歐元區1月通脹降幅不及預期，Pantheon Macroeconomics 發出警告

來自Pantheon Macroeconomics經濟學家Claus Vistesen和Ankita Amajuri的最新分析顯示，歐元區1月的通脹放緩程度低於預期，暗示歐洲政策制定者可能面臨一些阻力。修正後的展望強調，主要經濟部門的持續通脹壓力比先前預期更為頑固，延遲了市場所依賴的通縮動能。

修正預測顯示通脹走勢更為陡峭

Pantheon Macroeconomics將1月的通脹預測上調至1.8%，較早前估計的1.6%大幅提高。根據Jin10的分析報告，這一修正反映了歐元區主要經濟體，特別是德國和西班牙的最新價格數據，顯示出比模型預測更強的價格壓力。同時，第四季度GDP增長強勁和失業率穩定，進一步支持歐洲央行可能維持謹慎的降息立場，將貨幣政策保持緊縮的時間比之前預期的更長。

德國通脹情況複雜：能源緩和，服務持續

儘管德國的電力和天然氣能源價格如預期般降溫，但食品和核心商品的通脹卻出現顯著反彈。更為關鍵的是，服務業的價格增長依然具有韌性，這有效抵消了能源價格下降帶來的好處。這一動態說明，整體的通縮趨勢進展比主要數字所顯示的更為緩慢，因為服務驅動的通脹在整個歐元區都展現出驚人的持久性。

西班牙核心通脹穩定，抗衡整體疲軟

西班牙也呈現類似的格局：由於去年同期的基數效應，整體通脹有所下降，但剔除波動較大的能源和食品的核心通脹率則保持穩定。這種分歧凸顯，儘管整體指標有所改善，但潛在的價格壓力對政策刺激的反應仍較為遲緩。兩國核心通脹的韌性表明，頑固的服務業通脹是阻礙更明顯通縮的主要原因。