Görüş: Altın yükselişte ancak hala yükseliş alanı var

Yazar: Fishmarketacad, şifreleme KOL

Derleme: Felix, PANews

17 Ekim'de, piyasa verileri spot altın fiyatının 4300 ABD doları/ons seviyesini güçlü bir şekilde aştığını ve bir ara ons başına 4378 ABD doları rekor seviyesine yükseldiğini gösterdi. Bu arada, tokenleştirilmiş altın PAXG bu sabah %8'den fazla bir artış gösterdi. Şifreleme Twitter'ında altınla ilgili tartışmalar hız kazandı, şifreleme KOL @FishMarketAcad X platformunda yaptığı paylaşımda, mevcut altın yükselişinin yanı sıra Bitcoin'in düşüşü üzerine bir analiz yaptı ve altının hala yükselme potansiyeli olduğunu, gelecekte 5000 ABD dolarını aşma ihtimali bulunduğunu belirtti. Aşağıda içerik detayları yer almaktadır.

PANews Not: Bu makale herhangi bir finansal tavsiye değildir, sadece yazarın kişisel görüşlerini temsil etmektedir.

Neden sadece altın yükseliyor?

2020 yılından bu yana sınırsız parasal genişleme ve fiat para birimlerinin değer kaybı ile bireyler değerli metallere odaklanarak bunları piyasa ile ilgisi olmayan bir değer koruma yöntemi olarak görmektedir.

Altın 4300 doları geçti, iki ay içinde %25 arttı, şimdi artış nedenlerini inceleyelim.

1.Doların ortadan kaldırılması**/**Ülkelerin merkez bankaları birbirleriyle yarışıyor

Ülkelerin merkez bankaları, özellikle de Çin hükümeti, altın satın alımında çılgınca hareket ediyor. Kişisel olarak, bu yıl dördüncü yıl üst üste 1000 tonun üzerinde altın alımı yapacaklarını düşünüyorum ve araştırmalar, Çin hükümetinin satın alımlara devam etmeyi planladığını gösteriyor.

Neden? ABD'nin borçlarının bu yıl 37.5 trilyon dolara ulaşması bekleniyor ve yalnızca faizi 1 trilyondan fazla (vergi gelirleri yaklaşık 4 ila 5 trilyon dolar olmasına rağmen). Böyle devasa bir borcu yönetmenin iki yolu var: temerrüt veya değer kaybı, ancak ABD asla temerrüde düşmek zorunda değil çünkü daha fazla para basabilir ve böylece borcunu değersizleştirebilir.

2.Stablecoin, borç sosyalizasyon aracı olarak

Amerika, borçlarını değersizleştirmek için para enflasyonu kullanıyor, bu da esasen daha fazla para basmak ve doları düşük bir değere düşürmek anlamına geliyor, böylece borçlarının gerçek değeri azalıyor. Bunun birkaç on yıldır sürdüğünü zaten biliyor olmalısın.

Yeni durum, eğer ABD borcu stabilcoin gibi şifreleme para birimlerine aktarırsa, bu ilginç olabilir çünkü stabilcoin'ler tüm dünyada daha erişilebilir.

Stablecoin'ler giderek daha fazla kredi ile destekleniyor. USDT ve USDC gibi dolar bağlantılı stablecoin'ler artık esasen ABD hazine tahvilleri ile destekleniyor. Önceleri tamamen 1:1 bir araç olan bu stablecoin'ler, zamanla %90'dan fazlasının ABD hazine tahvilleri ile desteklenmesine dönüştü.

Bu nedenle, şimdi diğer ülkelerin insanları stabil coin bulundurduklarında, dolaylı olarak ABD borçlarını satın almış oluyorlar. Bu, ABD'nin “enflasyon vergisini” küreselleştirdi. ABD stabil coin'lerinin küresel benimsenme oranı ne kadar yüksek olursa (bu rakam trilyonlarca dolara ulaşacak), ABD'nin dünyaya borç çıkarması ve “kayıplarını” sadece ABD ile değil, dünya ile paylaşması o kadar artacak.

Eğer bu gerçekten planın bir parçasıysa, o zaman daha önce bahsedilen doların terk edilmesi talebinin neden var olduğu ve neden altının oldukça güvenli bir değer saklama alternatif olduğu konusuna geri dönüyoruz.

3.Fiziksel Sıkıştırma

Bir diğer önemli nokta, bu sefer altın fiyatlarının yalnızca kağıt/ türev ürünler tarafından yönlendirilmediğidir. Eğer opsiyon sözleşmelerinin açık pozisyon miktarının belirli bir tokenin likiditesinden daha fazla olduğunu anlıyorsanız, burada ortaya çıkabilecek süresiz sözleşme piyasasındaki sıkıştırma durumu buna benzer.

2025'te, New York Emtia Borsası (COMEX) altın vadeli işlemlerinin açık pozisyonları genellikle yüz binlerce adettir (her biri 100 altın onsunu temsil eder) ve teslimat için kaydedilen fiziksel altın miktarı bunların sadece küçük bir kısmıdır.

Bu, belirli bir zamanda, fiziksel altın için yapılan talebin, teslimatı yapılabilecek miktardan çok daha fazla olduğu anlamına geliyor. Bu yüzden altın teslimat süreleri birkaç günden birkaç haftaya uzanmakta ve gerçek fiziksel talep (spot talebe benzer) bulunmakta ve bu taleplerin zayıf ellerden gelmesi pek olası değildir, böylece yapısal bir taban oluşmaktadır.

4.Tam belirsizlik

Altın, belirsizlik dönemlerinde bir güvenli liman varlığı olarak statüsünü bir kez daha kanıtladı. Mevcut Çin-Amerika rekabeti, ticaret savaşları endişesi, ABD iç karışıklığı, Fed'in faiz indirimleri, ABD ekonomisinin AI altyapı harcamalarıyla desteklenmesi ve ekonomik belirsizlik, tüm bunlar küresel yatırımcıların dolardan kaçmasına ve altına yatırım yapmasına neden oldu.

Bana göre, altın esasen riskten kaçınma gerekmeksizin düşüyor, aşağıdaki koşulları sağlaması gerekiyor, ancak kısa vadede bunların gerçekleşmesi pek olası değil:

• Yüksek istihdam oranı: Ancak mevcut ABD ekonomik görünümü iyi değil
• Riskli varlık döngüsü: Mevcut hisse senetleri ucuz değil
• Siyasi belirsizlik: ABD'nin Çin ile dostane bir ilişki kurması gerekiyor
• Faiz oranlarının yükselmesi, yani finansman maliyetinin artması: Mevcut durum tam tersidir.

Trump'un davranışlarının tahmin edilemez olması nedeniyle, bu faktörler de hızlı bir şekilde değişebilir (veya en azından dışarıdaki görüşler), bu yüzden dikkatli olun.

Bu Bitcoin için ne anlama geliyor?

Bitcoin, bu yıl itibarıyla altına karşı %25'ten fazla düştü. Bitcoin'in altınla birçok benzerliği olmasına rağmen, bireyler hala Bitcoin'in “dijital altın” olma koşullarına sahip olmadığını düşünüyor, ancak zamanla Bitcoin, altına giderek daha da yakınlaşıyor (yine de kuantum sorununu nasıl çözeceği belirsiz).

Ancak, eğer altın satın almayı denediyseniz, fiziksel alım satım fiyat farkının çok yüksek olduğunu bilirsiniz, bu yüzden altın, alındıktan sonra tutulması gereken bir varlıktır, bu pek ilginç değildir. Bu nedenle, bireysel yatırımcılar altın yerine Bitcoin satın almayı tercih edebilir, ancak bireysel yatırımcıların satın alma gücü, merkez bankalarına göre daha düşüktür.

Artık Bitcoin'in ABD ile olan siyasi bağlantısı o kadar yüksek ki, diğer merkez bankalarının Bitcoin satın alarak dolarizasyonu azaltmaya istekli olmalarını engelliyor. Şahsi olarak, şu anda ABD madencilerinin Bitcoin hash gücünün yaklaşık %38'ini oluşturduğunu düşünüyorum, ABD varlıkları (borsa yatırım fonları, halka açık şirketler, tröstler ve hükümet) toplam Bitcoin arzının yaklaşık %15'ini kontrol ediyor ve bu oran muhtemelen artmaya devam edecek.

Yani… Bireyler, Bitcoin'in altına karşı nasıl bir seyir izleyeceğinden emin değiller, ancak kısa vadede (bu yıl kadar) altın üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek.

Kişi ne yapıyor?

Bitcoin alım satımı: Kişisel olarak, doların terk edilmesinin Bitcoin için diğer altcoinlerden daha faydalı olduğunu düşünüyorum. Ayrıca, son “1011” çöküşünden sonra, Bitcoin'in gerçek bir emir defteri likiditesine ve alım gücüne sahip tek varlık olduğu net bir şekilde ortada ve şu anda Bitcoin'in hakimiyeti yükseliş trendinde gibi görünüyor. Eğer altcoinlerin iyi performans gösterdiğini görürsem, kişisel olarak bu işlemi sona erdirebilirim, ancak genelde bu, Bitcoin tarihî bir zirveye ulaştıktan sonra olmalıdır; bu da Bitcoin'in hakimiyetini artırmalıdır.

Altın alım satımı: Temelde kağıt altın satın almak, satım opsiyonu satmak veya alım opsiyonu almak anlamına gelir. Ancak “Anahtarın senin değilse, coinlerin de senin değil” (Not your keys, not your coins) sözü burada da geçerlidir; belki de sadece işe yaramayan bir kağıt tutuyorsunuz, ama kişisel olarak buna katılıyorum.

Sonuç

Yukarıda belirtilen yapısal değişiklikler göz önüne alındığında, altın hala iyi bir alım seçeneği, ancak %20 - %30 oranında bir geri çekilme olursa buna şaşırmamak gerekir; eğer kısa vadede böyle bir durum ortaya çıkarsa, uzun vadeli alım için iyi bir fırsat olabilir, ancak yukarıdaki belirsizlikler ortadan kalkmadığı sürece.

Ayrıca, altın S&P 500'e karşı direnç seviyesine ulaşmak üzere ve piyasa değeri 30 trilyon ABD Doları'na ulaşmak üzere, bu iki faktör de yerel zirve olabilir, bu nedenle beklemek ve körü körüne peşinden gitmemek önerilir.

Son olarak, aşağıda altına dair kişisel bir bakış açısı sunulmaktadır; kişisel olarak altının hala yükselme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyorum:

• Eğer Amerikan ekonomisi veya dünya durumu istikrarsızsa, altın fiyatları yükselecektir;
• Eğer ABD ekonomisi veya dünya durumu daha istikrarsız hale gelirse, altın fiyatları yükselecektir;
• Eğer Amerikan ekonomisi veya dünya durumu daha istikrarlı hale gelirse, altın fiyatları düşecektir.

İlgili Makaleler: Altın “büyük boğa” raporu, neden altının 2030 yılının sonuna kadar 8900 dolara ulaşması bekleniyor?