白銀市場最近火了。單日漲幅達到11%，背後的邏輯卻值得細琢磨。

庫存見底是觸發點。華爾街交易員發現白銀庫存急劇下滑，於是精心設計了逼空局。先把價格拉高，隨之做空盤進場接刀，然後就成了獵物。做空者本想通過現貨交收對沖風險，可市場上根本買不到實物白銀——這就尷尬了。空頭被死死釘住，被迫平倉，進一步推高價格，形成惡性循環。

為什麼白銀這麼緊張？歸根結底是需求側的變化。芯片產業、新能源電池、太陽能面板，這些高增長領域都離不開白銀。黃金雖然也漲，但工業需求遠沒這麼強烈——黃金更多還是貨幣屬性和避險資產。

數據說話：白銀今年漲幅遠超黃金，背後是貨幣屬性加工業屬性的疊加共振，再混上空頭們的殘忍平倉。黃金也一樣恐怖，從去年的大漲到今年的70%漲幅，這種持續上行最深層的信號其實很清楚——市場已經對美元遠期失去信心。日元化的大趨勢或許已經成定局。