Halka açık şirketlerin Bitcoin stratejik rezervleri hız kazanıyor

Yazar: Martin

Dünyadaki şirketlerin finansman kaynaklarını etkileyen sessiz bir sermaye devrimi yaşanıyor ve dijital varlıkların marjinal olmaktan çıkıp ana akıma doğru ilerlediği bir dönüm noktasını yansıtıyor.

Para fiyatını hiçe sayarak! Strategy, Bitcoin satın almaya devam ediyor; şirket, son bir hafta içinde 2.46 milyar dolar harcayarak Bitcoin satın aldı - bu, şirketin bu kripto parayı artırmaya başladığı beş yıl önceye göre, dolar değeri açısından üçüncü en büyük alım.

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan belgelere göre, şirket 28 Temmuz ile 3 Ağustos tarihleri arasında 21021 adet Bitcoin satın almış ve toplam pozisyonunu 628791 adede çıkarmıştır. Mevcut piyasa fiyatına göre, bu dijital varlıkların değeri 71 milyar doları aşmıştır.

Bitcoin'un doğuşunun başlarında, geleneksel finans tarafından "geek oyuncağı" veya "spekülatif balon" olarak küçümseniyordu, ancak 2025'te bugün, dünya genelindeki halka açık şirketler onu daha önce hiç olmadığı kadar hızlı bir şekilde bilançolarına dahil ediyor. İtalya'nın en büyük bankası Intesa Sanpaolo 11 adet Bitcoin'i sessizce satın alırken, Japonya'nın Metaplanet Bitcoin'i stratejik rezerv varlığı olarak yüksek sesle duyuruyor ve GameStop, oyun perakendecisinden dijital varlık sahibi haline dönüşüyor - kurumsal Bitcoin stratejisi artık marjinal bir deneyden finansal ana akıma geçiş yaptı.

Son verilerine göre, 2025 Temmuz itibarıyla dünyada Bitcoin'e sahip olan halka açık şirket sayısı 141'e ulaştı ve bu, geçen yıla göre %120'lik bir artış anlamına geliyor. Daha dikkat çekici olanı, sadece ilk yarıda şirketlerin Bitcoin alım miktarının 245.000 adete ulaştığı ve bu sayının 2024 yılının aynı dönemine göre %375'lik bir artış gösterdiği, hatta ETF alım miktarının iki katından fazla olduğu.

Bu sessiz sermaye devrimi, küresel varlık dağılımının temel mantığını yeniden şekillendiriyor.

1. Panorama Taraması: Şirketlerin Kripto Para Tutma Profili Derinleşiyor

2025 yılı halka açık şirketlerin kripto rezerv patlaması için kritik bir yıl olacak. Veriler, sadece Haziran ayında 26 yeni şirketin Bitcoin'i bilanço kalemlerine dahil ettiğini gösteriyor, dünya genelinde kripto varlıkları dağıtan şirket sayısı 250'yi geçti, ilk 100 Bitcoin finans şirketinin toplam BTC miktarı: 959798 adet, toplam değeri 109416972000 dolar (Çin yuanı cinsinden 780.14 milyar).

Bu şirketler teknoloji, enerji, finans, eğitim gibi birçok sektörü kapsıyor ve coğrafi olarak Kuzey Amerika, Orta Doğu, Asya gibi birçok bölgede dağılım gösteriyor. ABD SEC'ye resmi olarak kayıtlı 64 şirket toplamda yaklaşık 688,000 BTC'ye sahip, bu da Bitcoin toplam arzının %3-4'ünü temsil ediyor.

Başlıca devler "Bitcoin egemenliği" oluşturuyor:

• Strateji (eski MicroStrategy): 628,791 Bitcoin'e sahip, pozisyonun değeri 71.871 milyar dolar, borsa şirketinin toplam pozisyonunun %70'inden fazlasını kapsıyor, "yürüyen Bitcoin ETF'si" olarak adlandırılabilir.

• MARA Holdings: Amerika'nın en büyük madencilik şirketlerinden biri olarak, 50,000 Bitcoin'e sahip, pozisyonun değeri 5.787.000.000 Amerikan doları, madencilik ve pozisyon tutma çift yönlü stratejisiyle bir koruma oluşturuyor.

• XXI: 43,514 Bitcoin'a sahip, pozisyonun değeri 4.974 milyar dolar

• Bitcoin Standard Treasury: 30,021 Bitcoin bulunduruyor, pozisyonun değeri 3.431 milyar dolar.

• Riota Platforms, Inc: 19,239 Bitcoin'a sahip, pozisyon değeri 2.199.000.000 Amerikan Doları.

• Trump Media & Technology Group Corp: 18430 adet Bitcoin'e sahip, pozisyonun değeri 2.107.000.000 ABD doları

• Metaplanet: Japonya'da halka açık bir şirket, 17595 Bitcoin'e sahip, pozisyonun değeri 2.011.000.000 Amerikan doları, Asya'daki en büyük Bitcoin tutan halka açık şirket haline geldi, "MicroStrategy modelini" kopyalama etkisi belirgin.

• Galaxy Digital Holdings Ltd: 17,102 Bitcoin'a sahip, pozisyonun değeri 1.955 milyar dolar

• CleanSpark, Inc: 12,703 Bitcoin tutuyor, pozisyonun değeri 1.452 milyar dolar.

• Coinbase Global, Inc: 11,776 Bitcoin tutuyor, pozisyonun değeri 1.346 milyar Amerikan doları

Yeni katılımcılar sektörler arası bir dalga yaratıyor

2025'te, işletmelerin Bitcoin yatırımları çeşitlenme eğilimi gösteriyor:

• Geleneksel finansın buzu kırması: İtalya'nın en büyük bankası Intesa Sanpaolo, 11 Bitcoin satın aldı ve bankacılık sektörünün devreye girmesi sinyalini verdi

• Perakende sektöründe dönüşüm: GameStop, Bitcoin stratejisini açıkladıktan sonra hızla 4710 adet satın aldı, dönüşüm hızı rekor kırdı.

İkincisi, Üçlü Mantık: Şirketlerin Bitcoin Stratejisinin Özüdür

1. Mali Mantık: Enflasyon Çağında Nuh'un Gemisi

Küresel fiat para arzının aşırı artışı ve ABD'nin borçlarının 37 trilyon doları aşması bağlamında, şirket CFO'ları güvenli bir liman arayışında. Apple CFO'su net bir şekilde ifade ediyor: "Bitcoin tutmak spekülasyon için değil, fiat para değer kaybına karşı bir savunma hattı oluşturmak içindir."

Bitcoin'un kıtlık tasarımı (toplam 21 milyon adet) onu ideal bir hedge aracı haline getiriyor. Veriler, kurumsal Bitcoin pozisyonlarının ortalama %49-%243 kazanç sağladığını gösteriyor. Block şirketi, 30405 dolar maliyetle %243 getiri elde etti ve geleneksel varlık getirilerini çok aştı.

2, Piyasa Mantığı: Değerleme Yeniden Yapılandırmanın Büyülü Değneği

Strateji'nin hisse fiyatı ile Bitcoin fiyatı arasındaki ilişki %90'ı aştığında, sermaye piyasası yeni değerleme modeline olan onayını gösteriyor. Bu fenomen, Strateji CEO'su Michael Saylor tarafından "Bitcoin Tahrikli Değerleme Büyüteci" olarak adlandırılıyor - Bitcoin'e sahip olmak sadece bilanço durumunu iyileştirmekle kalmaz, aynı zamanda genç yatırımcıları çekerek hisse fiyatında olumlu bir döngü oluşturur.

Pazar, gerçek para ile şirketlerin kripto varlık stratejilerini desteklemek için oy kullanıyor; bu, geleneksel finansal varlıklarla düşük bir ilişkiye sahip ve yatırım portföyü risk yapısını optimize ediyor.

3, Stratejik Mantık: Web3.0 Çağının Giriş Bileti

Coinbase'in yönettiği verilere göre, halka açık şirketlerin %60'ından fazlası Bitcoin satın aldıktan sonra NFT veya akıllı sözleşme işine başladı ve Bitcoin, işletmelerin Web3.0 ekosistemine girmesi için bir köprü görevi görüyor:

• Microsoft, Bitcoin yatırımıyla metaverse arazi alımını destekliyor.

• Walmart, ürün izleme için blok zincir teknolojisini kullanıyor.

• Tesla, Bitcoin ödemelerini enerji işine entegre ediyor.

Geleneksel sanayi ile kripto ekonomisi arasındaki sınırlar eriyor.

Phoenix Group'un ikinci çeyrekteki piyasa performansı, bu stratejinin etkinliğini doğruladı. Kripto rezervlerinin desteğiyle, hisse senedi fiyatı 4-6 ayları arasında %72'den fazla arttı ve Abu Dabi Borsası'nda en iyi beş hisse senedinden biri oldu.

Üç, Değer Temeli: Bitcoin'in Alt Yapısı

Standard Chartered Bank, VanEck gibi önde gelen kurumlar, son dönemde Bitcoin fiyat tahminlerini yoğun bir şekilde artırarak 2025 yılı için hedef aralığını 180.000-250.000 dolar olarak belirledi. HC Wainwright daha da cesur davranarak hedef fiyatı 145.000 dolardan 225.000 dolara yükseltti.

Bitcoin'in nihai değer çerçevesi giderek netleşiyor: Egemen borç riski arttığında ve fiat para birimlerinin itibarı dalgalandığında, Bitcoin algoritmik garantili mutlak kıtlığı ve merkeziyetsiz yapısıyla yeni bir güven taşıyıcısı haline geliyor. Bunun arkasında üç temel itici gücün ortak etkisi bulunuyor:

1. Dijital kıtlığın nihai yansıması

Bitcoin'in toplam arzı sabit 21 milyon adettir ve her dört yılda bir yarılanma mekanizması, kıtlığını sürekli olarak güçlendirir. 2024'te yarılanma sonrası blok ödülü 3.125 adede düşecek ve yıllık enflasyon oranı %1'in altına inecek, kıtlık resmi olarak altını geçecektir.

Bu tür bir mutlak kıtlık, fiat para birimlerinin çoğalması döneminde özellikle değerlidir. Bitwise verilerine göre, 2025 yılında işletmelerin Bitcoin alım miktarı (196.000 adet), yeni arz miktarının (60.000 adet) 3.3 katına ulaşmıştır ve arz-talep farkı sürekli olarak genişlemektedir.

2, Merkeziyetsiz Güven Makinesi

Bitcoin ağına dayalı dağıtık defter teknolojisi, aracılara ihtiyaç duymadan değer transferi kanalları yaratmaktadır. SHA-256 şifreleme algoritması, işlemlerin değiştirilemezliğini güvence altına alırken, dünya genelindeki binlerce düğümden oluşan ağ, merkezi sistemlerden çok daha üstün bir saldırı direnci sunmaktadır.

Geleneksel bankaların jeopolitik kısıtlamalara tabi olduğu durumlarda, Bitcoin çok uluslu şirketlere sansüre karşı bir değer transfer kanalı sunar; Orta Doğu'daki şirketler Bitcoin aracılığıyla dolar yaptırımlarından kaçınarak sınır ötesi ödemeler gerçekleştirebilir.

"Bitcoin bir spekülasyon aracı değil, güveni yeniden inşa etmenin anahtar noktasıdır" diyen sektör gözlemcileri gibi, "Dijital çağın temel sorununu çözüyor - geleneksel sistemler değer kaybettiğinde neye güvenmeliyiz?"

3. Teknolojik Yeniliklerin Sınırda Taşıyıcısı

2025'te Bitcoin teknolojisi ekosisteminde kritik bir atılım bekleniyor:

• Lightning Network: İşlem hızı saniyede milyonlarca işlem yapacak şekilde artırıldı, işlem ücretleri neredeyse sıfıra düştü.

• Kuantum Kriptografi: Kuantum hesaplama tehditlerine karşı savunma sisteminin test edilmesi

• Zincirler arası etkileşim: Rootstock aracılığıyla Ethereum akıllı sözleşmeleri ile uyumluluk sağlama

Teknolojik yükseliş, Bitcoin'in sadece bir değer saklama aracı olmaktan işlevsel bir varlık haline evrimleşmesini sağladı.

Dört, Gelecek Manzarası: Şirketlerin Kripto Para Tutma Üç Büyük Eğilimi

Kurumsal fonlar, 2024'te Bitcoin spot ETF'sine net 32 milyar dolarlık bir akış ile daha önce görülmemiş bir ölçekle akın ediyor. BlackRock, Fidelity gibi devlerin sürekli alımları, ETF'nin yönetim altındaki varlıklarını 2025'te 190 milyar dolara fırlatabilir. Bu yapısal değişim, günlük dolaşımdaki Bitcoin miktarını yaklaşık 3.5 kat azaltarak, madencilerin günlük üretiminden çok daha fazlasını etkiliyor.

Gelişen piyasa ülkelerinin para birimlerinin değer kaybı, başka bir boyuttan yayılmayı hızlandırıyor; Arjantin gibi ülkelerde yıl bazında yerel para birimi değer kaybı %50'yi aşıyor ve bu, hanelerin değer saklamak için kripto varlıklara yönelmesine neden oluyor. 2024'ün dördüncü çeyreğinde ilgili işlem hacmi yıllık %217 artış gösterdi.

Gelecekte şirketlerin kripto para bulundurması bu üç büyük eğilimi gösterecek:

1. Kullanım oranı üssel bir şekilde artıyor.

Strateji İcra Kurulu Başkanı, "Şirketlerin Bitcoin yatırımlarındaki yıllık büyüme oranının %30-%60'a ulaşacağını ve 2026'da Bitcoin tutan şirket sayısının 700'ü geçebileceğini" öngördü. Bu tahmin, şuna dayanmaktadır:

• Düzenleyici çerçeve tamamlandı: ABD'nin FIT21 Yasası'nın ilerlemesi, Avrupa Birliği'nde MiCA çerçevesinin uygulanması

• Muhasebe standartları optimizasyonu: FASB'nin yeni düzenlemesi, Bitcoin varlıklarının piyasa değeri üzerinden ölçülmesine izin veriyor.

• Altyapı sağlam: CME, kurumsal kripto para hedging sözleşmeleri sundu, açık pozisyon değeri 8 milyar doları aştı.

2. Egemen devletlerin piyasaya girişi hızlanıyor.

Mart 2025'te, Trump, ABD'nin Bitcoin rezervi oluşturmasını sağlayan bir yürütme emrini imzaladı ve politika değişikliği sinyalleri verdi. Eğer "Bitcoin Yasası" onaylanırsa, ABD'nin önümüzdeki beş yıl içinde 1 milyon Bitcoin satın almayı planladığı (toplamın %5'i) ve bu durumun küresel bir biriktirme yarışmasına yol açabileceği belirtiliyor.

Japonya, İsviçre gibi ülkeler, merkez bankası dijital para birimleri ile Bitcoin ekosisteminin iş birliğini keşfetmiştir, egemen düzeyde tahsisat dönemi gelmektedir.

3. Piyasa yapısında köklü değişim

Şirketlerin kripto para miktarının Bitcoin dolaşımının %16'sını (3.32 milyon adet) oluşturduğu zaman, piyasa mekanizması sessizce değişiyor:

• Fiyat keşif mekanizması: Bireysel yatırımcılardan kurumsal fon akışlarının egemenliğine geçiş

• Dalgalanma Özellikleri: Tarihsel dalgalanma oranı %100'ün üzerinden %40-60'a düştü, "yavaş boğa" piyasasına doğru ilerliyor.

• Ekosistem rolünün yeniden yapılandırılması: Madenciler satış yapanlardan birikim yapanlara dönüşüyor, 2024'te net pozisyon %90 azalacak.

Standart Chartered, kurumsal yatırımların devam etmesi durumunda, 2025 yılının sonunda Bitcoin fiyatının 200,000 dolara yaklaşabileceğini öngörüyor.

Beş, refahın arkasındaki tehlikeler ve yeni hazine çağının şafakları

Her ne kadar geleceği parlak olsa da, işletmelerin Bitcoin stratejileri hala zorluklarla karşı karşıya:

1. Politika riski: Düzenleyici farklılıklar, piyasa parçalanmasına yol açabilir, örneğin AB MiCA çerçevesinin varlığı.

2. Finansal risk: Bitcoin'in yıllık volatilitesi %80'in üzerinde, yüksek kaldıraçlı şirketler "ölüm sarmalına" kolayca girebilir.

3. Teknik riskler: Kuantum hesaplama tehdidi (savunma çözümleri olmasına rağmen), siber güvenlik tehlikeleri

4. Rekabet Riski: CBDC, ödeme senaryolarını sıkıştırarak, Ethereum gibi rekabetçi paraların fonları dağıtması.

XBIT analistinin uyardığı gibi: "Net varlık değerine yakın işlem gören şirketler, 'ölüm sarmalı' riskiyle karşılaşabilir - Bitcoin fiyatındaki düşüş, bilanço üzerinde etki yapacak ve bu da hisse senedi fiyatlarının düşmesine neden olacaktır."

Strateji'nin Bitcoin rezervi birçok ülkenin altın rezervlerini aştığında, Metaplanet Bitcoin ile Yen'in değer kaybını hedge ettiğinde, GameStop oyun kartuşu deposunu dijital varlık kasasına dönüştürdüğünde - şirket hazine yönetimi bir paradigma değişimi yaşıyor.

Bitcoin, "geek oyuncakları" olmaktan "şirket hazinesi standartları" haline dönüşüyor; bu dönüşümün arkasında derin bir çağın mantığı var: Fiat para birimlerinin güveninin zayıfladığı ve geleneksel varlıkların getirisinin düşük olduğu bir ortamda, algoritmalarla garanti edilen kıtlık ve küresel dolaşım yeni değer sabitleyicileri haline geliyor.

Strategy kurucusu Michael Saylor'un beyanı gerçekleşiyor: "Biz Bitcoin almıyoruz, işletme servetinin geleceğini yeniden tanımlıyoruz." 141 halka açık şirket topluca yön değiştirince, yeni bir finansal çağ başlamış oldu - bu sadece varlıkların değişimi değil, aynı zamanda değer depolama felsefesinin dönüşümüdür.

Şirketlerin Bitcoin stratejisinin nihai anlamı, belki de kısa vadeli kazançlarda değil, geleneksel finans sisteminin sorgulanması ve aşılmasıdır. Bu sessiz sermaye devriminde, öncüler gelecekteki on yılın servet haritasını sessizce yazıyorlar.

Dünya, değerleri yeniden şekillendirme adımlarını asla durdurmadı, sadece bu sefer, algoritma yeni kuralların yazarı oldu.