Çin şifreleme zenginleri altın almaya başladığında

Yazan: Lin Wanwan

Singapur Changi Havalimanı'nın kuzeyinde, on iki dakikalık bir sürüş mesafesinde, dünyanın en yüksek özel güvenlik standartlarına sahip kasalarından biri, pistin sonunda yer alıyor - Le Freeport Özgür Limanı.

Bu maliyeti yaklaşık 100 milyon Singapur Doları olan bina, “Asya'nın Knox Kalesi” olarak adlandırılıyor. Hiçbir penceresi yok, ancak yıl boyunca sabit sıcaklık 21°C ve nem %55 olarak korunuyor, bu da sanat eserlerinin en iyi saklama ortamıyla mükemmel bir uyum sağlıyor.

Sıkı güvenlikli çelik kapının arkasında, değeri yüz milyonlarca doları bulan altın, gümüş ve çeşitli nadir sanat eserleri yatmakta: gümrükten geçişe gerek yok, tek bir kuruş vergi ödenmiyor.

Üç yıl önce, Asya'nın en genç milyarder kripto para yatırımcılarından biri olan Bitdeer'in kurucusu Wu Jihan, 40 milyon Singapur Doları (yaklaşık 210 milyon RMB) karşılığında, inşaat maliyetinin 100 milyon Singapur Doları olduğu söylenen bu kasayı devraldı.

Bu işlem o yıl Bloomberg tarafından doğrulandı, alıcının arkasında Wu Jihan'ın yönettiği Bitdeer var. O zamanlar pek çok kişi alay ediyordu, bu kripto para devinin “meşgul olmaması gereken bir iş” yaptığını, iyi bir şekilde blockchain üzerinde Bitcoin madenciliği yaparken neden bir off-chain kasa satın aldığını sorguluyordu?

Ama altın 2025'te ons başına 4000 doları aştığında, bu satın alma olayını geri çekildiğimizde, bunun bir konudan sapma değil, aksine önceden tahmin edilen bir ustalık hamlesi olduğunu söylemek daha doğru olur.

Ancak, Wu Jihan Le Freeport'u ele geçirirken, satın aldığı şey sadece beton ve çelik kapılar değil. Bu kale, başından beri süper zenginler ve kurumlar için tasarlanmış bir gümrük dışı bölge: yüksek güvenlik, gizli sergileme alanları ve aynı zamanda bir dizi gümrük engelini zarifçe aşma imkanı.

Bu, bir gerçeği ortaya koyuyor; bir gecede Bitcoin ile zenginleşen Çinli zenginler, insanlık tarihinin en eski değerli varlığı olan altına yönelmiş durumda.

Altın huzurevi

Mayıs 2010'da, Le Freeport Singapur'da resmi olarak açıldı. Bu yapı, başından itibaren bir altyapı olarak tasarlandı, havaalanının hemen yanında yer alıyor ve iç koridorlar neredeyse piste doğrudan ulaşabiliyor, değerli eşyalar uçak kabininden kasaya yalnızca birkaç dakika içinde taşınabiliyor.

Singapur hükümetinin destekleyici tutumu, hisse senedi yapısına yazılmıştır. Singapur Ulusal Miras Kurumu ve Ulusal Sanat Konseyi, Le Freeport'un ilk ortaklarıdır.

O zamanlar Singapur, "ticaret limanı"ndan "varlık limanı"na geçiş yapıyordu; Le Freeport, küresel sanat ve zenginlik yönetimi merkezi planına dahil edildi ve Sıfır Tüketim Vergisi Deposu Planı'ndan (Zero GST Warehouse Scheme) yararlanarak, dünya çapında hem gümrüksüz, hem de serbest depolama ve sınır ötesi hesaplaşma işlevlerine sahip olan nadir hazinelerden biri haline geldi.

Bu tür bir sistem düzenlemesi altında, Le Freeport kısa sürede küresel zenginler ve kurumların dikkatini çekti. Burada sadece büyük miktarda fiziksel varlıklar değil; aynı zamanda Singapur vatandaşı olmayan sahipler için de açık olup, giriş prosedürleri gerektirmemekte ve gümrük vergisi ödenmemektedir.

Eğer 50 milyon değerinde bir Picasso eseri %10-%30 vergi oranına göre Le Freeport'a konulursa, bu, on milyon seviyesinde bir vergi yükünden tasarruf etmek anlamına gelir.

Le Freeport'un içindeki depolanan fotoğrafları kamuya açık olmadığı için, yalnızca yanındaki yeni kurulan The Reserve'in kamuya açık görüntülerinden içeriği bir nebze görebiliyoruz.

Burada en üst düzey bir grup kurumsal kiracı toplandı, dünyanın önde gelen altın ticaret şirketlerinden biri olan JPMorgan, Christie's'in alt kuruluşu CFASS ve UBS Grubu, Deutsche Bank gibi uluslararası finans kuruluşları, çok sayıda altın külçesi buradan uluslararası taşımacılık ve saklama işlemlerini tamamladı.

Ancak bazı ülkeler lüks mallar ve offshore varlıklar üzerindeki denetimlerini artırdıkça, bu kurumlar kiralarını aşamalı olarak geri çekmeye başladı ve Le Freeport uzun süreli zarara girdi.

2017 yılından itibaren, Le Freeport piyasada “sorunlu varlık” olarak sınıflandırıldı, sahipleri satmaya çalışmaya başladı ve beş yıl sonra gerçekten alıcılar ortaya çıktı - Wu Jihan.

O dönemde, kripto piyasası gerçekten bir kış mevsimi yaşıyordu. LUNA algoritmik stablecoin çöküşü, tüm zincir üzerindeki kredi sistemine olan şüpheleri tetikledi; Three Arrows Capital iflas etti, Celsius ve BlockFi peş peşe patladı, kaldıraç azaltma zinciri katman katman yayıldı ve sonuçta FTX imparatorluğunun çöküşüyle sona erdi, karşı taraf riskleri tamamen açığa çıktı.

Bu süre zarfında, Çinli kripto girişimci Wu Jihan, Bitdeer aracılığıyla yaklaşık 40 milyon Singapur Doları (yaklaşık 210 milyon RMB) karşılığında daha önce “el yanması” olarak görülen bu kasayı satın aldı.

Wu Jihan, dünyanın en büyük madencilik donanımı üreticisi Bitmain'i kuranlardan biriydi ve bir dönem dünya çapında yaklaşık %75'lik bir Bitcoin hash gücünü elinde bulundurarak bir önceki madencilik döngüsünün ana figürlerinden biri oldu. Bitdeer'i ayırdıktan sonra, Singapur sürekli sakini olarak Bitmain'in kontrolünden çıktığını duyurdu ve odak noktasını Bitdeer'in hash gücü ve altyapı işine kaydırdı.

Bu satın alma ile ilgili fazla açıklama yapmadı, sadece Bloomberg'in sorusunu yanıtlarken onayladı.

Artık Le Freeport'un resmi web sitesinde, sadece bir kasa değil, aynı zamanda az sayıda kişinin özel deneyimi olduğu açıkça belirtiliyor.

Düşünün ki kripto para dünyasında insanlar ömürleri boyunca özel anahtarların nasıl korunacağını araştırıyor; gerçek büyük paralar çoktan Singapur'daki kasalarda yatıyor, bazıları bir dizi aile tröstü belgesi, bazıları ise çelik levhalara kazınmış kurtarma kelimeleri.

Sadece Çinli zenginler değil, Hindistan ve Güneydoğu Asya'dan gelen yeni zenginlik grupları da Wu Jihan'ın Le Freeport'unun yeni müdavimleri haline gelmeye başladı.

Le Freeport, müşteri listesini asla kamuoyuna açıklamamıştır, ancak uluslararası müzayede evlerinden gelen dolaylı bilgiler, bazı sanat eserlerinin satış sonrası “doğrudan depoya” girdiğini ve artık piyasada dolaşmadığını göstermektedir.

Benzer bir yol, Güneydoğu Asya'da da gerçekleşiyor; borsa açan milyarderler, nakit miktarının bir kısmını doğrudan Le Freeport'a aktaracaklar: altın ve gümüş külçeleri, özel tasarım takılar, sınırlı sayıda Patek Philippe saatler, yüzyıllık klasik arabalar ve nadir sanat eserleri, işlem alanından bu gizli depoya kadar gönderiliyor.

Okuyucular arasında muhtemel yedek “Hazine Üyeleri” olabileceğini göz önünde bulundurarak, burada altın depolama sürecini açıklıyorum.

Kapının önünde silahlı bir güvenlik görevlisi var, ziyaretçiler önce pasaportları ile internette arka plan kontrolü yaptırarak, aranılan yüksek riskli kişiler olmadıklarını doğrulamalıdır; ana depolama alanına girmek için en az 5 güvenlik kontrolünden geçmek gerekmektedir, bunlar arasında kimlik doğrulama, biyometrik tanıma, kurşun geçirmez kapılar, kişisel eşyaların güvenlik kontrolü vb. bulunmaktadır. Depo içinde ve dışında yüzlerce yüksek çözünürlüklü kamera var, 7×24 saat kesintisiz izleme yapılmaktadır. Üzerine eklenen “30 kilo bir gümüş çubuk, 12.5 kilo bir altın külçe” fiziksel zorlukları da göz önünde bulundurulduğunda, biri içeri girmeyi başarsa bile, neredeyse hiçbir şeyi taşıyamaz.

Yani dışarıdaki insanlar “altın hala yükselebilir mi?” diye tartışırken, içerdekiler zaten 15 bin dolarlık Romanee-Conti şaraplarından kaç yüz şişe depolayacaklarını, Picasso ve Rembrandt'ların hangi kat ve hangi rafta yer alacağını tartışıyorlar ki, hanımların fotoğrafları daha güzel görünsün.

Çalışanların sonu emeklilik fonu hesabıdır, ancak Asya zenginlerinin sonu, Singapur'daki bu penceresiz duvarlardır.

Elbette, kasa sadece fiziksel alanın avantajını elde eder, altın endüstri zincirinin daha büyük bir söylem gücünü ele geçirmek için daha yukarıya doğru sızmak gerekiyor.

Fujianlilerin altın kanını harekete geçirdi.

Çinli büyükanneler hâlâ her gramı 5 yuan olan indirim için kuyruğa giriyor, eski para aileleri ve blok zinciri yeni zenginleri tonlarca mücadele ediyor: Bu işte, kim karar veriyor.

Bu yıl Mayıs ayında, Antalpha adlı bir finans teknolojisi şirketi, Nasdaq'a bir halka arz başvurusu sundu. Antalpha, halka arz başvurusunda "Wu Jihan"ın ortak kurucusu olduğu madencilik şirketi Bitmain'den bahsediyor.

Belgede açıkça şu cümle yazıyor: “Biz Bitmain'in ana finansman iş ortağıyız.” Taraflar, Bitmain'in Antalpha'yı finansman ortağı olarak kullanmaya devam etmesini ve tarafların birbirine müşteri önermesini kararlaştıran bir mutabakat zaptı imzaladı.

Bu şirket, dünyadaki en büyük madenci üreticisi Bitmain'e tedarik zinciri kredisi ve müşteri finansmanı sağlamıştır. Bu, Wu Jihan döneminden kalan bir ticari mirastır.

Bugün, Wu Jihan Bitmain'den ayrıldığında, onun yerini alan başka bir kurucu, Çin'in Fujian bölgesinden gelen kripto milyarderi, Zhan Ketuan.

Çin'de altına inanan birçok yer var, ancak bireysel kaderlerini altına bağlayanlar arasında Fucianlar kesinlikle öncüdür: Longyanlı Chen Jinghe, Fujian'daki "tavuk kemiği madeni"ni, dünya çapında bir madencilik devi haline getirdi, Zijin Mining on kat hisse; Fuzhou'lu Zhou Zongwen, Shuibei'de Zhou Dasheng'i kurarak franchise zinciriyle ülkenin en iyi üçü arasına girdi; Putianlılar, sokaklarda dolaşan altın ustalarından, Çin'in neredeyse yarısını altın toptan ve perakende işine alan taşeronlara dönüştü.

Altın madenleri Fujian'da, altın dükkanları Fujian'da, altın sahipleri bir dizi birbirini izliyor, bu da insanın Fujianlıların kanında gerçekten altın rengi bir kan aktığını sorgulamasına neden oluyor.

Açıkça, Zhan Ketuan'ın doğasında var olan kanı alevlendi, zincir üzerindeki altın ticareti, Fujianlılar bunu nasıl kaçırabilir?

O, nişangahı doğrudan Tether'a doğrulttu; bu, dünyanın en büyük stabilcoin ihraççısı olup, şu anda dünyanın en iyi 30 altın alıcısından biri ve yeni bir “on-chain yatırımcı”.

Bu yıl Ekim ayında, Tether, Antalpha ile birlikte bir “Zincir Üzerinde Altın Hazine (Tokenized Gold Treasury)” kuracağını açıkladı ve 200 milyon dolar fon toplama planını duyurdu. Bu sistem, XAU₮ altın tokenini temel alarak “Altın Teminatlı Dijital Kredi Sistemi” oluşturmayı hedefliyor.

İş bölümü de oldukça Fucian tarzında; Tether, gerçek parayı token haline getirip rezervleri İsviçre özel kasasına yerleştirmekle sorumlu; Antalpha ise bu tokeni döndürülebilir bir finansal araca dönüştürmek, teminat yapısını tasarlamak, kredi ürünleri oluşturmakla sorumlu. Singapur, Dubai ve Londra'da altın kasası ağları kurarak, "blok zinciri üzerindeki altın"ın her an fiziksel altın külçesi ile takas edilebilen bir teminat belgesi haline gelmesini sağlıyor.

Kısacası, bu, canlı bir “modern altın standardı” sistemidir: Tether bir para basım evi olarak, Antalpha ise bir tahvil ofisi olarak işlev görüyor; hikaye, Bretton Woods'tan alınıp İsviçre'deki bir altın deposuna taşınıyor.

Açık kaynaklara göre, Tether İsviçre'deki bir kasada yaklaşık 80 ton altın biriktirdi ve bu miktar bazı küçük ve orta ölçekli ülkelerin resmi rezervlerine eşdeğer. Ancak Tether, “güvenlik nedenleri” ile kasanın kesin adresini açıklamayı reddetti.

Merkez bankalarının “briketleri mahzene kilitleyip, onlarca yıl güneş görmemesi” gibi bir işlem yerine, XAU₮ parçalanarak zincire atılmıştır; izlenebilir, bölünebilir, alım satım yapılabilir ve teminat olarak gösterilebilir. Önceden sadece mahzende yatabilen altın, bir bütün olarak döngüsel, teminat olarak kullanılabilir ve kurumsal alım satım için “dinamik likidite” haline getirilmiştir.

Antalpha, kendi şirketi Aurelion'un 1.34 milyon dolar ile doğrudan XAU₮ satın almasını sağladı ve kendisini “zincir üzerindeki altına dayalı rezerv varlıkları olan ilk halka açık hazine şirketi” yapmayı planlıyor. Bu, eski para sisteminin “İsviçre bankasına altın külçeleri koyma” geleneğini, “halka açık şirketin bilançosuna bir satır XAU₮ ekleme” şeklinde yeniden yazmak gibidir.

Tether CEO Paolo Ardoino'nun bir sözü mantığın iskeletini ortaya koyuyor: “Altın ve Bitcoin aynı mantığın iki ucu, biri en eski değer saklama aracı, diğeri en modern olanı.”

Altın fiyatları, bu yeni otoyola dikkat çekiyor: Bu yıl dünya çapında altın yatırımları %50'den fazla arttı, XAU₮'nin piyasa değeri bu süre zarfında iki katına çıktı. Riskten korkanlar ve kumar oynamayı sevenler, bu sefer nadir de olsa aynı yolda yürüyor.

Onlar, insanlığın en eski zenginlik saklama biçiminin blok zincirinde yeniden hayata geçip geçemeyeceği gibi daha büyük bir soruya cevap vermeye çalışıyorlar.

Eski kurallara göre gelmiyor.

Ekim 2025'te, altın fiyatı sanki birinin musluğu sıkıştırmış gibi 4000 dolar/onsu aşarak tarihi bir zirveye ulaştı ve yıl içindeki artışı %50'yi geçti. Altın, dünya genelinde en iyi performans gösteren varlık sınıflarından biri haline geldi.

Görünüşte, bu bir başka “altın boğa piyasası”; derinlemesine bakıldığında, altın üzerindeki güç dengelerinde üç kuvvetin yeniden sıralandığını gösteriyor.

Birinci sıra, merkez bankasıdır. Son birkaç yılda, küresel merkez bankaları neredeyse “düşükten alım” yaparak, altını doların yerine geçirecek, yaptırımlara karşı koruma olarak bir temel malzeme olarak görüyorlar; kısa vadeli dalgalanmalara aldırış etmiyorlar, sadece bir soruya önem veriyorlar: En kötü senaryoda, bu şey hala yiyeceğe, silahlara, müttefiklere dönüşebilir mi?

İkinci sıra, Asya'nın süper zenginleri. Çin, Hong Kong, Orta Doğu ve Güneydoğu Asya'nın parası, Singapur'un kasası, İsviçre'nin mahzeni ve aile ofislerinin tröstleri aracılığıyla sessizce yeni bir briket duvarı oluşturuyor.

Artık bankada birkaç kilo “kağıt altın” almakla yetinmiyorlar, doğrudan bir duvar satın alıyorlar: Bazıları paralarını Singapur bankasına yatırırken, bazıları altın külçelerini doğrudan kasaya koyuyor; her iki türdeki mevduat, güvenlik hissi tamamen farklı.

Wu Jihan, Le Freeport'u satın aldı, bu da bu bağlantıdaki bir düğüm: Bitcoin madenciliğinden, başkaları için altın ve değerli sanat eserlerini yönetmeye, "blok zinciri getirisi"nden "zincir dışı güvence"ye geçiş.

Üçüncü sırada, kripto yeni zenginleri var. Zhan Ketuant, Antalpha ve Tether'ın oynadığı, başka bir oyun: Wu Jihan, kasanın duvarını satın aldı, onlar ise kasanın içindeki o satır değişkenini - XAU₮'yi satın aldılar.

Bu yapıda, Tether gerçek altınları jetonlara çevirip İsviçre'deki kasasına kilitliyor; Antalpha ise jetonları varlıklara dönüştürüp halka açık şirketin bilançosuna ve kurumsal müşterilerin teminat sepetine ekliyor.

Böylece, altının rolü sessizce yeniden yazıldı: Merkez bankaları için hâlâ o köşede bekleyen “nihai teminat”; Asyalı zenginler için nesilden nesile aktarılabilecek bir “aile soğuk cüzdanı”; kripto zenginleri için ise sürekli olarak yapı katmanları eklenebilen, faiz farkı ve likidite primleri kazanılan bir finansal sistem.

Çoğu insan için altın sadece K çizgileri ve gramajdır; ancak bu üç grup insan için altın, aile, egemenlik ve ulusal güvenlik duygusunu içeren bir genel hesap tablosudur.

Hikaye birbiri ardına değişiyor, aslında teminatta bulunan şeyler çok eski. Sonuçta yol ne kadar dolambaçlı olursa olsun, hikaye ne kadar uydurulursa uydurulsun, tek gerçek olan sermayenin dürüstlüğüdür; oyun sona erince, ışıklar yandığında, onların istedikleri, gece rahatça uyuyabilme güvenliğidir.