1月30日消息，比特币企业财务布局的代表公司Strategy再次被推上风口浪尖。围绕其是否持有“纸比特币”的质疑在社区持续发酵。对此，创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）公开回应称，公司购买的是真正的比特币，并对托管机构进行审计，不存在再抵押行为。
目前，Strategy持有约71.2万枚比特币，其中大部分在过去两年内完成积累。2024年公司投入约200亿美元买入BTC，2025年再度追加约230亿美元。进入2026年后，Strategy已新增超过4万枚比特币，其购买规模接近今年全网新增产量的数倍。
然而，如此大规模吸筹并未推动价格出现明显上行，引发部分业内人士怀疑其真实持仓情况。安全研究员、CasaHODL创始人 Jameson Lopp 公开指出，如果这些资金并未对应真实链上比特币，那么“增持即推高价格”的逻辑将不成立。
链上分析显示，Strategy目前使用多家托管机构存储比特币。其中，约42万枚可在链上追踪，而另有超过18万枚因托管结构问题无法直接验证去向。分析人士认为，仍有超过11万枚BTC缺乏清晰链上路径，这正是外界质疑的核心。
尽管如此，塞勒仍坚称公司资产安全透明，并强调“真正的比特币”是其长期战略的根基。截至发稿，Strategy股价小幅回落至157.45美元，比特币在FOMC会议后也出现短线波动。
围绕“真实BTC”与托管透明度的讨论仍在持续，这场关于机构持仓可信度的争议，正成为当前比特币市场的焦点话题之一。
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