原文：shaunda devens，Blockworks Research分析師
編譯：Yuliya，PANews
過去20天，Ethena的去中心化穩定幣USDe供應量增加了約37億美元，主要受Pendle-Aave PT-USDe循環策略推動。目前，Pendle鎖定了約43億美元（佔USDe總量的60%），Aave存入資金規模約30億美元。本文將分解PT循環機制、增長動因及潛在風險。

2025年的加密牛市可（已）能（經）到來，但其引擎轟鳴的方式卻與以往大相徑庭。如果您還在緊盯現貨交易量來判斷市場熱度，您可能只看到了冰山一角。本輪牛市的真正主角，是永續合約Perps ——一個巨大的、高槓杆的、由多空雙方激烈博弈驅動的PVP競技場。這裏的流動性、敘事和財富效應，正在以前所未有的方式定義着整個市場。
爲何流動性會史無前例地集中在合約市場，並用一個數字案例來揭示“空頭爆倉”如何成爲火箭燃料，推動資產價格螺旋式漲的核心機制。
免責聲明：全是瞎編，如有雷同，就是巧合。
娛樂聲明：就是圖一樂，別太較真
槓精聲明：你要是覺得我是錯的，那你就是對的。
一、 數據透視：當“尾巴”

7月全球市場迎來關鍵轉折，川普罕見“逼宮”联准会，試圖施壓降息以緩解政府債務壓力，但鲍尔堅守獨立性，維持利率不變，市場對9月降息的預期從60%降至47%。與此同時，關稅戰進入“後時代”，博弈雖未完全落幕，但市場反應已趨平淡，後關稅戰時代降息、AI和加密資產的機構化是三大新主線。
當前美國經濟像個站在平衡木上的雜技演員：一邊是消費信心這塊“軟腳磚”——7 月消費者信心指數雖小幅爬至 97.2，較6月的95.2有所回升，但確實低於市場預期，反映消費者整體謹慎，尤其是對就業市場的信心表現疲軟；另一邊則頂着通脹壓力，6 月 CPI 同比漲 2.7%、環比漲 0.3%，消費者對關稅政策可能推高

過去24小時，又發生了什麼？來看看「Ai&Meme Daily」的一圖回顧！
????8/7更新 ：
$BOSS 如果昨天買了BOSS，今天變成BOSS
PUMP 對 Bonk 繼續保持優勢，勢頭來了擋也擋不住
⚠ 提示：PVP 風險高，謹慎梭哈，務必 DYOR！

研究Drift Protocol之後，我充分充分理解了爲什麼Solana對 CLOB 也就是訂單薄有執念。
因爲想要在鏈上實現永續合約 AMM 實在是太難太難太難了。以致於放棄，轉而擁抱中心化做市商。
盡管Perpetual Protocol創立的

作者：Gate 研究院
摘要
•穩定幣根據價格錨定方式分爲三種：法幣抵押型穩定幣、加密貨幣抵押型穩定幣、算法穩定幣。
•當前，全球穩定幣市值已高達 2,607.28 億美元，約佔美國 2024 年名義 GDP 的 1% ，穩定幣持有用戶已超過 1.7 億人，佔全球人口總量約 2% ，廣泛分布於超過 80 個國家和地區。
•各國政府日益重視穩定幣監管，立法核心動因涵蓋金融穩定、貨幣主權與跨境資本監管。美國、香港等經濟體已相繼推出系統性監管法規，全球穩定幣已步入強監管時代，國際金融秩序與貨幣權力格局正在重塑。
•穩定幣的興起背後，是貨幣主權與金融霸權的隱祕競爭。穩定幣作爲金融主權、金融

香港關於穩定幣的監管正在引發熱烈討論，特別是關於KYC的爭議。研究表明，只有直接與發行商交互的用戶需要KYC，而未直接交互者則可不需。然而，發行商必須建立有效的風控措施，確保監管合規。這一監管框架強調技術手段和風險控制的重要性，標志着穩定幣與傳統金融趨同的合規要求。

作者：Zz，ChainCatcher
"以太坊財庫策略公司The Ether Machine（下文簡稱爲ETHM）於8月4日宣布再度增持10,605枚ETH，使其以太坊總持有量攀升至345,362枚，價值約合12.7億美元。這是該公司上市不足半月內的第二次大規模增持。
作爲專注於以太坊投資的公司，ETHM於7月宣布將在納斯達克敲鍾上市，初始計劃40萬枚ETH，市值近16億美元。而在7月底，該公司已進行過一次1.5萬枚的增持。
The Ether Machine的激進擴張正值多家上市公司競相搶購ETH的關鍵時期。隨着日益明朗的監管框架，越來越多的上市公司將ETH納入資產配置。
手持16

加密市場經歷劇烈波動，比特幣和山寨幣普遍回調，主要因川普的新關稅政策及地緣政治風險。盡管市場恐慌情緒加劇，但作者認爲這可能是長線布局的機會，預計联准会將被迫降息，屆時市場將迎來反彈。此外，當前爲積累加密資產的良好時機。