# 美CFTC允許國家銀行髮行穩定幣

#CFTCOKsBankStablecoins 一個安靜但重要的受規範加密貨幣勝利
在2026年2月6日，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 重新發布了2025年12月發布的員工信函25-40，並做出了一個小但具有意義的澄清。儘管這次更新表面上看起來微不足道，但它對受規範穩定幣和機構加密貨幣市場的未來具有重要影響。
原始信函對期貨委員商 (FCMs) 採取了“無行動”立場。這意味著只要遵守嚴格的保障措施，CFTC 就不會對 FCM 接受某些支付穩定幣作為期貨和衍生品交易的保證金或抵押品採取執法行動。它還允許在隔離的客戶賬戶中有限度地持有這些穩定幣。
然而，原始措辭無意中遺漏了國家信託銀行作為合格穩定幣發行人的資格。
🏦 2026年有何變化？
2026年2月的重新發布糾正了這一疏漏，明確承認國家信託銀行為合格支付穩定幣的批准發行人。
國家信託銀行是由聯邦授權、由貨幣監理署 (OCC) 監管的機構。與傳統零售銀行不同，它們專注於保管、信託和數字資產服務，並且可以在全國範圍內運營。
此前，來自州監管發行人如 Circle 或 Paxos 的穩定幣已被明確涵蓋。現在，聯邦授權的信託銀行享有同等待遇。
簡單來說：
銀行發行的穩定幣現在在衍生品市場中與主要的加密原生穩定幣處於相同的監管地位。
📌 為什麼 CFTC 會做出這一變化？
在發布2025年12月的信函後，監管機構意識到合格發行人

#CFTCOKsBankStablecoins: 加密貨幣監管與市場穩定的里程碑
商品期貨交易委員會 (CFTC) 最近批准了由銀行發行的穩定幣，這一決定可能對加密貨幣市場、銀行業以及金融創新產生重大影響。
這一舉措，通過標籤 #CFTCOKsBankStablecoins, 代表，成為推動傳統金融與數字資產融合的最具體步驟之一，象徵著監管明確性與潛在增長機會。
穩定幣，即與法定貨幣掛鉤的數字資產，長期被視為數字支付、去中心化金融 (DeFi) 以及交易流動性的重要基礎設施。然而，它們的採用一直面臨監管不確定性，尤其是關於銀行如何在不違反現有法律或暴露系統性風險的情況下安全發行和管理這些代幣。CFTC 最近的批准直接解決了這些疑慮，為銀行負責任地進入穩定幣領域提供了更清晰的框架。
從市場角度來看，這一公告可能具有穩定作用。由銀行發行的穩定幣結合了傳統銀行監管的優點與數字貨幣交易的效率與速度。投資者和機構可能將其視為進入加密市場，特別是用於交易、匯款或對沖的更安全途徑。與未受監管的穩定幣不同，銀行支持的數字代幣預計將遵守嚴格的資本、流動性和透明度要求，降低突發脫鉤或破產的風險，這些問題曾經影響過私人穩定幣。
這一監管背書也增強了更廣泛的加密生態系統的可信度。對數字資產最常見的批評之一是缺乏監管明確性，這阻礙了機構的參與。通過允許銀行發行穩定幣，CFTC 有效傳達了數字貨幣可以與傳統金

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實際發生了什麼？
2026年2月6日，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 重新發布了員工信函25-40 (原始於2025年12月8日)，並做出了一個小但重要的變動。
原始信函 (25-40) 提供了一個「不採取行動」的立場——意味著CFTC不會對期貨委託商 (FCMs) 實施某些嚴格規則——如果他們：
接受特定的非證券數字資產 (如支付穩定幣) 作為期貨和衍生品交易的保證金/抵押品。
在隔離的客戶賬戶中持有一些專有支付穩定幣。
此次更新 (作為指導方針26-05) 重新發布，修正了一個小疏漏：現在明確包括國家信託銀行作為這些「支付穩定幣」的允許發行者。
國家信託銀行是由聯邦監管的銀行 (由OCC監督)，可以在美國所有50個州運營。它們專注於信託/保管服務 (而非像大型零售銀行那樣的常規貸款/存款)。例如，獲得加密貨幣/數字資產活動牌照的機構。
簡單來說：之前，州監管發行的穩定幣 (如Circle的USDC或Paxos) 明確被允許。現在，這些由聯邦國家信託銀行發行的穩定幣也符合資格——賦予它們平等待遇。
CFTC為何要這麼做？
在2025年12月的原始信函之後，他們意識到定義不小心排除了國家信託銀行。
他們表示：「該部門並無意排除國家信託銀行作為發行者……因此我們將重新發布，擴展定義。」
這是一個澄清/修正——不是一個重大的新規則

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美國商品期貨交易委員會（(CFTC)）近期批准銀行發行的穩定幣，標誌著監管與金融格局演變中的一個重要里程碑。通過正式認可銀行支持的穩定幣，CFTC 正在彌合傳統金融與數字資產之間的鴻溝，提供一個增強市場合法性、透明度與投資者信心的框架。此舉不僅加快了穩定幣在主流金融市場的採用，也傳達出監管逐步與數字支付、去中心化金融和跨境結算的現實情況保持一致的信號。
從監管角度來看，此次批准為美國金融當局如何對待穩定幣樹立了先例。與算法型或無抵押數字代幣不同，銀行支持的穩定幣是完全有抵押的，確保每一單位都由有形資產或流動儲備支持。CFTC 的背書強調了消費者保護、金融穩定與透明度，允許銀行在符合現有金融合規標準的監管框架下發行穩定幣。對於更廣泛的市場而言，這提供了清晰的指引，並減少了歷來阻礙採用的監管不確定性。
經濟層面上，銀行支持的穩定幣可能重塑支付基礎設施與流動性動態。在獲得 CFTC 批准後，這些數字資產可以整合進現有的銀行系統，促進更快速、更高效的支付與結算。它們還為機構提供了一個受監管的非銀行數字代幣替代方案，降低系統性風險，同時促進跨境交易與可程式化金融產品。對企業與投資者而言，這些穩定幣提供了一種帶有利息、低波動性的交易媒介，無縫連接傳統金融與加密生態系統。
從市場角度來看，此次批准可能促使零售與機構投資者的雙向採用。尋求安全數字美

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美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 最近在塑造穩定幣格局方面邁出重要一步，批准銀行直接發行穩定幣。此舉代表2026年對加密產業最具影響力的監管背書之一，顯示主要監管機構越來越願意將數字資產融入傳統銀行體系。此決策旨在提供更明確的法律框架，增強消費者保護，並鞏固金融穩定，同時支持支付和數字金融的創新。
📊 這對銀行和穩定幣意味著什麼
在CFTC的批准下，聯邦監管的銀行現在可以在嚴格監督下創建和發行由美元支持的穩定幣。這可能會加速美元支持的穩定幣在日常交易、跨境支付和機構用途上的採用。通過將這些資產納入既有的銀行監管範圍，該批准解決了長期以來對儲備支持、流動性和反洗錢合規的擔憂。分析師預計，未來12到18個月內，銀行發行的穩定幣數量可能會出現激增。
🌐 對加密產業的更廣泛影響
此舉預計將在加密貨幣生態系統中產生連鎖反應。作為去中心化金融 (DeFi) 和加密交易的支柱，穩定幣現在由受監管銀行發行，將享有更高的可信度。這可能促使機構投資者和金融科技公司增加參與，因為他們之前因監管不確定性而猶豫不決。此外，這一發展可能促使私人穩定幣發行商尋求與銀行合作或遵守更嚴格的監管標準，以保持競爭力。
🔒 風險管理與監管監督
CFTC的方法強調嚴格的監督和風險管理。發行穩定幣的銀行必須維持充足的儲備，定期接受審計，並實施完善的合規計劃。這一措施

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CFTC 最近批准銀行發行的穩定幣，已在加密貨幣與傳統金融生態系統中引發波瀾，突顯了監管與創新之間不斷演變的關係。長期以來，穩定幣因監管模糊和風險而受到批評，現在在更明確的框架下被接受，標誌著主流採用的關鍵時刻。這一批准表明監管機構正在認可穩定幣在傳統金融與數字資產之間架起橋樑的潛力，但也引發了對監督、合規性和系統性風險的疑問。
從宏觀角度來看，銀行支持的穩定幣結合了傳統銀行的流動性與信任，以及區塊鏈技術的效率與可程式化。這種雙重性不僅吸引機構投資者，也吸引尋求在經常波動的加密環境中獲得更穩定性的散戶參與者。通過使這些資產合法化，CFTC 有效擴展了數字金融的入場通道，讓銀行、企業和個人更容易安全參與，同時保持監管合規。
在技術層面，類似的穩定幣批准通常會降低交易、借貸和跨境轉帳的摩擦。由於這些幣提供可靠的交易層，市場可能會經歷流動性增加，減少對波動性較大的加密資產的依賴，促進日常運營。這也能增強去中心化金融（DeFi）生態系統，通過更可預測的抵押和借貸框架，提升用戶信心與參與度。交易者和投資者應密切關注未來幾周內交易量、採用率以及與交易所的整合情況如何變化。
情緒方面，這則消息傳遞出一個明確的訊息：監管支持可以與創新並存。此前，許多市場參與者擔心嚴厲的打擊可能扼殺增長。現在，傳達的訊息是鼓勵負責任的採用，但透明度和合規性仍是不可妥