PANews

作者：OKX
前言
目前 Crypto 市场對 RWA 的探索主要聚焦於資產代幣化——即如何將國債、股票或房地產等現實資產的所有權映射至鏈上，以實現更高效的結算與持有。然而，這種以高效持有和結算為核心的解決方案，其實無法完全滿足金融市場中交易量更為龐大且活躍的另一面需求：即對資產價格波動的槓桿交易與風險管理。
事實上，全球金融市場流動性的真正引擎，並非資產的靜態持有者，而是尋求槓桿方向性敞口的交易者。从美国每月末名义价值约 50 万亿美元的末日期权市场，到非美国地区月交易额约 30 万亿美元的 CFD (差價合約) 市場，零售投資者對高槓桿、短期風險敞口的渴求從未停歇。儘管交易規模巨大

撰文：藍狐
昨天聊了最具有戰略價值的以太坊 L2，今天來說說最酷的以太坊 L2。
這個想法看起來很瘋狂，但也並非不可能。
簡單來說，AI 代理在以太坊 L1 上時，如果遇到性能瓶頸（如運行費高、延遲、計算限制），理論上它可以「自發」發起遷移或遷移 L2，但要真正「繼承自發形成一個意思 L2 鏈」——是代理部署、配置並運行一個自主 L2——目前在 2026 年的技術棧下還沒有完全自動化。不過，隨著

哈薩克斯坦央行計劃投資最高3.5億美元於加密資產，投資將於4月至5月啟動，規模僅佔儲備的0.5%。同時，執法部門沒收的加密資產也將納入國家加密基金，顯示出國家對加密貨幣的進一步認可和謹慎態度。

撰文：imToken
僅從體感上看，2025 年以來，以太坊核心開發者社群的更新頻率異常密集。
從 Fusaka 升級，到 Glamsterdam，再到未來三年圍繞 kEVM、抗量子密碼體系、Gas Limit 等議題的長期規劃，以太坊在短短數月內密集發布了多份涵蓋三至五年的路線圖文件。
這種節奏本身就是一個信號。
如果你仔細閱讀最新的路線圖，會發現一個更清晰、也更激進的方向正在浮現：以太坊正在把自己改造成一台可驗證的計算機，而這條路的終點，就是 L1 zkEVM。
一、以太坊敘事的三次重心漂移
2 月 26 日，以太坊基金會研究員 Justin Drake 在社交平台發文表示，

在當今全球金融科技與Web3加速演進的宏大敘事中，東西方正在展現出截然不同的底層邏輯。當西方的加密敘事主要圍繞公鏈性能擴展（如Layer 2、模組化區塊鏈）以及現貨ETF帶來的資產證券化時，中國正在走出一條以國家級數字基礎設施為核心、聚焦實體經濟與真實世界資產（RWA）大規模上鏈的“硬核”路線。
2026年3月5日，在第十四屆全國人民代表大會第四次會議首場“代表通道”上，全國人大代表、北京微芯區塊鏈與邊緣計算研究院院長董進披露了一系列極具行業震撼力的數據與科研成果。其核心要點在於：我國已成功研發出全球首個軟硬一體的區塊鏈底層操作系統，並推出了全球首款96核區塊鏈專用加速芯片。這一“中国芯”的問世，不僅讓

要聞預告：
加州宣布執行數字資產牌照法規，牌照申請通道將於3月9日開放
Sharplink 將於3月9日舉行2025財報電話會
Polkadot 擬於 3 月 12 日起推行經濟模型改革，DOT 總供應量將限制為 21 億枚
3月11日周三20:30，美國公布2月未季調CPI年率、未季調核心CPI年率
Aptos（APT）將於北京時間3月13日早上6點解鎖約1131萬枚代幣，與現流通量的比例約為 0.69%，價值約1050萬美元
3月9日
政策監管：
加州宣布執行數字資產牌照法規，牌照申請通道將於3月9日開放
加州金融保護與創新部近日正式發布《數字金融資產法》（DFA

作者：Stacy Muur, 加密 KOL
編譯：Felix, PANews
Web3 並非只是附加了代幣的 Web2。那些如此看待 Web3 的創始人最終要么被時代淘汰，要么鐐銬入獄。
價值數十億美元的成功協議與價值數十億美元的失敗案例之間的差距，歸根結底在於理解當所有權、激勵機制和透明度成為產品固有屬性時，究竟會發生哪些改變。
如果做對了，你就能建立起 Uniswap、Coinbase 或 Aave；如果做錯了，你就會成為 Do Kwon——因崩盤引發整個行業的連鎖反應，並面臨 12 年監禁。
本報告彙總了從 a16z

作者：梁宇 編審：趙一丹
2026年3月2日，香港金融管理局、上海市數據局與國家區塊鏈技術創新中心共同簽署《滬港貨運貿易及金融數字化合作備忘錄》，這一消息在關注數字金融的業內人士看来，有著非同尋常的分量。
根據上海市地方金融監督管理局轉引中國證券網的報導，三方將共同研究數碼科技與應用的創新合作，探索利用數碼科技建設"跨境平台"，在Ensemble項目開展跨境金融合作，研究如何應用電子提單，以及推進與商業數據通和CargoX對接，以貨運與貿易數據推動兩地貿易融資。香港金管局副總裁李達志表示，此次合作標誌著兩地在金融創新合作的一個重要里程碑，將致力便利內地貨運與貿易數據通過香港與國際數據生態圈

撰文：Four Pillars
編譯：AididaoJP，Foresight News
核心要點
代幣 ≠ 股權。評估時應使用企業價值 / 持有者收入，而不是企業價值 / 協議收入。
應計比率（持有者最終能拿到的協議收入比例）是關鍵診斷指標。在我們比較的項目中，這個比率從 25% 到 100% 不等。
「稀釋」也有區別。團隊激勵是真正的經營成本（應計入估值倍數），而投資者解鎖拋售是市場事件（不應計入倍數）。
國庫價值要看「可提取性」。問題不在於「國庫裡有多少錢」，而在於「持有者能拿得出來嗎？」
我經常看到加密貨幣估值中存在一個常見誤區：有人拉出一個年化費用收入 5 億美元的協