tham số lợi suất (3-5% điển hình).
• APY biến đổi từ synthetics, liên kết với điều kiện thị trường.
• Động lực cung cấp do nhu cầu về sự ổn định lợi suất cao.

Tóm tắt

Stablecoin mang lại lợi suất đã xuất hiện như một đổi mới quan trọng, với hơn 11 tỷ USD trong nguồn cung vào giữa năm 2025, cung cấp sự ổn định và lợi suất thông qua DeFi và các chiến lược thực tế. Các ví dụ như USDY, USDM và OUSD làm nổi bật sự đa dạng của chúng, từ các mô hình được hỗ trợ bởi kho bạc đến các mô hình bản địa DeFi, trong khi lợi ích bao gồm thu nhập thụ động giữa các rủi ro như lỗ hổng hợp đồng thông minh. Tokenomics đảm bảo phân phối hiệu quả, với các trường hợp sử dụng trải dài từ cho vay đến cung cấp thanh khoản. Khi thị trường stablecoin phát triển, các stablecoin mang lại lợi suất cung cấp một con đường để tăng lợi nhuận. Khám phá các tài nguyên DeFi hoặc các công cụ theo dõi thị trường để có cái nhìn sâu hơn về động lực của chúng.