科技巨頭收益推動市場表現不一，重塑股票交易動態

市場於2026年1月29日結束了一段波動劇烈的時段，主要指數面臨逆風，主要原因是科技板塊支柱企業的業績呈現差異。標普500指數下跌0.41%，而納斯達克100指數則跌幅更為明顯，達0.80%，凸顯投資人對大型科技公司財報公布分歧的不確定性。道瓊指數保持相對穩定，僅下跌0.02%，部分產業股的強勢部分抵銷了其他產業的疲弱。

大型科技財報季揭示了市場敘事的兩極化。Meta Platforms在預測營收指引遠超華爾街預期後，股價飆升超過7%，第一季預期將達到535億美元至565億美元，遠高於市場共識預測的512.7億美元。這家社群媒體巨頭第四季營收達598.9億美元，也超出預期的584.2億美元。同時，International Business Machines 股價上漲超過 7%，受惠於第四季營收 196.9 億美元，超越市場共識的 192.1 億美元。

然而，科技產業的表現因 Microsoft 的重大失望而受到抑制。這家軟體與雲端運算巨頭在報告其Azure及雲端服務部門年增38%後暴跌超過11%，完全符合預期，但這仍不足以打動原本預期表現更佳的投資人。Microsoft雲端業務業績疲弱，加上營運費用高於預期，對更廣泛的科技依賴市場發出警示信號。

能源市場因地緣政治發展而激增

隨著伊朗的外交發展，油價大幅上漲。川普總統表示，他的政府正尋求與伊朗就修訂核協議進行直接談判，該協議將消除武器發展。加上美國海軍已準備好執行政策目標的警告，這些訊息激發了投資者對原油的興趣。西德州中型指數上漲超過4%，達到4.25個月高點，全面推升能源產業股票。APA公司與西方石油各上漲超過4%，康菲石油、鑽石背能源、馬拉松石油、哈里伯頓及瓦萊羅能源均上漲超過3%。雪佛龍、埃克森美孚和飛利浦66指數均上漲超過2%。

貴金屬突破阻力

貴金屬展現出非凡的強勢，黃金和白銀均飆升超過3%，創下歷史新高。銅的價格波動更為劇烈，攀升超過8%，創下新高點。這波漲勢反映出對美元走弱的日益擔憂，以及國內經濟政策的不確定性增加，促使投資人資本從美元計價資產重新配置至有形商品。隨著參與者尋求對通貨侵蝕的通膨對沖，這場「貶值交易」加速。

勞動市場訊號依然模糊不清

新增每週失業救濟申請減少1,000人，至209,000人，相較預期的205,000人略有偏高。此圖顯示就業環境持續軟弱。相反地，持續的失業救濟申請減少38,000人，降至六個月來最低的182.7萬人，超出185萬的預期，顯示整體勞動市場展現韌性。這些混合訊號凸顯了對進入春季經濟走向的持續不確定性。

貿易逆差超出預期擴大

十一月的商品貿易逆差擴大至負568億美元，明顯超出預期的負440億美元，為四個月來最大赤字。這種惡化引發對美國競爭力與政府支出紀律的質疑，尤其是在持續的關稅威脅與政策不確定性下。

利率正承受上行壓力

十年期美國國債殖利率上漲2.2個基點，至4.265%，市場參與者重新評估通膨風險。十年期損益平衡的通膨率達到2.378%，為四個月高點，反映出對物價上漲的預期升高。國庫券的疲弱因供應壓力而進一步惡化，因為財政部官員準備拍賣價值440億美元的七年期債券。部分支持來自高於預期的失業救濟申請數據，但整體趨勢指向持續的收益率壓力。

歐洲政府債券則走向相反走勢，十年期德國邦德殖利率從先前阻力位回落至2.851%。英國十年期公債殖利率下跌1.6個基點，至4.527%。歐元區經濟信心指數上升2.2點，達到三年新高99.4點，遠超預期的97.1。然而，12月M3貨幣供應量較去年同期擴大2.8%，相較於預期的3.0%成長，令人失望。

股票搬運者反映多元企業敘事

除了科技財報的整體影響外，許多股票也展現了顯著的表現。拉斯維加斯金沙在澳門房地產調整息稅折舊稅前折舊稅前利潤（EBITDA）為6.08億美元後暴跌超過11%，低於共識的6.261億美元。ServiceNow在公布調整後毛利率80.5%後，股價下跌超過11%，低於預期的81.2%。HubSpot 因 BMO 資本市場目標價從 465 美元下調至 385 美元，股價下跌超過 10%。

在跌幅中，惠而浦在第四季淨銷售額41億美元後下跌超過9%，相較於市場共識的42.6億美元不理想，全年持續每股盈餘指引約為7.00美元，遠低於預期的7.23美元。拖拉機供應股在第四季淨銷售額達39億美元後下跌超過5%，低於市場預期的39.9億美元，全年可比銷售指引為1%至3%，中點低於市場預期的2.96%。

在贏家方面，皇家加勒比郵輪以超過15%的漲幅領先標普500指數，全年調整後每股收益指引為17.70美元至18.10美元，超越市場共識的17.67美元。郵輪同行嘉年華與挪威郵輪控股均上漲超過6%。C.H. Robinson Worldwide 在公布第四季調整後稀釋每股收益為 1.23 美元後，股價上漲超過 8%，打破市場共識的 1.13 美元。洛克希德·馬丁全年每股收益指引（29.35美元至30.25美元）上漲超過7%，顯著高於市場共識的29.09美元。西南航空在第一季調整後每股收益指引至少45美分後，股價上漲超過6%，遠高於市場共識預期的28美分。

財報季持續，主要企業尚未公布

由於大型科技財報主導市場焦點，更廣泛的財報公布日程依然強勁，2026年1月29日當週有102家標普500公司預計公布業績。迄今表現顯示，已有106家公司報告超出預期，有81%的比例。根據彭博情報，第四季整體盈餘成長預計將年增8.6%。排除七巨頭科技股後，盈餘成長預期趨於溫和，為4.6%。蘋果預計在同一天收盤後公布財報，這也是另一項大型科技公司盈餘的重要里程碑。

市場定價反映出對聯準會政策調整的溫和預期，衍生性商品持倉僅將3月17日至18日政策時段降息25個基點的機率判定為14%。海外市場大多收盤上漲，歐元Stoxx 50指數上漲0.59%，中國上海綜合指數上漲0.16%，達到兩週高點，日本日經225指數微升0.03%。

市場近期走向可能取決於有關潛在關稅實施及政府資金決議的公告。圍繞加拿大進口商品可能徵收100%關稅、內部監管執行委員會（ICE）資金爭議，以及更廣泛的政府資助措施續期等政治風險籠罩，當前持續決議於週五到期後，可能出現部分停擺。