有朋友問我：這輪行情是加密最後的牛市嗎？

我的看法是——不是最後的牛市，而是最後一輪"容易賺錢"的牛市。

前陣子和個資深玩家聊天，他說現在機會少了，錢難賺，打算逐步離場。說實話，我的想法完全相反。

加密不會沒有牛市。只是規則變了。

過去那種牛市很簡單：講故事、炒情緒、靠流動性。故事真假不重要，關鍵是漲得快。但這種模式本來就不可能一直持續。

接下來的牛市長得不一樣。它更像傳統金融市場——不再吹捧空洞的敘事，而是真的看項目有沒有實際需求、能不能產生收入、用戶數量多不多、能否和現實世界產生連結。

MEME幣和妖幣還會存在，但身份變了。它們從時代紅利變成了純投機工具。

這一輪MEME行情就是證明。再怎麼製造話題和情緒，也很難再複製PEPE那樣的傳奇。不是運氣不好，而是市場成熟了。

加密市場正在經歷一場蛻變——從情緒驅動的賭場，演變成價值判斷的市場。下一波牛市確實會來，但它只會屬於那些願意跟著市場一起進化的人。