Desajuste de incentivos en Launchpad: ¿los traders pueden escapar de la trampa del "escuadrón suicida"?

Autor: @0xuberM

Compilado por: Saoirse, Foresight News

Nota del editor: Este artículo aborda el mecanismo de incentivos, analizando la situación actual de los Launchpads, creadores y comerciantes, y señala que el Launchpad se centra en el volumen de transacciones, los creadores carecen de motivación para mantener precios, y los comerciantes se convierten en "escuadrones de la muerte", formando un ciclo vicioso. Actualmente, solo los VC y los insiders tienen incentivos para aumentar los precios de los tokens, mientras que los comerciantes comunes se encuentran en dificultades. El artículo presenta objetivamente la situación del mercado, aunque no ofrece soluciones, proporciona una perspectiva importante para entender la lógica de funcionamiento del mercado de criptomonedas. A continuación se presenta el contenido traducido:

mecanismo de incentivos

El mecanismo de incentivos es el motor central del funcionamiento del mundo. Si deseas que alguien haga algo, solo necesitas construir un entorno o escenario que le permita obtener una recompensa al completar esa tarea: esta es una regla básica de la naturaleza humana.

Pero actualmente, los tokens en la cadena (especialmente los tokens emitidos a través de Launchpad) carecen de mecanismos de incentivo para impulsar el aumento de precios, un problema que requiere atención urgente.

Lógica de funcionamiento de Launchpad

Ayer publiqué un tuit relacionado en tono sarcástico, y ahora quiero enfatizar un punto: las plataformas de emisión de tokens (Launchpad) no tienen incentivos para aumentar el precio de ningún token específico, a menos que en ciertas circunstancias especiales (eso lo discutiremos más adelante).

El modelo de operación de este tipo de plataformas es esencialmente similar al de un casino; para ellas, el único indicador importante es el «volumen de transacciones».

Esta es precisamente la razón central por la que la "emisión sin permiso" y la "curva de vinculación" (un mecanismo que ajusta la relación entre la oferta y la demanda de activos y su precio mediante algoritmos) pueden convertirse hoy en día en algo mainstream, al igual que los casinos constantemente lanzan nuevos juegos de lotería; las plataformas también desean ofrecer tantas oportunidades de especulación como sea posible, atrayendo a más personas a participar al permitir que unos pocos "ganen el premio mayor".

Entonces, ¿cómo gana dinero una plataforma de emisión de tokens?

En realidad, es muy simple: solo necesitan "existir" para generar ingresos. Por un lado, ofrecen a las personas comunes un canal de emisión de tokens sin necesidad de permisos; por otro lado, proporcionan herramientas especulativas a los inversores a través de curvas de vinculación. Si quieren expandir aún más su escala, la plataforma debe competir por la cuota de mercado, y hay dos métodos comunes para hacerlo:

• Realizar actividades de marketing: ya sea difundir noticias negativas sobre la competencia (FUD) o enfatizar la "diferenciación" propia, a pesar de que las operaciones reales no tengan diferencias esenciales con las de la competencia;
• Impulsar el aumento de precio de algunos tokens: esto se considera "la mejor forma de marketing", capaz de atraer rápidamente la atención de los usuarios.

He observado un patrón: las plataformas de emisión de tokens y sus equipos solo lucharán con todas sus fuerzas por la cuota de mercado en dos casos: primero, cuando la cuota de mercado ha sido arrebatada por competidores y necesitan recuperarla; segundo, cuando desean presionar intencionalmente a un competidor y dañar su reputación.

Es interesante que, cada vez que ocurren estas dos situaciones, siempre hay algunos tokens en la plataforma que comienzan a subir de precio, incluso alcanzando valoraciones altas. Primero ralentizan el ritmo de emisión de tokens a gran escala, utilizando "líneas K verdes" (que simbolizan el aumento de precios) y tácticas de marketing para atraer a los usuarios; una vez que los usuarios están convencidos de que "aquí se puede ganar dinero", reinician el despliegue de tokens a gran escala, aumentando significativamente el volumen de transacciones — todo esto no es una crítica, solo una observación objetiva.

Para ser honesto, si yo fuera un miembro del equipo de una plataforma de emisión de tokens, tal vez adoptaría la misma estrategia. Después de todo, la plataforma es esencialmente una institución comercial, y el objetivo principal de un negocio es obtener ganancias en la medida de lo posible.

Tendencias de comportamiento de los creadores

Al igual que en las plataformas de emisión de tokens, los creadores (como los streamers) tampoco tienen incentivos para aumentar el precio de los tokens que emiten. Actualmente, el mecanismo de ganancias de los creadores es muy similar al modelo de "emisión sin permisos"; este modelo beneficia a los creadores de manera tan directa como beneficia a aquellos que "emiten tokens con frecuencia".

Es posible que a menudo escuches a los creadores decir: "¡Miren, puedo ganar tanto dinero solo con tener la cámara encendida!" Atraen a más creadores de esta manera, y más creadores significan más emisiones de tokens, lo que a su vez genera más oportunidades de especulación.

Para los creadores, la lógica de ganancias es igualmente simple: solo necesita "existir" - abrir la cámara, emitir un token sujeto a especulación, y podrá obtener ingresos. Por supuesto, si desea ganar mucho dinero, realmente necesita perseverar a largo plazo, pero incluso así, no se puede garantizar el éxito a largo plazo.

Después de todo, en el campo de las criptomonedas, la atención de los usuarios es efímera y el éxito a largo plazo está lleno de incertidumbre. En este entorno, es fácil que los creadores desarrollen la idea de "sacar un beneficio rápidamente y marcharse", que en realidad es el resultado inevitable de los mecanismos de incentivos.

Traders: las "trincheras" y "escuadrones suicidas" del mercado cripto

¿Y nosotros los traders? ¿Cuál es nuestro mecanismo de incentivos? ¿Qué nos impulsa a hacer?

La respuesta es cruel: estamos incentivados a "eliminarnos mutuamente". Después de todo, las "trincheras" del mercado de criptomonedas fueron cavadas por nosotros (no lo olvides). Y los significados de las palabras "trinchera" y "escuadrón de la muerte" son muy claros: los traders comunes como tú y yo somos, en esencia, "carne de cañón sacrificable", soldados en la primera línea del mercado.

Dado que ninguna de las partes tiene el incentivo para que el precio de un tipo de activo suba a largo plazo, solo podemos participar en este "juego" de una manera más cruel. Aquí no hay "entorno de jugador contra entorno (PVE)", solo competencia mutua y cosecha mutua.

Debido a que el espacio para el aumento del precio de los tokens es limitado, nos vemos obligados a tomar algunas medidas agresivas para aumentar la probabilidad de ganancias, como asegurar el 10% del suministro de un token específico con múltiples billeteras por adelantado (es decir, "pre-apalancamiento con múltiples billeteras"). En este mercado, el "momento de entrada" es crucial: debes ser lo suficientemente temprano, de lo contrario, es muy probable que te conviertas en la "liquidez de salida" de otros y seas cosechado sin piedad.

Quizás te preguntes: ¿cómo pueden los traders obtener beneficios? La respuesta es: debemos esforzarnos más que los demás. A diferencia de las plataformas de emisión de tokens y los creadores que "obtienen ganancias fácilmente", necesitamos mejorar constantemente nuestras habilidades, acumular influencia en la industria, desarrollar nuestro juicio, expandir nuestras redes y mantenernos al tanto de la información en múltiples campos: solo así tendremos la oportunidad de ganar dinero en el mercado.

Incluso cuando encontramos tokens que experimentan un gran aumento a corto plazo (como algunos tokens CCM recientes), no tendremos la motivación para mantenerlos a largo plazo, ya que nuevas "oportunidades especulativas" (como nuevos boletos de lotería) aparecerán rápidamente. La "máquina" de este mercado debe seguir produciendo "boletos de lotería" para mantenerse en funcionamiento.

Y cada vez que aparece una nueva oportunidad, está acompañada de una gran cantidad de pérdidas para los traders, como si en las trincheras de la realidad hubiera montones de cuerpos de sacrificados. Por ejemplo: por cada cuenta que obtiene ganancias a través de la plataforma Axiom, hay cientos de cuentas cuyos portafolios han perdido todo.

Suena como si estuviera quejándome, pero yo mismo soy un participante en este "juego", así que para decirlo de manera positiva, quizás podría considerarme un "falso moralista".

Ahora tengo tres pensamientos: ¿Quizás debería "adaptarme" a las reglas del mercado actual? ¿Quizás debería salir completamente de este juego? (Lástima que no soy una persona que se rinde fácilmente) ¿Quizás debería explorar otros campos? (De hecho, ya estoy haciendo eso)

Reflexiones sobre el ciclo del mercado y soluciones

¿Este "juego" continuará para siempre? No lo creo. La historia lo demuestra una y otra vez: este ciclo vicioso terminará de una manera u otra: los ganadores seguirán ganando, los perdedores serán eliminados constantemente; hasta que en algún momento, el mercado ya no tenga nuevos "perdedores", los antiguos ganadores se convertirán en nuevos perdedores.

Y cuando todos estén agotados y elijan retirarse, esas plataformas de emisión de tokens aparecerán de nuevo, lanzando algunos "nuevos boletos de lotería de alta gama", atrayendo a todos a entrar nuevamente - esto es como "la serpiente que se muerde la cola", formando un ciclo cerrado que no se puede romper.

Hablando de esto, hay un fenómeno interesante: los tokens que han tenido un buen desempeño recientemente, casi todos no se han emitido a través de curvas de vinculación, sino que son proyectos en los que "una gran cantidad de tokens están bloqueados por personas internas" - incluso bromeamos sobre esta situación llamándola "operación irregular".

¿Por qué es así? El núcleo está en el mecanismo de incentivos. Actualmente, en el ámbito de las criptomonedas, la única motivación para que los tokens aumenten de valor a largo plazo son los equipos de capital de riesgo (VC) y el personal interno del proyecto — porque solo con el aumento continuo del precio de los tokens pueden vender a una valoración más alta cuando se desbloquean los tokens y obtener grandes ganancias.

Más irónico aún es que los traders que actualmente "han tenido un gran éxito" en el mercado son precisamente aquellos que compraron "activos de baja calidad empaquetados por capital de riesgo" - un problema que originalmente se quería resolver con el modelo de curva vinculada.

Entonces, ¿cuál es la solución? Para ser honesto, tampoco estoy seguro. Pero hay una cosa clara: si un equipo de proyecto quiere que su token tenga éxito, no puede arriesgarse a emitir a través de una curva de vinculación; de lo contrario, es muy probable que ocurra la situación de "un joven de 17 años usando múltiples billeteras Axiom para acaparar el 10% de la oferta de tokens".

Como trader en la cadena, soy más consciente: ahora participar en este "juego" lleva a que la "ganancia esperada (EV)" sea cada vez más baja. De todos modos, el mercado debe cambiar, los incentivos deben ajustarse - de lo contrario, este ciclo seguirá repitiéndose.

No tengo una solución lista, solo algunas ideas preliminares, y no estoy seguro de que estas ideas sean viables en la práctica. No culpo a nadie por la situación actual, es simplemente el resultado inevitable del sistema de incentivos existente. A menos que haya alguna institución o modelo que pueda romper completamente el patrón actual, será difícil que el sistema de incentivos experimente cambios sustanciales.

Soy solo un trader activo y también usuario de la plataforma de emisión de tokens. Escribo estas ideas con la esperanza de que el equipo de la plataforma las vea (aunque con cada experiencia de este ciclo, mi esperanza disminuye un poco, creo que otros también podrían sentir lo mismo).

Como suele decirse: cada uno por sí mismo. Antes de que el mercado cambie realmente (si es que va a cambiar), deseo buena suerte a todos los "soldados suicidas" — que los "soldados" más experimentados y profesionales puedan salir vencedores en este juego.