Gần đây, cuộc chiến đấu thầu quyền phát hành USDH mà HyperLiquid khởi xướng đã thu hút sự chú ý của các đối thủ như Circle, Paxos, Frax Finance và thậm chí có những ông lớn không ngần ngại bỏ ra 20 triệu USD làm động lực sinh thái cho cuộc chơi này. Cơn bão này không chỉ cho thấy sức hút lớn của stablecoin gốc của giao thức DeFi, mà còn cho phép chúng ta có cái nhìn thoáng qua về logic stablecoin trong thế giới DeFi.
Nhân cơ hội này, chúng tôi cũng hy vọng có thể xem xét lại: Stablecoin trong giao thức Tài chính phi tập trung là gì, tại sao lại được coi trọng như vậy? Và trong bối cảnh cơ chế phát hành ngày càng trưởng thành, điểm mấu chốt thực sự quyết định sự thành bại của nó, rốt cuộc nằm ở đâu?
Nguồn: Paxos
Tại sao Stablecoin DeFi lại là miếng bánh hấp dẫn?
Trước khi thảo luận vấn đề này, chúng ta phải đối mặt với một thực tế: Thị trường stablecoin hiện vẫn do các stablecoin do các tổ chức tập trung phát hành (như USDT và USDC) chi phối. Chúng đã trở thành cây cầu quan trọng nhất giữa thế giới tiền điện tử và thế giới thực nhờ vào sự tuân thủ mạnh mẽ, tính thanh khoản cao và lợi thế tiên phong.
Nhưng đồng thời, một sức mạnh theo đuổi sự phi tập trung, chống kiểm duyệt và minh bạch hơn luôn thúc đẩy sự phát triển của stablecoin gốc DeFi, và đối với một giao thức phi tập trung có khối lượng giao dịch hàng ngày lên tới hàng tỷ đô la, giá trị của stablecoin gốc là điều không cần phải bàn cãi.
Nó không chỉ là đơn vị định giá và thanh toán cốt lõi trong nền tảng, có thể giảm đáng kể sự phụ thuộc vào các Stablecoin bên ngoài, mà còn có thể giữ giá trị của các khâu như giao dịch, cho vay, thanh lý trong hệ sinh thái của chính nó, lấy USDH trong HyperLiquid làm ví dụ, định vị của nó không chỉ đơn giản là sao chép USDT, mà còn phải trở thành «trái tim» của giao thức - hoạt động như một tài sản thế chấp, đơn vị định giá, và trung tâm thanh khoản.
Điều này có nghĩa là, ai có quyền phát hành USDH, người đó sẽ chiếm ưu thế chiến lược quan trọng trong bức tranh tương lai của HyperLiquid, đây chính là lý do cơ bản mà HyperLiquid đã đưa ra lời mời, và thị trường đã nhanh chóng phản ứng, thậm chí Paxos và PayPal đã không ngần ngại bỏ ra 20 triệu USD làm động lực sinh thái như một con bài trong cuộc chơi.
Nói cách khác, đối với các giao thức DeFi cực kỳ phụ thuộc vào tính thanh khoản, stablecoin không chỉ là một "công cụ", mà là "điểm tựa" cho các hoạt động kinh tế trên chuỗi bao gồm giao dịch và vòng tuần hoàn giá trị. Dù là DEX, Lending, các giao thức phái sinh hay ứng dụng thanh toán trên chuỗi, stablecoin đều đóng vai trò cốt lõi trong lớp thanh toán đô la.
Nguồn: giao thức Tài chính phi tập trung Stablecoin của imToken Web (web.token.im)
Từ góc độ của imToken, stablecoin không còn là một công cụ chỉ có thể được tóm gọn trong một câu chuyện đơn lẻ, mà là một "tập hợp tài sản" đa chiều - khác nhau người dùng, khác nhau nhu cầu, sẽ tương ứng với những lựa chọn stablecoin khác nhau (Đọc thêm: "Quan điểm về stablecoin: Làm thế nào để xây dựng khung phân loại stablecoin từ góc độ người dùng?") .
Trong phân loại này, "Stablecoin giao thức Tài chính phi tập trung" (DAI, GHO, crvUSD, FRAX, v.v.) là một loại độc lập, so với Stablecoin tập trung, chúng nhấn mạnh nhiều hơn vào thuộc tính phi tập trung và tự trị của giao thức - dựa trên thiết kế cơ chế của chính giao thức và tài sản thế chấp làm cơ sở neo, cố gắng thoát khỏi sự phụ thuộc vào một cơ quan duy nhất. Đây cũng là lý do tại sao, ngay cả khi thị trường liên tục dao động, vẫn có rất nhiều giao thức không ngừng thử nghiệm.
Cuộc tranh luận về "Mô hình" bắt đầu từ DAI
Sự tiến hóa của stablecoin gốc trong giao thức DeFi, về bản chất, là một cuộc chiến theo kiểu mẫu xung quanh bối cảnh, cơ chế và hiệu quả.
1.MakerDAO（Sky）的 DAI（USD）
Là người tiên phong trong lĩnh vực stablecoin phi tập trung, DAI do MakerDAO phát hành đã mở ra mô hình phát hành với tài sản thế chấp vượt mức, cho phép người dùng gửi ETH và các tài sản khác làm tài sản thế chấp vào kho để phát hành DAI, và đã vượt qua nhiều thử nghiệm của thị trường trong các tình huống cực đoan.
Nhưng ít người biết rằng, DAI cũng là stablecoin giao thức DeFi đầu tiên nắm bắt RWA (tài sản thế giới thực), từ năm 2022, MakerDAO đã bắt đầu thử nghiệm để cho phép người phát hành tài sản chuyển đổi tài sản thế giới thực thành token để vay vốn, cố gắng tìm kiếm sự hỗ trợ tài sản lớn hơn và các tình huống nhu cầu cho DAI.
Và sau khi MakerDAO được đổi tên thành Sky và ra mắt USDS như một phần của kế hoạch cuối cùng, kế hoạch MakerDAO dự kiến sẽ thu hút một nhóm người dùng khác với DAI dựa trên stablecoin mới, mở rộng việc áp dụng từ Tài chính phi tập trung đến các tình huống ngoài chuỗi.
2.GHO của Aave
Thú vị là, Aave, dựa vào cho vay, lại đang tiến gần đến MakerDAO, đã cho ra mắt stablecoin GHO gốc DeFi phi tập trung, được đảm bảo bằng tài sản thế chấp và gắn liền với USD.
Nó có logic tương tự như DAI - là một loại stablecoin thế chấp dư thừa được phát hành bằng cách sử dụng aTokens làm tài sản thế chấp, người dùng có thể sử dụng tài sản trong Aave V3 làm tài sản thế chấp để phát hành dư thừa. Sự khác biệt duy nhất là do tất cả các tài sản thế chấp đều là vốn sản xuất, sẽ tạo ra một số lãi suất (aTokens), điều này cụ thể phụ thuộc vào nhu cầu vay mượn.
Nguồn: Dune
Từ góc độ thí nghiệm đối chứng, MakerDAO phụ thuộc vào việc mở rộng quyền phát hành coin trong hệ sinh thái, trong khi Aave phát triển stablecoin từ các tình huống cho vay trưởng thành của nó, cả hai đều cung cấp các mẫu phát triển stablecoin giao thức Tài chính phi tập trung theo những con đường khác nhau.
Và tính đến thời điểm bài viết được đăng, lượng GHO phát hành đã vượt qua 350 triệu coin, trong 2 năm qua cơ bản duy trì xu hướng tăng trưởng ổn định, mức độ công nhận của thị trường và sự chấp nhận của người dùng đang tăng lên một cách ổn định.
3.Curve của crvUSD
crvUSD kể từ khi ra mắt vào năm 2023, đã lần lượt hỗ trợ nhiều tài sản chính như sfrxETH, wstETH, WBTC, WETH và ETH làm tài sản thế chấp, và bao phủ các loại tài sản LSD (tài sản thế chấp thanh khoản) chính. Cơ chế thanh lý LLAMMA độc đáo của nó cũng giúp người dùng dễ hiểu và sử dụng hơn.
Tính đến thời điểm bài viết được đăng, số lượng crvUSD được đúc đã vượt qua 230 triệu đồng, đáng chú ý là chỉ riêng tài sản wstETH đã chiếm khoảng một nửa tổng lượng crvUSD được đúc, làm nổi bật sự gắn kết sâu sắc và lợi thế thị trường của nó trong lĩnh vực LSDfi.
4.Frax Finance của frxUSD
Câu chuyện của Frax Finance là kịch tính nhất, trong cuộc khủng hoảng ổn định năm 2022, Frax đã nhanh chóng điều chỉnh chiến lược bằng cách tăng cường dự trữ đầy đủ để hoàn toàn chuyển đổi thành stablecoin được thế chấp hoàn toàn, coi như đã giữ vững được thế trận.
Một bước quan trọng hơn là, trong hai năm qua, nó đã chính xác cắt vào lĩnh vực LSD, tận dụng các sản phẩm sinh thái frxETH và nguồn lực quản trị tích lũy trong tay, tạo ra lợi suất hấp dẫn trên các nền tảng như Curve, thành công trong việc hiện thực hóa đường cong tăng trưởng thứ hai.
Trong cuộc thi đấu giá USDH mới nhất, Frax đã đưa ra đề xuất "Đặt cộng đồng lên hàng đầu" và dự định gắn USDH với frxUSD theo tỷ lệ 1:1, frxUSD được hỗ trợ bởi quỹ trái phiếu quốc gia của BUIDL do BlackRock phát triển, "100% lợi nhuận từ trái phiếu quốc gia sẽ được phân phối trực tiếp cho người dùng Hyperliquid thông qua quy trình lập trình trên chuỗi, Frax không thu bất kỳ khoản phí nào."
Từ 「phát hành」 đến 「giao dịch」, cái gì mới là điểm tựa?
Từ các trường hợp trên có thể thấy, ở một mức độ nào đó, stablecoin là con đường bắt buộc để các giao thức DeFi từ "công cụ" tiến tới "hệ thống".
Thực ra, như một câu chuyện bị lãng quên sau mùa hè năm 2020-2021, các giao thức DeFi Stablecoin đã luôn ở trong một con đường phát triển không ngừng, từ MakerDAO, Aave, Curve cho đến nay là HyperLiquid, chúng ta nhận ra rằng, trọng tâm của cuộc chiến này đã âm thầm thay đổi.
Điều quan trọng không phải là khả năng phát hành, mà là các tình huống giao dịch và ứng dụng. Nói một cách đơn giản, cho dù là thế chấp quá mức hay dự trữ đầy đủ, việc phát hành một stablecoin gắn với USD không còn là vấn đề khó khăn, vấn đề thực sự nằm ở "Nó có thể được sử dụng để làm gì? Ai sẽ sử dụng nó? Nó có thể lưu thông ở đâu?"
Cũng như HyperLiquid đã nhấn mạnh khi đấu thầu quyền phát hành USDH - phục vụ cho hệ sinh thái HyperLiquid trước tiên và tuân thủ quy định là tiêu chuẩn, đây chính là điểm tựa thực sự của Stablecoin Tài chính phi tập trung:
Đầu tiên tự nhiên là các trường hợp nội sinh có thể cung cấp cho stablecoin này rộng rãi, đây cũng là "căn cứ" của stablecoin, ví dụ - đối với Aave, là cho vay; đối với Curve, là giao dịch; đối với HyperLiquid, sẽ là giao dịch phái sinh (tài sản ký quỹ), có thể nói rằng một trường hợp nội sinh mạnh mẽ có thể cung cấp nhu cầu nguyên thủy và trung thành nhất cho stablecoin;
Thứ hai là độ sâu thanh khoản, vì cuối cùng, sinh mệnh của Stablecoin phụ thuộc vào cặp giao dịch của nó với các tài sản chủ đạo khác (như ETH, WBTC) và các Stablecoin khác (như USDC, USDT). Việc sở hữu một hoặc nhiều hồ thanh khoản sâu là nền tảng để duy trì sự ổn định giá cả và đáp ứng nhu cầu giao dịch quy mô lớn, đây cũng là lý do tại sao Curve vẫn là nơi cạnh tranh không thể thiếu cho tất cả các Stablecoin đến nay;
Sau đó, còn có khả năng kết hợp và mở rộng, một stablecoin có thể được tích hợp dễ dàng vào các giao thức DeFi khác, như tài sản thế chấp, tài sản cho vay hoặc tài sản cơ sở của bộ thu nhập, quyết định trần giá trị của mạng lưới của nó;
Cuối cùng là động lực lợi nhuận "tô điểm thêm" - trong thị trường DeFi đang cạnh tranh, tỷ lệ lợi nhuận là phương pháp hiệu quả nhất để thu hút thanh khoản; Stablecoin "kiếm tiền cho người dùng" mới thực sự hấp dẫn hơn.
Nói tóm lại, stablecoin tập trung vẫn là thanh khoản cơ bản của DeFi, và đối với tất cả các giao thức DeFi, việc phát hành stablecoin gốc không còn là một sự lựa chọn công nghệ đơn thuần, mà là một chiến lược liên quan đến vòng khép kín giá trị sinh thái, điểm tựa thực sự của nó đã sớm chuyển từ "làm thế nào để phát hành" sang "làm thế nào để nó được giao dịch và sử dụng thường xuyên".
Điều này cũng xác định rằng, trong tương lai những Stablecoin DeFi có khả năng chiến thắng chắc chắn sẽ là những "tài sản siêu" có thể cung cấp cho người nắm giữ những trường hợp ứng dụng vững chắc nhất, tính thanh khoản sâu nhất và lợi nhuận bền vững nhất, chứ không chỉ đơn thuần là một "đồng tiền".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Điểm tựa của stablecoin trong Tài chính phi tập trung là gì?
Gần đây, cuộc chiến đấu thầu quyền phát hành USDH mà HyperLiquid khởi xướng đã thu hút sự chú ý của các đối thủ như Circle, Paxos, Frax Finance và thậm chí có những ông lớn không ngần ngại bỏ ra 20 triệu USD làm động lực sinh thái cho cuộc chơi này. Cơn bão này không chỉ cho thấy sức hút lớn của stablecoin gốc của giao thức DeFi, mà còn cho phép chúng ta có cái nhìn thoáng qua về logic stablecoin trong thế giới DeFi.
Nhân cơ hội này, chúng tôi cũng hy vọng có thể xem xét lại: Stablecoin trong giao thức Tài chính phi tập trung là gì, tại sao lại được coi trọng như vậy? Và trong bối cảnh cơ chế phát hành ngày càng trưởng thành, điểm mấu chốt thực sự quyết định sự thành bại của nó, rốt cuộc nằm ở đâu?
Nguồn: Paxos
Tại sao Stablecoin DeFi lại là miếng bánh hấp dẫn?
Trước khi thảo luận vấn đề này, chúng ta phải đối mặt với một thực tế: Thị trường stablecoin hiện vẫn do các stablecoin do các tổ chức tập trung phát hành (như USDT và USDC) chi phối. Chúng đã trở thành cây cầu quan trọng nhất giữa thế giới tiền điện tử và thế giới thực nhờ vào sự tuân thủ mạnh mẽ, tính thanh khoản cao và lợi thế tiên phong.
Nhưng đồng thời, một sức mạnh theo đuổi sự phi tập trung, chống kiểm duyệt và minh bạch hơn luôn thúc đẩy sự phát triển của stablecoin gốc DeFi, và đối với một giao thức phi tập trung có khối lượng giao dịch hàng ngày lên tới hàng tỷ đô la, giá trị của stablecoin gốc là điều không cần phải bàn cãi.
Nó không chỉ là đơn vị định giá và thanh toán cốt lõi trong nền tảng, có thể giảm đáng kể sự phụ thuộc vào các Stablecoin bên ngoài, mà còn có thể giữ giá trị của các khâu như giao dịch, cho vay, thanh lý trong hệ sinh thái của chính nó, lấy USDH trong HyperLiquid làm ví dụ, định vị của nó không chỉ đơn giản là sao chép USDT, mà còn phải trở thành «trái tim» của giao thức - hoạt động như một tài sản thế chấp, đơn vị định giá, và trung tâm thanh khoản.
Điều này có nghĩa là, ai có quyền phát hành USDH, người đó sẽ chiếm ưu thế chiến lược quan trọng trong bức tranh tương lai của HyperLiquid, đây chính là lý do cơ bản mà HyperLiquid đã đưa ra lời mời, và thị trường đã nhanh chóng phản ứng, thậm chí Paxos và PayPal đã không ngần ngại bỏ ra 20 triệu USD làm động lực sinh thái như một con bài trong cuộc chơi.
Nói cách khác, đối với các giao thức DeFi cực kỳ phụ thuộc vào tính thanh khoản, stablecoin không chỉ là một "công cụ", mà là "điểm tựa" cho các hoạt động kinh tế trên chuỗi bao gồm giao dịch và vòng tuần hoàn giá trị. Dù là DEX, Lending, các giao thức phái sinh hay ứng dụng thanh toán trên chuỗi, stablecoin đều đóng vai trò cốt lõi trong lớp thanh toán đô la.
Nguồn: giao thức Tài chính phi tập trung Stablecoin của imToken Web (web.token.im)
Từ góc độ của imToken, stablecoin không còn là một công cụ chỉ có thể được tóm gọn trong một câu chuyện đơn lẻ, mà là một "tập hợp tài sản" đa chiều - khác nhau người dùng, khác nhau nhu cầu, sẽ tương ứng với những lựa chọn stablecoin khác nhau (Đọc thêm: "Quan điểm về stablecoin: Làm thế nào để xây dựng khung phân loại stablecoin từ góc độ người dùng?") .
Trong phân loại này, "Stablecoin giao thức Tài chính phi tập trung" (DAI, GHO, crvUSD, FRAX, v.v.) là một loại độc lập, so với Stablecoin tập trung, chúng nhấn mạnh nhiều hơn vào thuộc tính phi tập trung và tự trị của giao thức - dựa trên thiết kế cơ chế của chính giao thức và tài sản thế chấp làm cơ sở neo, cố gắng thoát khỏi sự phụ thuộc vào một cơ quan duy nhất. Đây cũng là lý do tại sao, ngay cả khi thị trường liên tục dao động, vẫn có rất nhiều giao thức không ngừng thử nghiệm.
Cuộc tranh luận về "Mô hình" bắt đầu từ DAI
Sự tiến hóa của stablecoin gốc trong giao thức DeFi, về bản chất, là một cuộc chiến theo kiểu mẫu xung quanh bối cảnh, cơ chế và hiệu quả.
1.MakerDAO（Sky）的 DAI（USD）
Là người tiên phong trong lĩnh vực stablecoin phi tập trung, DAI do MakerDAO phát hành đã mở ra mô hình phát hành với tài sản thế chấp vượt mức, cho phép người dùng gửi ETH và các tài sản khác làm tài sản thế chấp vào kho để phát hành DAI, và đã vượt qua nhiều thử nghiệm của thị trường trong các tình huống cực đoan.
Nhưng ít người biết rằng, DAI cũng là stablecoin giao thức DeFi đầu tiên nắm bắt RWA (tài sản thế giới thực), từ năm 2022, MakerDAO đã bắt đầu thử nghiệm để cho phép người phát hành tài sản chuyển đổi tài sản thế giới thực thành token để vay vốn, cố gắng tìm kiếm sự hỗ trợ tài sản lớn hơn và các tình huống nhu cầu cho DAI.
Và sau khi MakerDAO được đổi tên thành Sky và ra mắt USDS như một phần của kế hoạch cuối cùng, kế hoạch MakerDAO dự kiến sẽ thu hút một nhóm người dùng khác với DAI dựa trên stablecoin mới, mở rộng việc áp dụng từ Tài chính phi tập trung đến các tình huống ngoài chuỗi.
2.GHO của Aave
Thú vị là, Aave, dựa vào cho vay, lại đang tiến gần đến MakerDAO, đã cho ra mắt stablecoin GHO gốc DeFi phi tập trung, được đảm bảo bằng tài sản thế chấp và gắn liền với USD.
Nó có logic tương tự như DAI - là một loại stablecoin thế chấp dư thừa được phát hành bằng cách sử dụng aTokens làm tài sản thế chấp, người dùng có thể sử dụng tài sản trong Aave V3 làm tài sản thế chấp để phát hành dư thừa. Sự khác biệt duy nhất là do tất cả các tài sản thế chấp đều là vốn sản xuất, sẽ tạo ra một số lãi suất (aTokens), điều này cụ thể phụ thuộc vào nhu cầu vay mượn.
Nguồn: Dune
Từ góc độ thí nghiệm đối chứng, MakerDAO phụ thuộc vào việc mở rộng quyền phát hành coin trong hệ sinh thái, trong khi Aave phát triển stablecoin từ các tình huống cho vay trưởng thành của nó, cả hai đều cung cấp các mẫu phát triển stablecoin giao thức Tài chính phi tập trung theo những con đường khác nhau.
Và tính đến thời điểm bài viết được đăng, lượng GHO phát hành đã vượt qua 350 triệu coin, trong 2 năm qua cơ bản duy trì xu hướng tăng trưởng ổn định, mức độ công nhận của thị trường và sự chấp nhận của người dùng đang tăng lên một cách ổn định.
3.Curve của crvUSD
crvUSD kể từ khi ra mắt vào năm 2023, đã lần lượt hỗ trợ nhiều tài sản chính như sfrxETH, wstETH, WBTC, WETH và ETH làm tài sản thế chấp, và bao phủ các loại tài sản LSD (tài sản thế chấp thanh khoản) chính. Cơ chế thanh lý LLAMMA độc đáo của nó cũng giúp người dùng dễ hiểu và sử dụng hơn.
Tính đến thời điểm bài viết được đăng, số lượng crvUSD được đúc đã vượt qua 230 triệu đồng, đáng chú ý là chỉ riêng tài sản wstETH đã chiếm khoảng một nửa tổng lượng crvUSD được đúc, làm nổi bật sự gắn kết sâu sắc và lợi thế thị trường của nó trong lĩnh vực LSDfi.
4.Frax Finance của frxUSD
Câu chuyện của Frax Finance là kịch tính nhất, trong cuộc khủng hoảng ổn định năm 2022, Frax đã nhanh chóng điều chỉnh chiến lược bằng cách tăng cường dự trữ đầy đủ để hoàn toàn chuyển đổi thành stablecoin được thế chấp hoàn toàn, coi như đã giữ vững được thế trận.
Một bước quan trọng hơn là, trong hai năm qua, nó đã chính xác cắt vào lĩnh vực LSD, tận dụng các sản phẩm sinh thái frxETH và nguồn lực quản trị tích lũy trong tay, tạo ra lợi suất hấp dẫn trên các nền tảng như Curve, thành công trong việc hiện thực hóa đường cong tăng trưởng thứ hai.
Trong cuộc thi đấu giá USDH mới nhất, Frax đã đưa ra đề xuất "Đặt cộng đồng lên hàng đầu" và dự định gắn USDH với frxUSD theo tỷ lệ 1:1, frxUSD được hỗ trợ bởi quỹ trái phiếu quốc gia của BUIDL do BlackRock phát triển, "100% lợi nhuận từ trái phiếu quốc gia sẽ được phân phối trực tiếp cho người dùng Hyperliquid thông qua quy trình lập trình trên chuỗi, Frax không thu bất kỳ khoản phí nào."
Từ 「phát hành」 đến 「giao dịch」, cái gì mới là điểm tựa?
Từ các trường hợp trên có thể thấy, ở một mức độ nào đó, stablecoin là con đường bắt buộc để các giao thức DeFi từ "công cụ" tiến tới "hệ thống".
Thực ra, như một câu chuyện bị lãng quên sau mùa hè năm 2020-2021, các giao thức DeFi Stablecoin đã luôn ở trong một con đường phát triển không ngừng, từ MakerDAO, Aave, Curve cho đến nay là HyperLiquid, chúng ta nhận ra rằng, trọng tâm của cuộc chiến này đã âm thầm thay đổi.
Điều quan trọng không phải là khả năng phát hành, mà là các tình huống giao dịch và ứng dụng. Nói một cách đơn giản, cho dù là thế chấp quá mức hay dự trữ đầy đủ, việc phát hành một stablecoin gắn với USD không còn là vấn đề khó khăn, vấn đề thực sự nằm ở "Nó có thể được sử dụng để làm gì? Ai sẽ sử dụng nó? Nó có thể lưu thông ở đâu?"
Cũng như HyperLiquid đã nhấn mạnh khi đấu thầu quyền phát hành USDH - phục vụ cho hệ sinh thái HyperLiquid trước tiên và tuân thủ quy định là tiêu chuẩn, đây chính là điểm tựa thực sự của Stablecoin Tài chính phi tập trung:
Nói tóm lại, stablecoin tập trung vẫn là thanh khoản cơ bản của DeFi, và đối với tất cả các giao thức DeFi, việc phát hành stablecoin gốc không còn là một sự lựa chọn công nghệ đơn thuần, mà là một chiến lược liên quan đến vòng khép kín giá trị sinh thái, điểm tựa thực sự của nó đã sớm chuyển từ "làm thế nào để phát hành" sang "làm thế nào để nó được giao dịch và sử dụng thường xuyên".
Điều này cũng xác định rằng, trong tương lai những Stablecoin DeFi có khả năng chiến thắng chắc chắn sẽ là những "tài sản siêu" có thể cung cấp cho người nắm giữ những trường hợp ứng dụng vững chắc nhất, tính thanh khoản sâu nhất và lợi nhuận bền vững nhất, chứ không chỉ đơn thuần là một "đồng tiền".