比特币在2025年收跌，但矿业股飙升。一个数据驱动的视角，分析了变化、表现优异者以及时机的重要性。
以下嘉宾文章来自 BitcoinMiningStock.io，一个提供与比特币挖矿和加密资产库策略相关公司数据的公共市场情报平台。最初发表于2026年1月9日，由Cindy Feng撰写。
当人们回顾去年投资组合的表现并考虑2026年的必要调整时，一个熟悉的问题再次浮现：是否应该减少比特币挖矿股的敞口，转而持有更多比特币？
随着比特币价格远低于其高点，这个问题显得尤为相关。但首先，让我们回顾一下2025年比特币和比特币挖矿行业的表现。
为了追踪比特币挖矿行业的整体表现，我们使用了比特币挖矿股指数。该指数追踪在美国主要交易所上市的所有公开交易比特币挖矿公司，不包括场外市场。这涵盖了行业全球市值的80%以上，提供了一个反映投资者情绪的稳健代理指标。每家公司根据其市值进行加权，赋予大公司更大的影响力。
从下半年开始，行业领导逐渐从长期占据主导地位的MARA、Riot和CleanSpark等公司转向IREN、Applied Digital和Cipher Mining，这些公司快速的估值扩张使其成为行业表现的主要驱动力。
以百分比变化为基础观察，矿业股的走势基本与比特币保持一致，但波动性明显更高。这强化了它们作为比特币高β代理的角色，在比特币价格变动时，矿业股的波动通常被放大。
这种放大效应在一个简单的投资对比场景中变得尤为明显：将2025年1月2日(价值96,903美元的1个比特币等值资金投入比特币，以及相同美元金额投入矿业股指数。虽然比特币在上半年表现优异，但下半年局势发生了剧烈变化。到年底，比特币的回报为**-9.71%，而矿业股指数则实现了惊人的+152.34%**的涨幅。
![Bitcoin Mining Stocks Outperformed Bitcoin in 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2920235b37cb1d6724b73e28db22bb8b.webp “Bitcoin Mining Stocks Outperformed Bitcoin in 2025”(
这种超越并非没有风险。矿业行业的回报伴随着剧烈的上涨和深度回调，凸显了把握入场和退出时机的难度。虽然指数提供了一个有价值的基准，但它并不能直接投资。不过，它能提供关于多元化矿业股篮子在不同市场环境下表现的有意义的洞察。对于希望敞口的投资者，我们的比特币挖矿ETF文章探讨了追踪这一细分市场的可投资基金选择。
另请阅读： 2025年比特币挖矿股表现：市场偏好的明确体现
展望未来，假设这种关系会保持不变需要谨慎。随着矿工逐渐转向HPC和AI基础设施，它们的基本面可能开始与比特币价格走势出现偏离。即使相关性持续，历史上在比特币持续下跌期间，挖矿股的表现通常不佳，这使得时机把握和资产配置变得尤为关键。
因此，回到最初的问题：是否应该减少矿业股的持仓，转而购买更多比特币？
2025年的数据表明，没有一个统一的答案。矿业股的表现远超比特币，但这种超越高度依赖周期，且由少数领头羊驱动。收益伴随着明显更高的波动性，投资者需要在剧烈回调中保持仓位。
对一些人来说，这强化了矿业股作为比特币高β敞口的理由。对另一些人来说，当价格水平被认为具有吸引力且波动容忍度较低时，直接持有比特币的吸引力更大。
归根结底，决策取决于你认为我们处于市场周期的哪个阶段，以及你愿意承受多少波动以追求超额回报。
想了解比特币挖矿股指数背后的方法论以及探索其应用的创新方式，请访问 这里*。你甚至可以定制成分，创建符合你需求的专属基准。*
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
Tether 推出模块化比特币挖矿基础设施以优化能效
Gate News 消息，4 月 28 日——Tether 宣布了一代新的模块化比特币挖矿基础设施，旨在提升能效、成本控制和可扩展性。该系统基于应用特定哈希板模块构建，这些模块是在与 Canaan Inc. 和 ACME Swisstech 合作开发的基础上完成的，通过解耦计算、供电和机箱结构，实现组件级优化以及灵活升级。
与传统一体化矿机相比，模块化设计支持按需扩容与单组件更换，同时提升热管理效率。Tether 表示，新系统可与浸没式冷却相结合，以降低能耗和运营成本，并提高系统可用性。该架构还能在真实挖矿环境中实现动态性能调节，以适配不同矿场的需求。
此次升级建立在 Tether 先前的开源 Mining OS MOS 和 Mining SDK 研究之上，标志着从软件控制扩展到硬件设计，并进一步强化其对挖矿基础设施的自主控制能力。
GateNews14 分钟前
BTC 跌破 76000 USDT
Gate News bot 消息，Gate 行情显示，BTC 跌破 76000 USDT，现价 75983.2 USDT。
Crypto Radar24 分钟前
比特币重新夺回 $90K CME 缺口的话，$82K 分析师称
Gate News 消息，4月28日——比特币在过去一个月内反弹了约 14%，并有望录得连续第四周的周度上涨，市场焦点在 $82,000 的 CME 缺口。根据 QCP Capital 的说法，下一轮上行走势是变成另一个经典的“牛市陷阱”，还是出现更为持续的反弹，取决于比特币能否收盘站上 $82,000。 如果比特币成功突破 $82,000，可能会进一步冲高至 $90,000。
尽管地缘政治紧张局势仍在持续，QCP Capital 指出，投资者正在逐步重新参与上行敞口，相较于此前几周，下行对冲正在缓和。Anchored Finance 联合创始人 Wenny Cai 强调，短期宏观风险包括“七巨头”科技股中的五家公司——微软、亚马逊、Meta、Alphabet 和苹果——将发布财报，这将是“对更广泛风险偏好的重要检验”，也是自美伊冲突升级以来的首次有意义测试。
美联储会议是另一项关键的宏观催化因素，市场对利率维持在 3.50%-3.75% 区间的概率定价为 100%。Cai 表示，基于持续的 ETF 流入和机构参与度的提升，比特币看起来“在结构上是稳健的”。不过她也提醒，比特币的价格走势将“继续主要由技术面、仓位配置以及由消息驱动的波动主导”，直到出现更清晰的宏观利好或监管明确性。
GateNews33 分钟前
贝莱德向主要 CEX 转移 6,040 ETH 和 362 BTC
Gate 新闻消息，4月28日——贝莱德通过其以太坊交易所交易基金 (ETHA)，约在1小时前向一家大型 CEX 转入了价值约 13.79 百万美元的 6,040 ETH。
该投资机构还通过其比特币交易所交易基金 IBIT，向同一家 CEX 转移了 362.682 BTC，价值约 27.73 百万美元。
GateNews54 分钟前
Hyperscale Data 比特币持仓飙升至超 675 BTC，价值 5310 万美元
Gate 新闻消息，4月28日——在 NYSE American 上市的公司 Hyperscale Data 宣布，根据 PRNewswire，其比特币资产储备（treasury holdings）已增加至 675.3529 BTC，按约 5310 万美元计值。
该公司的全资子公司 Sentinum 持有 608.4272 BTC，其中约 439.9031 BTC 通过公开市场购入，约 168.5241 BTC 来自其比特币挖矿业务产生。此外，Hyperscale Data 的其他子公司 ACG 也已在公开市场上购买了约 66.9257 BTC。
公司已设定目标：在其资产负债表上将比特币持仓增加至价值为 million 的水平。
GateNews1小时前
比特币关注 $82K CME 的跳空缺口，财报与美联储FOMC催化因素之间的影响
根据 CoinGecko 数据，比特币目前交易在约 $76,200 附近，过去 24 小时下跌 2.1%，因为本周这位领先的加密货币正面临技术面与宏观经济催化因素的汇聚。本月比特币已上涨 14%，并有望实现连续第四个周度上涨，且所有 e
Crypto Frontier1小时前
