全球風險市場血洗，可以抄底比特幣了嗎？

撰文：WOO

2024 年 8 月 5 日，這一天絕對能在幣圈史上名留青史，比特幣從 58000 最多跌至 48800 ，單日跌幅約 9000 點，最大跌幅 16%，而以太幣則下跌更為嚴重，高達 21%。其他山寨幣種更是慘不忍睹，整體加密貨幣市場市值 24 小時內下跌 14%。

頭部做市商更是接連鉅額賣幣，像是 Jump 不斷拋貨，目前 96% 的資產皆為穩定幣; GSR、Wintermute 相關錢包也接連被偵測到往中心化交易所轉移代幣。

不只幣圈遭血洗，日本股市也遭逢史詩級爆跌，日經指數下跌 12%，兩次觸發熔斷;韓國股市下跌約 9%。

全球風險市場大跌原因可能與日本升息、預期美國經濟衰退有關。

• 日本升息影響：由於日本長期處於低利率甚至是負利率的情形之下，使得日圓借貸成本極低，有許多交易者以低利率借入日圓，將其兌換成美元並用其購買美國股票。
• 而近期日本宣佈升息，使得借貸成本提高，同時也導致日圓 / 美元匯率大幅走強，使得借出日圓買美股的交易員他們不僅必須為借入的日圓支付更高的利息，而且現在還面臨巨大的外匯損失。他們持有的美元資產可能不足以償還借入的日圓。
• 這將導致他們賣出手上的美股部位獲得美元，並對喚回日圓並償還債務，也導致美股面臨短期的拋售壓力。
• 預期美國經濟衰退：美國 7 月失業率從上個月的 4.1% 攀升至 4.3%，高於預期的 4.1%，創 2021 年 10 月以來新高，也引發了陷入經濟衰退的隱憂。高盛更將未來一年美國遭遇經濟衰退的風險從 15% 上升至 25%。

目前市場利空消息環伺，究竟這波下跌會到什麼時候？我們現在處於市場何種位階？我們可以抄底了嗎？一起跟隨 WOO X research 來看看。

市場情緒：逼近極度恐慌

首先觀察市場情緒。我們利用恐懼貪婪指數以及借貸利率這兩個數據來幫助我們瞭解目前加密市場的狀況。

恐懼貪婪指數：創下一年半以來新低

反市場情緒操作：貪婪時賣出，恐慌時買進。

該指標由波動率 (25%)、交易量 (25%)、社群媒體聲量 (15%)、市場調查 (15%)、比特幣市佔率 (10%) 以及 Google 搜尋趨勢 (10% ) 結合而成，該指標由 0 ~ 100，計分方式如下：

0-20：極度恐慌

20-40：恐慌

40-60：中性

60-80：貪婪

80-100：極度貪婪

目前該指數在 7/29 的 74 貪婪到現在的 26，不到一個禮拜便創下一年半以來新低，接近極度恐慌，說明市場情緒轉變極快，但通常當眾人恐慌的時候或許是我們買入的好時機。

資金費率：多個主流幣種資費為負數

為了維持合約價格與其標的資產價格之間的平衡而設立的。這種費率通常應用於永續合約，它促成了多空雙方交易者之間的資金流動，使得合約價格能夠更接近標的資產的實際價格。

當永續合約的價格與標的資產的價格出現偏差時，交易所會透過調整資金費率來鼓勵多頭或空頭向對方支付費用，以期合約價格能回到標的資產價格水平。

在市場呈現看漲趨勢時，資金費率通常會呈正值，並隨時間增加，這時多頭需要向空頭支付資金費率。

相對地，在市場看跌的情況下，資金費率通常為負，此時由空頭向多頭支付費用。這一機制有助於保證合約交易的公平性與市場的穩定。

可以在下圖看到，原先資金費率在 4/12 前大多都維持在 50% APR 以上 ( 多方向空方支付 )，代幣市場情緒高昂，多軍氣勢旺盛，當時幣價也在階段性高點，為 70000 美元。

而在 4/12 之後，隨著比特幣下跌，資金費率也迴歸到中性，甚至負利率，也代表市場情緒重整迴歸平穩。

在 7 月上旬，隨著幣價攀升資金費率又再次上升，以事後來看，又是一次階段性的高點，目前多個幣種資金費率為負，市場迴歸於冷靜、甚至是悲觀情形。

會跌到何時？比特幣彩虹圖指標、阿爾 999 指標、泡沫指數顯示為抄底區間

比特幣彩虹圖指標

彩虹圖是一種用來評估比特幣長期價值的工具。它使用對數成長曲線來預測比特幣未來價格的可能走勢。

彩虹圖在對數成長曲線通道的頂部覆蓋了一層彩虹色帶，試圖在價格穿越各色帶時，突顯每個階段的市場情緒，從而識別潛在的買賣機會。

圖上的較暖顏色區域顯示市場可能過熱的時期。歷史數據顯示，這些時期是策略投資者開始獲利了結的好時機。

當價格跌至較冷顏色區域時，整體市場情緒通常較低迷，許多投資者對比特幣興趣減少。彩虹圖指出，這些時期通常是策略投資者增持比特幣的絕佳時機。

目前比特幣價格落在藍色帶上，為跳樓大拍賣區間，以長期來看，根據過往數據，是絕佳的抄底機會。

Ahr999 指標：落在定投區間，但數據更新不即時，或已到達抄底線

該指標隱含了比特幣短期定投的收益率及比特幣價格與預期估值的偏離度。

• 當 AHR999 指數低於 0.45 時，就可以抄底；
• 當 AHR999 指數在 0.45 到 1.2 之間時，則適合進行定投；
• 當 AHR999 指數高於 1.2 時，幣價已經相對較高，不適合操作。

從長期來看，比特幣價格與區塊高度呈現出一定的正相關。藉助定投方式的優勢，用戶可以控制短期定投成本，使其大部分時間位於比特幣價格之下。

目前 Ahr999 指標為 0.67，落在 0.45~1.2 之間的定投區間，但當前數據停留在比特幣價格 58114，撰文時價格約為 52500 美元，價格更低，代表 Ahr 999 指標將會比 0.67 更低，更適合抄底。

當前策略：定投仍是最佳選擇

目前市場情緒低迷，受多種宏觀經濟利空事件影響，不建議此時過於激進操作，仍需觀目前這波比特幣最低點為 48800，目前已回升約至 52500，後續仍需觀察能否站穩 51500 價格，若不幸跌破，可能會重回 48000 區間，也是相對低價的買點。

除觀察幣價走勢外，美聯儲的態度也是一大重點，若能提早降息抑或是加大九月降息力度，或許能對當前市場帶來一些希望。

若目前想出手購買的讀者，建議現在開始定投 (DCA)，目前市場情緒幾乎到達冰點，當前價為盈虧比高。透過定投不錯過這次史詩級的下殺便宜價格。另一方面若持續下跌，可以持續購買更低價的籌碼，以長期角度來看，現在是定投比特幣的好時機。